아셈스

2025년 1분기 매출은 이형지형 필름 73.6억 원, 무이형지형 필름 40.8억 원, 자동차 선루프용 원단 41.4억 원이 중심이었다. 회사는 자동차 선루프용 원단에 특수 접착 및 래미네이션 기술을 적용해 공급하고, 코팅사·합포·기계까지 제품군을 넓히고 있다. 2025년 1분기보고서^[1]

기존의 안정적인 접착 필름 사업을 캐시카우로 삼아, 물 없이 원사를 염색하는 '무수염색사', 통기성이 뛰어난 그물망 구조의 '울트라넷(U-web)' 등 고부가가치 신소재 개발에 꾸준히 투자하여 새로운 성장 동력을 확보해 나가고 있다. 이는 단순한 부품 공급을 넘어 소재 솔루션 기업으로 진화하려는 큰 그림의 일환이다. 친환경 트렌드에 발맞춰 유해 물질이 없는 무용제 타입 접착제를 전면에 내세우고, 폐기물이 발생하지 않는 무이형지 필름 기술을 통해 글로벌 기업들의 ESG 경영 강화 기조에 적극적으로 부응하며 시장 지배력을 강화하고 있다.

▲ 분기보고서에 수록된 핫멜트 접착 필름 FA-7400의 Nike Jordan Delta 3 Low 적용 사례. — 원본 출처^[2]

▲ 분기보고서에 수록된 Roller Blind Fabric의 기아 쏘렌토 적용 사례. — 원본 출처^[3]

전 세계적으로 환경 규제가 강화되고 ESG 경영이 화두로 떠오르면서, 기존의 휘발성 유기화합물(VOCs)을 배출하는 용제형 접착제 대신 수성, 핫멜트 등 친환경 접착 소재 시장이 빠르게 성장하고 있다. 특히 아시아 태평양 지역은 폴리우레탄 접착제 및 친환경 수성 수지에 대한 수요 증가에 힘입어 시장을 선도하고 있다. 접착 기술은 단순히 무언가를 붙이는 것을 넘어, 기존의 재봉(미싱) 공정을 대체하며 의류, 신발 산업의 생산 공정을 자동화하고 혁신하는 핵심 동력으로 작용하고 있다. 특히 봉제선이 없는 '심리스(Seamless)' 의류 시장이 확대되면서 고기능성 접착 소재의 중요성은 더욱 커지고 있다. 자동차, 반도체, 디스플레이 등 첨단 산업에서도 경량화, 고기능화 추세에 따라 기존의 볼트, 너트 등을 대체할 수 있는 고성능, 고강도 접착 소재에 대한 수요가 꾸준히 증가하고 있어, 기술력을 갖춘 기업에게는 새로운 기회의 땅이 열리고 있다.

3.1고객 도달 경로와 판매

신발용 필름은 태광실업·창신·화승엔터프라이즈 등 ODM·OEM사를 거쳐 나이키·아디다스 같은 최종 수요 브랜드의 제품에 적용되는 구조로 공개돼 있다. 따라서 브랜드 적용 사례는 제품 경쟁력을 보여주는 단서이지만, 브랜드에 대한 독점 공급을 뜻하지는 않는다.

2025년 1분기 연결 기준 판매는 주문·생산·출고·납품의 흐름으로 이뤄졌다. 필름 사업부는 수출 113.8억 원으로 전체 매출의 68.0%를 차지했고, 자동차 선루프용 원단은 국내 판매 40.5억 원으로 24.2%를 차지했다. 전방산업별 수요와 수출 물량, 원재료 및 가공비의 변화가 수익성에 함께 영향을 줄 수 있는 구조다. 2025년 1분기보고서^[4]

무이형지 필름은 접착 공정에서 이형지 폐기물을 줄이는 제품이다. 신발 제조에서는 소재를 붙이는 접착필름의 성능과 가공성이 완제품의 경량감·디자인·생산성에 영향을 준다. 아셈스는 Adidas PUREBOOST에 FA-7100, Nike Jordan Delta 3 Low에 FA-7400이 적용된 사례를 공시로 제시했다. 2025년 1분기보고서^[5]

