동국제약

• 일반의약품(OTC) 및 전문의약품(ETC) 사업: 창업 이래 회사의 굳건한 캐시카우 역할을 하는 부문으로, 인사돌, 마데카솔, 판시딜 등 국민 브랜드가 포진한 OTC와 함께 조영제, 마취제 및 다양한 만성질환 치료제 라인업을 갖춘 ETC 사업이 안정적인 실적을 뒷받침하며 신사업 투자의 든든한 자금줄이 되어주고 있다.

• 헬스케어 사업: 2015년 마데카솔의 핵심 성분을 활용해 론칭한 더마코스메틱 브랜드 센텔리안24가 그야말로 대박을 터뜨리며 회사의 핵심 성장 동력으로 자리매김했다. 2024년까지 누적 매출 1조 원을 돌파했으며, 이제는 건강기능식품 마이핏, 뷰티 디바이스 마데카 프라임까지 사업을 확장하며 의약품 매출을 뛰어넘는 규모로 성장했다.

• 자회사 및 글로벌 사업: 조영제 사업을 분사해 설립한 동국생명과학이 국내 시장에서 안정적인 기반을 다지고 있으며, 원료의약품과 완제의약품 수출을 통해 유럽, 일본 등 해외 60여 개국 시장을 공략하며 글로벌 헬스케어 기업으로의 도약을 꾀하고 있다. 최근에는 북미, 동남아 등지에서 센텔리안24의 인기가 높아지며 해외 사업 성장에 대한 기대감을 높이고 있다.

• 국내 제약 산업은 인구 고령화와 만성질환 증가라는 구조적 성장 요인을 바탕으로 안정적인 시장을 형성하고 있으며, 정부의 약가 규제와 R&D 투자 압박 속에서도 특허가 만료된 제네릭 의약품과 개량신약을 중심으로 한 경쟁이 치열하게 전개되고 있다. 동국제약은 강력한 브랜드 인지도를 가진 OTC 품목과 경쟁력 있는 ETC 포트폴리오로 안정적 성장을 이어가고 있다.

• 더마코스메틱 시장은 피부 건강과 안전한 성분에 대한 소비자들의 관심이 폭발적으로 증가하며 K-뷰티 내에서도 가장 가파른 성장세를 보이는 분야 중 하나다. 제약사가 가진 기술력과 신뢰도를 바탕으로 시장에 진입하는 사례가 늘고 있으며, 동국제약의 센텔리안24는 이러한 트렌드를 선도하며 성공 신화를 쓴 대표적인 사례로 꼽힌다.

• 최근 뷰티와 헬스케어 산업은 인공지능(AI), 빅데이터 등 첨단 기술과 융합하는 '뷰티테크'와 지속가능성을 강조하는 '클린뷰티'가 핵심 트렌드로 자리 잡고 있다. 소비자들은 개인 맞춤형 제품과 서비스를 원하며, 기업들은 데이터 기반의 정교한 마케팅과 친환경 경영(ESG)을 통해 브랜드 경쟁력을 강화하는 전략을 펼치고 있다.

• 동국제약의 브랜딩 전략은 마치 마블 시네마틱 유니버스처럼 하나의 성공한 IP(지식재산)를 다양한 카테고리로 변주하고 확장하는 방식을 보여준다. 반세기 동안 '상처 치료'의 대명사였던 마데카솔은 그 핵심 성분인 '센텔라 정량추출물(TECA)'을 기반으로 화장품(센텔리안24), 여드름 패치, 심지어 생활용품까지 아우르는 거대한 '마데카 유니버스'를 구축했다.

• 인사돌 역시 '잇몸병 치료제'라는 본연의 정체성을 넘어, 관련 기술력을 활용한 구강케어 브랜드 덴트릭스를 론칭하며 칫솔, 치약 등 일상생활과 밀접한 제품군으로 세계관을 넓혔다. 이처럼 기존 의약품에 대한 대중의 높은 신뢰도를 자산으로 삼아 자연스럽게 소비자의 생활 속으로 파고드는 전략은 동국제약의 강력한 경쟁력으로 작용한다.

• 최근에는 반려동물 시장의 성장에 발맞춰 동물용 의약품 및 헬스케어 제품군으로도 브랜드를 확장하며 새로운 세계관을 예고하고 있다. 이는 회사의 핵심 자산인 브랜드 파워와 R&D 역량을 십분 활용하여 끊임없이 새로운 먹거리를 창출해내는 동국제약의 영리한 생존 전략을 명확히 보여주는 부분이다.

