퀀텀레일

• 국내 1위 유심(USIM) 칩 공급업체로서 SKT, KT, LGU+ 등 주요 통신사업자에 4G, 5G 유심을 납품하는 것이 핵심 비즈니스 모델이며, 여기서 안정적인 매출이 발생하고 있다. 스마트카드 운영체제(COS) 원천 기술과 다수의 특허를 바탕으로 높은 기술 경쟁력을 확보하고 있으며, 이는 통신사와의 견고한 파트너십 유지에 기여한다.

• 유심 공급 사업 외에도 스마트카드 통합 관리 시스템(SCMS), 모바일 결제 및 ID 솔루션과 같은 보안 솔루션 사업을 영위하며 사업 포트폴리오를 다각화하고 있다. 이는 기존의 스마트카드 기술력을 응용하여 부가가치를 창출하는 전략으로, 통신, 금융, 보안 등 다양한 분야를 아우른다.

• 차세대 먹거리 발굴을 위해 사물인터넷(IoT) 플랫폼 사업에도 진출했는데, 특히 응급의료기기 원격관리시스템을 탑재한 스마트 자동심장충격기(AED) 보관함 'XAFE'를 개발하여 유럽 시장에 진출하는 등 가시적인 성과를 보이고 있다.

• 주력 사업인 스마트카드 부문은 5G 통신 보급률 증가와 사물인터넷(IoT) 기기 확산에 따라 꾸준한 수요가 예상되는 시장에 속해 있다. 특히, 물리적인 SIM 카드를 대체하는 eSIM(Embedded SIM) 시장의 성장은 엑스큐어에게 새로운 기회 요인으로 작용할 수 있으며, 회사는 이미 독일의 G+D와 eSIM 솔루션 공급 계약을 체결하며 차세대 시장 진출을 준비하고 있다.

• 정보보안의 중요성이 날로 커지면서, 엑스큐어가 보유한 보안 솔루션 기술의 가치 또한 부각되고 있다. 모바일 뱅킹, 결제, 신원 인증 등 비대면 서비스가 확대될수록 강력한 보안 솔루션에 대한 수요는 증가할 수밖에 없어, 관련 시장은 지속적인 성장이 기대된다.

• 엑스큐어는 최근 AI 기반의 내부정보유출 탐지 솔루션을 개발한 '엑스큐어넷'과 협력 관계를 구축하며 AI 보안 시장으로의 확장을 꾀하고 있다. 이는 기존의 하드웨어 중심의 보안을 넘어, 지능형 소프트웨어 보안 솔루션으로 사업 영역을 확대하려는 전략으로 풀이되며, AI 기술을 활용한 내부 위협 탐지 시장의 성장과 함께 시너지를 낼 것으로 전망된다.

• 2000년 '스마트카드연구소'라는 이름으로 출범, 이후 '솔라시아'와 '한솔시큐어'를 거쳐 현재의 '엑스큐어'가 되기까지, 사명만큼이나 주주 구성도 다이나믹하게 변해왔다. 한솔그룹 계열사였다가 2020년 대광헬스케어에 인수되었고, 최근에는 FSN의 자회사인 하이퍼코퍼레이션이 인수를 추진하는 등 잦은 경영권 변동을 겪으며 롤러코스터 같은 행보를 보여주고 있다.

• 2020년에는 회사가 사내이사를 배임 혐의로 직접 고소했으나 무혐의 처분을 받으면서, 주식 거래가 3개월 이상 정지되고 상장적격성 실질심사 대상에 오르는 등 큰 위기를 겪기도 했다. 이러한 경영 리스크는 투자자들에게 불안감을 주었으나, 이후 경영 정상화를 위한 노력을 지속하고 있다.

• 최근에는 주주배정 유상증자와 전환사채(CB) 발행으로 자금을 확보한 뒤, 자기자본의 38%에 달하는 거액을 다른 법인에 대여해주는 등 시장의 의구심을 사는 자금 운용을 보여주기도 했다. 이는 신사업 투자나 재무구조 개선이 아닌 외부 자금 대여에 자금을 사용했다는 점에서, 회사의 자금 사용 목적의 투명성에 대한 논란을 불러일으켰다.

