모아라이프플러스

• 회사의 돈 버는 방식은 소비자·기업 고객을 상대로 한 헬스케어·스킨케어 판매와 의약품 유통, 그리고 장기 연구개발의 병행이다. 2026년 1분기 매출 비중은 헬스케어 72.54%, 스킨케어 24.17%로 두 소비재 부문이 대부분을 차지했고, 의약품 유통 2.02%, 펫케어 0.95%, 신약개발 0.32%가 뒤를 이었다.

• 건강기능식품은 GMP 업소에 위탁생산하며, γ-PGA 원료의 일부 공정과 화장품 생산에도 외주를 활용한다. 따라서 매출 확대가 곧바로 이익 개선으로 이어지는지 여부는 제품 믹스, 외주 제조원가, 유통·마케팅 비용과 매출채권 회수에 달려 있다.

• 의약품 사업은 전문·일반의약품과 의료용품을 전문 유통업체 및 의료기기 유통업체를 통해 공급하는 방식이다. 자체 기술을 완제품으로 연결하는 소비재 사업과 도입·판매 중심의 유통 사업이 함께 현금흐름의 기반을 이룬다.

• 온라인 인플루언서 공동구매, 뷰티 편집샵, 면세점 등 다각화된 유통망을 공격적으로 구축하여 매출 기반을 확대하고 있다. 특히 일본의 K-뷰티 플랫폼 '디홀릭커머스' 입점 등 해외 시장 진출을 통해 내수 시장의 한계를 극복하고 글로벌 브랜드로의 성장을 도모한다.

2.1자료

• 2026년 1분기 분기보고서^[4]

• 의약품 사업^[5]

▲ 의약품·의약외품 사업 구조 도식 — 원본 출처^[6]

• 신약 개발은 대표적인 고위험 고수익 산업으로, 하나의 신약이 탄생하기까지는 천문학적인 비용과 시간이 소요되며 성공 확률은 극히 낮다. 이 기나긴 '죽음의 계곡'을 넘지 못하고 자본 잠식에 빠지는 바이오 벤처가 부지기수이며, 이는 한국 바이오 기업들의 고질적인 문제로 지적된다.

• 모아라이프플러스는 신약 후보물질의 임상시험용 생산에도 외주를 활용한다. BLS-H01은 자궁경부상피이형증(CIN1) 임상 2상, BLS-M07은 자궁경부전암(CIN2/3) 임상 2상, BLS-M22는 뒤센 근이영양증 임상 1상을 각각 완료한 상태로 공시돼 있다.

• 이러한 산업 환경 속에서 위탁개발생산(CDMO) 비즈니스가 급부상했으며, 글로벌 제약사들은 비용 절감을 위해 아웃소싱을 늘리고 중소 바이오텍은 제조 역량 부족을 해결하기 위해 CDMO를 활용하는 추세다. 글로벌 바이오의약품 위탁생산(CMO) 시장은 2030년 약 49조원 규모로 확대될 전망이다.

• 모아라이프플러스는 신약 개발의 꿈을 완전히 접기보다는, 먼저 살아남기 위해 돈을 버는 길을 택한 현실적 사례로 볼 수 있다. 불확실한 신약 파이프라인에만 의존하지 않고 PGA라는 핵심 기술을 응용해 화장품, 건기식 등 소비재를 판매하며 현금 흐름을 창출하는 방식으로 생존과 미래 성장을 동시에 모색하고 있다.

3.1자료

2026년 1분기 분기보고서^[7]

• 모아라이프플러스의 시작과 끝은 **폴리감마글루탐산(PGA)**이라 할 수 있는데, 이는 청국장과 같은 전통 발효식품 속 점액질에서 발견되는 아미노산 폴리머 형태의 바이오 소재다. 히알루론산보다 수분 유지 능력이 뛰어나다는 점을 내세우며 차세대 보습 원료로 주목받고 있다. 모아라이프플러스의 소재 서사 중심에는 **폴리감마글루탐산(γ-PGA)**이 있다. 회사는 청국장에서 분리한 미생물이 만드는 천연 고분자 생리활성 물질인 γ-PGA의 생산·분리·정제 기술을 바탕으로 면역조절 기능성 소재를 개발하며, 이를 의약품·건강기능식품·기능성 화장품에 적용한다고 설명한다.

