티케이지애강

주력 제품인 PB 배관재와 CPVC 배관재를 생산하여 건설사에 납품하는 B2B 사업을 중심으로 한다. 아파트, 주택 등 건설 현장의 급수, 급탕, 난방 배관에 사용되는 PB 파이프와 소방용 스프링클러에 사용되는 CPVC 파이프가 매출의 핵심이다. 배관재는 전국 대리점과 건설사 직납을 통해 판매한다. 소방기계류는 대리점, 소방설비회사, 건설사에 공급한다. 공동주택·일반주택과 각종 건설 현장이 주요 수요처인 만큼, 제품이 실제 현장에 설치되는 시점과 건설 수요가 매출 흐름에 직접 연결된다. 이를 통해 기존의 소방용 배관재 사업과 시너지를 창출하며, 배관부터 밸브, 헤드로 이어지는 완성형 소방 시스템 포트폴리오를 구축했다. 내수 시장을 넘어 베트남 등 동남아 시장으로의 해외 진출을 모색하고 있다. 2024년에는 베트남에 산업용 CPVC 배관 초도 물량을 납품하며 해외 시장 진출의 발판을 마련했으며, 향후 동남아 시장 공략을 본격화할 계획이다.

가격과 수익성 변수

배관재 가격은 대리점의 신용도·결제 방식·구매량, 원재료 가격과 환율 변동의 영향을 받는다. PB-1·CPVC 수지와 황동 등 원재료의 가격 변화가 원가에 반영되므로, 매출 증가가 곧바로 수익성 개선으로 이어진다고 보기는 어렵다. 연결 기준 매출의 10% 이상을 차지하는 단일 주요 고객도 없었다.

▲ 플랜지형 유수제어밸브 — 원본 출처^[1]

▲ 아파트형 SP-JOINT 신축 배관 — 원본 출처^[2]

배관재 산업은 건설 경기에 직접적인 영향을 받는 특성이 있으며, 주로 아파트나 주택 건설 현장에 제품이 납품된다. 국내외 건설 경기 동향, 원자재 가격 변동, 그리고 정부의 부동산 정책 및 소방 안전 관련 법규 강화 등이 산업의 주요 변수로 작용한다. 배관재 수요는 아파트와 일반주택 건설에 집중돼 건설 경기의 영향을 크게 받는다. 건설 마감재의 고급화와 음용수에 대한 인식 변화도 제품 선택에 영향을 준다. 소방기계설비 역시 공동주택·오피스텔·공장·창고 등에 설치되는 필수 자재로서 건설 경기와 소방 관련 법규의 영향을 함께 받는다. 플라스틱 배관재 시장은 기존 금속 배관재를 빠르게 대체하며 성장하고 있으며, PVC, PE, PP 등이 주요 소재로 사용된다. 티케이지애강이 주력하는 PB 및 CPVC 배관재는 시공 편의성과 내구성, 위생성 등의 장점을 바탕으로 시장 점유율을 확대해 나가고 있다. PB 배관은 위생성·강도·시공 편의성을, CPVC 배관은 금속관 대비 가벼운 무게와 접착식 시공 방식을 강점으로 내세운다. 다만 PB-1·CPVC 수지는 국제유가, 황동 원료는 국제 구리 가격 변동의 영향을 받아 원가 변동성이 남는다. 최근 글로벌 인프라 투자 확대와 노후 배관 교체 수요 증가로 인해 배관 파이프 시장은 꾸준한 성장이 예상된다. 특히 아시아 태평양 지역의 급속한 도시화는 시장 성장의 주요 동력으로 작용할 전망이며, 티케이지애강과 같은 국내 업체들에게 새로운 기회 요인이 될 수 있다. 기존 시장에서는 플라스틱 배관재가 금속 배관을 대체하는 흐름과 노후 배관 교체 수요가 기회 요인으로 거론돼 왔다. 실제 수요의 크기는 주택 건설과 소방설비 발주, 원재료 가격이 함께 결정한다.

