한화, 분할 불확실성 선반영됐나

한화(000880), 인적분할 관련 불확실성은 최근 주가 하락으로 어느 정도 선반영된 것으로 보임. 한화 주가는 주력 자회사인 한화에어로스페이스 주가와 상관관계가 높은 편이고, 다년간 이어진 흐름이라 통계적 신뢰도도 비교적 높음. 반면 순수지주회사인 한화머시너리앤서비스홀딩스는 설립 초기라 자회사 가치 상승, 신규사업 성장성, 배당 확대 여부를 확인하는 데 시간이 필요함. 이 과정에서 불확실성이 커질 수 있다는 점은 부담 요인임. 다만 개정상법 수혜 가능성은 긍정적으로 봄. 감사위원 선임·해임 때 3%룰이 강화되고 감사위원 분리선출이 확대되면 감사기구의 독립성이 높아질 수 있음. 대기업의 집중투표제도 활성화되면 지배주주와 소액주주 간 이해상충 가능성이 큰 지주회사 구조의 개선 효과도 기대해볼 만함. 지금 판단은 단기 불확실성은 주가에 꽤 반영됐고, 중장기적으로는 지배구조 개선 기대가 더 중요한 재평가 요인이 될 수 있다는 쪽임.