토니모리

• 화장품 사업: 스킨케어, 메이크업 등 다양한 화장품을 자체 브랜드 '토니모리'로 선보이며, 전국 가맹점 및 직영점, 온라인몰, H&B 스토어 등 다양한 채널을 통해 판매한다. 특히 '백젤 아이라이너', '겟잇틴트' 등은 출시 이후 꾸준히 사랑받는 스테디셀러 제품이다.

• 유통 채널 다각화: 전통적인 로드숍 의존도를 낮추고 올리브영, 다이소, PX(군마트) 등 신규 채널 공략에 집중하고 있다. 특히 2024년 4월 론칭한 다이소 전용 브랜드 '본셉(BONCEPT)'은 가성비와 제품력을 앞세워 폭발적인 반응을 얻으며 실적 개선을 견인하는 효자 노릇을 톡톡히 하고 있다.

• OEM/ODM 및 신사업: 자회사 '메가코스'를 통해 화장품 제조자개발생산(ODM) 사업을 영위하며 안정적인 수익 구조를 구축하고 있다. 또한, 2021년 반려동물 간식 업체 '오션'을 인수하고, 2020년에는 신기술사업금융 전문회사 '토니인베스트먼트'를 설립하는 등 사업 다각화를 통해 새로운 성장 동력을 모색하고 있다.

• 2025년 국내 화장품 시장은 약 17조 원 규모로 추정되며, K-뷰티의 글로벌 위상이 높아짐에 따라 꾸준한 성장세를 보일 것으로 전망된다. 과거 로드숍 중심의 유통 구조는 올리브영과 같은 H&B 스토어와 온라인 채널 중심으로 빠르게 재편되고 있으며, 이는 토니모리와 같은 1세대 브랜드들에게 위기이자 기회로 작용하고 있다.

• 최근 화장품 산업의 핵심 트렌드는 '기술 중심의 혁신', '지속가능성', '개인 맞춤형 뷰티 경험'으로 요약할 수 있다. 이에 따라 AI 기술을 활용한 맞춤형 화장품, 친환경 패키징, 클린뷰티 등이 주요 키워드로 부상하고 있으며, 토니모리 역시 이러한 트렌드에 발맞춰 '클린 뷰티' 라인을 강화하는 등 변화를 꾀하고 있다.

• K-뷰티의 인기가 북미, 유럽, 일본, 동남아 등 비중국권 시장으로 확산되면서 수출 다변화가 중요한 과제로 떠오르고 있다. 토니모리 역시 미국, 멕시코, 호주 등 신흥 시장 진출에 박차를 가하며 글로벌 시장에서의 입지를 넓혀가고 있다.

한때 길거리 상점(로드숍) 화장품의 대명사로 불리며 '황정음 틴트', '김연아 아이라이너' 등 수많은 히트 상품을 탄생시켰지만, 시대의 흐름 속에 잠시 주춤했던 토니모리가 화려한 부활을 꿈꾸고 있다. '스트리트 컬처(Street Culture)'를 브랜드 정체성으로 삼고 도시적인 이미지를 추구했으나, 어느 순간 정체성을 잃고 방황하는 모습을 보이기도 했다. 하지만 최근 'Be uncommon(가장 자신다운 것이 가장 특별한 것)'이라는 새로운 슬로건을 내걸고 가수 청하를 모델로 발탁하는 등 대대적인 브랜드 리브랜딩을 통해 제2의 전성기를 준비하고 있다.

토니모리의 재도약 가도에 '오너 리스크'는 여전히 그림자를 드리우고 있다. 배해동 회장과 오너 일가가 지분 100%를 보유한 화장품 용기 제조사 '태성산업'에 대한 일감 몰아주기 의혹은 꾸준히 제기되어 왔다. 회사가 적자에 시달리는 와중에도 오너 일가는 고액의 배당금을 챙겨 비판을 받기도 했으며, 이는 실적 개선에도 불구하고 주가가 지지부진한 원인 중 하나로 지목된다. 이러한 논란은 기업의 재무 건전성에 대한 의구심으로 이어지며 투자자들의 신뢰를 얻는 데 걸림돌이 되고 있다.