• 이 회사는 PGA를 화장품 브랜드 '닥터스 피지에이'의 핵심 성분으로 활용해 극강의 보습력을 자랑하는 스킨케어 제품들을 선보였고, 동시에 칼륨과 결합한 PGA-K 형태로는 NK세포 활성화를 통한 면역력 증진 기능성을 인정받아 '면역88골드'와 같은 건강기능식품의 주원료로 사용한다.

4.1HumaMAX와 MucoMAX

HumaMAX는 γ-PGA를 이용한 면역조절 소재 플랫폼이다. 회사는 이를 바탕으로 건강기능식품 기능성 원료와 화장품 원료를 개발하고, BLS-H01 등 신약 후보물질 연구에도 활용해 왔다.

MucoMAX는 특정 항원을 유산균 전달체에 발현시켜 경구 투여 시 점막면역 경로로 전달하는 플랫폼이다. 이 기술 기반의 BLS-M07은 CIN2/3 임상 2상을, BLS-M22는 뒤센 근이영양증 임상 1상을 마쳤다. 플랫폼의 작동 원리와 임상 단계는 구분해 볼 필요가 있으며, 임상 완료가 곧 허가나 판매를 뜻하지는 않는다.

4.2자료

• Platform Technology^[8]

• 2026년 1분기 분기보고서^[9]

▲ 폴리감마글루탐산에 의한 면역증진 효과 도식 — 원본 출처^[10]

▲ HumaMAX 기능성 원료 개발 파이프라인 — 원본 출처^[11]

• 모아(Moa): 2024년 이후 체질 개선 과정을 거치며 흩어져 있던 사업 역량을 소비재 분야로 '모으는' 데 집중하고 있다. 화장품, 건강기능식품, 그리고 'SKINNOVA 7'과 같은 뷰티 디바이스까지 포트폴리오를 확장하며 안정적인 매출을 일으킬 수 있는 사업 구조를 구축하는 데 사활을 걸고 있다.

• 라이프(Life): 본업인 생명과학 분야의 끈을 놓지 않고 있음을 보여준다. 2025년 11월, 전 세계적으로 열풍인 비만치료제 시장에 뛰어들기 위해 펩타이드 전문기업 펩진과 GLP-1 계열 바이오시밀러 공동개발 MOU를 체결했다. 이는 회사의 바이오 R&D 역량이 여전히 살아있음을 시사한다.

• 플러스 알파(+α): 기존 사업의 연장선이 아닌, 완전히 새로운 미래 가치를 더하는 영역으로 AI 인프라 사업을 추진하고 있다. 영화 '명량'의 김한민 감독이 이끄는 스톤브이스튜디오와 손잡고 실사 영상 데이터 기반의 AI 플랫폼을 구축하는 프로젝트는 이 회사의 정체성을 바이오 기업에서 테크 기업으로 확장시키는 과감한 도전이다. 피지컬 AI 데이터센터와 실사 영상 AI는 기존 서사에서 미래 사업으로 언급돼 왔다. 다만 2026년 1분기 공시의 주요 사업 및 매출 비중에는 별도 부문으로 제시되지 않아, 현재 실적을 뒷받침하는 확정 매출원이라기보다 전략적 가능성으로 보는 편이 적절하다.

5.1자료

• 2026년 1분기 분기보고서^[12]

• 의약품 사업^[13]

6.1[기대]

• γ-PGA를 건강기능식품·화장품으로 판매하는 소비재 축이 연구개발과 별도로 존재한다는 점은 투자자가 보는 사업 안정화의 근거다. 헬스케어와 스킨케어의 매출 비중이 높아, 제품 판매 회복이 손익 개선으로 이어질 수 있다는 기대가 남아 있다.

