엠아이텍

• 주력 사업은 담도, 식도, 대장, 십이지장 등 소화기관에 주로 사용되는 비혈관용 스텐트의 개발, 제조 및 판매로, 전체 매출의 대부분이 여기서 발생한다. 특히, 고객의 다양한 요구에 맞춰 약 3,000여 가지 디자인을 보유하고 있으며, 숙련된 인력의 수작업 공정을 통해 다품종 소량 생산 시스템을 구축한 것이 특징이다.

• 글로벌 의료기기 기업들과의 파트너십을 통한 해외 시장 공략이 핵심 비즈니스 모델 중 하나로, 올림푸스, 후지필름 등 글로벌 기업들이 미국, 유럽, 일본 등 주요 시장의 유통을 담당하고 있다. 이를 통해 안정적인 해외 매출을 확보하고 있으며, 2025년에는 해외 판매 국가 증가 및 주요 매출처의 판매 수량 증가로 창사 이래 최대 실적을 달성했다.

• 기존의 스텐트 사업과 시너지를 창출하기 위해 칸텔의 내시경 재처리 제품이나 후지필름의 소화기 내시경 장비 등을 국내에 수입하여 유통 및 판매하며 소화기 내과 분야의 포트폴리오를 강화하고 있다.

▲ 담도용 Multi-Hole 스텐트의 시술 적용 이미지 — 원본 출처^[4]

▲ FAS Biliary 담도 스텐트 전달기구 — 원본 출처^[5]

• 전 세계적으로 인구 고령화가 심화되고, 암을 비롯한 만성 질환의 유병률이 증가함에 따라 비혈관 스텐트 시장은 꾸준히 성장하고 있다. 최소 침습 시술에 대한 선호도가 높아지고, 질병의 조기 진단율 및 환자 생존율이 증가하는 것도 시장 성장에 긍정적인 영향을 미치고 있다.

• 혈관용 스텐트 시장에 비해 시장 규모는 작지만, 그만큼 소수의 글로벌 대기업이 독점하는 구조가 아니어서 기술력을 갖춘 후발 주자에게 기회가 많은 시장으로 평가된다. 엠아이텍은 핸드메이드 기술을 바탕으로 한 맞춤형 제작 능력과 우수한 품질을 경쟁력으로 내세워 일본 시장 점유율 1위를 차지하는 등 글로벌 시장에서 입지를 다지고 있다.

• 최근에는 기존의 금속 소재를 넘어 체내에서 분해되는 생분해성 소재나, 환자 맞춤형 3D 프린팅 기술을 활용한 스텐트 개발이 활발하게 이루어지고 있다. 엠아이텍 역시 세계 최초로 분해 기간 제어가 가능한 소화기 스텐트용 메디컬 섬유를 개발하는 등 차세대 기술 확보를 위한 연구개발 투자를 지속하고 있다.

▲ 금속 스텐트와 전달 카테터 제품 이미지 — 원본 출처^[6]

2017년 비뇨기과 쇄석기 사업을 영위하던 젬스유로캠프를 흡수합병하고, 2019년에는 혈당측정기 사업을 양수하며 사업 다각화에 나섰다. 하지만 몇 년간의 운영 끝에 수익성이 높은 주력 사업, 즉 비혈관 스텐트에 모든 역량을 쏟아붓기로 결정, 2023년 과감하게 쇄석기와 혈당측정기 사업부를 정리했다. 이러한 선택과 집중 전략은 성공적으로 보여, 비효율적인 비용이 줄어들면서 2025년 연결 기준 영업이익률 30.8%라는 높은 수익성을 기록하며 사상 최대 실적을 경신하는 기염을 토했다.

이 선택은 매출의 중심을 스텐트와 소화기내과 포트폴리오로 더욱 선명하게 만들었다. 2026년 상반기 연결 매출액은 364.8억 원으로 전년 동기보다 10.8% 증가했고, 영업이익은 107.2억 원으로 0.1% 감소했다. 외형은 늘었지만 수익성은 전년 동기와 비슷한 수준에 머물러, 핵심 사업 집중의 효과는 매출뿐 아니라 생산·판관비 효율에서 계속 확인할 필요가 있다. 반기보고서 (2026.06)^[7]

글로벌 의료기기 시장의 절대 강자인 보스톤 사이언티픽이 2022년 엠아이텍 인수를 시도했을 정도로 그 기술력과 시장 가치를 인정받았다. 당시 해외 기업결합 심사 과정에서 독과점 이슈가 불거지면서 인수는 아쉽게 불발되었지만, 이 사건은 엠아이텍의 글로벌 경쟁력을 시장에 각인시키는 계기가 되었다.

