비츠로테크

• 전력사업: 비츠로일렉트릭은 진공인터럽터(VI)를 비롯한 고압기기, 차단기·개폐기·계전기와 수배전반 등을 생산한다. 공시는 전력기기 계약가격이 경쟁입찰과 자재비·인건비 영향을 받고, 수출 비중이 높은 자동절환개폐기는 환율의 영향도 받는다고 설명한다.

• 전지사업: 비츠로셀은 Li/SOCl2 계열 리튬 일차전지를 중심으로 스마트미터기 통신전지와 군사용 통신전지 등을 공급한다. 일차전지는 충전해 사용하는 이차전지와 다른 제품군이다. 자회사 비츠로셀의 DD-HR 100 공식 제품 페이지는 시추 장비·파이프라인 검사를 사용 환경으로 들고, MWD·LWD용 Li-SOCl2 전지, 충격·진동 대응과 -40~100℃의 동작 온도를 제시한다. 이는 비츠로셀의 제품 설명이며 모회사 비츠로테크의 직접 제품이나 독립적으로 입증된 시장 1위를 뜻하지 않는다.

• 특수사업: 비츠로넥스텍은 우주항공 부품, 플라즈마 응용, 진공상태 초정밀 접합 등 프로젝트형 제품과 기술을 제공한다. 그룹의 자회사 소개는 액체로켓엔진과 선형가속기, KSTAR·ITER 장치 및 플라즈마 시스템의 설계·제작 범위를 설명한다. 제품별 용도와 설계·제작 방법에 따라 투입원가가 달라지고, 연구제품은 계약 시 도면이 확정되지 않아 설계가 바뀔 수 있다.

전력·전지의 제품 판매와 특수사업의 주문개발을 한 가지 수익모델로 해석하기는 어렵다. 기술 참여 이력 자체를 미래의 매출이나 이익으로 바로 계산하기보다, 실제 발주와 제작·납품 진행을 구분하는 편이 적절하다.

• 전력기기 시장은 전력사업자와 산업체를 수요처로 한다. 공공부문은 경쟁입찰, 민간부문은 특약점 판매와 직접판매가 병행된다. 전력설비 사고의 파급효과가 커서 가격뿐 아니라 신뢰도와 품질 안정성도 중요하다.

• 전지 시장은 스마트미터기·군사용 통신기기처럼 장기간 사용하는 전원 수요와 연결된다. 자회사 비츠로셀의 공식 응용 분야에는 시추 중 계측(MWD·LWD), 파이프라인 검사(PIG), 해양 장비의 모니터링·항법·측량용 전원이 명시돼 있다. 이 페이지는 제품군 특성으로 장기 보관(10년 이상), 고에너지 밀도, 고온·진동·충격 대응을 제시한다. 이는 여러 제품군의 응용 소개이며 DD-HR 100 한 모델이 모든 온도·환경 조건을 충족한다는 뜻은 아니다.

• 우주항공·핵융합 시장은 정부 주도 발사체 사업과 연구개발 프로젝트에 필요한 부품·장치를 개발하는 성격이 강하다. 공시는 누리호 등 발사체의 핵심 컴포넌트 공급과 핵융합 장치의 소재·냉각·제작 기술 연구를 사업 범위로 제시한다.

AI 데이터센터 확대 같은 산업 변화가 전력 수요를 늘릴 수는 있지만, 이를 비츠로테크의 확정 수주나 보장된 이익으로 연결해서는 안 된다. 연결 실적은 전력·전지 제품의 판매와 특수 프로젝트의 수행 시점이 함께 반영된 결과다.

비츠로넥스텍의 특수사업은 액체로켓 엔진 부품과 핵융합 장치, 플라즈마 응용을 포함한다. 회사 공시는 국내 액체로켓 엔진 전문 제조업체로서 누리호 등의 핵심 컴포넌트를 공급하고, 차세대 발사체 및 민간 발사체 시장으로의 확장을 추진한다고 설명한다. 그룹의 비츠로넥스텍 소개에는 액체로켓엔진 제작기술을 국내 최초로 개발했다는 회사 측 설명이 있다. 이 자기소개를 독립적인 기술 우위 검증이나 누리호 모든 단계의 독점 공급 사실로 확대해서는 안 된다.

