덕산넵코어스

덕산넵코어스는 플랫폼별 요구 조건에 맞춰 항법·항재밍 장비를 설계·개발하고, 생산과 시험을 거쳐 공급하는 구조를 제시한다. 방산 장비는 개발 단계의 제품 적용이 양산 또는 성능개량 공급으로 이어질 수 있어, 고객 사업 일정과 검사·인도 시점이 매출 인식 및 제품 믹스에 영향을 줄 수 있다.

회사가 제시한 2025년 매출 기준 고객 비중은 한화에어로스페이스 34%, LIG디펜스앤에어로스페이스 33%, 현대로템 15%, 기타 18%다. 또 제품 적용이 가능한 국내 양산 무기체계 72종 가운데 약 82%에 참여하고 있다고 설명했다. 이 참여 범위는 회사 제품이 적용된 국내 양산 무기체계의 범위를 보여준다.

생산설비에는 솔더 프린터, 솔더페이스트 검사(SPI), 부품 실장, 자동광학검사(AOI), 리플로우 공정이 제시돼 있다. 전자·RF 시험설비와 2D·3D X-ray 등 부속 검사설비도 함께 운영한다. 생산공정의 장착 검사 SPI 설비와 시험·검증 설비는 설계한 장비를 납품 가능한 제품으로 전환하는 기반이다.

▲ 전자·RF 시험을 위한 전자파 시험시설 — 원본 출처

▲ PBA 생산공정의 장착 검사 SPI 설비 — 원본 출처

덕산넵코어스가 제시한 적용 대상은 지상무기, 유도무기, 드론, 항공기, 발사체, 위성이다. 같은 항법 기술이라도 플랫폼마다 크기·중량, 기동 특성, 진동·충격, 전자파 환경이 달라 장비의 소형화와 환경 대응, 신뢰성 검증이 중요하다.

항법·항재밍 장비의 경쟁력은 플랫폼별 적용 경험과 제품 범위, 체계업체의 개발·양산 프로그램과의 연결성, 전자·RF 시험과 생산 품질검사 역량에서 형성된다. 이 세 요소는 장비가 각 체계의 요구 성능을 충족하고 납품 단계까지 이어지는 기반이다.

덕산넵코어스는 지상무기부터 위성까지의 제품 적용 범위와 고객 기반을 바탕으로 방산·우주 항법 시장에 참여한다. 개발 이후 양산으로 이어지는 사업 진행은 제품별·체계별 일정에 따라 매출에 반영된다.

4.1방위산업 항법 장비

방산 항법 제품군에는 관성항법장치, 통합항법수신기, 위성항법수신기가 있다. 공식 제품 페이지에는 천마 항행세트와 EGIS-N5000·N3000·N2000·N1000 통합항법수신기, LKGGR 및 EGIS-N400 위성항법수신기가 제시돼 있다.

관성항법은 외부 위성신호가 약하거나 제한된 환경에서도 장비의 움직임을 바탕으로 위치·자세 정보를 계산하는 방식이며, 통합항법은 여러 항법 정보를 결합해 활용하는 장비다. 제품별 실제 적용 체계와 공급 규모는 개별 계약·사업 진행에 따라 달라질 수 있다.

4.2우주·위성 분야

우주 제품군으로는 위성용 항재밍 장치와 KSLV-I·KSLV-II 한국형 우주발사체용 위성항법장치가 공개돼 있다. 2026년 10월에는 누리호 5차 발사에 위성항법수신기와 전용 안테나를 공급했다고 밝혔다. 발사체에서는 비행 중 위치·속도·시간 정보를 측정·전송해 궤적 추적과 목표 궤도 안착을 지원하는 역할을 한다.

▲ 방위산업 항법솔루션 제품 — 원본 출처

▲ 우주·위성 분야 항법 장비 — 원본 출처

회사가 상장 과정에서 제시한 성장축은 기존 방산 양산 확대와 신규 제품군 확장이다. 공모자금은 생산시설 확충, 연구개발 역량 강화, 위성항법 인프라 확충, 민군 융합형 제품 라인업 확대에 사용할 계획이다.

방산에서는 천무 유도탄 성능개량, 155mm 포탄용 탄도수정신관, 장사정포요격체계(LAMD)용 RF 탐색기 신호처리부, 대드론 재밍·기만 솔루션, 중고도 무인기 데이터링크를 추진 과제로 제시했다. 각 과제는 개발, 체계 적용, 양산 일정에 따라 사업이 진행된다.

우주 분야에서는 누리호 1차부터 5차까지 위성항법수신기를 연속 공급했다. 5차 발사에는 위성항법수신기와 전용 안테나를 공급했으며, 회사는 이 이력을 바탕으로 한국형 위성항법시스템(KPS), 저궤도 위성, 차세대 발사체 분야를 추진하고 있다. 방산 중소수출길 지원사업 선정과 달궤도통신항법 위성 개념설계 정부과제 수주는 우주항법 적용 범위를 넓히는 활동이다.

시설·연구개발 투자와 과제 수행은 고객 채택을 거쳐 양산 납품과 수익성으로 연결되는 성장 구조를 이룬다.

6.1[기대]

누리호 1차부터 5차까지의 위성항법수신기 공급 이력과 5차 발사의 전용 안테나 공급은 우주 발사체 항법 분야의 수행 경험을 보여준다. 상장으로 확보한 공모자금을 우주·항공 차세대 항법기술 개발과 설비 확충에 쓰겠다는 계획도 기존 방산 양산과 신규 분야 확장을 함께 준비하는 요소다.