• [기대] 다이소, 올리브영 등 신규 유통 채널을 성공적으로 공략하며 국내 시장에서 새로운 성장 동력을 확보한 점이 긍정적으로 평가받는다. 특히 다이소 전용 브랜드 '본셉'의 폭발적인 성장이 전체 실적을 견인하고 있다.

• [기대] K-뷰티 인기에 힘입어 미국, 멕시코, 호주 등 글로벌 시장으로의 확장이 가속화되고 있으며, 자회사인 ODM 기업 메가코스의 수주 증가가 실적 개선에 크게 기여하고 있다.

• [우려] 고점 대비 주가가 상당폭 하락하며 하방 추세에 놓여 있어, 단기적인 추가 하락 가능성에 대한 우려가 제기되고 있다. 또한, 가족회사와의 거래 및 자금 흐름에 대한 논란은 지배구조 리스크로 작용할 수 있다는 지적이 나온다.

2025년 4분기

• 2025년 연간 연결 기준 매출액은 2,202억 원, 영업이익은 140억 원을 기록하며 전년 대비 각각 24.5%, 15.8% 증가하며 외형 성장을 이어갔다.

• 다만, 당기순이익은 111억 원으로 전년 대비 32.5% 감소했으며, 이는 일회성 요인에 따른 것으로 추정된다.

• 글로벌 및 신규 채널 확대를 통한 매출 성장이 4분기 실적에도 긍정적인 영향을 미친 것으로 분석된다.

2025년 3분기

• 3분기 연결 기준 매출액은 563억 원, 영업이익은 43억 원으로 전년 동기 대비 각각 25.2%, 12.8% 증가하며 견조한 성장세를 유지했다.

• 다이소 전용 브랜드 '본셉' 매출이 전년 동기 대비 375.6% 급증하며 국내 실적을 이끌었고, 미국 시장에서는 홀리데이 시즌 대량 수주에 힘입어 110.4%의 높은 성장률을 기록했다.

• 자회사 메가코스는 주요 고객사의 해외 진출 확대에 따른 수출 물량 증가로 전년 동기 대비 42.5% 성장한 218억 원의 매출을 달성하며 실적 호조에 기여했다.

2025년 2분기

• 2분기 매출은 전년 동기 대비 30% 증가한 612억 원으로 예상되며, 이는 2018년 이후 분기 최대 매출에 해당한다.

• 영업이익은 53억 원으로 전년 동기와 비슷한 수준으로 추정되나, 외형 성장에 비해서는 다소 아쉬운 영업이익률을 기록할 것으로 보인다.

• 면세 채널에서 마스크팩 등 인기 품목을 중심으로 수요가 늘어나며 전년 동기 대비 5% 성장한 점도 실적에 긍정적으로 작용했다.

2025년 1분기

• 1분기 매출액은 전년 대비 17%, 영업이익은 59% 증가하며 호실적을 기록했다.

• 자회사 메가코스의 ODM 수주 증가와 다이소 등 신규 채널 확대가 1분기 실적 성장을 견인한 주요 요인으로 꼽힌다.

• 연초부터 뚜렷한 회복세를 보이며, 2025년 토니모리 별도 매출 1,300억~1,400억 원, 메가코스 매출 약 700억 원 수준을 목표로 순항하고 있다.

최근 주주 구성

• 배해동(29.62%) 토니모리의 창업주이자 회장.

• 정숙인(17.48%) 배해동 회장의 부인.

• 주식회사 티엠씨(8.87%) 배해동 회장 및 특수관계인이 지분을 보유한 가족회사.

• 자사주(2.34%) 회사가 보유하고 있는 자기 주식.

• 기타(41.69%) 소액주주 및 기관투자자.

