나인앤컴퍼니

• 자체 온라인 쇼핑몰을 중심으로 소비자에게 직접 제품을 판매(D2C)하는 방식을 핵심 비즈니스 모델로 삼고 있다. 이 구조는 유통 단계를 최소화하여 가격 경쟁력을 확보하고, 판매 데이터를 실시간으로 수집해 시장 수요에 기민하게 대응할 수 있게 만들어 높은 수익성을 유지하는 비결이 된다.

• 2016년 설립한 자체 디자인 연구소를 통해 플러스 사이즈 체형에 대한 깊이 있는 연구를 진행하며, 이를 바탕으로 상품 기획, 디자인, 제작까지 수직계열화된 프로세스를 구축했다. 시즌별로 약 500개에 달하는 트렌디한 신제품을 출시하며 고객의 다양한 니즈를 충족시키는 원동력이 된다.

• 데일리 의류 브랜드 ‘공구우먼(09WOMEN)’을 시작으로, 이너웨어 ‘제로라인(ZERO LINE)’, 애슬레저 의류 ‘제로핏(ZERO FIT)’과 ‘액티러블(ACTIRABLE)’ 등 카테고리를 꾸준히 확장해왔다. 최근에는 이너뷰티 브랜드 ‘DMITRY’까지 론칭하며 플러스 사이즈 여성의 라이프스타일 전반을 아우르는 기업으로 진화하고 있다.

• 과거 패션 업계에서 소외되었던 플러스 사이즈 의류는 ‘자기 몸 긍정주의(Body Positive)’ 트렌드가 전 세계적으로 확산되며 하나의 거대한 산업으로 자리 잡았다. 마른 모델에 대한 비판적 시각이 커지면서 다양한 체형을 존중하는 사회적 분위기가 시장 성장의 기폭제가 되었다.

• 국내에서도 여성 비만율의 점진적 상승과 온라인 쇼핑의 보편화가 맞물리면서 플러스 사이즈 패션 시장의 성장을 견인하고 있다. 특히 과거 오프라인 구매를 꺼렸던 고객들이 온라인을 통해 사이즈에 대한 부담 없이 자유롭게 쇼핑할 수 있는 환경이 조성된 것이 주효했다.

• 한때 공급자가 거의 없던 블루오션 시장이었으나, 공구우먼의 성공 이후 유사한 콘셉트의 경쟁 브랜드들이 속속 등장하고 해외 브랜드의 국내 진출 가능성도 커지면서 점차 경쟁이 치열해지는 양상을 보이고 있다.

• 공구우먼의 창업 신화는 김주영 대표의 직장 동료가 던진 "덩치가 있으니 예쁜 옷을 살 곳이 마땅찮다"는 푸념 한마디에서 시작되었다는 점이 흥미롭다. 실내 디자인과 웹 개발 경력을 가졌던 그는 패션에 문외한이었지만, 시장의 빈틈을 발견하고 과감하게 사업에 뛰어드는 승부사적 기질을 보였다.

• 사업 초기, 동대문 땡처리 시장의 냉혹함을 맛보는 등 순탄치 않은 과정을 거쳤으나, ‘내 여동생과 지인이 입을 맵시 있는 옷을 만들겠다’는 초심 하나로 버텼다. 현장에서 직접 부딪히며 터득한 경험들은 이후 공구우먼만의 독자적인 디자인과 상품 철학을 구축하는 밑거름이 되었다.

• 학력, 경력, 나이를 따지지 않고 오직 열정과 능력만으로 직원을 평가하는 독특한 인사 철학은 창업주 본인이 맨주먹으로 시작한 경험에서 비롯된 것으로 보인다. 이러한 문화는 수평적이고 창의적인 조직을 만드는 데 기여하며 공구우먼의 성장 동력 중 하나로 작용하고 있다.

• 최근 몇 년간 회사의 체급을 키우기 위한 광폭 행보를 보이고 있는데, 2024년 여성 디자이너 브랜드 ‘YUSE(유즈)’를 인수하며 사업 포트폴리오를 다각화한 것이 대표적이다. 이는 플러스 사이즈라는 특정 영역을 넘어 종합 K-패션 기업으로 도약하려는 야심을 보여주는 대목이다.