통기성 핫멜트 접착소재인 ULTRA NET(구 U-web)은 필름의 접착 기능에 통기성을 더한 제품이다. 회사 IR 자료는 2023년부터 제품 적용을 시작했고 2025년부터 적용 확대 단계라고 설명한다. 2025년 1분기보고서에는 Adidas Anthony Edwards 제품 적용 사례도 수록돼 있다. 실제 제품 적용이 확인된 만큼, 향후 적용 범위 확대 여부가 이 소재의 사업적 의미를 가를 변수다. Investor Relations 2025^[6]

아셈스가 세계 최초로 상용화한 무이형지 필름은 신발 제조 공정에 혁신을 가져왔다. 기존에는 접착 필름을 붙였다 떼어내는 이형지(종이)가 필수였지만, 이 기술 덕분에 공정이 단순화되고 폐기물 발생이 줄어드는 '일타이피' 효과를 거두었다. 나이키가 2012년 출시하여 세상을 놀라게 한 '플라이니트' 신발 역시 아셈스의 기술력이 숨어있는 대표적인 사례다. 최근에는 한 단계 더 나아가 '울트라넷(U-web)'이라는 그물망 구조의 신소재를 개발하여 글로벌 브랜드들의 러브콜을 받고 있다. 이 소재는 기존 필름보다 훨씬 가볍고 통기성이 뛰어나, 착용감이 중요한 고성능 스포츠웨어 및 심리스 의류 시장에서 게임 체인저가 될 것으로 기대를 모으고 있다.

▲ 분기보고서에 수록된 아셈스 필름 접착제 FA-7100의 Adidas PUREBOOST 적용 사례. — 원본 출처^[7]

▲ 분기보고서에 수록된 ULTRA NET(U-WEB)의 Adidas Anthony Edwards 적용 사례. — 원본 출처^[8]

다만 이 기술은 기존 필름 사업처럼 이미 폭넓은 매출 기반으로 확인된 제품과 구분해 볼 필요가 있다. 회사 IR은 2022년부터 2024년까지 제품·공정 개발 단계를, 2025년 이후를 제품 적용 본격화 단계로 제시했다. 가방 원단 적용, 재봉사 샘플과 제품 등록 일정 등이 공개됐지만, 개별 프로젝트의 진행은 양산이나 지속 매출로 단정할 수 없다.

회사가 지향하는 방향은 접착제에 머무르지 않고 기능성 소재와 가공 기술을 함께 확장하는 것이다. 무수염색사는 친환경성과 난염색 소재 적용성을 함께 시험하는 축으로, 실제 고객 적용이 넓어질수록 성장동력으로서의 무게가 커질 수 있다.

아셈스는 '무수염색사(Waterless Dyeing Yarn)'라는 혁신적인 기술을 개발하여 염색 공정의 패러다임을 바꾸고 있다. 전통적인 염색 방식은 엄청난 양의 물을 사용하고 심각한 수질 오염을 유발했지만, 이 기술은 진공 상태에서 염료를 입혀 물 사용과 폐수 발생을 원천적으로 차단한다. 이는 단순한 환경 보호 기술을 넘어, 기존에는 염색이 어려웠던 다양한 소재에 다채로운 색을 입힐 수 있게 하여 디자인의 한계를 넓혔다는 평가를 받는다. 현재 글로벌 스포츠 브랜드의 러닝화와 자동차 시트 재봉사 등에 샘플이 적용되며 상용화를 눈앞에 두고 있다. 장지상 대표는 일본의 소재 기업 '도레이'를 롤모델로 삼아, 단순히 접착제를 파는 회사를 넘어 기능성 소재와 완제품까지 생산하는 글로벌 종합 소재 기업으로 도약하겠다는 야심 찬 포부를 밝힌 바 있다. 무수염색사 기술은 그 원대한 꿈을 향한 중요한 발판이 될 것이다.

