AI 강세장의 최대 적이 버블이 아니라 채권시장일 수 있다는 경고입니다.

BofA의 마이클 하트넷은 미국 30년물 국채 금리가 5.2%까지 오르며 2007년 이후 최고 수준을 기록했고, 실질금리도 3%에 달해 금융여건이 크게 긴축됐다고 평가했습니다. 이제는 기업 실적 개선보다 금융비용 상승의 영향력이 더 커지고 있다는 분석입니다. 초대형 클라우드 업체들의 CDS 프리미엄이 사상 최고 수준으로 오른 점도 부담입니다. 채권 투자자들이 AI 관련 대규모 자본지출의 투자수익률에 의문을 제기하기 시작했다는 신호로 해석됩니다. 채권시장의 자금조달 여건이 더 악화되고 연준의 추가 금리 인상 압박까지 커진다면, 위험자산 시장에서 새로운 디레버리징이 시작될 수 있다는 경고입니다. AI 투자 열기가 강할수록 채권시장의 금리와 신용 위험을 함께 봐야 하는 시점입니다.