▲ 하향형 주거용 스프링클러 헤드 — 원본 출처^[3]

▲ SP-JOINT 배관의 천장 브래킷 설치 구조 — 원본 출처^[4]

TKG그룹은 나이키 신발 OEM/ODM 사업을 영위하는 TKG태광을 중심으로 화학, 소재, IT, 레저 등 다양한 사업 포트폴리오를 구축하고 있다. 박주환 회장 체제 이후, 그룹은 'TKG'라는 브랜드를 중심으로 계열사 사명을 통일하며 브랜드 정체성 강화에 나서고 있다. 티케이지애강 역시 이러한 그룹의 브랜드 통합 전략에 따라 '정산애강'에서 현재의 사명으로 변경했다. 최근 그룹 차원에서 반도체 소재 및 부품 장비(소부장) 분야에 대한 투자를 공격적으로 확대하는 모습을 보이고 있어, 티케이지애강의 사업 방향에도 변화가 있을지 귀추가 주목된다. 티케이지애강은 TKG그룹 계열사다. 최대주주인 티케이지태광은 신발류 제품과 혁신 생산공법 개발, 신발 완제품 판매를 영위하는 회사로 공시돼 있다. 티케이지애강은 2014년 TKG그룹(당시 태광실업) 편입 뒤 그룹의 배관재 사업 축으로 자리 잡았다. 회사는 2022년 3월 29일 정산애강에서 티케이지애강으로 사명을 바꿨다. 그룹 브랜드 통합이라는 역사적 맥락은 남아 있지만, 그룹의 다른 투자 방향이 티케이지애강의 사업 변화로 이어진다고 단정할 근거는 없다.

2024년과 2025년에 걸쳐 영업손실과 당기순손실을 기록하며 수익성이 악화되었다. 건설 경기 둔화와 원가 부담 증가가 주된 원인으로 지목되며, 2025년에는 TKG우당 인수로 연결 매출액은 증가했으나 영업손실 폭은 오히려 확대되었다. 2025년 연결 기준 매출액은 647억3,100만원이었지만 영업손실 108억3,500만원, 당기순손실 115억2,800만원을 기록했다. 종속회사 편입으로 매출 규모는 커졌으나 건설경기 침체에 따른 수요 감소와 원가 상승이 수익성을 압박했다. 2026년 상반기에도 연결 매출액은 385억9,900만원으로 전년 동기보다 27.0% 늘었지만, 영업손실은 60억3,300만원, 당기순손실은 50억1,200만원으로 각각 45.6%, 42.9% 확대됐다. 매출 확대와 손실 확대가 동시에 나타난 셈이다. 과거 주가가 1,000원 아래로 내려가며 ‘동전주’라는 표현이 붙었던 만큼 투자자들이 체감하는 과제는 분명하다. 배관재 수요 회복, 원가 관리, 편입된 소방기계설비 사업의 수익성 정착이 함께 확인돼야 실적 반전의 설득력이 생긴다.

[기대]

[기대] 소방시설법 개정으로 CPVC(염소화 폴리염화비닐) 배관 수요가 늘어날 것이라는 기대감이 있다. 특히 티케이지애강은 국내 최초로 소방용 CPVC 배관의 품질을 인정받아 이 시장을 선도하고 있어, 법규 강화가 실적 개선의 기회가 될 수 있다는 분석이다. 또한, 2025년 초 인수한 소방설비 전문기업 티케이지우당과의 시너지를 통해 소방방재 사업 부문에서 종합 솔루션을 제공하며 시장 지배력을 강화할 것이라는 전망이 나온다.

[우려]

• [우려] 건설 경기 침체가 장기화되면서 주력 제품인 PB(폴리부틸렌) 배관재의 수요가 감소할 수 있다는 점이 주된 우려 사항이다. 신규 주택 착공이 줄어들면 배관재 수요 역시 위축될 수밖에 없기 때문이다. 실제로 2025년 들어 자회사 편입 효과로 연결 매출은 소폭 늘었지만, 영업손실 규모는 오히려 대폭 확대되면서 수익성 악화에 대한 주주들의 걱정이 깊어지고 있다.

• [우려] 5년 내 최고가 대비 주가가 80% 가까이 하락하며 '동전주' 신세를 면치 못하고 있는 점도 투자 심리를 위축시키는 요인이다. 지속적인 영업 적자와 맞물려 회사의 근본적인 체질 개선과 성장 동력 확보 없이는 주가 반등이 쉽지 않을 것이라는 비관적인 전망이 나온다. 2025년 12월 대표이사를 교체하는 등 경영 쇄신에 나섰지만, 가시적인 성과로 이어지기까지는 시간이 걸릴 것으로 보인다.

