HBM이 메모리 사이클 더 끌고 갈까

SK하이닉스, HBM이 메모리 사이클을 바꿀 수 있을까 SK하이닉스 주가는 최근 186만2000원에서 176만5000원까지 조정을 받은 뒤 178만9000원으로 반등했다. 시장이 메모리 업황의 정점을 우려하는 가운데, 한 단계 더 봐야 할 변수가 있다. 바로 HBM이다. 트렌드포스는 2027년 HBM 가격 전망을 상향했고, 전체 DRAM 웨이퍼 투입량에서 HBM이 차지하는 비중이 2026년 22%에서 2027년 30%까지 높아질 것으로 전망했다. 더 많은 웨이퍼가 HBM 생산에 투입되면 일반 DRAM 공급은 상대적으로 빠듯해질 수 있다. 이는 HBM 수요가 단순히 SK하이닉스의 고부가 제품 판매를 늘리는 데 그치지 않고, 전체 메모리 공급 구조에도 영향을 줄 수 있다는 의미다. 물론 업황 전망이 메모리 가격 상승 여력을 뒷받침한다고 해서 삼성전자나 SK하이닉스의 마진이 자동으로 보장되는 것은 아니다. 생산능력 확대와 고객사 수요, 가격 협상력은 별도로 확인해야 한다. 다만 HBM 공급 확대가 곧 메모리 사이클의 하락 전환을 뜻한다는 단순한 가정에는 의문을 제기할 필요가 있다. HBM이 일반 메모리 공급을 제약하면서 오히려 메모리 사이클을 더 오래 끌고 갈 가능성도 있기 때문이다.