[기대] 친환경 소재 및 접착 기술에 대한 글로벌 수요 증가는 아셈스의 성장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다. 특히 주요 고객사인 글로벌 신발 브랜드들이 친환경 소재 채택을 늘리면서 아셈스의 수혜가 예상된다. [기대] 자동차 및 IT기기 등 전방 산업으로의 사업 다각화는 새로운 성장 동력이 될 수 있다는 기대감을 심어주고 있다. 기존 신발용 소재 사업에 편중된 매출 구조를 개선하고 안정적인 수익 기반을 마련할 수 있을지 주목된다. [기대] 무용제·무이형지 필름은 환경 규제와 친환경 소재 수요가 커지는 접착소재 시장에 맞닿아 있다. ULTRA NET은 실제 신발 제품 적용이 공개됐고, 자동차 선루프용 원단과 함께 신발 외 수요처를 넓힐 가능성을 보여준다. [기대] 무수염색사와 기능성 코팅사 등은 기존 필름 사업에서 축적한 소재·가공 기술을 새 용도로 확장하려는 시도다. 다만 제품 적용 확대와 매출 기여의 속도는 개별 고객 프로젝트의 진행에 달려 있는 시장 기대다. [우려] 원자재 가격 변동성과 글로벌 경기 둔화 가능성은 여전히 부담 요인으로 작용하고 있다. 주요 원재료의 가격이 상승할 경우 수익성이 악화될 수 있으며, 글로벌 소비 심리 위축은 전방 산업의 수요 감소로 이어질 수 있다. [우려] 2026년 상반기 연결 매출액·영업이익·당기순이익은 모두 전년 동기보다 감소했다. 친환경·자동차·신소재의 적용 확대가 단기 실적 감익을 얼마나 보완할지, 그리고 신발·자동차 등 전방 수요와 원가 변동이 어떻게 전개될지가 주주가 함께 살필 지점이다. 반기보고서 (2026.06)^[9]

7.1최신 연결 실적

단위: 억 원, K-IFRS 연결 기준

2026년 상반기 연결 매출액은 254억 원, 영업이익은 46억 원, 당기순이익은 25억 원으로 전년 동기보다 각각 18.6%, 34.8%, 51.9% 감소했다. 상반기 누적 수치이므로 2025년 1분기 단독 수치와 직접 비교하기보다, 전년 동기 대비 흐름으로 보는 편이 적절하다. 반기보고서 (2026.06)^[10]

과거 2025년 1분기에는 접착제필름 부문 매출이 114.4억 원, 자동차 선루프 재단·합포 등을 포함한 합포외 부문 매출이 49.4억 원이었다. 필름과 자동차용 기능성 원단이 실적의 큰 축이라는 사업 구조는 유지됐지만, 최신 반기 감익은 전방 수요와 제품 믹스의 변화를 계속 확인할 필요가 있음을 보여준다. 2025년 1분기보고서^[11]

8.1최근 주주 구성

2026년 3월 27일 대량보유상황보고서 기준 장지상 및 특별관계자의 보유 주식은 533만 7,892주, 지분율은 48.44%다. 해당 보고서는 직전 보고서와 이번 보고서의 보유 주식 수와 지분율이 같다고 기재한다. 회사는 2025년 1분기보고서에서 장지상 대표이사가 설립 이후 최대주주 지위를 유지해 왔다고 밝혔다. 주식등의 대량보유상황보고서^[12]

8.2자기주식과 신탁계약

2026년 6월 2일 신탁계약 해지 결과보고서 기준 회사 보유 자기주식은 54만 4,628주(4.94%)다. 기간 만료로 해지된 10억 원 규모 신탁계약을 통해 10만 5,203주, 약 10억 원어치를 취득한 결과가 함께 공개됐다. 이는 신탁계약의 취득 결과이며, 배당·소각이나 추가 매입 계획을 뜻하는 공시는 아니다. 신탁계약해지 결과보고서^[13]

9.1연결 대상 종속기업

2025년 1분기보고서의 연결 범위에는 다음 3개 해외 종속기업이 포함돼 있다. 회사는 이들 법인의 관계 성격을 생산 및 판매로 기재한다.