지분 변동 히스토리

• 2022년 8월, 최대주주인 배해동 회장이 주식회사 티엠씨로부터 주식 70만 주를 매수하여 지분율이 소폭 상승했다.

• 2023년 5월, 자사주 20만 주를 소각하여 기존 주주들의 주당 가치를 제고했다.

• 2024년 11월, 배해동 회장의 딸인 배진형이 보유 지분 일부를 시간 외 대량매매(블록딜) 방식으로 매도했다.

메가코스

• 화장품 OEM/ODM(제조업자 개발생산) 전문 기업으로 토니모리의 핵심 자회사 중 하나이다.

• K-뷰티의 글로벌 인기에 힘입어 국내외 고객사로부터 수주를 확대하며 토니모리의 연결 실적 성장을 견인하고 있다.

• 마스크팩, 립밤, 클렌징 등 다양한 카테고리의 제품을 생산하며 안정적인 사업 포트폴리오를 구축하고 있다.

오션

• 2021년 인수한 반려동물 간식 전문 기업으로, 펫푸드 시장에 진출하며 사업 다각화를 꾀하고 있다.

• 자체 제조 시설을 통해 제품을 생산 및 공급하며, 토니모리의 유통 채널을 활용한 시너지 창출을 모색하고 있다.

• 아직 전체 매출에서 차지하는 비중은 크지 않지만, 성장 잠재력이 높은 반려동물 시장의 교두보 역할을 할 것으로 기대된다.

토니인베스트먼트

• 벤처기업 발굴 및 투자를 목적으로 설립된 벤처캐피탈(VC)이다.

• 성장 가능성 있는 스타트업에 투자하여 지분법 이익을 추구하는 등 금융 부문으로 사업 영역을 확장하고 있다.

• 본업인 화장품 사업 외에 새로운 성장 동력을 확보하고, 유망 기술 및 트렌드를 조기에 파악하기 위한 전략적 투자 활동을 수행한다.

• 경쟁 관계 과거 2010년대 초중반에는 미샤, 더페이스샵, 스킨푸드 등과 함께 1세대 로드숍 화장품 브랜드로서 치열한 경쟁을 펼쳤다. 현재는 CJ올리브영, 다이소와 같은 멀티 브랜드 채널에 입점한 다양한 중저가 브랜드들과 경쟁 구도를 형성하고 있다.

• 협력 관계 월트 디즈니 컴퍼니와 협력하여 '주토피아2 에디션' 콜라보레이션 제품을 출시해 큰 인기를 얻었다. 또한, 다이소, 올리브영, PX(군납) 등 대형 유통 채널과의 파트너십을 강화하며 새로운 판로를 개척하고 있다.

• 분쟁 관계 과거 일부 가맹점주들과 매장 운영 및 지원 정책을 둘러싸고 갈등을 빚은 바 있으나, 현재는 대부분 해소된 상태이다. 최근에는 오너 일가의 가족회사를 통한 거래와 관련하여 사익 편취 의혹이 제기되며 일부 투자자들 사이에서 논란이 되고 있다.

• 2026년 2월 27일 2025년 연간 연결 실적을 발표하며, 매출액과 영업이익이 전년 대비 각각 24.5%, 15.8% 증가했다고 공시했다.

• 2026년 2월 19일 일부 언론에서 오너 일가의 가족회사 거래와 자금 흐름에 대한 사익 편취 의혹을 제기했다.

• 2025년 11월 13일 2025년 3분기 실적 발표를 통해 매출액과 영업이익이 전년 동기 대비 각각 25.2%, 12.8% 증가했다고 밝혔다.

• 2025년 11월 1일 올리브영을 통해 '주토피아2 에디션' 콜라보레이션 신제품 16종을 출시했으며, 온라인몰에서 판매 개시 2시간 만에 다수 품목이 품절되는 등 뜨거운 반응을 얻었다.

• 2025년 7월 25일 증권사 리포트를 통해 2025년 2분기 매출이 2018년 이후 분기 최대치를 기록할 것이라는 전망이 나왔다.