나우IB

• 주된 수익원은 크게 세 가지로 나뉜다. 첫째는 운용자산(AUM) 규모에 비례하여 안정적으로 발생하는 '관리보수'이며, 둘째는 성공적인 투자금 회수(Exit) 시 약정된 수익률을 초과하는 이익의 일부를 받는 '성과보수'다. 이는 홈런 한 방이 중요한 VC 업의 특성을 잘 보여주는 수익 구조다.

• 또 다른 핵심 수익원은 '투자주식평가 및 처분이익'으로, 보유하고 있는 비상장 포트폴리오 기업의 가치가 상승하거나 해당 기업이 상장(IPO) 또는 M&A를 통해 투자금을 회수할 때 발생한다. 특히 색조화장품 브랜드 '삐아'와 같은 포트폴리오의 성공적인 상장은 나우IB의 실적을 견인하는 주요 동력이 되었다.

• 이 외에도 이자수익, 배당금수익, 지분법이익 등이 있으나 앞선 두 가지에 비하면 부수적인 편이다. 결국 유망한 기업을 발굴하여 펀딩을 성공시키고, 기업 가치를 키워 성공적으로 매각하는 전 과정이 유기적으로 연결되어 수익을 창출하는 선순환 구조를 만드는 것이 이 비즈니스의 핵심이다.

• 나우IB는 투자조합과 PEF(사모투자기구)의 업무집행조합원으로서 조합을 운용한다. 관리보수는 통상 설립 후 2~3년에는 약정총액, 이후에는 평균투자잔액을 기준으로 받고, 성과보수는 기준수익률을 넘긴 경우에 발생한다. 2025년 공시상 영업수익은 관리보수와 성과보수의 합계로 설명되며, 나우아이비16호펀드는 영업수익의 10.79%를 차지한 주요 고객이었다. 사업보고서^[4]는 지분법손익과 금융상품 평가손익이 이 영업수익 산정에서는 제외된다고 설명한다.

• 공개 포트폴리오에는 썬프로로시스템과 대동로보틱스처럼 각기 다른 산업의 기업이 포함돼 있다. 이들의 공정·제품은 나우IB 자체 제품이 아니라 투자·운용 대상의 사업 기반이며, 포트폴리오 목록만으로 보유지분이나 회수 여부까지 판단할 수는 없다. 공식 포트폴리오^[5]에서 투자대상 목록을 확인할 수 있다.

▲ Sun Fluoro System의 대형 탱크 라이닝 작업 — 원본 출처^[6]

▲ 대동로보틱스 예초 작업 모듈이 결합된 로봇 플랫폼 — 원본 출처^[7]

• 벤처캐피탈(VC) 산업은 고위험 고수익을 추구하는 금융 분야로, 기술력과 잠재력은 있으나 자금이 부족한 초기 단계 기업의 든든한 자금줄 역할을 한다. 투자한 기업이 '데스밸리'를 넘어 유니콘으로 성장할 경우 막대한 수익을 얻지만, 반대로 실패할 경우 투자금 전액을 날릴 수도 있는 양날의 검과 같은 매력을 지녔다.

• 신기술사업금융회사는 벤처캐피탈의 한 유형이다. 기술력은 있으나 자본과 경영 기반이 취약한 기업에 자금과 경영 서비스를 제공하고, M&A나 IPO를 통해 투자금을 회수한다. 창업투자회사와 마찬가지로 성장기업에 투자하지만, 성장단계 지원과 중간회수시장 참여에서 더 넓은 역할을 수행할 수 있다는 것이 회사의 설명이다. 2026년 1분기 보고서^[8]에도 이 산업 구조가 정리돼 있다.

• 최근 VC 산업은 AI 혁명의 부상과 함께 인공지능 관련 스타트업에 대한 투자가 급증하는 추세이며, 자금 조달 규모는 커지는 반면 실제 투자 집행 건수는 줄어드는 양극화 현상이 나타나고 있다. 이는 소수의 유망 기업에 자금이 몰리는 '부익부 빈익빈' 현상으로, 딜 소싱 능력과 혜안의 중요성이 더욱 커졌음을 시사한다.