다만 이 사건이 곧바로 재인수 가능성을 뜻하지는 않는다. 2025년 12월 31일 기준 공시상 보스톤사이언티픽코리아홀딩스는 318만 주, 9.83%를 보유한 5% 이상 주주였으며, 그 이후의 지분 변동이나 기업결합 진행 여부는 별도 공시로 판단해야 한다. 따라서 향후 M&A 재점화는 확인된 사업계획이 아니라 시장의 기대 영역으로 보는 편이 적절하다. 2026년 1분기 보고서^[8]

• [기대] 2025년 역대 최대 실적을 달성하며 외형과 수익성 모두 성장하는 모습을 보여주었고, 특히 주력 시장인 유럽과 일본에서의 지배력을 강화하고 있어 2026년에도 북미, 아시아 시장을 중심으로 한 추가적인 성장이 기대된다.

• [기대] 비혈관 스텐트 분야에서 독보적인 기술력을 바탕으로 신제품 '멀티홀' 스텐트가 좋은 반응을 얻고 있으며, 한국섬유개발연구원과의 기술이전 협약을 통해 생체분해성 의료용 섬유 기술을 확보하여 미래 성장 동력을 꾸준히 마련하고 있다.

• [기대] 회사는 2026년 6월 베트남 생산공장 가동 소식을 공식 게시했다. 2025년 설립한 베트남 제조 자회사가 실행 단계에 들어간 것으로, 공급 안정화와 생산비용 효율화, 생산능력 확대를 기대하는 시각이 있다. 베트남 생산공장 가동^[9]

• [우려] 2025년 말 주가가 52주 최저가 수준까지 하락하며 투자 심리가 위축되었고, 외국인과 기관의 순매도가 이어지고 있어 주가 회복에 대한 불확실성이 존재한다.

• [우려] 2026년 상반기 연결 매출은 전년 동기 대비 10.8% 증가했지만 영업이익은 0.1% 감소했다. 새 생산 거점의 비용, 가동률, 지역별 판매 구성 변화가 향후 수익성에 미칠 영향을 함께 살펴봐야 한다.

• [우려] 보스톤 사이언티픽 관련 M&A 기대나 주가 수급에 관한 관측은 사업 실적과 별개다. 확인된 공시나 계약 없이 이를 확정된 촉매로 해석하는 데에는 한계가 있다.

7.1최신 실적

2026년 상반기는 매출 증가에도 영업이익이 전년 동기와 거의 같았다. 1분기에는 전년 동기 대비 매출과 영업이익이 감소했으나, 상반기 누적으로는 매출이 다시 증가했다. 베트남 생산 거점 가동 이후에는 판매 확대뿐 아니라 비용 구조와 가동률이 실적 흐름을 가를 변수다.

2025년에는 연간 매출과 영업이익이 모두 전년보다 늘며 최대 실적 흐름을 이어 갔다. 당시에는 일본·유럽 판매와 신제품, 유통망 변화가 성장 배경으로 거론됐고, 2분기 영업이익이 시장 기대를 밑돌았다는 반응도 함께 있었다. 반기보고서 (2026.06)^[10], 2026년 1분기 보고서^[11]

8.1최근 주주 구성

2026년 3월 31일 기준 최대주주는 시너지이노베이션으로 1,690만 주, 52.22%를 보유했다.

• 보스톤사이언티픽코리아 홀딩스 (9.83%) 글로벌 의료기기 기업 보스톤사이언티픽의 한국 법인으로, 2023년 시너지이노베이션으로부터 지분을 인수하여 전략적 투자자 관계를 맺고 있다.

• 조윤하 (4.59%) 2025년 5월 5% 이상 지분을 보유한 주요 주주로 처음 등장했으며, 이후 일부 지분을 매도하여 2026년 2월 기준 4.59%를 보유하고 있다.

8.2지분 변동 히스토리

• 2023년 5월, 최대주주 시너지이노베이션은 보유 지분 중 9.9%를 글로벌 의료기기 기업 보스톤사이언티픽에 매각하는 계약을 체결하며 전략적 파트너십을 구축했다.

• 2025년 5월, 1990년생 개인 투자자 조윤하 씨가 5.36%의 지분을 확보하며 신규 주요 주주로 등장했으나, 경영 참여 목적이 아닌 단순 투자 목적으로 공시했다.