• 2024년 4월 PMGC Holdings Inc.(구 Elevai Labs.)와 BLS-M22·BLS-M32 기술이전 계약을 체결한 이력도 플랫폼 가치에 대한 시장 관측의 배경이다. 다만 후보물질 개발·상용화의 진척은 상대방의 개발 과정과 후속 성과에 좌우된다.

6.2[우려]

• 2026년 상반기 연결 매출은 46.67억 원으로 전년 동기보다 13.9% 감소했고, 영업손실은 25.91억 원, 순손실은 90.15억 원이었다. 매출 감소와 적자 지속은 소비재 매출 회복, 비용 통제, 연구개발·운영자금 조달을 동시에 점검하게 하는 요인이다.

• 한국거래소는 2026년 8월 5일 종가 1,000원 미달과 시가총액 200억 원 미달 상태가 각각 25거래일 지속됐다고 안내했다. 당시 기준으로 두 상태가 추가 5거래일 지속되면 관리종목으로 지정될 수 있다는 내용이어서, 상장유지 요건은 실적과 별도로 주주가 확인해야 할 위험이었다.

6.3자료

• 2026년 반기보고서^[14]

• 주가 1,000원 미달 관리종목 지정우려 안내^[15]

• 시가총액 200억 원 미달 관리종목 지정우려 안내^[16]

7.1확인된 실적

2026년 상반기 매출은 전년 동기보다 13.9% 감소했다. 영업손실은 전년 동기보다 14.7% 늘었고, 순손실도 90억 원을 넘었다. 2분기 단독 순손실이 크게 나타난 만큼, 단순 매출 규모뿐 아니라 금융손익을 포함한 손익 변동도 함께 살펴봐야 한다.

매출은 헬스케어·스킨케어 소비재에 크게 의존한다. 이익 개선의 관건은 소비재 판매 회복과 외주 제조·유통 비용 관리이며, 적자 지속 국면에서는 운영자금 조달과 상장유지 요건도 재무 해석에서 분리하기 어려운 변수다.

7.2자료

2026년 반기보고서^[17]

2026년 1분기 분기보고서^[18]

8.1최근 주주 구성

• 2026년 6월 2일 기준 의결권 대리행사 권유 참고서류에서 최대주주 모아데이타는 보통주 7,244,268주(18.62%)를, 특수관계인 윤상호는 300,000주(0.77%)를 보유한 것으로 기재됐다. 합계는 7,544,268주, 19.39%다.

• 2026년 4월 15일 대량보유상황보고서에서는 모아데이타와 특별관계인의 보유주식 수가 같은 7,544,268주였지만 보유비율은 17.89%였다. 기준일과 발행주식 수가 달라질 수 있으므로, 두 비율은 각 보고서의 시점별 수치로 구분해 읽어야 한다.

• 2024년 3월 제3자배정 유상증자 등을 통해 경영권을 확보했다.

• 윤상호 (0.74%): 2025년 6월 장외매수를 통해 30만 주를 취득하며 주요 주주 명부에 이름을 올렸다.

8.2지분 변동 히스토리

• 2024년 최대주주가 비엘사이언스에서 모아데이타로 변경된 뒤 모아데이타가 최대주주 지위를 유지하고 있다. 2026년 7월 임시주주총회에서는 주식병합과 정관 변경, 사내이사 김수철·남미선·강인선 선임 안건이 가결됐다.

• 2025년 6월 23일: 윤상호 씨가 장외매수 방식으로 300,000주(0.74%)를 취득했다.

• 2024년 4월 30일: 최대주주인 모아데이타가 제3자배정 유상증자에 참여하여 5,000,000주(12.25%)를 추가로 인수하며 지배력을 강화했다.

• 2024년 3월 28일: (주)비엘사이언스에서 (주)모아데이타로 최대주주가 변경되었다. 이는 최대주주 변경을 수반하는 주식 양수도 계약의 잔금 지급이 완료됨에 따른 것이다.

8.3자료

• 모아데이타 주식등의 대량보유상황보고서^[19]

• 의결권 대리행사 권유 참고서류^[20]

• 임시주주총회 결과^[21]

9.1Quintrigen Ltd.