• 2026년 상반기는 매출이 늘었는데도 영업손실과 순손실이 전년 동기보다 확대됐다. 건설 수요와 원재료 가격이 회복되지 않는다면 외형 성장만으로는 적자 축소를 장담하기 어렵다는 우려가 남는다.

• 최대주주 티케이지태광은 2026년 3~4월 주당 900원에 상장폐지를 목적으로 공개매수를 진행했고, 결제일 기준 보유 지분은 68.96%가 됐다. 지배구조 변화와 향후 상장 유지 여부는 남은 주주가 계속 살펴볼 사안이다.

연결 기준 분기 실적

• 2026년 2분기, 2025년 4분기·3분기·2분기는 각각 반기·연간·3분기 누적 공시에서 직전 누적액을 차감한 분기 값이다.

2026년 상반기 누적 매출은 386.0억원으로 전년 동기보다 27.0% 증가했다. 반면 누적 영업손실은 60.3억원, 순손실은 50.1억원으로 각각 전년 동기보다 확대됐다. 2025년 1분기부터 이어진 분기 적자 흐름은 2026년 2분기에도 계속됐다.

2025년에는 티케이지우당 편입으로 연결 기준이 적용됐다. 따라서 이전 개별 기준 실적과의 단순 비교에는 기준 차이가 있으며, 최근 실적은 매출 규모보다 손실 축소 여부를 함께 봐야 한다.

최근 주주 구성

티케이지태광은 2026년 4월 29일 공개매수 결제일 기준 보통주 35,718,538주, 발행주식총수 기준 68.96%를 보유했다. 공개매수 전 보유분은 24,617,491주(47.53%)였고, 공개매수로 11,101,047주를 추가 취득했다. 잔여 지분의 주주 구성을 모두 개인 소액주주로 단정할 수는 없다.

박주환(기타): TKG그룹의 오너. 2021년 3월부터 티케이지애강의 이사회 멤버로도 참여하며 책임 경영의 일환으로 직접 회사를 챙기고 있다. 자사주: 회사가 보유한 자기주식으로, 의결권은 없으나 향후 소각이나 매각을 통해 주주 가치 제고에 활용될 수 있다.

지분 변동 히스토리

• 2014년 7월, TKG그룹(당시 태광실업)이 제3자배정 유상증자에 참여하며 회사를 인수, 최대주주가 되면서 TKG그룹 계열사로 편입되었다.

• 2022년 3월, '정산애강'에서 현재의 '티케이지애강'으로 사명을 변경하며 그룹사와의 일체감을 강화했다.

• 2025년 2월, 소방기계 설비·부품 업체인 '우당기술산업(현 티케이지우당)' 지분 100%를 인수하여 완전 자회사로 편입, 사업 포트폴리오를 확장했다.

• 2025년 12월 17일, 임시주주총회를 거쳐 서정환 대표이사가 사임하고, 티케이지우당 부사장 출신의 임홍석 신임 대표이사가 취임했다. 이는 실적 부진을 타개하고 자회사와의 시너지를 극대화하기 위한 그룹 차원의 결정으로 풀이된다.

• 2026년 3~4월 최대주주 티케이지태광은 잔여 유통주식 취득과 상장폐지를 목적으로 공개매수를 진행했다. 결과적으로 최대주주 지분율은 68.96%가 됐다.

티케이지우당

2025년 2월 티케이지애강이 지분 100%를 인수한 완전 자회사로, 인수 전 사명은 '우당기술산업'이다. 스프링클러 헤드, 유수제어밸브 등 소방기계 설비 및 부품을 전문적으로 생산, 판매하는 기업이다. 인수되기 직전인 2024년 기준, 매출 468억 원에 영업이익 53억 원(영업이익률 11.3%)을 기록할 정도로 알짜 회사였다. 하지만 인수된 후에는 티케이지애강의 연결 실적에 편입되었으나, 모회사의 부진이 커 시너지 효과가 희석되고 있다. 티케이지애강의 주력 사업인 소방용 CPVC 배관재와 티케이지우당의 소방 기계 설비를 결합하여, 소방 방재 시장에서 '토탈 패키지'를 제공하는 것을 목표로 하고 있다. 공시상 주요 사업은 소방용 기계기구 제조·판매와 설비공사다. 인수 목적은 소방안전 사업 강화로 제시됐다. 배관재 사업과 소방기계설비 사업을 함께 보유하게 됐지만, 인수 이후 개별 자회사의 수익성이나 시너지 규모는 연결 실적만으로 단정하기 어렵다.

