엔젯

• EHD 프린팅/코팅 솔루션 제공: 독자 개발한 EHD(전기수력학) 기술을 기반으로 프린팅 및 코팅 장비, 모듈, 부품, 기능성 잉크 소재를 포함하는 토탈 솔루션을 B2B 고객에게 제공하는 것이 핵심 비즈니스 모델이다. 주요 매출은 EHD 잉크젯 프린팅 솔루션에서 발생하며, 장비 납품 이후 발생하는 부품 및 소모품(프린트 헤드, 노즐, 잉크) 교체 수요를 통해 지속적인 수익을 창출한다.

• 글로벌 기업과의 파트너십: 삼성디스플레이, 삼성전자 등 국내외 유수의 기업들과 긴밀한 협력 관계를 구축하고 공동으로 공정을 개발하거나 양산에 참여하며 안정적인 매출처를 확보하고 있다. 특히 애플 아이폰 시리즈에 적용되는 디스플레이 빛샘방지(ELB) 공정에 HB솔루션을 통해 모듈을 공급하는 등 글로벌 밸류체인에 편입되어 있다.

• One Source Multi Use 전략: EHD라는 단일 원천 기술을 디스플레이, 반도체, 친환경 에너지, 바이오 등 다양한 산업 분야로 확장 적용하는 '원소스 멀티유즈(OSMU)' 전략을 구사한다. 이를 통해 특정 전방 산업의 업황에 대한 의존도를 낮추고 지속적인 성장을 추구하며, 최근에는 유리기판 공정, 리사이클링 사업 등 신규 시장으로의 진출을 모색하고 있다.

• 인쇄전자 기술은 스마트폰, OLED, 태양전지, 바이오센서, PCB, 반도체 등 전자소자를 제작할 때, 다양한 기능성 잉크 소재를 인쇄 공정을 통해 구현하는 기술을 말한다. 기존의 노광, 식각 공정 대비 공정을 단순화하고 원재료 손실을 줄일 수 있어 친환경적이고 경제적인 차세대 제조 기술로 주목받고 있다.

• 엔젯은 기존 잉크젯 방식이 압력으로 잉크를 밀어내는 것과 달리, 노즐 외부에서 전기장을 이용해 잉크를 끌어당기는 EHD(전기수력학) 기술을 세계 최초로 상용화했다. 이 기술은 노즐 막힘 문제를 해결하고, 노즐 구경보다 수십에서 수백 분의 일 수준으로 작은 초미세 액적을 토출하여 나노 단위에 가까운 미세 패턴을 구현할 수 있다.

• EHD 기술의 확장성은 무궁무진하다는 평을 받는다. 디스플레이 패널의 불량 화소를 수리하거나, 반도체 언더필 공정, 스마트폰 측면의 3D 전극 인쇄 등 초정밀도를 요구하는 다양한 공정에 적용될 수 있다. 최근에는 유리기판 수율 개선의 핵심 기술로 부각되며 차세대 반도체 패키징 공정의 게임 체인저가 될 가능성을 보이고 있다.

• "세상에서 가장 작은 점을 찍는 기술"이라고 할 수 있다. 기존 잉크젯 프린터가 콩알탄을 던지는 수준이었다면, EHD 기술은 바늘 끝으로 콕 찍는 수준의 정밀함을 자랑한다. 압력 대신 전기장으로 잉크 방울을 당겨서 쏘기 때문에 노즐 구경보다 훨씬 작은, 1마이크로미터(㎛)급의 점을 찍을 수 있는 것이다. 이는 머리카락 굵기의 100분의 1 수준에 해당한다.

• 이 기술의 진짜 무서운 점은 점도 높은 잉크도 자유자재로 다룰 수 있다는 것이다. 끈적끈적한 꿀 같은 재료도 막힘없이 정교하게 뿌릴 수 있어, 기존 기술로는 불가능했던 3차원 표면 인쇄나 특수 기능성 코팅이 가능해진다. 스마트폰 옆면에 전극을 인쇄하거나, 접히는 디스플레이의 주름을 방지하는 코팅 등이 대표적인 예다.

• 등록 및 출원된 특허만 103건에 달해 경쟁사가 쉽게 넘볼 수 없는 기술적 해자를 구축했다. 삼성, 애플 같은 글로벌 기업들이 엔젯의 기술에 주목하는 이유도 바로 이 압도적인 독창성과 확장성 때문이며, 이는 곧 회사의 강력한 성장 잠재력으로 이어진다.

