태성

• 주력 사업은 PCB 제조 공정에 투입되는 각종 자동화 설비를 제작하여 판매하는 것이다. 기판의 불순물을 제거하고 표면을 고르게 만드는 정면기, 화학 약품을 이용해 미세한 회로 패턴을 구현하는 현상, 식각, 박리 장비 등을 일괄 공급(Turn-key)하는 방식으로 안정적인 수익을 창출한다.

• 단순히 장비만 파는 데 그치지 않고, 장비 설치, 유지보수, 기술 지원 등 용역 매출을 통해 추가적인 수익을 올린다. 또한, 고객사의 요구에 맞춰 기존 설비를 개조하거나 특정 공정에 최적화된 맞춤형 장비를 개발하여 공급하며 부가가치를 높이는 전략을 구사한다.

• 최근에는 PCB 제조 기술력을 응용하여 사업 영역을 확장하고 있다. 꿈의 기판이라 불리는 유리기판 가공 설비와 전기차 배터리의 핵심 소재인 복합동박 생산 장비를 신사업으로 낙점하고, 관련 기술 개발과 고객사 확보에 박차를 가하며 미래 먹거리 준비에 한창이다.

• 인쇄회로기판(PCB)은 모든 전자기기에 들어가는 필수적인 부품으로, 반도체, 저항기, 콘덴서 등을 탑재하여 서로 전기적으로 연결해주는 녹색 판을 말한다. 스마트폰, 컴퓨터는 물론이고 자동차, 인공지능(AI) 서버에 이르기까지 전자제품의 성능이 고도화될수록 PCB 역시 더 많은 회로를 더 좁은 공간에 집적해야 하므로 기술적 중요성이 날로 커지고 있다.

• PCB 산업은 대규모 설비 투자가 필요한 장치 산업의 특징을 가진다. 특히 AI 가속기, 5G 통신 장비 등에 사용되는 고다층 기판(MLB)의 수요가 폭발적으로 증가하면서, 미세 회로를 정밀하게 가공하고 검사하는 고성능 자동화 설비의 중요성이 더욱 부각되고 있다.

• 글로벌 PCB 시장은 중국이 압도적인 점유율을 차지하고 있지만, 한국과 대만, 일본 등은 AI 반도체용 패키지 기판과 같은 고부가가치 제품 생산에 강점을 보이고 있다. 태성과 같은 국내 장비 업체들은 이러한 기술 변화의 흐름 속에서 국내외 주요 PCB 제조사들의 설비 투자가 확대될 때 직접적인 수혜를 입는 구조를 가지고 있다.

유리기판 장비 시장 선점

기존 PCB의 한계를 뛰어넘을 '게임 체인저'로 불리는 유리기판 시장에 발 빠르게 진출하여 기술 표준을 선도하고 있다. 유리기판의 핵심 공정인 TGV(유리 관통 전극)에 필요한 현상, 에칭, 박리 장비를 국내에서 유일하게 일괄 공급할 수 있는 기술력을 확보했다. 이는 오랜 기간 PCB 습식 설비 분야에서 쌓아온 노하우가 빛을 발한 결과로, 향후 시장 개화 시 초기 선점 효과를 톡톡히 누릴 것으로 기대된다.

수율 98%의 복합동박 장비

2차전지 경량화와 원가 절감의 열쇠로 꼽히는 복합동박 제조 장비 개발에 성공하며 또 하나의 강력한 성장 동력을 마련했다. 특히 경쟁사 대비 압도적으로 높은 98%의 양산 수율을 달성했는데, 이는 독자적인 롤투롤(Roll-to-Roll) 수평 동도금 기술 덕분이다. 국내외 주요 배터리 제조사들과 제품 공급을 논의하고 있어 본격적인 매출 발생이 기대되는 상황이다.

미래는 준비하는 자의 몫이라는 것을 증명하듯, 과감한 투자로 다가올 시장 확대에 대비하고 있다. 2026년 6월 준공을 목표로 천안에 연간 최대 1조 원 규모의 생산능력을 갖춘 신공장을 건설 중이다. 이 신공장은 복합동박 장비 6,000억 원, 유리기판 장비 3,000억 원, 기존 PCB 장비 1,000억 원 규모의 생산라인으로 구성될 예정이며, 이는 회사의 미래 성장성에 대한 강한 자신감을 보여주는 대목이다.

• [기대] 반도체 업황 턴어라운드에 대한 기대감이 커지고 있으며, 특히 고대역폭 메모리(HBM) 및 DDR5 전환과 관련하여 PCB 장비 수요가 증가할 것이라는 전망이 나온다. 태성은 반도체 패키지 기판 검사 장비 등을 제조하고 있어, 전방 산업의 업황 개선에 따른 직접적인 수혜가 예상된다.

• [기대] 태성은 주력 사업인 인쇄회로기판(PCB) 장비 외에도 신사업으로 2차전지 및 디스플레이 장비 분야로의 확장을 모색하고 있어, 사업 포트폴리오 다각화를 통한 새로운 성장 동력 확보에 대한 기대감이 존재한다.

• [우려] 글로벌 경기 침체 가능성과 전방 산업의 설비 투자 규모 변동성은 여전히 부담으로 작용하고 있으며, 특히 반도체 경기가 예상보다 더디게 회복될 경우 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

2025년 4분기

• 2025년 4분기 실적은 아직 발표되지 않았지만, 증권가에서는 반도체 업황 회복세에 힘입어 전년 동기 대비 개선된 실적을 기록했을 것으로 추정하고 있다.

• 연말 수주가 집중되는 업종 특성상 4분기에 연간 실적을 좌우하는 대규모 계약이 발생했을 가능성이 있으며, 이는 2026년 실적 전망에도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다.