• 엑스큐어는 기존의 유심 사업을 넘어 IoT 보안 플랫폼 전문 기업으로의 도약을 꿈꾸고 있으며, 그 선봉에는 스마트 AED 보관함 'XAFE'가 있다. 응급의료기기를 원격으로 관리하는 이 시스템은 이미 영국, 일본 등과 공급 계약을 체결하며 해외 시장에서 먼저 가능성을 인정받았다. 이는 단순한 제조업을 넘어 서비스 및 플랫폼 기업으로 변신하려는 회사의 의지를 보여주는 대목이다.

• FSN 그룹으로의 피인수설이 돌면서 블록체인 및 AI 관련 신사업에 대한 기대감도 커지고 있다. 특히 FSN이 보유한 AI 및 라이프스타일 플랫폼 기술과 엑스큐어의 스마트카드 보안 기술이 결합될 경우, '라이프 AI 솔루션'과 같은 새로운 형태의 서비스 창출이 가능할 것으로 예상된다.

• 그러나 잦은 최대주주 변경과 최근의 자금조달 및 운용 과정에서 보여준 행보는 신사업의 성공 가능성에 물음표를 던지게 한다. 아무리 혁신적인 신사업 아이템을 발굴하더라도, 안정적인 지배구조와 투명한 자금 운용이 뒷받침되지 않는다면 '사상누각'에 그칠 수 있다는 우려가 존재한다.

• 2026년 3월 11일, 회사는 적정 유통주식 수를 유지하여 주가를 안정시키고 기업 가치를 높이고자 1주당 가액을 500원에서 1000원으로 변경하는 주식 병합을 결정했다고 공시하여 투자자들의 이목을 집중시켰다. 이는 발행주식 총 수를 절반으로 줄이는 효과를 가져와, 유통 물량 감소에 따른 주가 상승 가능성에 대한 기대를 낳고 있다.

• 5G 유심 공급 확대와 사물인터넷(IoT) 보안 플랫폼 기술에 대한 수요 증가가 기대감으로 작용하고 있다. 특히 스마트홈, 커넥티드카 등 다양한 분야에서 보안 및 인증 솔루션이 필수적으로 요구되면서, 카드운영체제(COS) 원천기술을 보유한 엑스큐어의 기술력이 재평가받을 수 있다는 전망이 나온다.

• [우려] FSN의 자회사였던 시절, 대규모 자금 조달 이후 재무구조가 악화되었던 전적이 있어 신규 자금 조달 및 사용처에 대한 주주들의 우려가 존재한다. 과거 유상증자로 조달한 자금을 당초 공시했던 목적과 달리 고금리 대여금으로 활용한 사례가 있어, 자금 사용의 투명성에 대한 지속적인 감시가 필요하다는 목소리가 나온다.

2025년 4분기

• 2025년 4분기 실적에 대한 구체적인 공시 자료는 확인되지 않으나, 2024년 말 연결 기준 매출액은 107억 원, 영업손실은 22억 원, 당기순손실은 163억 원을 기록한 바 있다.

2025년 3분기

• 2025년 3분기 실적에 대한 구체적인 공시 자료는 확인되지 않는다.

2025년 2분기

• 2025년 2분기 실적에 대한 구체적인 공시 자료는 확인되지 않는다.

2025년 1분기

• 2025년 1분기 실적에 대한 구체적인 공시 자료는 확인되지 않는다.

최근 주주 구성

• 브이에스티디(VSTD)투자조합 (12.7%): 2025년 말부터 최대주주로 올라선 신기술사업금융 투자조합이다. 조합지분 인수 잔금 마련을 위해 대덕기연을 채권자로 하여 주식근질권설정 계약을 체결하기도 했다.

• 하이츠투자조합: 2026년 2월, 주식등의대량보유상황보고서를 통해 엑스큐어 지분 보유 사실을 공시한 투자조합이다.

• 자사주: 현재 공시된 자료상 자사주 보유 현황은 미미한 것으로 파악된다.

지분 변동 히스토리

• 2024년 9월, 기존 최대주주였던 대광헬스케어에서 에이아이마인드봇에쿼티로 최대주주가 변경되었다. 이는 주식양수도 계약 체결에 따른 것이다.

• 2025년 9월, 최대주주인 에이아이마인드봇에쿼티의 최다출자자가 하이퍼코퍼레이션에서 베스탠드코리아로 변경되는 경영권 변경 계약이 체결되었다.