탐색기, 대드론, 데이터링크, 저궤도 위성은 회사가 제시한 신규 성장 방향이다. 이들 분야는 연구개발, 고객 검증, 체계 채택을 거쳐 양산 납품으로 이어진다.

6.2[우려]

2025년 매출 기준 한화에어로스페이스, LIG디펜스앤에어로스페이스, 현대로템의 비중은 합계 82%다. 주요 고객의 체계 개발·양산 일정과 납기 변동은 분기 매출 인식 시점과 제품 믹스에 직접 영향을 준다. 덕산하이메탈의 2026년 2분기 IR 자료도 덕산넵코어스 일부 양산사업의 납기 변경 영향을 언급했다.

누리호 공급 이력은 발사체 항법 장비의 납품 이력이며, 한국대드론산업협회와의 협약은 드론·대드론 기술 공동 연구개발과 시장 공동 대응을 위한 협력이다. 탐색기·대드론·데이터링크 등 신규 제품은 개발, 고객 검증, 채택, 양산을 거치며 매출에 반영된다.

공식 자료에서 확인되는 최신 덕산넵코어스 분기 비교 수치는 덕산하이메탈의 2026년 2분기 IR에 수록된 2026년 1분기와 2025년 1분기 실적이다. 아래 표의 단위는 억원이며, 모회사 IR에 수록된 외부감사 전 분기 수치다.

2026년 1분기는 매출 120억원, 영업이익 2억원으로 전년 동기 영업적자에서 흑자로 전환했다. 같은 IR 자료는 일부 양산사업의 납기 변경 영향을 함께 언급했다.

회사 IR 재무정보의 연간 매출액은 2023년 314억원, 2024년 452억4,200만원, 2025년 485억400만원이다. 영업이익은 2023년 -58억3,100만원, 2024년 20억400만원, 2025년 40억8,000만원으로 나타난다. 분기 실적은 양산 일정의 반영 시점과 제품 믹스에 따라 움직인다.

덕산하이메탈의 2026년 2분기 IR 자료는 덕산넵코어스를 방산·우주항공 사업 자회사로 소개하며 지분율을 63.2%로 제시한다. 이는 해당 IR 자료가 제시한 기준 수치다.

덕산넵코어스는 2026년 9월 30일 신규상장했고, 한국거래소 주식발행내역의 상장 후 발행주식수와 누적발행주식수는 각각 1,889만3,889주다. 상장 후인 2026년 10월 6일에는 주식등의대량보유상황보고서(일반)가 제출됐다.

상장 전후 주식 수가 변동했기 때문에 지분율은 각 공시의 기준일과 그 시점의 발행주식 수를 함께 반영한다.

덕산하이메탈의 2026년 2분기 IR 자료는 연결 포트폴리오를 반도체 소재 사업의 덕산하이메탈, 방산·우주항공의 덕산넵코어스, 가스용기의 덕산에테르씨티로 소개한다. 이 자료에서 덕산넵코어스는 덕산하이메탈의 방산·우주항공 자회사로 분류된다.

같은 자료는 덕산넵코어스의 2025년 연간 매출을 485억원, 2026년 1분기 매출을 120억원으로 제시한다. 이는 그룹 포트폴리오 설명에 수록된 자회사 정보다.

그룹 포트폴리오는 모회사 기준의 사업 구성이며, 덕산넵코어스의 연결 종속회사 현황은 회사별 연결 기준으로 정리된다.

덕산넵코어스는 한화에어로스페이스, LIG디펜스앤에어로스페이스, 현대로템 등을 주요 고객 기반으로 제시한다. 2025년 매출 기준 고객 비중은 각각 34%, 33%, 15%이며 기타 고객은 18%다.

2026년 6월 한국대드론산업협회와는 드론·대드론 기술 공동 연구개발, 국내외 시장 공동 대응, 기술 동향 분석 등을 위한 업무협약을 체결했다. 회사는 항법·항재밍과 재머·기만 기술을 대드론 체계에 접목할 계획을 밝혔다.

협약에 따라 양측은 드론·대드론 융합기술 공동 연구개발, 시장 변화 공동 대응, 최신 기술 동향 분석과 협력 사업을 추진한다. 고객사 납품은 각 방산사업의 체계 채택과 납기 일정에 맞춰 진행된다.

11.1최신 업데이트

2026.10.07 · 덕산넵코어스, 누리호 5차 발사 '위성항법장비' 공급 · 지디넷코리아 기사가 회사 PR정보에 재게시됐으며, 누리호 5차 발사에 위성항법수신기와 전용 안테나를 공급한 내용이다.

2026.10.06 · 주식등의대량보유상황보고서(일반) · 금융감독원 DART에 덕산넵코어스의 주식등의대량보유상황보고서가 제출됐다.

11.2상장·공모

2026.09.30 · 덕산넵코어스 주식발행내역 · 한국거래소 주식발행내역은 신규상장일을 2026년 9월 30일, 발행가를 14,600원, 발행주식수를 1,889만3,889주로 표시한다.

2026.09.14 · 덕산넵코어스, 코스닥 상장 출사표...공모 최대 438억원 · 뉴스핌 기사가 회사 PR정보에 재게시됐으며, 기존 방산 양산 확대와 탐색기·대드론·데이터링크·우주 분야 확장 계획을 전한다.

11.3사업·협력

2026.06.22 · 덕산넵코어스, 한국대드론산업협회와 대드론 사업 협력 나서 · 이데일리 기사가 회사 PR정보에 재게시됐으며, 드론·대드론 기술 공동 연구개발과 국내외 시장 공동 대응 등을 위한 업무협약 소식이다.

11.4자료

덕산넵코어스 PR정보, 금융감독원 DART, 한국거래소 주식발행내역.