제이피아이헬스케어

• 엑스레이 촬영 시 불필요한 방사선(산란선)을 제거해 영상 품질을 좌우하는 핵심 부품 '그리드'를 제조하여 글로벌 의료기기 기업에 공급하는 B2B 사업이 핵심 수익원이다. 세계에서 유일하게 알루미늄과 카본 두 종류의 그리드를 모두 양산할 수 있는 기술력을 바탕으로 안정적인 매출을 창출하고 있다.

• 40년 이상 축적한 엑스레이 기술력을 집약해 자체 개발한 완제품 의료기기를 병·의원에 직접 판매하며 새로운 성장 동력을 확보하고 있다. 대표 제품으로는 2D 엑스레이와 3D CT의 장점을 결합한 디지털 단층촬영 장비 '스트릭시온(StriXion)'과 이동성을 극대화한 저선량 CT '디텍트(DeteCT)'가 있다.

• 기존 의료기기 하드웨어 판매를 넘어, AI 기반의 영상 분석 소프트웨어와 클라우드 기반 원격 판독 플랫폼 서비스를 제공하며 고부가가치 사업으로의 전환을 추진 중이다. 특히 서울대학교 수의과대학과 협력하여 수의치과 전용 AI 영상 진단 솔루션을 개발하는 등 특정 분야를 타겟한 디지털 플랫폼 비즈니스를 구체화하고 있다.

• 엑스레이 이미징 산업은 인구 고령화 및 만성 질환 증가로 인해 의료 진단 수요가 꾸준히 늘어나면서 안정적인 성장이 기대되는 분야다. 특히 기존 아날로그 방식에서 디지털 방식으로의 전환이 가속화되면서 고해상도, 저선량 기술의 중요성이 더욱 부각되고 있으며, 이는 관련 부품 및 장비 시장의 기술 고도화를 이끌고 있다.

• 글로벌 엑스레이 그리드 시장은 제이피아이헬스케어와 같은 소수의 기술 선도 기업들이 높은 시장 점유율을 차지하고 있는 과점 시장의 형태를 띤다. 오랜 기간 축적된 기술 노하우와 글로벌 의료기기 기업들과의 긴밀한 파트너십이 강력한 진입장벽으로 작용하며, 신규 경쟁자의 등장이 쉽지 않은 구조다.

• 최근에는 AI 기술이 접목되면서 산업의 패러다임이 변화하고 있다. 단순히 영상을 촬영하는 하드웨어의 성능을 넘어, AI를 통해 병변을 자동으로 검출하고 진단의 정확도를 높이는 소프트웨어의 가치가 급부상하고 있으며, 이는 기존 부품·장비 제조사들에게 새로운 사업 기회를 제공하고 있다.

1980년 정원정밀공업이라는 이름으로 시작해 엑스레이 필름 현상기, 그리드 등 부품 국산화에 앞장서며 업계에 이름을 알렸다. 특히 '그리드'라는 한 우물만 40년 넘게 판 결과, 세계 시장 점유율 1위라는 타이틀을 거머쥐며 이 분야의 '히든 챔피언'으로 자리매김했다. 이는 단순히 부품을 만들어 파는 것을 넘어, 지멘스, GE와 같은 글로벌 공룡 기업들이 먼저 찾아와 기술 협력을 요청할 정도의 독보적인 기술력을 갖췄다는 의미다. 마치 인텔의 CPU처럼, 제이피아이헬스케어의 그리드가 탑재되지 않은 엑스레이 장비는 상상하기 어려운 시대가 된 셈이다. 이제는 그 기술력을 바탕으로 직접 완성차를 만들기 시작했다.

안정적인 부품 사업에만 안주하지 않고 차세대 먹거리를 향한 과감한 투자를 이어가고 있다. 엑스레이와 CT의 장점을 합친 '스트릭시온(StriXion)'과 이동형 CT '디텍트(DeteCT)'는 그 야심 찬 결과물이다. 이는 단순한 완제품 출시를 넘어, 하드웨어, AI 소프트웨어, 클라우드 플랫폼을 아우르는 '스마트 이미징 솔루션' 기업으로의 체질 개선을 의미한다. 최근에는 의료 분야를 넘어 공항 수하물 검사와 같은 보안 시장으로까지 그리드의 적용 범위를 넓히는 등 새로운 시장 개척에도 적극적으로 나서고 있다. 2026년 미국 FDA 승인이 기대되는 '디텍트'와 고부가가치 신형 그리드 출시는 회사의 본격적인 실적 반등을 이끌 카드로 주목받고 있다.