• 동국제약의 경영은 창업주 고(故) 권동일 회장의 장남인 권기범 회장이 2002년부터 대표이사를 맡아 20년 넘게 이끌어오고 있다. 30대의 젊은 나이에 경영 전면에 나선 그는 회사를 코스닥에 상장시키고, 강력한 리더십으로 화장품 사업 진출을 성공시키는 등 회사의 성장을 주도한 인물로 평가받는다.

• 실질적인 지배구조의 정점에는 권기범 회장과 그 특수관계인이 100% 지분을 보유한 비상장 지주회사 동국헬스케어홀딩스가 있다. 동국헬스케어홀딩스는 동국제약의 최대주주로서 그룹 전체에 대한 오너 일가의 안정적인 지배력을 뒷받침하는 핵심적인 역할을 수행하고 있다.

• 2023년 동국헬스케어홀딩스에서 유통사업 부문을 인적분할하여 동국헬스케어엠앤아이를 설립했는데, 이 역시 오너 일가가 100% 지분을 소유하고 있다. 시장에서는 이러한 일련의 과정들이 헬스케어 사업을 강화하고 오너 2세의 지배력을 더욱 공고히 하기 위한 전략적 포석이라는 분석이 지배적이다.

• [기대] 2025년 창사 이래 최대 실적을 달성하며 '1조 클럽' 가입에 대한 기대감이 커지고 있다. 전통적인 OTC/ETC 사업부의 안정적인 성장과 더불어, 화장품을 필두로 한 헬스케어 사업부가 가파른 성장세를 보이며 전체 실적을 견인하는 모양새다. 특히 더마코스메틱 브랜드 '센텔리안24'는 북미, 일본 등 해외 시장에서 K-뷰티 인기에 힘입어 약진하며 새로운 성장 동력으로 자리 잡았다.

• [기대] 약물전달시스템(DDS) 기술을 활용한 신규 파이프라인 확보로 미래 성장 동력에 대한 기대감이 유효하다. 특히 DK의약연구소를 중심으로 마이크로스피어(미립구) 기술을 활용한 전립선암 치료제 '로렐린'과 장기지속형 비만 치료제 등 DDS 플랫폼 기반의 다양한 신제품 개발을 통해 글로벌 혁신 기업으로의 도약을 준비하고 있다.

• [우려] 전문의약품(ETC) 사업부의 매출 대부분이 복제약(제네릭)에 편중되어 있어 정부의 지속적인 약가 인하 정책이 잠재적인 리스크 요인으로 작용할 수 있다. 약가 산정률이 순차적으로 낮아질 경우 수익성 악화가 우려되므로, 신제품 출시와 약물 전달 기술 기반의 개량신약 개발을 통해 이를 어떻게 극복해 나갈지가 관건이다.

2025년 4분기

• 연결 기준 매출액 2,429억 원, 영업이익 243억 원을 기록하며 전년 동기 대비 각각 15.1%, 37.6% 증가하는 호실적을 보였다.

• 매출 증가에 따른 판매관리비 효율성이 높아졌으며, 특히 헬스케어 사업부문의 유통 채널 다각화 전략이 수익성 개선에 크게 기여한 것으로 분석된다.

• 두타스테리드와 타다라필 성분을 결합한 세계 최초의 전립선비대증 복합제 '유레스코'를 신규 출시하며 비뇨기 영역 포트폴리오를 강화했다.

2025년 3분기

• 3분기 누적 연결 매출액은 6,840억 원, 누적 영업이익은 722억 원을 달성하며 전년 동기 대비 견조한 성장세를 이어갔다.

• 3분기 단일 실적 역시 매출 2,268억 원, 영업이익 248억 원을 기록하며 두 자릿수 성장을 지속했고, 영업이익률 또한 10%대에 안착하며 안정적인 수익성을 증명했다.

• 헬스케어 사업부 내 화장품 브랜드 '센텔리안24'가 국내외에서 꾸준한 인기를 끌었고, 건강기능식품 브랜드 '마이핏' 시리즈가 누적 매출 380억 원을 돌파하며 핵심 브랜드로 자리매김했다.

2025년 2분기

• 연결 기준 매출액 2,332억 원, 영업이익 221억 원을 기록하며 분기 최대 매출 실적을 달성했다. 모든 사업부가 전반적으로 성장했으나 특히 화장품 사업부의 성장이 돋보였다.

• 화장품 부문은 국내 오프라인 및 온라인 채널 확대와 더불어 일본을 중심으로 한 수출 호조에 힘입어 전년 동기 대비 22.0%의 높은 성장률을 보였다.

• 뷰티 디바이스 '마데카프라임'과 2024년 4분기부터 연결 실적에 반영된 화장품 ODM 자회사 '리봄화장품'이 실적에 기여하기 시작했다.

2025년 1분기

• 1분기에도 화장품 사업은 전년 동기 대비 30.4% 성장하는 기염을 토하며 전체 헬스케어 부문의 성장을 이끌었다.