• 단기적으로는 스마트폰 디스플레이 빛샘 방지 공정에서 안정적인 매출을 확보하고, 폴더블폰 시장의 성장에 따라 기능성 코팅 분야에서 새로운 성장 동력을 마련하는 데 주력하고 있다. 글로벌 스마트폰 제조사와 폴더블 디스플레이 주름 개선을 위한 개발 프로젝트를 진행 중이며, 차기 모델부터 기술이 적용될 경우 큰 폭의 실적 개선이 기대된다.

• 중장기적으로는 EHD 기술의 적용 범위를 반도체 패키징, 마이크로 LED, 바이오센서, 건물일체형 태양광(BIPV) 등 고성장 산업으로 전방위적으로 넓혀나갈 계획이다. 특히 차세대 기술로 주목받는 유리기판 공정에서 핵심적인 역할을 수행할 것으로 기대되며, 멀티노즐 프린트헤드 개발을 통해 생산성을 높여 시장 지배력을 강화해 나갈 전망이다.

• 2026년 1월, 희토류 및 PCB 리사이클링 사업에 진출하며 새로운 청사진을 제시했다. 확보한 폐기판 등의 원재료를 자체 기술로 가공해 반도체, 디스플레이 공정에 필요한 고부가가치 소재로 재생산하는 방식이다. 이는 기존 사업과의 시너지를 창출하고 친환경적 사업 모델을 구축함으로써 기업 가치를 한 단계 더 끌어올리는 전략으로 평가받는다.

• [기대] 최근 대규모 디스플레이 리페어 장비 공급 계약을 체결하고, 희토류 및 PCB 리사이클링 신사업을 위한 원재료를 확보하는 등 본업 경쟁력 강화와 신사업 진출을 통해 실적 턴어라운드의 발판을 마련할 수 있다는 기대감이 커지고 있다.

• [우려] 2025년 연간 실적이 매출 감소와 함께 영업손실 및 순손실이 지속되는 등 적자 구조가 고착화되는 모습을 보이고 있어, 신사업의 가시적인 성과가 나타나기 전까지는 재무적 부담이 계속될 것이라는 우려가 존재한다.

• 독자적인 EHD 잉크젯 기술을 활용한 유리기판 공정 등 첨단 분야로의 확장 가능성은 매력적이나, 기술 상용화 및 실제 수주로 이어져 실적에 기여하기까지는 상당한 시간이 소요될 수 있다는 점이 주주들의 애를 태우는 부분이다.

2025년 4분기

• 2025년 연간 실적 발표를 통해 4분기 실적을 추정해볼 때, 연간 매출 54억 원 및 영업손실 62억 원을 기록하며 부진한 흐름을 이어간 것으로 보인다.

• 회사 측은 고객사의 검수 지연으로 인한 매출 이연이 실적에 영향을 미쳤다고 설명했으며, 이는 특정 분기에 매출이 집중될 가능성과 수주 변동성을 동시에 시사한다.

• 법인세 비용 회계 처리 방식의 변경 또한 연간 순손실 규모를 키우는 데 영향을 주어, 장부상 손실이 실제 현금 흐름 악화보다 더 크게 나타났을 가능성이 있다.

2025년 3분기

• 3분기 매출액은 약 8.8억 원을 기록하며, 전 분기 대비 큰 폭으로 감소하며 실적 부진이 심화되는 모습을 보였다.

• 매출 감소와 더불어 약 16.3억 원의 순손실을 기록하는 등 수익성 악화 흐름이 이어졌으며, 이는 하반기 실적 전망에 대한 우려를 키우는 요인이 되었다.

• 지속적인 연구개발비 투입과 신사업 준비 비용 등이 고정비 부담으로 작용하며, 매출이 뒷받침되지 못하자 손실 폭이 확대되는 구조적인 한계를 드러냈다.

2025년 2분기

• 2분기에는 약 19.3억 원의 매출을 기록하며 1분기와 유사한 수준의 외형을 유지했으나, 여전히 유의미한 성장을 보여주지는 못했다.

• 영업손실과 더불어 약 25.1억 원의 분기 순손실을 기록하며 상반기 내내 수익성 개선에 어려움을 겪는 모습을 명확히 보여주었다.

• 상반기 누적된 적자로 인해 연간 실적 턴어라운드에 대한 기대감이 한풀 꺾였으며, 하반기 대규모 수주 여부가 중요해진 시점이었다.

2025년 1분기

• 2025년을 시작하는 1분기 매출액은 약 20.7억 원으로, 전년 동기와 비교했을 때 아쉬운 출발을 보이며 연간 실적에 대한 불안감을 남겼다.

