부스타

• 제품 판매와 용역 서비스의 투 트랙 전략: 고효율 관류보일러, 진공온수보일러, 무압보일러 등 다양한 산업용 보일러 라인업을 직접 제조하여 판매하는 것이 기본적인 비즈니스 모델의 한 축을 담당한다. 또 다른 한 축은 이미 판매된 제품에 대한 유지보수 및 부품 판매와 같은 용역 매출로, 전체 매출에서 상당한 비중을 차지하며 안정적인 수익 기반을 마련해준다.

• 내수 시장 중심의 안정적 지배력: 국내 산업용 보일러 시장에서 오랜 기간 동안 다져온 압도적인 시장 점유율을 바탕으로 안정적인 매출을 시현하고 있다. 전국적으로 촘촘하게 구축된 영업 및 서비스 네트워크를 통해 고객에게 밀착 대응하며, 이는 신규 경쟁자들이 쉽게 넘볼 수 없는 강력한 해자로 작용한다.

• 글로벌 시장으로의 확장 시도: 내수 시장의 안정적인 기반 위에서 중국, 미국, 러시아 등 해외 시장으로의 진출을 꾸준히 모색하며 새로운 성장 동력을 찾고 있다.

• 국내를 기반으로 중국·미국·CIS·동남아 등에는 현지 대리점과 판매 거점을 활용하는 전략을 제시해 왔다. 수출 확대는 계획의 영역이며, 해외 판매가 내수 사업을 대체할 만큼 커졌다고 단정할 단계는 아니다.

▲ 진공온수보일러 BOV-XP Series 장비 — 원본 출처^[1]

▲ 진공온수보일러의 버너와 배기가스 재순환을 포함한 운전 시스템 도식 — 원본 출처^[2]

• 산업용 보일러 산업은 발전소, 화학 공장, 식품 가공 시설 등 다양한 산업 현장에 필수적인 증기와 온수를 공급하는 기간산업의 성격을 띤다. 기술이 고도화되고 성숙기에 접어든 시장이지만, 노후 설비 교체 수요와 에너지 효율 및 친환경 규제 강화에 따른 고효율, 저녹스(저NOx) 보일러로의 교체 수요가 꾸준히 발생하고 있다.

• 전방 산업인 건설업 및 제조업의 설비 투자 동향에 직접적인 영향을 받는 경기 민감형 산업으로 분류된다. 국내외 경제 상황에 따라 기업들의 투자 심리가 위축되면 보일러 수주가 감소할 수 있으며, 반대로 설비 투자가 활발해지면 동반 성장하는 경향을 보인다.

• 최근에는 전통적인 화석 연료 보일러에서 벗어나 탄소 중립 및 ESG 경영 트렌드에 발맞춰 바이오매스, 폐기물 에너지, 수소 연소 기술 등을 접목한 친환경, 고효율 보일러 기술 개발 경쟁이 치열해지고 있다. 또한, 사물인터넷(IoT) 기술을 활용한 원격 모니터링 및 예방 정비 서비스 도입도 중요한 경쟁 요소로 부상하고 있다.

▲ 관류보일러 내부의 배관·연소·배기 흐름 구조 — 원본 출처^[3]

▲ BSS-3000 Booster Steam System 장비 — 원본 출처^[4]

1973년 '열연보일러'라는 이름으로 시작해 '부스타'로 사명을 변경하며 지금까지 오직 산업용 보일러라는 한 우물만 파온 기업이다. 1980년대 일본 기술 제휴를 통해 국내 최초로 관류보일러를 생산하기 시작했으며, 이후 진공온수보일러, 스크럼보일러 등을 잇달아 선보이며 국내 산업용 보일러 기술의 역사를 써왔다고 해도 과언이 아니다. 이러한 기술력을 바탕으로 국내 시장점유율 1위라는 타이틀을 굳건히 지키고 있으며, 이는 마치 한 분야에서 오랫동안 내공을 쌓은 장인과 같은 모습을 연상시킨다.