• 전통적인 캐시카우인 일반의약품(OTC) 부문은 경기 둔화에도 불구하고 '인사돌', '마데카솔' 등 강력한 브랜드 파워를 기반으로 안정적인 실적을 유지했다.

• 전문의약품(ETC) 부문에서는 자체 생산하는 주사제 품목들과 고지혈증 복합제 '아토반듀오', 천식 치료제 '프란피드정' 등이 꾸준한 성장을 보였다.

최근 주주 구성

• 동국헬스케어홀딩스(19.86%): 권기범 회장과 특수관계인이 지분 100%를 보유한 동국제약그룹의 지주사 격 회사.

• 권기범(19.17%): 동국제약 창업주인 고 권동일 회장의 장남으로, 2022년부터 회장직을 맡아 그룹 경영을 총괄하고 있다.

• 자사주(7.14%): 회사가 보유하고 있는 자기 주식.

• VIP자산운용(6.7%): 저평가된 우량주에 장기 투자하는 것으로 알려진 한국의 가치투자 전문 자산운용사.

• 권재범(3.61%): 권기범 회장의 친인척.

• 박종훈 외 28인(6.7%)

지분 변동 히스토리

• 2025년 7월, 가치투자 전문 운용사인 VIP자산운용이 동국제약 지분을 추가로 매입하여 지분율이 5.31%로 증가했다고 공시했다.

동국생명과학

• CT, MRI 등 영상 진단에 사용되는 조영제 생산 및 판매를 주력 사업으로 영위하며, 국내 조영제 시장 점유율 1위를 차지하고 있다.

• 2025년 2월 코스닥 시장에 상장했으며, 확보된 자금을 생산 설비(CAPA) 증설 및 차세대 MRI 조영제 신약 개발을 위한 R&D에 투자할 계획이다.

• 조영제 사업 외에도 AI 진단 솔루션 등 진단장비·의료기기(MEMD) 사업을 함께 추진하며 포트폴리오를 다각화하고 있다.

리봄화장품

• 동국제약이 2024년 10월경 지분을 인수한 화장품 제조업자개발생산(ODM) 전문 기업이다.

• 인수를 통해 화장품 사업의 수직계열화를 구축하고, 직접 생산을 통한 원가 경쟁력 강화 및 마진율 개선을 도모하고 있다.

• 2025년 2분기부터 동국제약의 연결 실적에 본격적으로 기여하기 시작했으며, 90억 원의 매출과 15억 원의 영업이익을 기록했다.

위드닉스

• 2025년 초 동국제약이 지분을 취득하며 계열사로 편입한 미용의료기기 전문 기업이다.

• 이번 인수는 더마코스메틱 브랜드 '센텔리안24'와 시너지를 창출하고, 뷰티 디바이스 '마데카 프라임' 등 미용기기 사업 부문을 강화하기 위한 전략으로 풀이된다.

• 경쟁 관계: 일반의약품 시장에서는 '인사돌'이 잇몸약 시장에서, '마데카솔'이 상처치료제 연고 시장에서 오랜 기간 강력한 브랜드 파워를 구축하며 경쟁 우위를 점하고 있다. 더마코스메틱 시장에서는 여러 제약사들이 뛰어들며 경쟁이 치열해졌지만, '센텔리안24'는 마데카솔의 인지도를 바탕으로 시장을 선점하며 선두권 입지를 유지하고 있다.

• 협력 관계: 루닛 AI와 같은 의료 인공지능 기업과 협력하여 자회사인 동국생명과학을 통해 진단 솔루션 사업을 강화하고 있다. 또한, 약국 유통망을 활용하여 타 제약사와의 제휴 품목 판매를 확대하며 시너지를 창출하고 있다.

• 2026년 3월 5일: 2025년 연간 및 4분기 실적 발표. 연결 기준 매출액 9,269억 원, 영업이익 966억 원으로 창사 이래 최대 실적을 달성했다고 공시했다.

• 2026년 2월 25일: 더마코스메틱 브랜드 '센텔리안24'의 미국 현지 마케팅 행사 성료 및 북미 시장 공략 가속화 계획을 발표했다.

• 2025년 8월 13일: 2025년 2분기 실적 발표. 분기 최대 매출을 기록했으며, 특히 화장품 부문의 고성장이 실적을 견인했다.

• 2025년 7월 12일: VIP자산운용, 동국제약 지분 5% 이상 보유 공시.

• 2025년 3월 13일: 2024년 사업보고서 공시. 리봄화장품과 위드닉스를 신규 연결 종속회사로 편입했다고 밝혔다.

• 2025년 2월 17일: 자회사 동국생명과학, 코스닥 시장 상장.