• 2026년 2월, 주요 주주였던 조윤하 씨가 일부 지분을 장내 매도하면서 보유 지분율이 4.59%로 감소했다고 보고했다.

9.1연결 자회사

MITECH PLANT VINA COMPANY LIMITED는 베트남 호치민에 설립된 엠아이텍의 100% 출자 연결 자회사다. 의료기기 제조·수출을 주요 사업으로 하며, 스텐트 등 의료용 삽입기기를 생산한다. 2025년 10월 설립 뒤 2026년 6월 생산공장 가동 소식이 공식 홈페이지에 게시됐다.

9.2그룹 계열사

시너지이노베이션은 엠아이텍의 최대주주다. 따라서 엠아이텍의 연결 자회사와 시너지이노베이션 그룹의 계열사는 구분해서 볼 필요가 있다.

9.3(주)시너지이노베이션

• 엠아이텍의 최대주주로 건강기능식품, 의약품, 의료기기 등 바이오 사업 전반을 아우르는 사업 포트폴리오를 보유하고 있다.

• 자회사인 엠아이텍을 통해 비혈관 스텐트 사업을 영위하며 시너지를 창출하고 있으며, 엠아이텍의 글로벌 시장 진출에 있어 중요한 역할을 담당하고 있다.

• 과거 엠아이텍 경영권 매각을 추진했으나 일부 국가의 기업결합 승인 문제로 무산되었고, 이후 보스톤사이언티픽에 일부 지분을 매각하며 전략적 협력 관계를 유지하는 방향으로 선회했다.

• 보스톤 사이언티픽 (Boston Scientific) 글로벌 의료기기 시장의 강자로, 엠아이텍의 지분 9.83%를 보유한 2대 주주이자 전략적 파트너 관계이다. 과거 경영권 인수까지 추진했으나 독과점 문제로 무산된 후, 지분 투자 및 협력 관계를 강화하는 방향으로 전환하여 일본 및 잠재적 해외 시장에서 협력하고 있다.

• 올림푸스 (Olympus) 글로벌 내시경 시장 점유율 1위 기업으로, 엠아이텍의 유럽 유통 파트너사였으나 2024년 경쟁사 인수를 시도하며 관계에 변화가 생겼다. 이후 엠아이텍은 유럽 내 판매망을 다각화하는 전략을 선택했으며, 올림푸스와는 이탈리아 지역 유통 계약을 유지하고 있는 것으로 보인다.

• 태웅메디칼 국내 비혈관 스텐트 시장에서 엠아이텍과 경쟁하는 주요 기업이다. 2024년 올림푸스로의 피인수가 제품 데이터 이슈로 무산되면서, 엠아이텍이 반사 이익을 얻고 시장 점유율을 확대할 기회로 작용할 수 있다는 분석이 제기되었다.

• 후지필름 (Fujifilm) 엠아이텍은 2020년부터 후지필름의 소화기 내시경 장비를 국내에 수입하여 유통하고 있다. 이를 통해 자사의 주력 제품인 소화기 스텐트와의 시너지를 창출하고, 소화기 분야 토탈 솔루션 제공을 목표로 하고 있다.

• 2026년 9월 1일 · NY-LIve 2026^[12] · 회사가 최신 전시 활동으로 게시한 행사다.

• 2026년 9월 1일 · HITEC 2026^[13] · 의료기기 전시 활동이 공식 홈페이지에 기록됐다.

• 2026년 9월 1일 · TIPES 2026^[14] · 회사가 게시한 최신 전시회 항목 중 하나다.

• 2026년 8월 14일 · 반기보고서 (2026.06)^[15] · 연결 기준 상반기 매출 364.8억 원, 영업이익 107.2억 원, 당기순이익 106.6억 원을 공시했다.

• 2026년 6월 19일 · 엠아이텍, 베트남 생산공장 가동…글로벌 확장 발판 마련^[16] · 베트남 제조 자회사 기반의 생산 거점 계획이 가동 단계로 진입했음을 알렸다.

• 2026년 5월 13일 · 분기보고서 (2026.03)^[17] · 비혈관 스텐트 중심의 사업 내용, 제품 구성, 생산 투자 계획과 1분기 재무정보를 담았다.

11.1자료

• M.I.Tech 공식 홈페이지^[18]

• MITECH - History^[19]

• 조윤하 주식등의 대량보유상황보고서^[20]