이스라엘에 위치한 주요 종속기업으로, 바이오 신약 개발과 관련된 연구개발 활동을 수행하는 것으로 추정된다. 2026년 1분기 연결대상 종속회사는 이스라엘의 Quintrigen Ltd. 한 곳이며, 지분율은 100%다. 퀸트리젠은 p53 재활성화 펩타이드 기반 항암치료제의 상용화를 목적으로 2019년 설립된 이스라엘 현지 합작법인이다. 다만 회사는 2025년 6월 25일 청산을 결의했고, 2026년 1분기 말에도 현지 법률에 따른 청산절차가 진행 중이라고 밝혔다. 연결 재무제표에서는 중단영업으로 분류됐다.

9.2그룹 관계사와의 구분

모아데이타는 최대주주지만, 연결대상 종속회사와는 구분해야 한다. 기존에 주요 종속기업으로 언급됐던 비엘팜텍은 2026년 1분기 연결대상 종속회사 표에 포함되지 않는다.

9.3메디에이지

• 최대주주인 모아데이타의 자회사로, 디지털 헬스케어 데이터 분석을 전문으로 하는 기업이다. 2025년 7월 IPO 주관사로 하나증권을 선정하고 기업공개를 추진 중에 있다.

• 모아라이프플러스와 직접적인 지분 관계는 없지만, 최대주주를 공유하는 관계사로서 향후 헬스케어 데이터 사업 분야에서 시너지를 창출할 가능성이 있다.

• 메디에이지의 성공적인 상장은 최대주주인 모아데이타의 기업 가치 상승으로 이어져, 모아라이프플러스에도 간접적인 긍정적 영향을 미칠 수 있다.

9.4자료

2026년 1분기 분기보고서^[22]

[협력] 펩진: 펩타이드 의약품 바이오시밀러 전문기업으로, 세마글루타이드 기반의 바이오시밀러 'PG004' 공동 개발 및 상용화를 위해 협력하고 있다.

10.1[기술이전] PMGC Holdings Inc.

• 회사는 2024년 4월 미국 바이오기업 PMGC Holdings Inc.(구 Elevai Labs.)와 MucoMAX 플랫폼 기반 후보물질 BLS-M22와 BLS-M32의 기술이전 계약을 체결했다. 한국을 제외한 국가에서 이들 후보물질의 개발·상용화에 관한 독점권을 부여한 구조다. 계약 규모는 선급금과 마일스톤을 포함해 총 1억 3천만 달러에 달한다.

• [협력] 스톤브이스튜디오: 2026년 1월, 실사 기반 AI 영상 기술 협력을 발표했다. 이는 모아라이프플러스가 추진하는 피지컬 AI 데이터센터 사업과 연계하여 새로운 사업 기회를 모색하기 위한 전략적 제휴로 풀이된다.

10.2자료

2026년 1분기 분기보고서^[23]

11.12026년 하반기 주요 공시

2026년 8월 14일 · 반기보고서 (2026.06)^[24] · 연결 기준 상반기 매출 46.67억 원, 영업손실 25.91억 원, 순손실 90.15억 원을 공시했다.

2026년 8월 5일 · 관리종목 지정우려 관련 안내(주가 1,000원 미달)^[25] · 종가 1,000원 미달 상태가 25거래일 지속됐으며, 당시 기준 추가 5거래일 지속 시 관리종목 지정 가능성이 안내됐다.

2026년 8월 5일 · 관리종목 지정우려 관련 안내(시가총액 200억 원 미달)^[26] · 시가총액 200억 원 미달 상태가 25거래일 지속됐으며, 당시 기준 추가 5거래일 지속 시 관리종목 지정 가능성이 안내됐다.

2026년 7월 24일 · 임시주주총회 결과^[27] · 사내이사 3인 선임, 주식병합, 정관 일부 변경 안건이 모두 가결됐다.

11.2자료

위 항목은 날짜별 공식 공시 원문을 기준으로 정리했다.