채권이 경고하는데 주식은 왜 멀쩡할까

최근 주식시장은 채권시장의 경고를 거의 듣지 않는 모습이다. 과거에는 채권 변동성이 커지면 금리와 경기 전망에 대한 불안이 S&P 500에도 빠르게 전달됐다. 하지만 지금은 채권 변동성이 극단적으로 높아져도 주식시장이 별다른 반응을 보이지 않는다. 시장이 정말로 위험을 무시할 만큼 강해진 것인지, 아니면 익숙해진 악재를 일단 외면하고 있는 것인지는 아직 분명하지 않다. 다만 금리와 주식의 전통적인 상관관계가 약해지고 있다는 점은 분명히 확인된다. 주식시장이 거시경제의 신호를 무시하는 구간은 대체로 오래 지속되지 않는다. 언젠가는 무시하던 변동성이 가격에 반영될 가능성을 염두에 둬야 한다. 링크