• [기대] 엑스레이 영상의 선명도를 높이는 핵심 부품인 '그리드(Grid)' 분야에서 세계 1위의 독보적인 시장 지배력을 바탕으로 안정적인 실적을 내고 있으며, 방사선 암 치료기나 혈관 조영 장비에 적용되는 고부가가치 특수 그리드 개발을 통해 새로운 성장 동력을 확보할 것으로 기대된다. 이 신형 그리드는 기존 제품 대비 최대 10배 높은 가격에 납품될 예정이라 수익성 개선에 대한 기대감이 크다.

• [기대] 엑스레이(2D)와 CT(3D)의 장점을 결합한 디지털 단층 촬영(DTS) 장비 '스트릭션(StriXion)'과 이동형 CT '디텍트(DeteCT)' 등 차세대 의료 영상 장비 라인업을 통해 부품사를 넘어 솔루션 기업으로의 변신을 꾀하고 있다. 특히 미국, 러시아 등 해외 시장 개척이 본격화되면 실적의 '퀀텀 점프'가 가능할 것이라는 전망이 나온다.

• [우려] 2025년 8월 코스닥 상장 이후 주가가 공모가인 2만 원을 하회하는 부진한 흐름을 보이고 있다. 상장 후 재무적 투자자(FI)의 지분 매각, 즉 오버행(잠재적 매도 물량) 우려가 지속적으로 제기되고 있으며, 2026년 초까지 보호예수 물량이 순차적으로 해제됨에 따라 수급 불안정성이 주가에 부담으로 작용하고 있다.

2025년 4분기

• 연결 기준 매출액 122억 8,900만 원, 영업이익 14억 2,800만 원을 기록하며 전년 동기 대비 각각 3.6%, 21.9% 감소했다.

• 당기순이익은 16억 9,900만 원으로 전년 동기 대비 34.5% 줄었는데, 회사 측은 수출 비중이 높은 사업 구조상 기말 환율 변동에 따른 환차손이 반영된 영향이 컸다고 설명했다.

• 2025년 연간 누계 기준으로는 매출액 484억 6,700만 원, 영업이익 48억 6,400만 원을 달성했으며, 이는 외부감사인의 감사가 완료되지 않은 잠정 수치다.

2025년 3분기

• 3분기에는 매출액과 영업이익이 각각 15%, 260% 증가하는 등 실적이 크게 호전되는 모습을 보였다.

• 고부가가치 엑스레이 그리드 양산에 대한 기대감이 실적 개선을 이끌었으며, 증권가에서는 이를 바탕으로 양적, 질적 성장이 가능할 것이라는 긍정적인 전망을 내놓았다.

• 해당 분기 실적은 연결 기준으로 매출액 119억 원, 영업이익 7억 원, 순이익 11억 원을 기록했다.

2025년 2분기

• 2025년 상반기(1~2분기 누적) 연결 기준 매출액은 243억 원, 영업이익 27억 원, 순이익 20억 원을 기록했다.

• 전년 동기 대비 매출과 영업이익은 각각 10.1%, 44% 증가했으나, 순이익은 환율 변동에 따른 금융비용 증가로 인해 35% 감소했다.

• 상반기 실적은 해외 종속법인인 미국과 일본 법인의 매출이 각각 13.1%, 11.7% 증가하며 전체적인 외형 성장을 견인했다.

2025년 1분기

• 2025년 1분기 연결 기준 매출액 113억 원, 영업이익 15억 원을 기록하며 양호한 출발을 보였다.

• 영업이익률은 13% 수준으로, 전년 동기 대비 개선된 수치를 보이며 수익성 회복에 대한 기대감을 높였다.

• 안정적인 주력 사업인 그리드 부문의 글로벌 시장 지배력과 더불어 차세대 의료 영상기기 사업에 대한 기대가 반영되기 시작한 시점이다.

최근 주주 구성

• 김진국(25.70%): 제이피아이헬스케어의 대표이사. 1980년 설립된 전신 정원정밀공업 시절부터 회사를 이끌며 엑스레이 그리드 분야의 기술력을 세계적인 수준으로 끌어올린 핵심 인물이다.

• 이승혜(10.97%): 최대주주 김진국 대표의 배우자.

• 와이제이에이헬스케어성장지원사모투자합자회사: 재무적 투자자(FI)로, 상장 이전부터 주요 주주로 참여했다. 상장 후 일부 지분을 구주매출로 처분했으며, 잔여 지분에 대한 보호예수 물량이 순차적으로 해제될 예정이다.

• 자사주: 현재 공시된 내용으로는 자사주 보유 현황이 미미한 수준이다.