• 비츠로테크는 2021년 ITER 수직 안정화 코일의 제작·납품·설치 사업을 수주했다고 알렸다. 이 코일은 토카막 내부 플라즈마가 위아래로 흔들리는 것을 안정화하는 장치다. 다만 핵융합·우주 프로젝트는 기술 난도와 수행 기간이 길어 수주 이력과 단기 실적을 같은 의미로 보기는 어렵다.

비츠로테크 사이트가 2021년 8월 18일 게시한 동아사이언스 출처의 기사에는 ITER 국제기구가 발주한 190억원 규모 수직 안정화 코일 제작·납품·설치 사업을 수주했다고 16일 밝혔다는 내용이 담겼다. 게시일, 기사 속 발표일, 계약 이행·매출 인식 시점은 구분해야 한다. 이 자료는 당시 수주 발표의 근거이며 현재의 잔여 수주액이나 납품 완료 상태를 입증하는 자료는 아니다.

핵융합 분야에서는 초고온 플라즈마로부터 토카막 내부 장치를 보호하는 PFC 제작과 가열·진공·냉각 관련 기술이 사업 문맥에 포함된다. 플라즈마 기술의 폐기물 처리 등 민간분야 확장도 회사가 추진하는 방향이다. 그룹 소개는 플라즈마 시스템의 설계·제작·진단·계측·운영과 폐기물 처리·응용장비 사업을 설명하지만, MW급 국내 유일 기술이나 독점 수혜를 입증하지는 않는다.

특수사업은 제품을 먼저 만들어 파는 일반적인 대량생산과 달리 수주 후 개발·생산하는 특성이 있다. 설계, 제작, 시험·납품이 이어지므로 프로젝트 참여 이력만으로 특정 분기의 성과를 예측하기는 어렵다.

5.1전력기기에서 지주회사 체제로

회사 그룹 연혁은 1955년 광명전기제작소 발족, 1968년 중립전기공업 법인 설립을 구분해 기록한다. 현재 상장법인인 비츠로테크의 공시도 1968년 설립과 2000년 8월 코스닥 등록을 기재한다. 그룹 연혁에 따르면 2000년 광명기전에서 비츠로테크로 상호를 바꾸고 코스닥에 등록했다. 사업의 기원과 현재 법인의 설립·상장 사건은 서로 다르다.

그룹 연혁은 1999년 한국 최초 액체로켓 KSR-Ⅲ의 엔진 개발·제작 착수를 기록하며, KSR-Ⅲ의 발사 성공은 2002년 사건으로 구분한다. 2002년에는 테크라프가 비츠로셀로 상호를 변경하고 계열사에 편입됐다고 설명한다. 이는 공시의 비츠로셀 최초 취득일(2002년 3월 8일)과 관련되지만, 단순한 투자표 날짜가 상호 변경·계열 편입 사건 자체를 대신하지는 않는다.

2016년 특수사업부 분할로 비츠로넥스텍을 설립했고, 2017년 전력기기 사업 분할로 비츠로이엠을 설립하면서 비츠로테크는 지주회사로 전환했다. 2021년에는 Switch Gear 사업 분할로 비츠로이에스를 설립했다는 것이 그룹 연혁의 설명이다. 사업보고서에는 비츠로넥스텍의 최초 취득일이 2016년 8월 27일, 현재 비츠로일렉트릭으로 이어지는 투자의 최초 취득일이 2017년 6월 27일로 제시된다. 법인 설립·분할·지주 전환·투자 취득일을 동일 사건으로 합치지 않았다.

2025년 4월 28일에는 비츠로이엠이 비츠로이에스를 흡수합병한 뒤 비츠로일렉트릭으로 사명을 바꿨다. 같은 해 비츠로밀텍 매각이 완료돼 연결 범위에서 제외됐고, 비츠로넥스텍은 11월 코스닥 상장과 신주 발행으로 지배기업 지분율이 낮아졌다. 과거의 계열사 명칭과 보유 비율을 현재 구조에 그대로 적용해서는 안 된다.