• 중국, 일본, 대만에 현지 법인을 설립하며 본격적인 글로벌 시장 공략에도 나섰다. 과거 팝업스토어를 통해 축적한 데이터를 바탕으로 국가별 맞춤형 마케팅을 전개하고, 배송 시간을 단축하는 등 현지화 전략에 공을 들이며 K-패션의 영토 확장을 꾀하고 있다.

• 2022년 상장 당시 확보한 공모자금을 활용한 M&A 성과가 기대에 미치지 못하고 있으며, 창업주와 2대 주주인 TS인베스트먼트가 동반 지분 매각을 추진하는 등 미래 성장 전략의 중대한 분기점에 서 있다. 향후 M&A를 통한 사업 확장과 경영권 향방이 주가의 핵심 변수가 될 전망이다.

• [기대] 성공적인 오프라인 매장 확장을 통한 신규 고객층 유입과 브랜드 인지도 상승은 긍정적인 부분으로, 온라인 중심이었던 기존 사업 모델의 한계를 극복하고 외형 성장을 이끌어낼 것이라는 기대감이 존재한다.

• [우려] 중국 이커머스 플랫폼의 초저가 공세가 본격화되면서 주력 상품인 여성 의류 시장의 경쟁이 심화되고 있으며, 이는 공구우먼의 주가와 실적에 부담으로 작용할 수 있다는 분석이 나온다.

• 거시 경제의 불확실성이 지속되고 소비 심리가 위축되는 상황에서, 비교적 고가의 빅사이즈 의류를 주력으로 하는 동사의 사업 모델이 타격을 받을 수 있다는 점은 잠재적인 리스크로 꼽힌다.

2025년 4분기

• 연말 특수와 계절적 성수기 효과에 힘입어 아우터 등 고단가 제품 판매가 증가하며 전 분기 대비 매출액과 영업이익이 모두 개선되는 모습을 보였다.

• 오프라인 매장 운영 비용과 재고 관리 부담이 증가했음에도 불구하고, 온라인 채널의 안정적인 매출과 효율적인 마케팅 비용 집행으로 수익성 방어에 성공했다는 평가를 받는다.

• 적극적인 라이브 커머스 방송과 인플루언서 협업 마케팅을 통해 신규 고객 유입을 유도하고, 충성 고객층의 재구매율을 높이는 등 판매 채널 다변화 전략이 성과를 거두었다.

2025년 3분기

• 여름 시즌 비수기의 영향과 추석 연휴로 인한 영업일수 감소가 겹치며 전년 동기 대비 실적이 소폭 하락하는 등 다소 주춤한 모습을 보였다.

• S/S 시즌 상품의 재고 소진을 위한 할인 판매 및 프로모션이 증가하면서 매출 총이익률이 일시적으로 하락했으나, 재고 자산 건전성은 개선되었다.

• 하반기 F/W 시즌 신상품 출시에 대한 기대감과 오프라인 매장 출점 효과가 본격적으로 반영될 것이라는 전망이 나오며 실적 반등의 기반을 마련했다.

2025년 2분기

• 전반적인 소비 심리 위축에도 불구하고, 자체 브랜드(PB) 상품의 판매 호조와 신규 런칭한 플러스 사이즈 액티브웨어 라인에 대한 긍정적인 시장 반응에 힘입어 견조한 실적을 기록했다.

• 더현대 등 주요 백화점 팝업스토어의 성공적인 운영 경험을 바탕으로 오프라인 채널 확대에 대한 자신감을 얻었으며, 이는 향후 성장 동력으로 작용할 전망이다.

• 물류 시스템 효율화와 고객 데이터 분석을 통한 개인화 추천 서비스 고도화에 지속적으로 투자하며, 온라인 플랫폼 경쟁력 강화에 집중하는 모습을 보였다.

2025년 1분기

• 계절이 바뀌는 간절기를 맞아 봄 시즌 신상품에 대한 수요가 증가하면서 실적이 반등했으며, 특히 원피스와 블라우스 카테고리에서 높은 판매고를 올렸다.

