경동인베스트

• 경동인베스트는 스스로 특정 사업을 주도하기보다는 여러 자회사를 지배하며 이들로부터 배당금 수익과 '경동' 브랜드 사용료를 수취하는 것을 기본적인 비즈니스 모델로 삼고 있다. 이는 안정적인 캐시카우 역할을 하지만, 동시에 회사의 성장성이 자회사들의 실적에 종속된다는 의미이기도 하다.

• 핵심 자회사인 (주)경동은 플랜트 및 물류 사업과 함께 광업 및 자원개발을 담당하며 그룹의 성장을 이끌고 있다. 특히, 과거 주력이었던 무연탄 사업의 사양화 이후 티타늄이라는 신규 광물 개발에 뛰어들며 새로운 성장 동력을 모색하고 있다.

• 2019년부터는 '오픈 이노베이션 챌린지'라는 프로그램을 통해 유망 스타트업을 발굴하고 투자하는 사업도 진행 중이다. 이는 기존 에너지 및 건설 중심의 사업 포트폴리오를 다각화하고, 핀테크, SaaS 등 미래 유망 분야로의 진출을 모색하려는 전략적 행보로 풀이된다.

• 국내 광물자원 개발 산업은 대부분의 광물을 수입에 의존하는 한국의 산업 구조상 매우 중요한 위치를 차지하지만, 동시에 높은 불확실성과 초기 투자 비용 부담이라는 리스크를 안고 있다. 특히 티타늄과 같은 희소금속은 반도체, 항공우주 등 첨단 산업의 핵심 소재로 꼽혀, 국산화에 성공할 경우 막대한 부가가치를 창출할 잠재력을 지닌다.

• 정부는 핵심 광물의 안정적인 공급망 확보를 위해 민간 기업의 국내 자원 탐사 및 개발 활동을 장려하고 다양한 지원 정책을 추진하고 있다. 경동인베스트의 자회사 경동이 추진하는 티타늄 개발 사업 역시 이러한 정책적 흐름과 맞물려 있으며, 한국지질자원연구원과의 협력을 통해 사업의 신뢰도를 높이고 있다.

• 다만, 광산 개발은 탐사, 시추, 매장량 평가, 사업타당성 조사, 실제 채굴 및 상업 생산에 이르기까지 매우 길고 험난한 과정을 거쳐야 한다. 탐광 시추를 통해 광체의 존재를 확인하더라도, 경제성 있는 수준의 매장량과 품위를 확보하지 못하면 사업이 좌초될 위험이 상존하므로 투자자들의 신중한 접근이 요구된다.

2022년 10월, 자회사 경동이 강원도 태백 일대의 티타늄 조광권을 취득했다는 소식이 전해지며 경동인베스트 주가는 3거래일 연속 상한가를 기록하는 등 시장의 폭발적인 관심을 받았다. 이전까지 연탄, 에너지, 건설 관련 기업으로 조용히 시장에 머물던 회사가 순식간에 2차전지 및 첨단산업 핵심 소재 관련주로 탈바꿈하며 화려한 스포트라이트를 받은 것이다.

그 후 약 1년 반이 지난 2024년 3월, 경동은 2023년에 진행한 탐광시추 결과를 발표하며 다시 한번 시장을 들썩이게 만들었다. 태백 면산 일대에서 약 6,400만 톤에 달하는 티타늄 추정 매장량을 확인했으며, 추가 시추를 통해 매장량을 더 늘려갈 계획이라고 밝혀 기대감을 키웠다. 이 소식에 주가는 다시 한번 급등하며 투자자들의 환호를 이끌어냈다.

하지만 '추정매장량'이라는 단어가 의미하듯, 이 모든 과정은 아직 '가능성'의 영역에 머물러 있다. 실제 채굴과 상업화까지는 채광설계, 선광 프로세스 검토, 예비 사업타당성 조사 등 넘어야 할 산이 많으며, 아직 사업의 가치가 확정된 것은 아니다. 그야말로 대박 아니면 쪽박, 하이 리스크 하이 리턴의 길을 걷고 있는 셈이다.

경동인베스트는 전통적인 제조업 기반의 지주회사라는 이미지와는 달리, 2019년부터 매년 '오픈 이노베이션 챌린지'를 개최하며 스타트업 생태계에 꾸준히 문을 두드리고 있다. 이는 그룹의 주력 사업과는 다소 거리가 있는 푸드테크, 핀테크, 기업용 SaaS 같은 분야의 초기 스타트업을 발굴하고 직접 투자까지 집행하는 프로그램이다.