6.1[기대]

• [기대] 전력·전지·특수사업이 서로 다른 수요처와 제품군을 가진다. 전력기기의 품질·인증과 일차전지의 고객 채택, 우주항공·핵융합 장치의 개발 역량은 각 사업을 살펴볼 구체적인 근거다. 사업 분야의 성장 가능성과 실제 회사 수주·실적은 구분해야 한다.

• [기대] 2021년 ITER 수직 안정화 코일 제작·납품·설치 사업의 190억원 수주 발표는 비츠로테크가 공개한 구체적 프로젝트 이력이다. 비츠로넥스텍의 발사체·핵융합 장치·플라즈마 사업 경험과 함께 후속 사업을 검토할 때 참고할 수 있지만, 이 과거 발표 자체가 현재 잔여 계약액·미래 매출·주가 상승을 보장하지는 않는다.

6.2[우려]

• [우려] 전력사업의 계약가격은 경쟁입찰과 자재비·인건비·환율에 영향을 받는다. 매출이 늘더라도 제품 구성과 원가 변동에 따라 수익성이 달라질 수 있다.

• [우려] 특수사업은 주문개발과 설계 변경, 프로젝트 진행 일정에 영향을 받는다. 기술 테마나 장기적인 산업 전망만으로 단기 이익이나 주가 방향을 단정하기 어렵다. 연결 당기순이익에는 비지배주주 몫도 포함되므로 지배주주에게 귀속되는 이익을 별도로 볼 필요가 있다.

연결 기준 실적이며, 단위는 억원이다. 2026년 상반기 누적 수치는 DART 정형 재무제표 캐시, 이전 기간은 해당 사업·분기·반기보고서의 연결 재무제표를 기준으로 한다.

2분기 단독 수치는 반기 누적액에서 1분기 금액을 차감한 뒤 반올림했다. 이미 반올림한 표의 숫자를 차감하면 소수점 차이가 생길 수 있다. 연간·누적·분기 단독 수치는 기간이 달라 직접 같은 기준으로 비교하면 안 된다.

위 당기순이익은 연결 전체이며 지배주주 귀속 순이익과 다르다. 예를 들어 2026년 1분기 연결 순이익은 약 122.4억원이지만, 보고서의 지배기업 소유주지분 순손익은 약 -0.25억원이고 비지배지분 순이익이 약 122.6억원이다. 자회사 실적이 좋더라도 지주회사 주주에게 귀속되는 이익을 따로 확인해야 한다.

8.12026년 3월 31일 기준 최대주주 측

장순상은 보통주 10,845,809주, 지분율 41.40%를 보유한 최대주주다. 장택수는 1,882,434주(7.18%), 비츠로아이씨티는 1,923,076주(7.34%)를 보유했다. 최대주주 및 특수관계인 합계는 15,707,239주, 지분율 59.95%다. 이는 해당 분기보고서 작성기준일의 수치이며 이후 변동을 뜻하지 않는다.

8.2지분과 주주환원 이력

2026년 1분기보고서는 최근 5년간 최대주주가 변경되지 않았다고 기재한다. 제60기 배당은 일반주주 주당 60원, 최대주주 등 주당 50원의 차등 현금배당이었다. 과거 지분 거래나 자사주 계약은 각각의 공시 기준일과 대상 주식 수를 구분해 읽어야 하며, 다른 회사나 다른 시점의 지분율을 현재 보유 비율과 섞어서는 안 된다.

9.1비츠로셀

리튬 일차전지와 관련 제품을 제조하며 스마트미터기·군사용 통신기기 등 전원 수요를 다룬다. 자회사 자체의 DD-HR 100 제품 페이지와 Oil & Gas 응용 페이지는 시추(MWD·LWD), 파이프라인 검사(PIG), 해양 장비의 전원을 소개한다. 제품군의 장기 보관·고에너지 밀도·고온 및 충격 대응 설명은 자회사 출처에 한정한 것이며, 모회사의 직접 제품이나 이미 확보한 고객 물량으로 해석해서는 안 된다. 2026년 1분기 연결 주석의 지배지분율은 34.84%다. 의결권 과반을 보유하지 않더라도 보유 의결권의 상대적 규모와 다른 주주의 분산, 주주총회 참석 양상 등을 고려해 사실상 지배력을 보유한다고 판단해 연결 범위에 포함한다.