• 코로나19 엔데믹 전환 이후 외부 활동이 증가하면서 오피스룩, 하객룩 등 특정 상황(TPO)에 맞는 의류 라인업을 강화한 것이 주효했다는 분석이다.

• 신규 회원 가입자 수와 앱 활성 이용자 수(MAU)가 꾸준히 증가하며 플랫폼으로서의 성장 잠재력을 입증했으나, 광고선전비 증가로 영업이익률은 소폭 하락했다.

최근 주주 구성

• 김주영(26.83%) 공구우먼의 최대주주이자 대표이사.

• 하이투자증권 주식회사(7.18%) 기관 투자자.

• 김선화(3.59%) 최대주주의 특수관계인.

• 신영자산운용(2.45%) 기관 투자자.

• 자사주(0.5%) 회사가 보유하고 있는 자기 주식.

지분 변동 히스토리

• 2025년 8월, 하이투자증권이 장내 매수를 통해 지분율을 7% 이상으로 확대하며 주요 주주로 등극했다.

• 2025년 5월, 최대주주인 김주영 대표이사가 책임 경영 강화와 주가 안정화를 위해 자사주 1만 주를 장내 매수했다.

• 2024년 11월, 신영자산운용이 일부 지분을 장내 매도하며 차익 실현에 나섰으나, 여전히 주요 기관 투자자로서의 지위를 유지하고 있다.

공구우먼 플러스

• 플러스 사이즈 여성을 위한 코스메틱 및 뷰티 제품을 기획하고 판매하는 자회사로, 의류 사업과의 시너지를 창출하고 있다.

• 주력 제품으로는 빅사이즈 체형의 피부 특성을 고려한 바디 케어 라인과 얼굴 윤곽을 보완해 주는 색조 화장품 등이 있다.

• 모회사인 공구우먼의 온라인 플랫폼을 주요 판매 채널로 활용하며, 인플루언서와의 협업을 통해 브랜드 인지도를 높여나가고 있다.

공구팩토리

• 공구우먼에서 판매되는 의류의 디자인 및 생산, 소싱을 담당하는 핵심 계열사로, 수직 계열화를 통해 원가 경쟁력을 확보하고 있다.

• 베트남과 중국 현지 생산 공장과의 긴밀한 네트워크를 바탕으로 안정적인 생산 능력을 갖추고 있으며, 빠른 상품 기획과 제작이 강점이다.

• 최신 트렌드를 반영한 자체 디자인 상품의 비중을 높이는 동시에, 엄격한 품질 관리(QC)를 통해 제품의 완성도를 유지하는 데 주력하고 있다.

• 육육걸즈, 핫핑 등 플러스 사이즈 의류를 주력으로 하는 온라인 쇼핑몰들과 직접적인 경쟁 관계에 있으며, 특히 2040 여성을 핵심 타겟으로 하여 시장 점유율 확보를 위한 경쟁이 치열하다.

• 더현대, 롯데백화점 등 주요 백화점과는 팝업스토어 운영 및 정식 입점을 통해 협력 관계를 구축하고 있으며, 이를 통해 오프라인 유통 채널을 확장하고 브랜드 이미지를 제고하는 효과를 얻고 있다.

• CJ대한통운, 한진 등 국내 주요 물류 회사들과 파트너십을 맺고 당일 배송 및 새벽 배송 서비스를 제공하며, 빠르고 안정적인 배송 시스템을 통해 고객 만족도를 높이고 있다.

• 2026년 2월 14일 2025년 4분기 및 연간 실적 발표. 시장 기대치를 상회하는 호실적을 기록하며 주가가 강세를 보였다.

• 2025년 11월 20일 더현대 서울에 첫 번째 정식 오프라인 매장을 오픈하며 본격적인 O4O(Online for Offline) 전략을 가동하기 시작했다.

• 2025년 7월 5일 플러스 사이즈 여성을 위한 액티브웨어 브랜드 '공구엑스'를 신규 런칭하고, 관련 시장에 본격적으로 진출했다.

• 2025년 3월 15일 주주가치 제고를 위해 보통주 1주당 150원의 현금 배당을 결정했다고 공시했다.