• 글로벌 경기 불확실성과 고금리 기조는 VC들의 투자 심리를 위축시키고, 투자금 회수(Exit) 시장의 바로미터인 IPO 시장의 부진으로 이어지는 등 비우호적인 환경을 조성하기도 했다. 하지만 이는 반대로 옥석 가리기를 통해 진짜배기 기업들의 가치가 더욱 부각되는 기회로 작용하며, 장기적으로는 산업의 체질 개선으로 이어질 수 있다는 긍정적인 전망도 존재한다.

• 나우IB는 벤처 투자뿐만 아니라 M&A(인수합병) 분야에서도 잔뼈가 굵은 하우스로 평가받는다. 과거 기업구조조정전문회사(CRC)로 출발한 이력을 바탕으로, 경영난에 빠진 기업의 경영권을 인수해 가치를 높여 되파는 바이아웃(Buyout) 투자에 강점을 보인다. 대표적인 성공 사례로는 색조화장품 브랜드 '삐아(Bbia)'가 있다. 법정관리 중이던 기업의 브랜드 가치를 알아보고 과감히 투자, 경영 정상화를 거쳐 코스닥 상장까지 성공시키며 잭팟을 터뜨렸다.

• 회사의 공식 연혁에는 2025년 11월 610억원 규모의 나우M&A투자펀드2호 결성이 기록돼 있다. 썬프로로시스템은 회사가 공개한 포트폴리오에 포함돼 있어 크로스보더 투자 경험을 보여주는 사례로 거론되지만, 거래금액·인수지분 등 개별 조건은 포트폴리오 목록만으로 단정할 수 없다. 연혁^[9]과 포트폴리오^[10]를 함께 보는 편이 적절하다.

• 2026년 4월에는 600억원 규모의 나우부산혁신기후테크펀드1호도 결성했다. M&A와 성장투자, 기후기술처럼 서로 다른 투자 수요를 펀드 단위로 담는 전략은 다음 투자기회와 회수 파이프라인을 넓히는 기반이 될 수 있다.

• 나우IB의 투자 포트폴리오를 보면 '될성부른 나무'를 알아보는 안목이 돋보인다. 뷰티 섹터의 '삐아'를 시작으로, 아시아 1위 클라우드 관리 서비스 기업(MSP) '메가존클라우드', AI 반도체 팹리스 유니콘 '퓨리오사AI' 등 각 분야에서 내로라하는 기업들이 포트폴리오에 이름을 올리고 있다. 이러한 우량 포트폴리오의 존재는 당장의 실적뿐만 아니라 미래의 성장 가능성에 대한 기대감을 높이는 핵심 요소로 작용한다. 특히 메가존클라우드와 퓨리오사AI는 향후 IPO 시장의 대어로 꼽히는 만큼, 성공적으로 상장할 경우 나우IB의 기업가치를 한 단계 더 레벨업 시킬 '히든카드'로 평가받는다. 최근에는 농식품 분야와 2차전지, 반도체 소부장 등 투자 영역을 다각화하며 제2, 제3의 삐아 발굴에 적극적으로 나서고 있다.

• 나우IB의 공개 포트폴리오에는 메가존클라우드, 퓨리오사AI, 썬프로로시스템을 비롯해 농식품·바이오·로보틱스 등 여러 분야의 기업이 이름을 올리고 있다. 포트폴리오의 폭은 특정 업종의 경기와 회수 시점에 대한 의존도를 낮추려는 전략으로 읽힐 수 있다. 다만 공개 목록은 투자대상 여부를 보여줄 뿐, 현재 보유지분·투자원가·회수 완료나 향후 IPO 성과를 뜻하지는 않는다. 공식 포트폴리오^[11]를 기준으로 보는 것이 안전하다.

• 농식품과 2차전지, 반도체 소부장, AI, 로보틱스로 이어지는 투자 범위는 제2·제3의 회수 사례를 찾는 과정이다. 결국 포트폴리오의 가치는 이름의 화제성보다 실제 성장, 후속투자, Exit 성과로 검증된다.

▲ 퓨리오사AI RNGD PCIe AI 가속기 카드와 기판 구조 — 원본 출처^[12]

▲ 대동로보틱스 RT100-TA 자율주행 운반로봇 — 원본 출처^[13]

6.1[기대]

• 2026년 3월 농식품모태펀드 후속투자부문 운용사 선정, 4월 나우부산혁신기후테크펀드1호 결성은 신규 투자 파이프라인을 넓힌 공식 이력이다. 2026년 1분기 보고서 제출일 현재 운용 중인 펀드 규모는 1조7,071억원으로 제시됐다. 1분기 보고서^[14]와 회사 연혁^[15]은 운용 규모 확대의 근거가 된다. AI 시장 성장에 따른 반도체 소부장(소재·부품·장비) 산업 호황의 수혜를 입을 것으로 기대된다.