9.2비츠로넥스텍

우주항공 부품과 핵융합·플라즈마 관련 특수사업을 수행한다. 그룹 소개는 액체로켓엔진, 선형가속기, KSTAR·ITER 장치와 플라즈마 시스템의 설계·제작 범위를 제시한다. 2025년 11월 코스닥 상장과 신주 발행 뒤 지분율이 낮아졌으며, 2026년 1분기 주석의 지배지분율은 69.02%다. 과거의 지분 100% 보유 설명을 현재 보유 비율로 사용해서는 안 된다.

9.3비츠로일렉트릭과 재편

전력기기·수배전반 등을 제조하는 비츠로일렉트릭의 지배지분율은 2026년 1분기 말 100.00%다. 비츠로이엠이 2025년 4월 28일 비츠로이에스를 흡수합병한 뒤 변경한 사명이다. 비츠로밀텍은 2025년 매각 완료로 연결대상에서 제외됐다. 비츠로시스를 포함한 그룹 명칭이나 과거 사업 소개만으로 현재 비츠로테크의 직접 연결 종속회사라고 해석해서는 안 된다.

10.1전력기기 시장

전력기기는 공공 경쟁입찰과 민간 특약점·직접판매가 병행되는 시장이다. 사업보고서는 진공인터럽터 기술을 설명하며 HD현대일렉트릭·LS ELECTRIC을 함께 언급하지만, 이것이 개별 회사와의 현재 계약 규모나 직접 공급 관계를 뜻하지는 않는다. 한국전력 관련 전력 계통의 시장 구조와 비츠로테크의 개별 고객 거래도 구분해야 한다.

10.2프로젝트 협력

특수사업은 발주기관과 연구기관 등이 제시하는 사양에 맞춰 개발·제작하는 구조다. 비츠로테크가 사이트에 게시한 2021년 기사에서 ITER 국제기구 발주 190억원 규모 수직 안정화 코일 제작·납품·설치 사업의 수주가 확인된다. 이는 특정한 과거 프로젝트의 수주 발표이며, 현재 ITER 모든 핵심 부품의 포괄 공급이나 잔여 장기 매출을 확보했다는 뜻은 아니다. 전지사업 역시 제품 적용처와 실제 고객별 채택·물량을 구분해 볼 필요가 있다.

11.1정기공시로 확인되는 흐름

• 2026년 8월 14일 · 반기보고서(2026.06) · 연결 상반기 누적 매출 2,288.1억원, 영업이익 251.2억원, 당기순이익 238.8억원이다.

• 2026년 5월 15일 · 분기보고서(2026.03) · 연결 1분기 매출 1,056.0억원과 영업이익 133.1억원, 기준일의 주주·종속회사 현황을 담았다.

• 2026년 3월 23일 · 사업보고서(2025.12) · 연간 연결 매출 4,322.9억원, 영업이익 557.2억원과 사업 재편·연결 범위를 확인할 수 있다.

• 2025년 8월 14일 · 반기보고서(2025.06) · 비츠로밀텍 매각과 비츠로일렉트릭 재편을 반영한 연결 범위를 설명했다.

• 2025년 5월 15일 · 분기보고서(2025.03) · 연결 1분기 매출 977.2억원, 영업이익 114.2억원의 비교 기준이다.

11.2과거 프로젝트 발표

• 2021년 8월 18일 · ITER 수직 안정화 코일 제작사업 수주 · 회사 사이트가 동아사이언스 출처 기사를 게시했다. 기사에는 비츠로테크가 ITER 국제기구 발주 190억원 규모 코일의 제작·납품·설치 사업 수주를 16일 밝혔다고 기재돼 있다. 게시일과 발표일을 구분하며 현재 잔여 계약액이나 납품 완료를 뜻하지 않는다.

11.3사업 연혁과 자회사 자료

• 비츠로그룹 연혁

• 비츠로넥스텍 그룹사 소개

• 비츠로셀 DD-HR 100 제품 페이지

• 비츠로셀 Oil & Gas 응용 분야