리메드

• 주력 사업은 경두개자기자극(TMS)을 이용한 뇌재활, 신경자기자극(NMS) 기반의 만성통증 치료, 그리고 코어근력자기자극(CSMS)을 활용한 에스테틱 사업으로 구성된다. 이 중 만성통증 치료(PMS) 사업은 전체 매출의 약 60~70%를 차지하는 핵심 캐시카우 역할을 톡톡히 하고 있다.

• 독일의 짐머(Zimmer) 등 글로벌 대형 바이어들과 ODM/OEM 계약을 통해 안정적인 생산 및 판매망을 확보했으며, 이를 바탕으로 전체 매출의 70% 이상을 수출에서 벌어들이는 저력을 보여준다. 특히 유럽 시장 비중이 높으며, 최근에는 미국, 중국 등으로 수출 국가를 다변화하는 데 힘쓰고 있다.

• 리메드는 병원과 국내외 딜러, 개인병원·종합병원의 주문을 받아 장비를 공급한다. 2025년 별도 기준 판매경로는 해외 대리점 44.5%, 해외 직판 27.2%로 해외 비중이 컸다. 국내는 직판 17.6%, 대리점 9.7% 등이 뒤를 이었다.

• 독일 Zimmer MedizinSysteme GmbH는 같은 기준 전체 매출의 26.4%를 차지한 주요 매출처다. 만성통증용 emField Pro는 Zimmer에 ODM 방식으로 공급돼 유럽에서 판매되며, ZTone도 Zimmer 공급용 코어 근력 강화 제품이다. 대량 주문은 Zimmer의 수요예측을 바탕으로 생산·공급하되, 일반 판매는 주문서(PO)를 받은 뒤 납품하는 구조다. 사업보고서^[1]는 이처럼 해외 대리점·직판과 ODM을 병행하는 판매 구조를 보여준다.

▲ BrainStim 제어 화면과 자기자극 코일 — 원본 출처^[2]

▲ 핸드피스가 연결된 통증 관리 장비 — 원본 출처^[3]

• 인구 고령화와 만성질환 증가로 약물이나 수술의 부작용 없이 질병을 치료하는 전자약(Electroceuticals)이 미래 의료의 새로운 패러다임으로 떠오르고 있다. 전 세계 전자약 시장은 2032년 약 53조 원 규모까지 성장할 것으로 전망될 만큼 잠재력이 무궁무진하다.

• 리메드는 아시아 최초로 TMS 연구를 시작해 미국에 이어 세계 두 번째로 우울증 치료기기 인증을 획득하는 등 기술적 선도 지위를 확보했다. 특히 국내 TMS 시장에서는 약 90%에 달하는 압도적인 점유율을 차지하며 사실상 시장을 독점하고 있다.

• 정부 역시 디지털치료제와 함께 전자약을 미래 유망 산업으로 지정하고 맞춤형 허가, 수출 지원 등 다양한 육성 정책을 펼치고 있어, 국내 최초 전자약 상장사인 리메드에게 우호적인 사업 환경이 조성되고 있다.

• 전자약은 약물 대신 전기·자기장 같은 에너지로 신경 기능을 조절하려는 의료기기 접근이다. 리메드가 설명하는 TMS는 코일에서 발생한 전자기장이 두개골을 통과해 신경세포를 자극하는 비침습적 방식이다. 회사는 BrainStim과 ALTMS가 우울증 치료 목적으로 식약처 허가를 받았다고 공시했으며, 공식 TMS 소개^[4]에서는 우울증 외 질환에 관한 연구 진행 상황도 소개한다. 적응증 확대 연구는 전자약의 성장 가능성을 보여주는 요소지만, 개별 질환에 대한 상업화·매출 성과와는 구분된다. TMS 외에도 만성통증용 자기장 자극 장비를 함께 공급하며, 전자약 사업은 허가·임상 근거·판매망 확보가 맞물려 진행되는 구조다.

