키네마스터

• 주력 앱인 '키네마스터'의 구독(Subscription) 모델이 핵심 수익원이며, 무료 버전과 유료 프리미엄 버전으로 나누어 서비스를 제공한다. 유료 구독자는 워터마크 제거, 광고 제거, 그리고 전문적인 편집을 위한 다양한 유료 에셋(효과, 스티커, 음원, 폰트 등)을 무제한으로 사용할 수 있는 혜택을 받는다.

• 사용자가 제작한 동영상 템플릿을 공유하고 다운로드할 수 있는 '믹스(Mix)' 플랫폼과 클라우드 저장 서비스 '키네클라우드(KineCloud)'를 도입하여 사용자 간의 상호작용을 유도하고 플랫폼으로서의 기능을 강화하고 있다. 이는 충성도 높은 사용자층을 확보하고 이들을 기반으로 새로운 수익 모델을 창출하려는 전략으로 풀이된다.

• MZ세대를 겨냥한 숏폼 동영상 제작 앱 '스프링(Spring)'을 별도로 출시하여 시장 트렌드에 적극적으로 대응하고 있다. '스프링'은 간편한 UI와 트렌디한 템플릿을 제공하며, 기존 '키네마스터' 구독자에게 추가 비용 없이 제공되어 상호 시너지를 통한 구독자 기반 확대 및 유지를 목표로 한다.

• 스마트폰의 고사양화와 5G 통신 기술의 발달로 언제 어디서든 고화질의 영상을 촬영하고 편집, 공유하는 것이 일상화되면서 모바일 동영상 편집 앱 시장은 폭발적으로 성장했다. 특히 틱톡, 유튜브 쇼츠, 인스타그램 릴스 같은 숏폼 플랫폼의 인기는 일반인들의 영상 편집 수요를 크게 자극하는 기폭제가 되었다.

• 시장 초기에는 PC 기반의 전문 편집 프로그램들이 주를 이뤘으나, 현재는 키네마스터를 비롯해 캡컷(CapCut), 블로(VLLO) 등 모바일에 최적화된 다양한 앱들이 치열하게 경쟁하는 구도를 형성하고 있다. 특히 틱톡의 모회사 바이트댄스가 개발한 캡컷은 무료 정책과 직관적인 기능으로 빠르게 사용자를 확보하며 강력한 경쟁자로 부상했다.

• 사용자들은 이제 단순히 영상을 자르고 붙이는 기능을 넘어 AI를 활용한 자동 자막 생성, 배경 제거, 음원 추천 등 더욱 편리하고 창의적인 편집 기능을 요구하고 있다. 이에 따라 각 앱 개발사들은 AI 기술을 적극적으로 도입하고, 사용자 제작 템플릿 공유 플랫폼을 구축하는 등 차별화된 기능과 사용자 경험을 제공하기 위해 기술 개발에 박차를 가하고 있다.

2021년 초, 키네마스터는 최대주주인 솔본 및 특수관계인 지분 매각을 추진하며 시장의 뜨거운 감자로 떠올랐다. 당시 네이버 등 유력 기업들이 인수 후보로 거론되면서 주가는 4개월 만에 6배 이상 폭등하는 기염을 토했다. 이는 유튜브와 같은 동영상 플랫폼의 폭발적인 성장세에 힘입어 동영상 편집툴의 가치가 재평가받던 시기와 맞물려 투자자들의 기대감을 한껏 부풀렸다. 하지만 최종적으로 인수 후보자들과의 합의에 이르지 못하면서 매각은 돌연 중단되었고, 이 소식에 주가는 급락하며 투자자들에게 큰 실망감을 안겨주었다.

한때 모바일 동영상 편집 시장의 선두주자로 군림했지만, 최근 몇 년 사이 상황이 녹록지 않다. 특히 중국 바이트댄스가 내놓은 '캡컷'의 등장은 강력한 위협으로 작용하고 있다. 캡컷은 무료임에도 불구하고 막강한 기능을 제공하며 숏폼 콘텐츠 제작자들을 빠르게 흡수했고, 이는 키네마스터의 성장에 상당한 부담으로 작용했다. 이에 키네마스터는 AI 기술을 접목한 편집 기능을 강화하고, 사용자들이 템플릿을 공유하는 플랫폼 기능을 도입하는 등 변화를 꾀하고 있다. 또한, 숏폼에 특화된 별도의 앱 '스프링'을 출시하며 시장의 변화에 기민하게 대응하려는 모습을 보이고 있다.

• 주가가 5년 내 최고가 대비 90% 이상 폭락하여 역사적 저점 수준에 근접한 상태로, 이는 심각한 우려 요인이지만 동시에 바닥을 다지고 반등을 모색하는 강력한 매수 기회라는 기대감도 공존한다.

• [기대] 모바일 동영상 편집 시장의 성장과 함께, 회사가 주력으로 내세우는 AI 기술을 활용한 서비스 강화가 미래 성장 동력으로 작용할 것이라는 기대감이 투자자들 사이에서 형성되고 있다.

• [우려] 2025년 1분기에는 영업이익이 전년 대비 451% 급증하는 '어닝 서프라이즈'를 기록했으나, 곧바로 2분기에는 영업이익이 57% 이상 감소하며 롤러코스터 같은 실적 변동성을 보여주고 있어 안정적인 수익성에 대한 의구심이 제기된다.