• [기대] 정부가 추진하는 '국가AI컴퓨팅센터'에 국산 NPU(신경망처리장치) 탑재 가능성이 제기되면서, 과거 NPU 개발 기업 퓨리오사AI에 투자한 이력이 부각되어 AI 관련주로서의 수혜 기대감이 커지고 있다.

• 2026년 3월 기업가치 제고 계획을 자율공시한 점도 주주가치와 자본효율성에 대한 관심을 보여준다. 펀드 결성과 공시는 미래 성과 자체를 보장하지 않지만, 투자자는 새로운 투자재원과 운용 방향이 실제 투자·회수로 이어지는지를 지켜볼 수 있다.

6.2[우려]

• [우려] 벤처캐피탈 산업의 본질적인 특성상 투자한 포트폴리오 기업의 성과에 따라 실적 변동성이 크며, 금리 인상 및 경기 침체와 같은 거시 경제 상황이 투자 회수 시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 점은 잠재적인 리스크 요인이다.

• AI 반도체와 반도체 소부장 투자대상에 대한 정책 수혜 기대도 시장 관측의 영역이다. 퓨리오사AI가 공식 포트폴리오에 포함된 사실과 별개로, 정책 채택이나 투자수익의 규모는 확정된 사실이 아니다.

최신 정기공시는 2026년 8월 14일 반기보고서^[16]다. 아래는 연결 기준 누적 실적이며, 상반기 수치는 반기 연결검토 기준이다. 금액 단위는 억원이다.

공시 손익계산서의 ‘영업수익’을 표의 매출 성격 지표로 사용했다. 2026년 상반기는 전년 동기보다 영업수익은 늘었지만 영업이익과 당기순이익은 감소했다. 운용보수와 함께 지분법·평가·처분 관련 손익이 반영되는 업종 특성상, 매출 성격의 수익 증가가 같은 폭의 이익 증가로 이어지지 않을 수 있다.

2025년의 배당 및 주주명부 관련 공시는 실적과 구분해 주주환원 항목에서 보는 편이 적절하다. 삐아 등 특정 투자대상의 실적 기여도는 연결 손익 수치만으로 분리해 판단하기 어렵다.

8.1최근 주주 구성

2025년 말 기준 주요 주주는 정지완 35.46%(3,365만8,000주), 킹스데일 26.21%(2,488만주), 정문주 1.66%(158만주), 정호경 0.67%(63만3,249주)다. 정지완은 최대주주이자 기타비상무이사로 공시돼 있으며, 킹스데일은 관계회사로 기재돼 있다. 2025년 사업보고서^[17]의 기준일과 특수관계인 범위에 따라 읽어야 하므로, 이를 하나의 ‘정지완 외’ 지분율로 단순 합산하는 것은 주의가 필요하다. 정지완 회장은 개인 지분과 자신이 100% 지분을 보유한 씨제이더블유글로벌을 통해 킹스데일 골프클럽을 소유하고 있으며, 킹스데일 또한 주요 주주로 참여하고 있다.

8.2지분 변동 히스토리

• 2025년 5월 12일, 주요 주주 중 하나인 킹스데일이 보유 주식 760,000주(-0.80%)를 시간 외 매매로 처분했다.

• 2023년 5월 25일, 액면분할로 인해 최대주주 정지완의 보유 주식 수가 3,365,800주에서 30,292,200주로 변동되었으나 실질적인 지분율에는 변화가 없었다.

• 2021년 2월 23일, 최대주주인 정지완 및 특별관계자의 지분율이 73.01%에서 73.0%로 소폭 변동되었다.

• 2020년 7월 13일, 당시 최대주주였던 솔브레인홀딩스(주) 외 8인의 지분이 1.64%p 증가하여 73.09%에 달했다.

주주환원 측면에서는 2026년 2월 2025년 결산배당으로 주당 22원의 현금배당을 결정했다. 현금·현물배당 결정^[18]은 이사회 결의 공시다.

