운 좋은 바보는 실력 있는 투자자처럼 보인다

호황기에 큰 수익을 낸 사람이 최고의 투자자라는 뜻은 아님. 그저 가장 큰 리스크를 감수했고, 운 좋게 결과가 따라왔을 수도 있음. 상황이 잘 풀리면 운이 실력처럼 보임. 우연은 인과관계처럼 포장되고, 운 좋은 바보는 실력 있는 투자자처럼 보이기도 함. 그래서 투자 결정의 적절성을 결과만으로 판단하면 안 됨. 한 번의 성공은 임의성만으로도 가능함. 중요한 건 한 번 맞혔는지가 아니라, 오랜 시간 동안 합리적인 선택을 반복할 수 있는지임. 1년 동안 잘한 사람보다 10년, 20년 동안 꾸준히 해낸 사람이 더 주목받아야 하는 이유임. 장기적으로 살아남은 사람에게는 운만으로 설명하기 어려운 무언가가 있음.