뷰웍스

• 주력 사업은 엑스선을 감지해 영상으로 변환하는 '엑스레이 디텍터'와 공장 자동화의 눈 역할을 하는 '산업용 카메라' 판매이다. 2024년 기준 의료용 이미징 솔루션이 매출의 약 81%를, 산업용 이미징 솔루션이 약 19%를 차지하며 안정적인 사업 포트폴리오를 구축하고 있다.

• 의료용 디텍터는 정지영상, 동영상, 산업용으로 나뉘는데, 정형외과 등에서 쓰이는 정지영상 디텍터가 주력이며 치과용 CBCT 등에 사용되는 동영상 디텍터의 성장세가 가파르다. 산업용 카메라는 디스플레이, 반도체, 2차전지 검사 장비에 주로 탑재되며 최근에는 골프 시뮬레이터와 같은 엔터테인먼트 분야로도 영역을 넓히고 있다.

• 단순히 하드웨어만 판매하는 것이 아니라 영상 처리 소프트웨어와 AI 기반 솔루션까지 통합하여 제공함으로써 부가가치를 높이고 있다. 최근에는 디지털 병리진단용 슬라이드 스캐너와 같은 신사업을 통해 바이오 영상 솔루션 분야로의 확장을 적극적으로 추진하고 있다.

디지털 영상 솔루션

• 디지털 영상 솔루션 산업은 의료, 산업, 바이오 등 다양한 분야에서 인간의 눈을 대신해 정확한 진단과 검사를 가능하게 하는 핵심 기술 분야이다. 엑스레이 디텍터, 산업용 카메라 등이 대표적인 제품으로, 기술 발전과 함께 적용 분야가 계속해서 확대되고 있다.

• 의료 분야에서는 아날로그에서 디지털로의 전환이 가속화되고 있으며, 더 적은 방사선량으로 더 선명한 영상을 얻기 위한 기술 경쟁이 치열하다. 최근에는 인공지능(AI)을 접목한 진단 보조 솔루션이 새로운 트렌드로 자리 잡고 있다.

• 산업 분야에서는 스마트 팩토리 확산에 따라 자동화 검사(AOI)의 중요성이 커지고 있으며, 반도체, 디스플레이, 2차전지 등 첨단 산업의 미세 공정화로 인해 초고해상도, 초고속 카메라에 대한 수요가 꾸준히 증가하고 있다.

• 뷰웍스는 1999년 IMF 외환위기 시절, 삼성항공(현 한화에어로스페이스)에서 광학, 전자, 소프트웨어 등을 연구하던 6명의 엔지니어가 의기투합하여 설립한 회사다. 창업 멤버인 김후식 대표를 비롯한 4명은 25년이 넘는 지금까지도 회사를 이끌며 끈끈한 동료애와 기술에 대한 자부심을 보여주고 있다.

• 창업 초기부터 지식재산권의 중요성을 인지하고 연구개발 단계에서부터 특허 전략을 꼼꼼하게 수립한 것이 성장의 밑거름이 되었다. 이러한 기술 중심 경영 철학은 세계 최초 자동노출감지(AED) 기술 상용화, 하이브리드 TDI 라인스캔 카메라 개발 등 혁신적인 제품 출시로 이어지며 회사의 강력한 기술 해자를 구축했다.

• 뷰웍스의 핵심 경쟁력은 CCD 이미지 센서의 고화질과 CMOS 이미지 센서의 빠른 속도를 결합한 하이브리드 TDI(Time Delayed Integration) 센서 기술에서 나온다. 이 기술을 적용한 산업용 카메라는 아주 미세한 결함까지 잡아낼 수 있어 디스플레이나 반도체 검사 공정에서 독보적인 성능을 자랑한다.

• 의료용 엑스레이 디텍터 분야에서도 기술 혁신을 멈추지 않고 있다. 저선량 엑스레이 촬영 시 발생하는 노이즈를 딥러닝 기술로 제거하는 '딥 디노이징' 솔루션을 상용화했으며, AI를 활용한 진단 보조 소프트웨어를 개발하여 의료진의 진단 정확도를 높이는 데 기여하고 있다.

• 최근에는 송유관, 선박 등 산업 현장의 비파괴검사에 사용되는 '벤더블 디텍터'나 디지털 병리 시장을 겨냥한 '슬라이드 스캐너'와 같이 새로운 '눈'을 지속적으로 선보이며 사업 영역을 다각화하고 있다. 2026년 유럽영상의학회(ECR)에서는 엑스레이 디텍터와 AI가 연동된 통합 솔루션을 선보이며 기술력을 과시했다.