▲ BrainStim 자기장 자극 치료 장비와 시술 장면 — 원본 출처^[5]

▲ Smart MTT 통증 관리 장비와 전극 — 원본 출처^[6]

2025년, 리메드는 약 5년간의 연구개발 끝에 에스테틱 브랜드 '클레오(Cleo)'를 론칭하며 K-뷰티 시장에 본격적으로 뛰어들었다. 이는 기존의 주력 사업이던 TMS, PMS와의 시너지를 통해 새로운 성장 모멘텀을 확보하려는 전략적 행보로 풀이된다. 특히 과거 미국 엘러간(현 애브비)에 '쿨톤(CoolTone)' 제품을 공급했던 경험은 리메드의 기술력이 이미 글로벌 수준임을 입증하며, 에스테틱 시장에서의 성공 가능성에 대한 기대감을 높이고 있다.

리메드는 기존 자기장 자극 기술과 통증 관리 경험을 바탕으로 에너지 기반 미용기기(EBD)로 제품군을 넓히고 있다. 2025년 사업보고서^[7]에 따르면 V1은 HIFU(고강도 집속 초음파) 기반의 리프팅·탄력 개선 제품으로 2024년에, REFTONE은 비열 충격파 에너지 기반 리프팅 제품으로 2025년에 출시됐다. 보고서상 RF 기반 21과 마이크로웨이브 기반 CoolTherm은 출시 계획 제품으로 구분돼 있다. 따라서 V1·REFTONE의 판매 확대와 후속 제품의 실제 출시·유통은 별도의 실행 지표로 살펴볼 부분이다.

리메드는 자사의 경두개자기자극(TMS) 기술을 활용해 비만 치료 시장이라는 새로운 블루오션을 개척하고 있다. 2019년 국책과제를 통해 비만 환자를 대상으로 한 임상시험에서 2주간 TMS 치료 후 유의미한 체중 감소(평균 2.75kg) 및 인슐린 저항성 개선 효과를 확인하며 그 가능성을 입증했다. 이는 식욕과 관련된 뇌의 특정 영역을 자기장으로 자극하여 별도의 약물 투여나 수술 없이 체중 감량을 유도하는 원리로, 부작용이 거의 없는 비침습적 치료법이라는 점에서 주목받는다.

비만과 섭식장애는 TMS의 잠재적 확장 적응증으로 거론된다. 회사는 2025년 사업보고서^[8]에서 우울증 외 정신질환에 대한 임상을 진행하거나 추진하고 있으며, TMS의 섭식장애·비만 조절 적용도 계획 중이라고 기재했다. 이는 약물이나 수술과 다른 비침습적 접근을 탐색한다는 의미가 있다. 다만 비만 관련 연구·계획은 허가를 받은 상용 치료기기나 매출로 확정된 사업과는 구분해 봐야 한다.

• [기대] 2026년 상반기 연결 매출액은 145.5억 원, 영업이익은 16.3억 원, 당기순이익은 12.9억 원으로 집계됐다. 전년 동기 대비 매출은 21.2%, 영업이익은 305.3% 증가해 수익성 회복이 확인된 시기였다. 자세한 수치는 반기보고서^[9]를 따른다.

• [기대] 신제품 출시와 적응증 확대에 대한 기대감이 크다. 특히 충격파 기반의 피부재생 치료기 'Reftone'과 같은 에스테틱 신제품이 새로운 성장 동력으로 주목받고 있으며, 비만, 파킨슨, 치매 등으로의 전자약 파이프라인 확장은 회사의 장기적인 성장 잠재력을 높이는 요소로 평가된다.

• [기대] 세계 최대 의료기기 시장인 미국으로의 본격적인 진출이 가시화되고 있다. 만성통증 치료 제품의 미국 시장 진출 전망이 긍정적이며, 최근 경두개 자기자극기(rTMS) OEM 모델이 FDA 승인을 획득함에 따라 북미 시장에서의 매출 성장이 기대되는 상황이다.

• [우려] 수주 공시와 실제 매출 간의 괴리가 지속적으로 지적되고 있다. 수백억 원대 규모의 공급 계약을 공시했음에도 불구하고 실제 납품으로 이어지는 비율이 현저히 낮아 실적의 변동성을 키우고 투자자 신뢰도를 저해하는 요인으로 작용하고 있다.