그룹 계열사와의 구분

티케이지태광은 최대주주이자 그룹 계열사이며, 티케이지애강의 연결 종속회사와는 구분된다. 공개매수신고서에 관계기업으로 열거된 애강랑팡건재도 티케이지애강의 연결 자회사로 기재된 대상은 아니다.

경쟁 관계

경쟁관계: 국내 PB파이프 시장에서는 프럼파스트, 현대EP, 새롬테크 등과 경쟁하고 있으며, CPVC 소방 배관 시장에서는 PPI평화, 아성플라스틱, 유영화학 등과 시장 점유율을 다투고 있다. 특히 PPI평화는 PVC 파이프 업계의 강자로, 기술력과 시장 지배력 측면에서 티케이지애강의 강력한 경쟁 상대로 꼽힌다. 기존 시장 관측에서는 국내 PB 배관재 시장의 경쟁 상대로 프럼파스트, 현대EP, 새롬테크가, CPVC 배관재 시장에서는 PPI평화, 아성플라스틱, 유영화학 등이 거론돼 왔다. 다만 경쟁사별 최신 점유율을 보여 주는 공인 통계는 공시되지 않았으므로, 특정 기업의 시장지위나 우열을 단정하기는 어렵다.

그룹 내 관계와 거래

협력관계: TKG그룹의 일원으로서 그룹 계열사들과의 잠재적인 협력 관계를 구축하고 있다. 특히 모회사인 티케이지태광의 글로벌 네트워크를 활용한 해외 시장 진출 등을 모색할 수 있으나, 현재까지 구체적으로 가시화된 협력 사례는 많지 않다. 티케이지태광은 최대주주이며, 공개매수신고서에는 애강랑팡건재가 관계기업으로 열거됐다. 같은 신고서는 2025년과 2024년에 티케이지태광과 티케이지애강 사이의 매출·매입 거래가 없었다고 기재했다. 그룹의 해외 네트워크가 당사의 해외 판매로 연결됐다는 구체적 사례는 공식 자료에 제시되지 않았다. 분쟁관계: 현재 언론 보도나 공시를 통해 알려진 타사와의 중대한 법적 분쟁이나 경영권 분쟁은 확인되지 않는다. 다만 건설 경기 악화로 인한 전방산업의 리스크가 하도급 업체와의 대금 지급 문제 등으로 번질 가능성은 상존한다. 기존에 언급된 타사와의 분쟁 가능성은 현재 공식 공시에서 관계별 사실로 확인된 내용이 아니다.

2026년 8월 정기공시

• 2026-08-14 · 반기보고서 (2026.06)^[5] · 연결 기준 상반기 매출은 386.0억원으로 늘었지만 영업손실 60.3억원, 순손실 50.1억원으로 손실도 확대됐다.

2026년 3~4월 공개매수

• 2026-04-29 · 공개매수결과보고서^[6] · 티케이지태광은 공개매수로 11,101,047주를 취득했고 결제일 기준 보유 지분은 68.96%가 됐다.

• 2026-04-29 · 주식등의 대량보유상황보고서^[7] · 최대주주의 보유 주식은 35,718,538주로 보고됐다.

• 2026-03-31 · 공개매수신고서^[8] · 최대주주는 주당 900원에 잔여 유통주식 취득과 상장폐지를 목적으로 공개매수를 신고했다.

2026년 3월 및 2025년 2월 공시

• 2026-03-23 · 사업보고서 (2025.12)^[9] · 2025년 연결 매출은 647.3억원, 영업손실은 108.4억원으로 집계됐다.

• 2025-02-26 · [정정] 주요사항보고서(타법인주식및출자증권양수결정)^[10] · 우당기술산업 지분 100% 취득 조건을 정정 공시하며 소방안전 사업 강화 계획을 제시했다.

자료

금융감독원 전자공시시스템(DART) 및 한국거래소 KIND 공시.