신발 브랜드의 제조 거점과 맞닿은 베트남·인도네시아·중국 법인은 해외 생산·판매망의 일부다. 연결 대상 여부는 지분관계가 아닌 연결재무제표의 범위에 따른 구분이므로, 연결 범위 밖의 회사는 이 목록과 구별해 볼 필요가 있다. 2025년 1분기보고서^[14]

PT. ASSEMS INDO: 인도네시아 법인으로, 생산 및 판매를 담당한다. ASSEMS VN COMPANY LIMITED: 베트남 법인으로, 생산 및 판매를 담당한다. DONG GUAN ASSEMS SHOE MATERIAL: 중국 법인으로, 생산 및 판매를 담당한다. 베트남에 위치한 핵심 생산 기지로, 글로벌 신발 브랜드에 공급되는 원단 및 필름 대부분을 생산한다. 인건비 등 생산 비용 절감을 통해 가격 경쟁력을 확보하는 데 핵심적인 역할을 수행하며, 아셈스의 주요 수익원으로 자리매김했다. 최근 생산 라인 증설을 통해 생산 능력을 확대하며 늘어나는 글로벌 수요에 적극적으로 대응하고 있다.

10.1브랜드와 ODM·OEM의 연결

아셈스의 신발용 필름은 태광실업·창신·화승엔터프라이즈 등 ODM·OEM사를 거쳐 나이키·아디다스 등 최종 수요 브랜드 제품에 적용된다. 이 관계는 단순한 브랜드 직납으로 보기보다, 브랜드의 소재 요구와 제조사의 생산 공정이 연결되는 공급망으로 이해하는 것이 맞다. 2025년 1분기보고서^[15]

공시에는 ULTRA NET의 Adidas Anthony Edwards 적용, 나이키·아디다스 신발용 필름 적용 모델이 사례로 제시돼 있다. 이는 특정 제품 적용 사실을 보여주지만, 장기계약·독점 공급 또는 고객별 매출 규모를 뜻하지는 않는다.

10.2경쟁과 차별화의 관점

친환경성과 기능성은 회사가 필름 소재에서 내세우는 차별화 축이다. 다만 특정 국내 소재기업과의 경쟁·원재료 공급 관계, 중국·동남아 업체와의 개별 경쟁 구도는 제시된 공식 자료만으로 확정하기 어렵다. 투자 관점에서는 실제 적용 제품의 확대, ODM·OEM 공급망의 주문 변화, 무이형지·통기성 소재의 제품 성능이 경쟁력의 확인 지점이 된다.

나이키, 아디다스 등 글로벌 브랜드: 단순한 납품업체와 고객사의 관계를 넘어 신소재 개발 단계부터 협력하는 파트셔십을 구축하고 있다. 이들 브랜드의 친환경 정책 강화는 아셈스에게 새로운 기회 요인이 되고 있다. 중국 및 동남아시아 현지 업체: 중저가 범용 제품 시장에서는 중국 및 동남아시아의 저가 공세에 직면해 있다. 아셈스는 고기능성 및 친환경 프리미엄 제품으로 차별화하여 경쟁 우위를 확보하는 전략을 구사하고 있다.

11.1최신 공시

2026년 8월 14일 · 반기보고서 (2026.06)^[16] · 2026년 상반기 연결 매출액 254.5억 원, 영업이익 46.4억 원, 당기순이익 24.9억 원을 공시했으며 모두 전년 동기보다 감소했다.

2026년 6월 2일 · 신탁계약해지 결과보고서^[17] · 10억 원 규모 자기주식 신탁이 기간 만료로 해지됐고, 신탁을 통해 10만 5,203주를 약 10억 원에 취득한 결과가 공개됐다.

2026년 3월 27일 · 주식등의 대량보유상황보고서^[18] · 장지상 및 특별관계자의 보유 주식은 533만 7,892주, 지분율은 48.44%로 기재됐다.

11.2사업·IR 자료

2025년 12월 31일 · Investor Relations 2025^[19] · ULTRA NET의 적용 확대와 무수염색사 등 성장 기술의 개발·제품 적용 단계를 소개했다.

2025년 5월 15일 · 분기보고서 (2025.03)^[20] · 필름·자동차 선루프용 원단의 제품 구성, ODM·OEM 경유 고객 구조, 해외 연결 종속기업 현황을 공개했다.

11.3자료

• 금융감독원 전자공시시스템(DART) 및 한국거래소 KIND에 공개된 원문 공시와 회사 IR 자료를 기준으로 정리했다.