• [우려] 2025년 별도 기준 Zimmer 매출 비중은 26.4%였고, 주문 생산과 PO 납품 구조상 고객 주문과 실제 공급 시점은 실적 변동 요인이 될 수 있다. 특정 거래처 의존도와 신규 제품의 판매 실행은 함께 점검할 항목이다.

공시 기준 연결 실적은 다음과 같다. 단위는 백만 원이며, 반기·3분기 수치는 누적 기준이다.

2025년 1분기에는 연결 기준 영업이익이 흑자로 전환했고, 상반기와 3분기 누적 기준으로도 흑자를 유지했다. 다만 2025년 연간 연결 영업이익은 7.3억 원, 당기순이익은 0.4억 원 손실로 마감했다. 2026년 상반기에는 매출과 이익이 모두 전년 동기보다 개선됐다. 최신 반기 수치는 DART 반기보고서^[10], 2025년 연간·분기 비교 수치는 사업보고서^[11], 3분기보고서^[12], 1분기보고서^[13]를 따른다.

8.1최근 주주 구성

• 이근용(26.24%): 창업자이자 대표집행임원. 회사의 핵심 기술인 비침습적 자기장 자극 기술 개발을 주도했으며, 현재 이사회 의장을 겸임하고 있다.

• 홍성필(6.12%): 특수관계인(임원)으로 등재되어 있다.

• 이상용(3.24%): 최대주주 이근용의 친인척으로 주요 주주에 이름을 올리고 있다.

• (주)리메드 (자사주): 회사가 보유한 자기주식이다.

• 기타: 그 외 소액주주들로 구성되어 있다.

2026년 4월 10일 기준 이근용 주식등의 대량보유상황보고서^[14]에 따르면, 최대주주인 이근용 대표집행임원과 특별관계자의 보유 주식 등은 11,166,076주, 보유비율은 36.12%다. 직전 보고서의 36.11%에서 소폭 늘어난 수치이며, 보고 사유에는 특별관계자 변동과 장내매수가 기재됐다.

8.2지분 변동 히스토리

• 2026년 3월 12일, 최대주주인 이근용 대표가 장내매수를 통해 지분율을 소폭 확대했다고 공시했다. 이로 인해 최대주주 및 특수관계자들의 총 지분율은 35.89%로 증가했다.

• 2025년 5월, 최대주주 이근용 대표와 특수관계인 2인이 주식 담보 대출 계약을 신규로 체결한 바 있다.

• 2019년 12월, 코스닥 시장에 기술특례상장(테슬라 요건)으로 이전 상장하며 주주 구성을 처음 공시했다.

8.3주주환원 관련 결정

회사는 2026년 5월 20일 주주가치 제고를 목적으로 20억 원 규모의 자기주식취득 신탁계약 체결 결정^[15]을 공시했다. 계약 기간은 2026년 5월 21일부터 11월 20일까지이며, 취득예정 주식 수는 주가 변동에 따라 달라질 수 있다.

9.1연결대상 종속회사

2025년 말 사업보고서^[16] 기준 연결대상 종속회사는 의료기기 제조·판매를 업종으로 하는 세 곳이다.

• ㈜리메드브레인스팀: 지분율 80.50%, 대한민국 소재.

• REMED JAPAN CO., LTD: 지분율 100.00%, 일본 소재.

• ㈜플레이투큐어: 지분율 44.37%, 대한민국 소재.

플레이투큐어는 지분율이 과반에 미치지 않지만, 회사는 보유 의결권의 상대적 규모와 다른 주주의 분산 정도 등을 고려해 사실상 지배력이 있다고 판단하고 연결대상에 포함했다.

2020년 리메드에서 분사한 재택용 전자약 전문 개발 자회사다. 기존 병원용 TMS 장비의 크기를 1kg 미만의 헬멧 형태로 초소형화한 웨어러블 전자약 '브레인스팀-100'을 개발하여 식약처 인증을 받았다. 약물 치료에 어려움을 겪는 환자들을 대상으로 가정에서도 사용할 수 있는 뇌질환 치료기기의 대중화를 목표로 하고 있다.