• 2025년 12월, 최대주주인 투자조합의 최다출자자가 베스탠드코리아로 변경되는 등, 조합 내부의 지분 변동이 있었다.

• 2026년 3월, 최대주주인 브이에스티디투자조합이 특별관계자 해소 및 현물분배로 인해 보유 주식 수가 238만여 주 감소하여 지분율이 12.7%로 변경되었다고 공시했다.

제이케이(JK)신기술투자조합 제12호

• 2026년 2월 27일, 엑스큐어는 타법인 지분 취득을 목적으로 제이케이(JK)신기술투자조합 제12호의 주식 7,021주를 약 70억 원에 취득한다고 공시했다.

• 이번 지분 취득으로 엑스큐어는 해당 투자조합의 지분 46.66%를 확보하게 되었으며, 이는 자기자본 대비 22.28%에 해당하는 규모이다.

• 해당 투자조합은 신기술사업에 대한 투자를 목적으로 2026년에 신설된 조합으로, 업무집행조합원은 (주)제이케이벤처스이다.

SOLOWIN HOLDINGS LIMITED

• 2026년 2월 27일, 투자수익 다각화를 목적으로 케이맨 제도에 위치한 금융서비스 회사 SOLOWIN HOLDINGS LIMITED의 주식 152만 7천 주를 약 84억 원에 양수하기로 결정했다.

• 이는 엑스큐어의 자기자본 대비 26.77%에 해당하는 규모의 투자로, 양수 후 지분율은 0.81%가 될 예정이다.

• 해당 거래는 장내매매를 통해 이루어지며, 거래의 적정성에 대해 이정회계법인으로부터 외부 평가를 받았다.

• SK텔레콤, KT 등 주요 통신사: 엑스큐어는 SKT와 KT 등 국내 주요 통신사업자에게 4G LTE 및 5G용 유심(USIM)을 공급하는 핵심 협력사로서 안정적인 사업 관계를 유지하고 있다. 국내 1위 유심칩 공급업체로서의 지위를 바탕으로 지속적인 협력 관계를 이어가고 있다.

• (주)유니포인트: 2023년 IT 인프라 솔루션 제공업체인 유니포인트의 지분을 인수하여 종속회사로 편입하며 모바일 보안 솔루션 사업 강화를 시도했으나, 2024년 12월 20일 경영 효율성 제고 및 지배구조 개선을 목적으로 보유 지분 전량을 (주)가이아 외 1인에게 매각하며 관계가 종료되었다.

• 독일 G+D Mobile Security: 세계적인 스마트카드 업체인 독일의 G+D와 eSIM 솔루션 공급 계약을 체결하는 등 차세대 통신 시장에 진출하기 위한 협력 관계를 구축하고 있다. 이는 글로벌 시장으로의 확장을 위한 중요한 발판으로 평가된다.

• 2026년 3월 11일: 주가 안정화 및 기업가치 제고를 위해 1주당 가액을 500원에서 1000원으로 병합하는 주식병합을 결정했다고 공시했다.

• 2026년 2월 27일: 신기술사업투자조합인 '제이케이신기술투자조합 제12호'의 주식 7,021주를 70억 원에 취득하여 지분 46.66%를 확보했다고 밝혔다.

• 2026년 2월 27일: 투자 수익 다각화를 위해 케이맨 제도 소재의 금융 서비스 기업 'SOLOWIN HOLDINGS LIMITED'의 주식 1,527,000주를 약 84억 원에 양수하기로 결정했다.

• 2026년 2월 5일: 2025년 연간 매출액이 107억 원을 기록했으나, 영업손실 22억 원, 순손실 163억 원을 기록하며 적자가 지속되었다고 공시했다.

• 2025년 12월 17일: 최대주주인 브이에스티디(VSTD)투자조합이 베스탠드코리아의 조합지분 인수 잔금 마련을 위해 대덕기연과 20억 원 규모의 주식 담보제공 계약을 체결했다고 공시했다.

• 2024년 12월 20일: 경영 효율성 및 지배구조 개선을 위해 종속회사였던 (주)유니포인트의 보유 지분 전량을 30억 1천8백만 원에 처분하기로 결정했다.