• 기타 특수관계인: 김진국 대표의 자녀 김승연, 김재연 등이 각각 0.47%의 지분을 보유하고 있다.

지분 변동 히스토리

• 2025년 8월 21일 코스닥 시장에 신규 상장하며 공모를 통해 새로운 주주 구성을 갖추게 되었다.

• 상장 당시 2대 주주였던 재무적 투자자 '와이제이에이헬스케어 성장지원 사모투자합자회사'가 보유한 지분의 일부를 구주매출로 시장에 내놓았다.

• 상장 후 3개월, 4개월, 5개월, 6개월 시점마다 재무적 투자자의 잔여 지분 155만 8,000주에 대한 의무보유가 순차적으로 해제될 예정으로, 이 물량의 시장 출회 가능성이 오버행 우려로 작용하고 있다.

JPI Healthcare Solutions

• 미국 현지 법인으로, 북미 및 남미 시장에서 의료용 영상기기 및 관련 부품의 판매와 유통을 담당하는 핵심 해외 거점이다.

• 엑스레이 그리드 부품뿐만 아니라 자체 개발한 디지털 영상 솔루션, 소프트웨어 등을 현지 의료기관 및 파트너사에 공급하며 시장을 확대하고 있다.

• 현지 수요에 맞춘 마케팅과 고객 지원을 통해 미주 지역에서의 매출 성장을 주도하고 있으며, 제이피아이헬스케어의 글로벌 실적에 상당 부분 기여하고 있다.

JPI Healthcare Holdings

• 미국에 위치한 또 다른 종속회사로, 주로 부동산 임대 사업 등을 영위하며 현지 비즈니스를 지원하는 역할을 수행한다.

• 직접적인 의료기기 판매보다는 현지 사업 운영에 필요한 자산 관리 및 지원 업무에 집중하고 있는 것으로 파악된다.

• 제이피아이헬스케어는 이 법인의 지분 53.33%를 보유하고 있다.

JPI Japan Co.,Ltd

• 일본 시장을 공략하기 위해 설립된 현지 법인으로, 의료용 영상기기와 부품 판매 사업을 전개하고 있다.

• 일본은 고령화와 더불어 정밀 의료 기술에 대한 수요가 높은 시장인 만큼, 현지 네트워크를 구축하고 맞춤형 제품을 공급하는 데 주력하고 있다.

• 제이피아이헬스케어가 지분 100%를 보유한 자회사로, 아시아 시장 확대를 위한 중요한 교두보 역할을 하고 있다.

• 경쟁 관계: 엑스레이 그리드 시장에서는 일본의 미타야(Mitaya), 필립스의 자회사 던리(Dunlee) 등과 경쟁하고 있다. 하지만 제이피아이헬스케어는 세계 유일하게 알루미늄과 카본 두 종류의 그리드를 모두 양산할 수 있는 기술력을 바탕으로 약 40%의 압도적인 시장 점유율 1위를 유지하고 있다.

• 협력 관계: 제너럴일렉트릭(GE) 헬스케어, 지멘스 헬시니어스, 필립스 등 글로벌 3대 의료기기 기업에 핵심 부품인 그리드를 공급하며 오랜 기간 파트너십을 구축해왔다. 이는 기술력과 품질에 대한 신뢰를 방증하는 강력한 레퍼런스로 작용한다.

• 협력 관계: 2025년 5월, 조영제 전문 기업인 동국생명과학과 이동형 CT 'DeteCT'의 국내 공급 계약을 포함한 전략적 파트너십을 체결했다. 이를 통해 동국생명과학의 폭넓은 국내 병의원 네트워크를 활용하여 신제품의 시장 안착을 가속화할 계획이다.

• 2026-03-10: 정기 주주총회 소집을 공고했다.

• 2026-02-23: 2025년 연간 및 4분기 연결재무제표 기준 영업(잠정)실적을 공시했다.

• 2026-02-06: 보통주 1주당 250원의 현금 결산배당을 결정했다고 공시했다.

• 2025-12-15: 2025년 결산배당을 위한 주주명부폐쇄(기준일)를 결정했다.

• 2025-11-13: 2025년 3분기 보고서를 제출했다.

• 2025-08-21: 코스닥 시장에 신규 상장하며 매매가 개시되었다. 공모가는 20,000원이었다.

• 2025-08-08: 기관투자자 대상 수요예측 결과, 공모가를 희망 밴드(16,500원~20,000원) 상단인 20,000원으로 확정했다고 공시했다.

• 2025-05-28: 동국생명과학과 이동형 CT 'DeteCT' 국내 공급에 대한 전략적 파트너십을 체결했다고 밝혔다.