• [기대] 2025년 창사 이래 최대 매출인 2393억 원을 달성하며 외형 성장을 증명했고, 특히 비파괴검사(NDT)용 엑스레이 디텍터와 산업용 카메라 부문이 각각 전년 대비 43.9%, 11.4% 급증하며 미래 성장 동력에 대한 기대감을 높이고 있다. AI 반도체 및 HBM(고대역폭메모리) 검사 수요 증가가 산업용 카메라 매출을 견인하며, 해당 분야의 가파른 성장세가 지속될 것으로 보인다.

• [기대] 주당 690원의 현금배당과 약 99억 원 규모의 자기주식 38만 8589주 전량 소각 결정은 주주가치 제고에 대한 회사의 강력한 의지를 보여주는 대목이다. 이는 배당 성향 28.2%에 해당하며, 2025년 2월 이후 누적 소각 주식은 발행주식 총수의 약 10.3%에 달해 주당 가치 상승이 기대된다.

• [우려] 2025년 역대 최대 매출 경신에도 불구하고 영업이익은 214억 원으로 전년 대비 4.1% 감소했는데, 이는 자회사 확대 비용과 신사업을 위한 연구개발(R&D) 투자 증가에 따른 것이다. 단기적인 수익성 악화는 아쉬운 부분이나, AI 기반 영상진단 솔루션과 디지털 병리 진단 등 미래 먹거리를 위한 투자인 만큼 중장기적인 성과를 지켜볼 필요가 있다.

2025년 4분기

• 연결 기준 매출액은 685억 6000만 원으로 전년 동기 대비 14.8% 증가하며 견조한 성장세를 이어갔다.

• 영업이익은 85억 2700만 원을 기록해 전년 동기 대비 23% 증가하며 수익성 개선에 성공하는 모습을 보였다.

• 당기순이익 역시 104억 7200만 원으로 전년 동기 대비 13.4% 늘어나면서 안정적인 이익 성장 흐름을 나타냈다.

2025년 3분기

• 연결 기준 매출액 537억 원을 달성하며 전년 동기 대비 10.9% 성장했고, 이는 의료용 정지영상 디텍터와 산업용 디텍터 부문의 두 자릿수 성장이 실적 개선을 이끌었다.

• 산업용 비파괴검사(NDT) 디텍터 부문은 전년 동기 대비 약 71% 급증한 60억 원의 매출을 기록했는데, 이는 유럽의 자동 엑스레이 검사(AXI) 시스템 수요와 국내 배터리 검사 애플리케이션 수요 확대에 기인한다.

• 반도체 산업의 일시적인 설비투자 조정 영향으로 머신비전 카메라 매출이 99억 원으로 전년 대비 4.5% 소폭 감소했으나, 4분기에는 투자 회복에 따른 실적 개선이 기대된다.

2025년 2분기

• 2분기 영업이익은 65억 3천만 원으로 시장 컨센서스였던 49억 원을 약 33% 상회하는 '어닝 서프라이즈'를 기록하며 시장의 기대를 뛰어넘는 성과를 보여주었다.

• 의료용 이미징 솔루션 부문이 꾸준한 실적을 내주는 가운데, 산업용 이미징 솔루션 부문의 성장이 본격화되며 전체적인 실적 향상을 견인했다.

• 특히 고마진 제품군의 판매 비중이 확대되면서 매출 성장과 더불어 수익성 개선에도 긍정적인 영향을 미친 것으로 분석된다.

2025년 1분기

• 1분기 매출액은 전년 동기 대비 46.1% 증가하며 폭발적인 성장세를 기록했다.

• 북미와 유럽 등 주요 선진 시장을 중심으로 프리미엄 엑스레이 디텍터 제품군인 'VIVIX-S F' 시리즈와 대면적 디텍터의 공급이 확대된 것이 주효했다.

• 치과 및 투시 촬영 시장에서 동영상 엑스레이 디텍터가 안정적인 판매를 이어가며 실적에 기여했다.

최근 주주 구성

• 김후식 외 7인 (30.43%): 뷰웍스의 최대주주 및 특수관계인으로, 창업자인 김후식 대표이사를 중심으로 안정적인 경영권을 확보하고 있다.

• FIDELITY MANAGEMENT & RESEARCH COMPANY LLC 외 6인 (10.68%): 미국계 대형 자산운용사 피델리티를 중심으로 한 기관 투자자로, 회사의 성장 가능성을 보고 장기 투자하는 성향을 보인다.

• FIL LIMITED 외 5인 (9.81%): 피델리티와 관계된 또 다른 해외 기관 투자자 그룹이다.