2025년 4분기

• 2025년 4분기 및 연간 실적에 대한 구체적인 정보는 2026년 3월 초 현재 발표되지 않았으나, 투자자들은 AI 기반 신규 서비스의 성과가 반영될지에 대해 주목하고 있다.

2025년 3분기

• 2025년 3분기 분기보고서는 2025년 11월 14일에 제출되었으며, 해당 기간의 실적은 연말 주가 흐름과 4분기 실적 전망의 기반이 되었다.

2025년 2분기

• 2025년 2분기 연결 기준 매출액은 31억 원, 영업이익은 1억 2,000만 원을 기록하며 전년 동기 대비 각각 10.8%, 57.6% 감소한 실적을 보였다.

• 1분기의 인상적인 실적 발표 이후 나온 다소 실망스러운 성적으로, 회사의 지속적인 성장 능력에 대한 시장의 기대치를 다소 낮추는 역할을 했다.

• 해당 실적 발표는 2025년 8월 13일에 이루어졌으며, 반기보고서 제출도 같은 날 완료되었다.

2025년 1분기

• 2025년 1분기 연결 기준 매출액은 31억 5,000만 원으로 전년 동기 대비 소폭(-3.8%) 감소했으나, 영업이익은 2억 8,000만 원으로 무려 451%나 급증했다.

• 영업이익의 대폭적인 성장은 시장에 긍정적인 신호를 주었으며, 비용 구조 개선이나 고수익 서비스 비중 확대의 결과로 해석되어 주가에 단기적인 호재로 작용했다.

• 3년 내 최고 수준의 분기 영업이익률을 기록하며 회사의 수익 창출 능력이 여전히 유효함을 증명했으나, 이 추세를 이어가지 못한 점은 아쉬움으로 남는다.

최근 주주 구성

• (주)솔본 외 특수관계인(32.06%) 코스닥 상장사로 자회사 편입 및 경영 참여를 목적으로 하는 투자 전문 기업이며, 키네마스터의 최대주주로서 경영 전반에 영향력을 행사하고 있다.

• (주)솔본(30.54%) 최대주주인 (주)솔본 및 특수관계인의 핵심 기업으로, 키네마스터의 지분을 가장 많이 보유하고 있는 단일 주주다.

지분 변동 히스토리

• 2023년 말부터 2025년 중반까지 최대주주인 (주)솔본 및 특수관계인의 지분율은 32% 수준에서 큰 변동 없이 안정적으로 유지되고 있어, 경영권은 매우 공고한 상태로 평가된다.

• 주요 주주 지분율의 유의미한 변화가 없는 가운데 주가는 장기 하락 추세를 보여, 이는 대주주 리스크보다는 산업 환경 및 회사 자체의 실적과 성장성에 대한 시장의 평가가 주된 원인으로 작용했음을 시사한다.

NEXPLAYER SDK, S.L.

• 스페인에 위치한 기술 컨설팅 및 소프트웨어 공급업체로, 키네마스터의 주요 종속기업 중 하나다.

• 전 세계 OTT 미디어 서비스 회사들을 대상으로 고품질 동영상 플레이어 소프트웨어 개발 키트(SDK)를 제공하는 B2B 사업을 영위하고 있다.

• 키네마스터의 주력 사업인 B2C 동영상 편집 앱 '키네마스터'와는 다른 사업 영역을 담당하며, 회사의 사업 포트폴리오를 다각화하고 안정적인 수익 기반을 제공하는 역할을 한다.

• 모바일 동영상 편집 앱 시장은 Adobe의 프리미어 러시, CapCut 등 글로벌 대형 플레이어들이 경쟁하는 매우 치열한 레드오션으로, 키네마스터는 이들과 직접적인 경쟁 관계에 놓여 있다.

• 틱톡, 인스타그램 릴스 등 숏폼 플랫폼들이 자체적으로 강력한 편집 기능을 제공하면서, 전문적인 편집 앱에 대한 수요를 일부 잠식하고 있어 간접적이지만 위협적인 경쟁 구도를 형성하고 있다.

• 키네마스터는 AI 기반의 특화된 기능과 사용자 친화적인 인터페이스를 강화하여, 단순한 소셜 미디어용 편집을 넘어선 준전문가급 크리에이터들을 공략하는 방식으로 경쟁 우위를 확보하려 하고 있다.

• 2026-02-26 매출액 또는 손익구조가 30% 이상(대규모 법인은 15%) 변동되었음을 공시하며, 2025년 연간 실적에 큰 변화가 있었음을 예고했다.

• 2025-12-16 정기 주주총회 등을 위한 주주명부 폐쇄 기준일을 설정한다고 공시했다.

• 2025-11-14 2025년 3분기 보고서를 제출했다.

• 2025-08-13 2025년 반기 보고서를 제출했다.

• 2025-05-14 2025년 1분기 보고서를 제출했다.

• 2025-03-19 2024년도 사업보고서 및 감사보고서를 제출했다.

• 2025-02-25 2024년도 연간 실적에 대한 매출액 또는 손익구조 30% 이상 변동 공시를 발표했다.