• 해당 분기 순손실은 약 10.2억 원을 기록하며 적자 기조를 이어갔고, 이는 전방 산업의 투자 사이클 지연과 일부 프로젝트의 이연 등이 복합적으로 작용한 결과로 풀이된다.

• 연초 시장의 기대치에 미치지 못하는 실적을 기록하며, 주가 역시 지지부진한 흐름을 보이는 등 투자 심리가 다소 위축되는 모습을 보였다.

최근 주주 구성

• 변도영(대표이사) - 엔젯의 창업자이자 EHD 잉크젯 프린팅 기술 개발을 주도한 핵심 인물로, 회사의 기술력과 비전을 상징하는 최대주주다.

• 성백훈(사내이사) - 변도영 대표이사와 함께 회사의 주요 경영을 담당하는 인물로, 초기부터 회사 성장에 기여해 온 주요 주주 중 한 명이다.

• 정재우(사외이사) - 회사의 경영 투명성 및 감독 기능을 담당하는 주요 임원이다.

• 자사주 - 회사가 보유하고 있는 자기주식으로, 향후 주가 안정이나 임직원 보상 재원 등으로 활용될 수 있는 잠재적 물량이다.

지분 변동 히스토리

• 2025년 12월, 운영자금 및 타법인 증권 취득 자금 확보를 목적으로 전환사채(CB) 발행을 결정하며, 향후 주식 수 증가에 따른 지분 희석 가능성을 예고했다.

• 2025년 11월, 리사이클링 신사업 진출을 위해 특정 사업 부문에 대한 영업 양수를 결정하였으며, 이는 기존 주주 구성에 새로운 이해관계를 추가하는 변수가 되었다.

• 2025년 10월, 과거 임직원에게 부여했던 주식매수선택권(스톡옵션)이 일부 행사되면서 신주가 발행되어, 미미한 수준의 지분율 변동이 발생했다.

엔젯리사이클링 (가칭)

• 2025년 말 영업양수를 통해 새롭게 진출한 사업 부문으로, 희토류 및 폐인쇄회로기판(PCB) 리사이클링 사업을 본격적으로 추진하기 위한 핵심 거점이다.

• 기존의 초정밀 잉크젯 기술과는 다른 소재 및 화학 분야의 사업이지만, 첨단 산업 폐기물에서 고부가가치 원재료를 추출한다는 점에서 시너지를 기대하고 있다.

• 최근 830톤 규모의 리사이클링 원재료를 확보하는 등 사업 초기부터 공격적인 행보를 보이며, 회사의 새로운 성장 동력이 될 수 있을지 귀추가 주목된다.

• EHD 잉크젯 프린팅 기술은 기존의 포토그래피(식각)나 다른 디스펜서 기술을 대체할 수 있는 잠재력을 가졌기 때문에, 관련 시장의 전통적인 장비 기업들과 경쟁 관계에 있다.

• 디스플레이, 반도체, 바이오 등 전방 산업의 글로벌 대기업들과는 핵심 고객사이자 기술 개발 파트너로서 긴밀한 협력 관계를 맺고 있으며, 고객사의 요구 스펙에 맞춰 장비를 커스터마이징하여 공급한다.

• 2026년 3월 공시된 대규모 디스플레이 리페어 장비 공급 계약처럼, 특정 고객사와는 장기적인 파트너십을 기반으로 한 대규모 프로젝트를 함께 진행하는 협력 관계를 구축하고 있다.

• 2026년 3월 11일 - 2025년 연간 연결 실적을 발표했다. 매출액은 54.1억 원으로 전년 대비 13.5% 감소했으며, 영업손실 62.8억 원과 순손실 73.6억 원을 기록하며 적자를 지속했다.

• 2026년 3월 4일 - 약 31.2억 원 규모의 디스플레이 리페어 장비 공급 계약 체결을 공시했다. 이는 2024년 매출액 대비 약 49.8%에 해당하는 대규모 계약이다.

• 2026년 1월 7일 - 희토류 및 PCB 리사이클링 신사업을 위해 약 830톤 규모의 원재료를 확보했다고 밝히며, 신사업에 대한 기대감을 높였다.

• 2026년 1월 2일 - 2025년 11월에 결정했던 영업양수도(리사이클링 사업) 절차가 완료되었음을 보고하는 합병 등 종료 보고서를 공시했다.

• 2025년 12월 11일 - 100억 원 규모의 제1회차 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채 발행을 결정했다고 공시했다. 운영자금과 타법인 증권 취득자금 확보가 목적이다.