9.2REMED JAPAN

2023년 일본 MFC 사와 합작법인(JV) 형태로 설립되었으나, 2024년 3월 리메드가 MFC 지분 전량을 인수하며 100% 자회사로 편입했다. 일본 현지 영업 기반을 강화하고, 보다 공격적인 마케팅 활동을 전개하여 가파른 매출 성장세를 보이는 등 일본 시장 공략의 전초기지 역할을 하고 있다. 주력 제품인 통증 치료 장비의 시장 확대를 위해 현지 의과대학과 협력하여 임상 레퍼런스를 확보하는 등 적극적인 활동을 펼치고 있다.

10.1Zimmer를 통한 공급·판매

• Zimmer MedizinSysteme: 독일의 재활 및 물리치료 전문기업으로 리메드의 핵심적인 글로벌 파트너사다. 리메드는 독자적인 기술력으로 개발한 제품을 짐머에 ODM(제조자개발생산) 방식으로 공급하며 유럽을 비롯한 글로벌 시장에 진출하고 있다.

• 리메드는 독일 Zimmer MedizinSysteme GmbH에 emField Pro를 ODM 방식으로 공급하고, 해당 제품은 유럽에서 판매된다. 코어 근력 강화용 ZTone도 Zimmer 공급 제품이다. Zimmer는 2025년 별도 기준 리메드 매출의 26.4%를 차지한 주요 거래처였다.

10.2Allergan/AbbVie 및 경쟁 구도

• 회사는 Zimmer의 영업 네트워크를 통해 CSMS 제품을 Allergan(현 AbbVie)의 CoolTone에 공급한 이력을 공시했다. 이는 회사 공시상 과거 공급·판매 구조이며, 현재의 판매 규모나 향후 재개 여부를 확정하는 사실과는 구분된다. 만성통증 해외 시장에서는 회사가 BTL을 주요 경쟁사로 언급한다. 관련 제품과 판매 구조는 2025년 사업보고서^[17] 기준이다.

• 뉴아인, 와이브레인: 국내에서 전자약을 개발하는 경쟁사들이다. 다만 리메드는 이들 기업이 주로 경증 질환을 타겟으로 하는 가정용 기기에 집중하는 반면, 자사는 전문 의료기기로서 기술적 우위를 점하고 있다고 강조한다.

• 2026년 10월 19일: 자사주 소각 결정. 리메드는 이사회에서 보통주식 701,519주(발행주식총수의 2.32%)를 소각하기로 결정했다. 소각예정금액은 1,999,515,854원이며, 소각 예정일은 2026년 10월 28일이다. 소각 목적은 주주가치 제고이다. 원문

11.1최근 공시

• 2026.08.18 · 반기보고서 (2026.06)^[18] · 2026년 상반기 연결 매출 145.5억 원, 영업이익 16.3억 원을 기록해 전년 동기보다 개선됐다.

• 2026.05.20 · 자기주식취득 신탁계약 체결 결정^[19] · 주주가치 제고를 목적으로 20억 원 규모의 신규 신탁계약을 결정했다.

• 2026.04.10 · 이근용 주식등의 대량보유상황보고서^[20] · 최대주주와 특별관계자의 보유비율은 36.12%로 보고됐다.

• 2026.03.17 · 사업보고서 (제23기, 2025년)^[21] · 2025년 연결 실적과 제품·판매경로·종속회사 현황을 확인할 수 있다.

• 2025.11.13 · 분기보고서 (2025.09)^[22] · 2025년 3분기 누적 연결 매출은 178.1억 원, 영업이익은 6.7억 원이었다.

• 2025.05.14 · 분기보고서 (2025.03)^[23] · 2025년 1분기 연결 기준 영업이익 흑자 전환을 기록했다.

11.2자료

• 리메드 IR News^[24]

• 리메드 공식 TMS 사업 소개^[25]