단순히 시류에 편승한 보여주기식 행사가 아니라, 초기 스타트업 투자 전문 액셀러레이터인 '더인벤션랩'과 같은 전문 기관과 손잡고 체계적으로 진행한다는 점에서 진정성을 엿볼 수 있다. 선발된 기업에게는 상금과 함께 TIPS(팁스) 연계 투자 기회까지 제공하며, 그룹 계열사와의 시너지를 모색하는 등 실질적인 성장을 지원하고 있다.

이러한 행보는 에너지와 건설이라는 안정적이지만 성장성이 정체될 수 있는 사업 구조에서 벗어나, 미래 먹거리를 찾으려는 절박함과 혁신에 대한 갈증을 동시에 보여주는 사례라 할 수 있다. 본업과 시너지를 낼 수 있는 스타트업을 발굴하는 것을 넘어, '지속가능한 라이프스타일'이라는 더 넓은 영역으로 투자 범위를 넓히며 그룹의 미래 청사진을 그려나가고 있다.

• [기대] 자회사 경동이 강원도 태백, 삼척 일대에서 확보한 조광권을 바탕으로 진행 중인 티타늄 시추 작업에 대한 기대감이 주가에 긍정적인 영향을 미치고 있다. 항공우주, 2차전지 등 미래 산업의 핵심 소재로 꼽히는 티타늄의 국산화 가능성이 부각되면서 투자자들의 관심이 쏠리는 모양새다.

• [우려] 티타늄 광산 개발의 구체적인 일정이나 경제성 평가가 아직 확정되지 않은 점은 투자에 있어 신중을 요하는 부분이다. 회사 측에서도 시추 작업을 통해 티타늄 면산층의 존재를 일부 확인했지만, 정확한 매장량은 아직 파악되지 않았다고 밝힌 바 있어, 섣부른 기대감은 경계해야 한다는 목소리가 나온다.

• [우려] 최근 외국인 투자자들의 지속적인 매도세와 함께 주가가 52주 최저가에 근접하는 등 약세를 보이고 있어 투자 심리가 위축되고 있다. 일부 투자자들은 회사의 경영 투명성과 주주 보호 정책에 대한 아쉬움을 표하며 적극적인 개선을 요구하고 있다.

2025년 4분기

• 2025년 4분기를 포함한 연간 실적은 광업, 자원개발 및 플랜트, 물류 부문의 매출 감소와 건설 사업 위축으로 인해 전년 대비 부진한 모습을 보였다.

• 2025년 누적 연결기준 매출액은 전년 동기 대비 13.7% 감소했으며, 영업손실은 39.3% 증가하며 수익성이 악화되었다.

• 다만, 당기순이익은 전년 동기 대비 1281.2% 증가하는 이례적인 모습을 보였는데, 이는 영업 외적인 요인이 크게 작용한 것으로 분석된다.

2025년 3분기

• 2025년 3분기까지의 누적 실적은 전반적인 매출 감소와 영업손실 확대로 요약될 수 있다.

• 주력 사업 부문들의 동반 부진이 실적 악화의 주요 원인으로 작용했으며, 특히 건설 경기의 영향을 받는 사업부의 매출 축소가 두드러졌다.

• 이러한 실적 부진 속에서도 자회사 경동은 티타늄 탐광 시추를 완료하고 한국광해광업공단에 시료 분석을 의뢰하는 등 신사업에 대한 투자를 지속했다.

2025년 2분기

• 2025년 상반기 실적 또한 하반기와 마찬가지로 전반적인 부진의 흐름을 이어갔을 것으로 추정된다.

• 구체적인 분기 실적 자료는 확인되지 않으나, 연간 실적 감소의 흐름으로 미루어 볼 때 2분기 역시 긍정적인 실적을 기대하기는 어려웠을 것으로 보인다.

• 다만, 티타늄 개발과 같은 신사업에 대한 기대감이 주가에 간헐적으로 영향을 미쳤을 가능성은 존재한다.

2025년 1분기

• 2025년 초반 실적 역시 업황의 영향을 받으며 부진했을 가능성이 높다.

• 연간 실적 악화의 흐름이 연초부터 시작되었을 가능성을 배제할 수 없으며, 이는 투자 심리에 부담으로 작용했을 수 있다.

• 이 시기에도 투자자들의 주된 관심은 기존 사업의 실적보다는 자회사를 통한 티타늄 개발 프로젝트의 진행 상황에 쏠려 있었을 것으로 보인다.

최근 주주 구성

• 경동홀딩스(53.28%): 경동인베스트의 최대주주로, 그룹 전체를 지배하는 지주회사이다. 손원락 부회장이 경동홀딩스를 통해 계열사 전반에 영향력을 행사하는 구조다.