안정적인 내수 시장 지배력은 분명한 강점이지만, 역으로 보면 성장의 한계로도 비칠 수 있다. 전체 매출의 대부분이 내수 시장에서 발생하고 있어 국내 건설 및 설비 투자 경기에 따라 실적이 좌우되는 구조적 한계를 안고 있다. 이를 극복하기 위해 히트펌프 등 신제품 개발과 해외 시장 개척에 나서고 있으나, 아직까지는 괄목할 만한 성과를 보여주지는 못하고 있다는 평가도 존재한다. 마치 오랜 맛집이 명성을 유지하기 위해 신메뉴 개발과 해외 분점 확장에 나선 것과 같은 형국이다.

확장 축은 히트펌프와 열·공조다. 부스타는 2026년 3월 항온항습기와 공조기를 사업목적에 추가하고, 산업용 보일러·히트펌프에서 쌓은 열원 설계와 유체 제어 기술을 바탕으로 종합 열·공조 솔루션 기업을 지향한다고 밝혔다.

다만 2026년 1분기 공시 기준 공조기·항온항습기 사업은 산업용 설비 수요처 네트워크를 통한 시장성 검토와 전문인력 충원 계획 단계였다. 기본 모델 개발, 히트펌프 연계 고효율 공조 패키지, 유지관리 교육은 추진 방향으로 제시된 것이며, 상용화나 매출 성과로 읽어서는 안 된다.

• [기대] 정부의 환경 규제 강화로 노후 산업용 보일러 교체 수요가 꾸준히 발생하고 있으며, 이는 국내 1위 사업자인 부스타에게 안정적인 매출 기반을 제공할 것이라는 기대감이 존재한다. 특히 중소기업형 산업 특성상 대기업의 진입 장벽이 있어 시장 지배력을 유지하기 용이한 구조다.

• [기대] 회사는 2026년 기업가치 제고 계획에서 신사업 활성화, 기존사업 거래처 다변화, 원가경쟁력 강화, 적정 배당 수준 유지를 목표로 제시했다. 열·공조 인접 영역 확장이 실제 고객 문제를 해결하고 반복 매출로 이어질지에 관심이 쏠린다.

• [우려] 주력 제품이 국내 건설 경기 및 기업 설비 투자 동향에 민감하게 반응하는 만큼, 관련 전방 산업의 침체가 장기화될 경우 매출 성장에 제한이 있을 수 있다는 점은 주된 우려 사항이다. 또한 원자재 가격 변동과 같은 외부 요인이 수익성에 직접적인 영향을 미칠 수 있다.

• [우려] 기업가치 제고 계획과 신사업 계획에는 예측정보가 포함돼 있으며, 회사도 시장상황과 경영환경 변화에 따라 달라질 수 있다고 밝혔다. 계획의 제시와 실행 성과는 구분해서 볼 필요가 있다.

최신 실적

연결 기준 손익계산서 수치다. 2026년 2분기는 반기 누적에서 1분기를 차감한 3개월 수치이며, 2025년 연간 행은 12개월 기준이다. 금액 단위는 억원이며 반올림했다.

2026년 상반기 누적 매출은 522.0억원, 영업손실은 14.5억원, 당기순손실은 17.0억원이었다. 상반기 누적 매출은 전년 동기 606.3억원보다 감소했고, 영업손익과 당기순손익은 모두 적자로 전환했다.

과거 실적을 볼 때에는 보일러 설치 수요의 계절성과 제품·서비스 조합을 함께 볼 필요가 있다. 유지관리와 부품·용역은 설치 뒤에도 이어지는 접점이지만, 특정 분기의 실적 변화 원인을 원가나 수주만으로 단정하기는 어렵다.

최근 주주 구성

• 이상기 및 특별관계자 5인(23.33%) 2026년 3월 기준 단순투자 목적으로 지분을 보유하고 있으며, 지속적으로 장내 매수를 통해 지분을 확대한 것으로 보고되었다.

• 유승협(17.75%) 부스타의 대표이사로, 회사를 이끌고 있는 최대주주 가문의 일원이다.

• 유동근(11.81%) 창업주 가문의 일원으로, 과거 대표이사를 역임했으며 현재도 주요 주주로서 경영에 영향력을 행사하고 있다.

• 2026년 6월 24일 기준 유승협 및 특별관계자 8인의 보유 주식은 323만9,728주, 보유비율은 38.55%였다.