• 자사주 (4.15%): 회사가 보유하고 있는 자기주식으로, 향후 주주가치 제고를 위한 소각이나 임직원 상여금 지급 등에 활용될 수 있다.

지분 변동 히스토리

• 최근 5사업연도 동안 유상증자나 감자 등 자본금의 변동을 초래하는 주요 지분 변동 사항은 없었다.

• 2026년 2월, 보유 중이던 자기주식 388,589주(약 99억 원 규모)를 전량 소각하기로 결정하며 주주가치 제고에 나섰다.

• 2025년 중 JAPAN VIEWORKS CO., LTD와 NVISAGE TECHNOLOGIES, LLC의 지분을 신규 취득하며 연결대상 종속회사를 12개로 확대했다.

Medlink Imaging, LLC

• 미국에 위치한 의료용 엑스레이 디텍터 배급사로, 2018년 뷰웍스가 인수하여 북미 시장 공략의 핵심 거점으로 활용하고 있다.

• 미국 전역에 400여 개의 딜러 네트워크를 구축하고 있어, 뷰웍스 제품의 현지 판매 및 고객 지원을 담당하며 시장 점유율 확대에 기여하고 있다.

• 뷰웍스의 디지털 엑스레이 디텍터뿐만 아니라 관련 소프트웨어 및 솔루션을 함께 공급하며 시너지를 창출하고 있다.

신의과기(상해)유한공사

• 중국 상해에 위치한 판매 법인으로, 급성장하는 중국 의료기기 및 산업용 카메라 시장을 공략하기 위한 전초기지 역할을 수행한다.

• 현지 고객의 요구에 신속하게 대응하고, 맞춤형 기술 지원 및 A/S 서비스를 제공하며 중국 내 브랜드 인지도를 높이고 있다.

• 중국 현지의 복잡한 인허가 절차를 전담하며 뷰웍스 제품의 원활한 시장 진입을 돕고 있다.

Vieworks EU GmbH

• 독일에 위치한 유럽 판매 법인으로, 유럽 시장 내 뷰웍스의 영업 및 마케팅 활동을 총괄한다.

• 유럽연합(EU)의 강화된 의료기기 규정(MDR) 등 역내 규제 환경에 대응하고, 현지 대리점 및 파트너사 관리를 통해 판매망을 확대하고 있다.

• 독일에서 열리는 'VISION'과 같은 세계 최대 규모의 머신비전 전시회에 참가하여 신제품을 선보이는 등 유럽 시장 내 입지를 강화하는 데 중요한 역할을 한다.

• Teledyne DALSA, Adimec, SVS-Vistek: 고해상도 Area-scan 산업용 카메라 시장에서 뷰웍스와 경쟁하는 주요 글로벌 기업들이다. 이들과의 기술 경쟁에서 우위를 점하기 위해 뷰웍스는 세계 최초 2.6억 화소급 산업용 카메라를 개발하는 등 기술 리더십 확보에 주력하고 있다.

• 바텍, 레이언스, 디알텍: 국내 엑스레이 디텍터 시장의 주요 경쟁사들로, 특히 가격 경쟁이 치열한 성숙 시장에서 점유율 확보를 위해 다투고 있다. 뷰웍스는 원가경쟁력을 갖춘 VIVIX-S V 시리즈를 통해 안정적인 점유율을 유지하며 캐시카우 역할을 확보하고 있다.

• 삼성전자, LG전자: 뷰웍스의 산업용 카메라는 디스플레이 및 반도체 제조 공정에서 핵심적인 검사 장비로 사용되며, 이들 기업은 뷰웍스의 주요 고객사이자 기술 협력 파트너 관계에 있다. HBM 등 차세대 반도체 검사 수요 증가는 뷰웍스와의 협력 관계를 더욱 공고히 할 것으로 예상된다.

• 2026년 2월 13일: 2025년 연결 기준 매출액 2393억 원, 영업이익 214억 원 달성 공시. 매출액은 창사 이래 최대 실적이나, 신사업 투자 등으로 영업이익은 소폭 감소했다.

• 2026년 2월 13일: 보통주 1주당 690원의 현금 결산배당 결정 공시.

• 2026년 2월 13일: 보유 자기주식 388,589주 소각 결정 공시.

• 2025년 11월 5일: 2025년 3분기 연결 기준 매출액 537억 원 달성 공시.

• 2025년 2월 26일: AI 기반 토탈 이미징 솔루션 기업으로의 전환 및 화성 신공장 완공을 통한 생산 능력 2배 확대 계획 발표.

• 2023년 11월 3일: 자체 개발한 흉부 AI 진단보조 솔루션, 식품의약품안전처 인허가 취득.