• 자사주(2.59%): 회사가 보유하고 있는 자기 주식이다.

• 손연호(0.85%): 경동그룹의 특수관계인이다.

• 손원락(0.24%): 경동홀딩스의 최대주주이자 경동그룹 오너 3세로, 그룹 경영의 핵심적인 역할을 수행하고 있다.

• 기타(43.04%): 소액주주 및 기관 투자자 등으로 구성되어 있다.

지분 변동 히스토리

• 경동인베스트는 경동그룹의 지주회사 체제 전환 과정에서 현재의 지배구조를 갖추게 되었다.

• 2024년 9월, 경영 효율성 제고를 위해 100% 자회사인 경동에너아이를 흡수합병하였다. 이 합병은 합병비율 1:0의 소규모 합병으로 진행되었다.

• 과거부터 현재까지 최대주주인 경동홀딩스 및 특수관계인이 안정적인 지분율을 유지하며 경영권을 확보하고 있다.

㈜경동

• 경동그룹의 모태가 되는 기업으로, 국내 무연탄 채굴 등 광업 및 자원개발 사업을 주력으로 영위하고 있다.

• 최근 강원도 태백, 삼척 일대의 티타늄 광산 조광권을 확보하고 시추 작업을 진행하며 그룹의 신성장 동력으로 주목받고 있다.

• 기존 석탄 사업은 사양 산업으로 접어들면서 실적이 감소하는 추세에 있으나, 티타늄 개발 사업의 성공 여부에 따라 기업가치가 재평가될 가능성이 높다.

경동도시가스

• 울산광역시 및 경상남도 일부 지역에 도시가스를 공급하는 핵심 계열사 중 하나이다.

• 안정적인 현금 흐름을 창출하는 캐시카우 역할을 담당하고 있으나, 최근 몇 년간 실적 변동성이 커지면서 신사업 발굴의 필요성이 대두되고 있다.

• 최근 반도체 또는 디스플레이 장비 기업 인수를 검토하는 등 M&A를 통한 사업 다각화에 적극적인 모습을 보이고 있다.

경동건설

• 건축, 토목, 플랜트 등 다양한 분야의 건설 사업을 수행하는 계열사이다.

• 그룹 내 공사 물량을 기반으로 안정적인 사업을 영위하고 있으나, 최근 건설 경기 침체의 영향을 받으며 매출이 다소 축소되는 모습을 보였다.

• 향후 부동산 경기 회복 여부 및 그룹의 신규 투자 계획에 따라 실적이 연동될 것으로 전망된다.

• 자회사 경동은 한국지질자원연구원과 공동으로 태백-삼척 지역의 티타늄 광상 개발을 위한 협약을 체결하며 긴밀한 협력 관계를 구축했다.

• 티타늄 개발 사업과 관련하여 SK에코플랜트가 태백시의 관련 산업 단지 입주 의향을 보이는 등 잠재적인 파트너십 가능성도 거론되고 있다.

• 국내 티타늄 시장은 전량 수입에 의존하고 있어, 경동인베스트의 국산화 성공 시 기존 수입업체들과의 경쟁 구도가 형성될 수 있다. 또한, 2차전지 소재인 이산화티타늄을 생산하는 코스모화학과 같은 기업과의 간접적인 연관성도 주목받고 있다.

• 2026년 3월 12일: 코스피 지수가 국제유가 반등의 영향으로 하락 마감하는 가운데, 경동인베스트 주가도 약세를 보였다.

• 2025년 12월 29일: 주가 하락 및 실적 부진에도 불구하고 낮은 주가수익비율(PER)과 자사주 매입 등을 통한 기업가치 제고 가능성이 있다는 분석이 제기되었다.

• 2024년 6월 10일: 경영 효율성 증대를 위해 완전 자회사인 경동에너아이를 소규모 흡수합병한다고 공시했다.

• 2024년 5월 20일: 한국지질자원연구원이 카자흐스탄 리튬 광구 채굴 우선권을 확보할 가능성이 커졌다는 소식에 자원개발 테마주로 엮이며 주가가 강세를 보였다.

• 2024년 3월 22일: 자회사 경동의 티타늄 광체 발견 소식이 전해지면서 주가가 강세를 나타냈다.

• 2023년 5월 12일: SK에코플랜트가 태백시 티타늄 사업 부지 입주 의향을 보였다는 소식이 전해지며, 자회사 경동의 조광권 보유 사실이 재차 부각되어 주가가 급등했다.

• 2022년 10월 25일: 자회사 경동의 티타늄 조광권 취득 소식이 시장에 본격적으로 알려지기 시작하며 3거래일 연속 상한가를 기록하는 등 주가가 폭발적인 상승세를 보였다.