지분 변동 히스토리

• 2026년 3월, 주요 주주인 이상기의 특별관계자 에버에너지가 장내 매수를 통해 지분을 확대하면서, 이상기 측의 총 보유 지분율이 23.33%로 상승했다.

• 2026년 2월, 최용일 상무, 홍석호 이사 등 복수의 임원들이 자사주 상여금 지급을 통해 총 1,700여 주의 주식을 취득하며 책임 경영 의지를 보였다.

• 2023년 9월, 최대주주였던 유동근이 아들인 유승협 대표에게 40만 주를 증여하면서 최대주주가 유승협으로 변경되는 등 경영권 승계 절차가 진행되었다.

• 2026년 7월 회사는 준비금의 자본전입으로 보통주 1주당 1주를 배정하는 무상증자를 결정했다. 위 대량보유보고서의 주식 수는 무상증자 전 발행주식 수를 기준으로 한 것이므로, 이후 주식 수를 비교할 때에는 무상증자에 따른 조정을 함께 고려해야 한다.

부스타ENG

2025년 반기보고서에는 부스타ENG가 100% 종속기업으로, 히트펌프 제조·판매를 주요 사업으로 기재됐다. 그러나 2026년 1분기 특수관계자 표에서는 전기 종속기업으로 나타난다. 따라서 과거 히트펌프 자회사 정보와 현재 연결 범위는 구분해 봐야 한다.

우양ENG

2024년 7월 부스타가 인수한 회사로, 사업 시너지 창출을 목적으로 계열사에 편입되었다. 구체적인 사업 내용이나 부스타의 기존 사업과의 연관성은 외부에 많이 알려지지 않았으나, 엔지니어링 기반의 사업을 영위하는 것으로 추정된다.

북경부스타

• 중국 내에서 산업용 보일러의 생산 및 판매를 담당하며, 해외 시장 확장의 교두보 역할을 수행해왔다.

• 2026년 1분기보고서의 판매경로에는 중국 북경사무소 및 중국 내 대리점이 기재돼 있다. 같은 보고서의 특수관계자 표는 북경부스타보일러를 관계기업으로 분류한다. 관계기업투자 주석에 기재된 지분율은 2025년 말 기준 45.43%로, 연결 종속기업과는 구분된다. 2026년 1분기보고서^[5]

• 국내 산업용 보일러 시장은 부스타를 필두로 일본계 기업인 한국미우라공업, 그리고 대열보일러가 3강 체제를 구축하며 오랫동안 경쟁해왔다. 이들 3개사가 시장을 주도하며 치열한 점유율 다툼을 벌이고 있다.

• 1982년, 일본 삼손보일러와의 기술 제휴를 통해 국내 최초로 관류보일러를 생산하며 기술적 기반을 다진 역사가 있다. 이는 부스타가 시장 선도 기업으로 성장하는 중요한 발판이 되었다.

• 2021년에는 폐기물 처리 전문기업인 KG ETS와 전략적 제휴를 체결했다.

2026년 주요 공시

• 2026-08-13 · 반기보고서^[6] · 2026년 상반기 연결 누적 매출 522.0억원, 영업손실 14.5억원, 당기순손실 17.0억원을 담은 최신 정기보고서다.

• 2026-07-22 · 권리락^[7] · 1주당 1주 무상증자에 따른 권리락이 실시됐다.

• 2026-07-07 · 신주발행 공고 — 준비금의 자본전입에 따른 무상증자^[8] · 보통주 840만4,800주를 발행하고, 기준일 주주에게 1주당 1주를 배정하기로 했다.

• 2026-06-24 · 주식등의 대량보유상황보고서 — 유승협^[9] · 유승협 및 특별관계자 보유비율은 38.55%로 공시됐다.

• 2026-04-20 · 기업가치 제고 계획(자율공시)^[10] · 신사업·거래처·원가·배당을 중심으로 한 회사의 실행 방향과 예측정보 한계를 제시했다.

자료

• 2026년 1분기보고서^[11]

• 2025년 반기보고서^[12]

• 부스타 제품소개·IoT 시스템 안내^[13]