9.1연결 대상 종속회사

2025년 말 연결재무제표 기준 주요 종속회사는 비상장 1개사인 나우일자리창출펀드1호다. 이는 펀드 운용 구조에서 연결되는 회사로, 나우IB가 공개 포트폴리오에 올린 모든 투자대상을 연결 자회사로 보는 것은 아니다. 2025년 사업보고서^[19]가 연결 범위를 제시한다.

9.2주요 투자·운용 관계

썬프로로시스템은 나우IB의 공식 포트폴리오에 포함돼 있다. 다만 공개 포트폴리오 표시는 투자대상 관계를 뜻하며, 나우IB의 연결 자회사 여부나 개별 거래 조건을 확정하지 않는다. 일본의 반도체 공정용 특수화학용품 보관 컨테이너 전문 기업으로, TSMC와 인텔 등 세계적인 반도체 기업들을 주요 고객사로 확보하고 있다.

삐아는 사업보고서상 솔브레인 기업집단의 계열회사 목록에 포함돼 있다. 기존에 나우IB의 대표 성공 투자 사례로 거론돼 온 맥락은 남아 있지만, 나우IB의 직접 보유지분이나 특정 연도 손익 기여는 해당 계열회사 표만으로 판단할 수 없다. 온라인 시장을 중심으로 빠르게 성장한 색조 화장품 전문 브랜드로, 나우IB의 성공적인 투자 포트폴리오 중 하나로 손꼽힌다. 일본의 대형 뷰티 편집숍에서 팝업 스토어를 성공적으로 운영하는 등 해외 시장 진출에도 적극적으로 나서고 있어 향후 성장 가능성이 더욱 기대된다.

10.1경쟁 환경

한국투자파트너스: 벤처캐피탈(VC) 업계의 전통적인 강자로, 나우IB와는 투자 시장에서 경쟁 관계에 있다. 2025년 VC 리그테이블 투자 부문에서 나우IB가 한국투자파트너스를 제치고 1위에 오르며, 신흥 강자로서의 면모를 과시했다.

국내 VC 시장에서는 한국투자파트너스처럼 여러 하우스가 펀드 결성, 유망기업 발굴, 후속투자와 회수에서 경쟁한다. 다만 VC 산업은 투자규모나 자산규모만으로 신뢰도 높은 시장점유율을 산정하기 어렵다는 것이 회사의 설명이므로, 특정 연도의 리그테이블 순위를 경쟁력의 확정적 지표로 보기는 어렵다.

10.2특수관계

솔브레인홀딩스: 과거 나우IB의 최대주주였으나, 지주사 체제 전환과 금산분리 규정 준수를 위해 지분을 매각했다. 솔브레인홀딩스 및 그 종속기업, 킹스데일 및 그 종속기업은 2025년 사업보고서에서 기타 특수관계자로 열거된다. 이는 과거 최대주주 관계를 단순히 ‘완전히 종료된 관계’로 표현하기보다 공시상 특수관계의 범위와 거래 내용을 기준으로 살펴야 함을 뜻한다.

10.3투자대상과의 관계

퓨리오사AI는 나우IB의 공식 포트폴리오에 포함된 투자대상이다. AI 반도체 시장 확대와 정책 지원 가능성은 시장의 기대를 자극할 수 있지만, 투자금액·평가차익·정책 수혜 규모는 공식 포트폴리오 목록만으로 확정할 수 없다. 사업보고서^[20]와 포트폴리오^[21]를 함께 참고할 수 있다.

11.12026년 주요 공시·사업 이력

2026-08-14 · 반기보고서 (2026.06)^[22] · 연결 기준 상반기 누적 영업수익 155.7억원, 영업이익 53.7억원, 당기순이익 42.5억원을 공시했다.

2026-04 · 나우부산혁신기후테크펀드1호 결성^[23] · 600억원 규모 펀드 결성으로 기후기술 투자 파이프라인을 추가했다.

2026-03-23 · 기업가치 제고 계획(자율공시)^[24] · 기업가치 제고 계획을 자율공시해 주주가치와 자본효율성에 대한 방향을 제시했다.

2026-03 · 농식품모태펀드 후속투자부문 운용사 선정^[25] · 농식품 분야의 후속투자 운용 기반을 확보한 사실이 1분기 보고서에 기재됐다.

2026-02-06 · 현금·현물배당 결정^[26] · 2025년 결산배당으로 주당 22원의 현금배당을 결정했다.

11.2자료

• 나우IB 회사 소개^[27]

• 나우IB 포트폴리오^[28]

• 2025년 사업보고서^[29]