• 다만, 원자재 가격 상승 및 인건비 증가 등 비용 부담 요인이 지속되고 있어, 매출 성장세가 이익 개선으로 온전히 이어졌을지는 지켜봐야 할 부분이다.

2025년 3분기

• 2025년 3분기 매출액은 전년 동기 대비 소폭 증가했으나, 영업이익은 감소하는 모습을 보였다. 이는 신규 장비 개발을 위한 연구개발(R&D) 비용 증가와 일부 프로젝트의 납품 지연에 따른 것으로 분석된다.

• 주력 제품인 PCB 자동화 장비의 수주는 견조하게 유지되었으나, 고객사의 투자 스케줄 조정으로 인해 일부 매출 인식이 다음 분기로 이연된 점이 실적에 영향을 미쳤다.

• 해외 시장, 특히 동남아 지역으로의 수출 비중이 꾸준히 증가하고 있다는 점은 긍정적인 신호로 평가되며, 향후 실적 성장에 기여할 것으로 기대된다.

2025년 2분기

• 2025년 2분기에는 전방 산업인 반도체 및 디스플레이 업계의 설비 투자가 일부 재개되면서 실적이 반등하는 모습을 보였다.

• 특히 차세대 반도체 기판 관련 장비 수주가 증가하며 매출 성장을 견인했으며, 이는 태성의 기술 경쟁력이 시장에서 인정받고 있음을 보여주는 대목이다.

• 수익성 측면에서는 원가 부담이 지속되었지만, 고부가가치 장비 위주의 수주 믹스 개선을 통해 영업이익률 하락을 방어하는 데 성공했다.

2025년 1분기

• 2025년 1분기는 계절적 비수기와 전방 산업의 투자 위축이 맞물리며 다소 부진한 실적을 기록했다.

• 반도체 업황 둔화의 영향으로 신규 수주가 감소했으며, 이는 매출 감소로 이어졌다.

• 어려운 시장 환경 속에서도 지속적인 연구개발 투자를 통해 차세대 장비 개발에 집중했으며, 이는 향후 업황 회복 시 빠른 실적 개선을 이끌어낼 발판이 될 것으로 평가된다.

최근 주주 구성

• 김영민 (27.42%): 태성의 최대주주이자 대표이사이다.

• (주)에이디엠코리아 (6.99%): 코스닥 상장사로, 2024년 태성 지분을 취득하며 2대 주주로 올라섰다.

• (주)디에이밸류인베스트먼트 (6.29%): 벤처캐피탈(VC)로, 초기 투자자로 참여하여 지분을 보유하고 있다.

• 자사주 (0.75%): 회사가 보유하고 있는 자기주식이다.

지분 변동 히스토리

• 2024년 6월, 코스닥 상장사 에이디엠코리아가 제3자배정 유상증자에 참여하여 50억 원 규모의 신주를 인수하며 2대 주주로 등극했다.

• 2023년 하반기, 주요 기관 투자자들이 일부 지분을 차익 실현하며 시장에 매물이 출회되었으나, 최대주주 및 특수관계인의 지분율에는 큰 변동이 없었다.

• 창업 초기 투자에 참여했던 벤처캐피탈 중 일부가 투자금 회수(엑시트)를 위해 꾸준히 장내 매도를 진행하고 있어, 시장의 오버행(잠재적 매도 물량) 부담 요인으로 작용하기도 했다.

티에스이

• 반도체 및 디스플레이 검사 공정에 사용되는 프로브 카드, 테스트 소켓 등을 생산하는 기업으로, 태성과는 기술 및 영업 측면에서 시너지를 창출하고 있다.

• 특히 메모리 반도체용 프로브 카드 시장에서 높은 점유율을 차지하고 있으며, 고객사의 차세대 제품 개발에 맞춰 고부가가치 제품 라인업을 확대하고 있다.

• 태성은 티에스이의 지분을 일부 보유하고 있으며, 양사는 공동 연구개발을 통해 차세대 반도체 검사 장비 시장을 함께 공략하고 있다.

• 경쟁 관계: 국내에서는 이오테크닉스, 프로텍 등과 PCB 및 반도체 후공정 장비 시장에서 경쟁하고 있으며, 해외에서는 일본의 오르보텍, 대만의 유니온툴 등과 치열한 기술 및 가격 경쟁을 벌이고 있다.

• 협력 관계: 삼성전기, LG이노텍, 대덕전자 등 국내 주요 PCB 제조업체들과 오랜 기간 안정적인 파트너십을 유지하며 장비를 공급하고 있다.

• 협력 관계: 최근에는 반도체 패키징 기술 고도화에 따라 후공정 장비 업체들과의 기술 협력이 중요해지고 있으며, 태성 역시 관련 기업들과의 공동 연구개발을 확대하는 추세다.

• 2026년 2월: 2025년 연간 실적 발표. 매출은 전년 대비 소폭 성장했으나, 연구개발 비용 증가 등으로 영업이익은 감소했다.

• 2025년 11월: 해외 고객사와 대규모 반도체 검사 장비 공급 계약을 체결했다고 공시했다. 계약 규모는 최근 매출액 대비 10% 수준이다.

• 2025년 8월: 국책과제 주관기관으로 선정되어 차세대 디스플레이용 핵심 장비 개발에 착수했다고 밝혔다.

• 2024년 6월: 50억 원 규모의 제3자배정 유상증자를 결정했으며, 대상자는 에이디엠코리아라고 공시했다. 조달된 자금은 신규 시설 투자 및 운영자금으로 사용될 예정이다.