엘티씨

• 주력 사업은 디스플레이 및 반도체 웨이퍼 위에 그려진 회로 패턴의 불필요한 부분을 씻어내는 공정용 화학소재(Process Chemical)를 개발하고 판매하는 것이다. 특히 디스플레이 패널 제조에 필수적인 박리액 분야에서 기술력을 바탕으로 수많은 경쟁사를 제치고 안정적인 공급망을 구축했다.

• 2015년 지분을 양수한 자회사 '엘티씨에이엠'과 2022년 설립한 '엘에스이'를 통해 반도체 소재와 장비 사업이라는 양 날개를 달았다. 엘티씨에이엠은 3D 낸드 고단화에 필수적인 고선택비인산(HSP)을, 엘에스이는 웨이퍼 세정장비를 공급하며 그룹 전체의 실적 성장을 견인하는 핵심 캐시카우 역할을 톡톡히 하고 있다.

• 기존의 디스플레이, 반도체 소재 사업에 더해 고체산화물연료전지(SOFC), 유리기판용 폴리이미드(PSPI) 등 차세대 성장 동력 확보를 위한 연구개발에도 꾸준히 투자하고 있다. 이는 기존 사업의 안정성을 기반으로 미래 먹거리를 발굴하려는 엘티씨의 큰 그림이라 할 수 있다.

• HSP는 식각 공정에서 선택비를 높이는 인산계 화학재료이며, 슬러리는 웨이퍼 표면을 연마·평탄화하는 CMP 공정에 쓰인다. CCSS는 화학약품 중앙공급장치로, 반도체 생산라인에 공정용 화학약품을 안정적으로 공급하는 인프라 장비다. 이 사업은 공정 인증과 안정적 공급 능력이 중요한 동시에 고객의 생산라인 가동률과 설비투자 일정의 영향을 받는다. 따라서 소재는 반복 공급 수요를, 장비는 고객 투자 시점에 따른 매출 변동성을 함께 갖는 구조로 볼 수 있다.

• 전방 산업인 반도체 시장은 AI, 자율주행, 데이터센터 등의 폭발적인 성장에 힘입어 장기적인 호황 국면에 진입했다. 특히 고대역폭메모리(HBM)와 3D 낸드플래시의 기술 발전은 더욱 복잡하고 정밀한 공정을 요구하며, 이는 곧 고품질 공정 소재 및 장비의 수요 증가로 직결된다.

• 과거 일본 등 해외 기업에 대한 의존도가 높았던 반도체 소재 시장은 소부장(소재·부품·장비) 국산화 정책과 맞물려 국내 기업들에게 새로운 기회의 땅이 되고 있다.

• 반도체 미세화 공정이 한계에 부딪히면서 어드밴스드 패키징 기술의 중요성이 날로 커지고 있으며, 이에 따라 유리기판과 같은 차세대 기판 소재 시장이 새롭게 열리고 있다. 엘티씨는 이러한 트렌드에 발맞춰 관련 소재 개발에 뛰어드는 등 시장 변화에 기민하게 대응하며 미래 성장 가능성을 높이고 있다.

• 반도체 사업은 소재와 장비가 맞물린 두 축이다. 엘티씨에이엠은 HSP 공급 확대, 슬러리 등 제품 공급 확대와 신규 소재 개발·공급을 성장 방향으로 제시해 왔고, 엘에스이는 웨이퍼 세정장비와 CCSS를 제품군으로 둔다. 3D 낸드의 적층 수가 높아지고 공정이 복잡해질수록 식각·세정 등 각 단계에서 소재와 장비의 정밀도가 중요해진다. 엘티씨는 이 수요를 겨냥해 반도체 공정소재와 세정 인프라 장비를 함께 전개하고 있다.

• 엘티씨의 역사는 단순한 소재 기업의 성장을 넘어, 디스플레이 산업의 쇠퇴와 반도체 산업의 부흥이라는 거대한 흐름 속에서 생존하고 진화해 온 과정 그 자체다. LCD 박리액으로 시작해 OLED 소재로 영역을 넓혔고, 이제는 M&A를 통해 반도체 소재와 장비까지 아우르는 종합 반도체 기업으로 환골탈태했다.

• 2022년 SK하이닉스의 핵심 장비 협력사였던 무진전자의 세정장비 사업부(現 엘에스이) 인수는 신의 한 수로 평가받는다. 이는 소재에 편중되었던 사업 구조를 장비로 확장하고, 안정적인 고객사를 확보함으로써 실적 변동성을 줄이는 효과를 가져왔다.

• 디스플레이 소재의 기반 위에 2015년 엘티씨에이엠 지분을 양수해 반도체 공정소재를 보강했고, 2022년에는 엘에스이를 새로 설립하며 무진전자 사업부를 인수해 웨이퍼 세정장비 사업에 진출했다. 이 재편으로 그룹은 소재에만 머무르지 않고 HSP·슬러리와 세정장비·CCSS를 함께 다루게 됐다. 장비 사업은 고객 설비투자 시점에 따라 실적 진폭이 커질 수 있지만, 회사가 소재 비중 확대를 성장 과제로 제시한 배경이기도 하다. 2025년 회사의 주주간담회 자료에는 엘에스이 IPO가 계획으로 제시됐다.

• 엘티씨는 현재에 안주하지 않고 수소연료전지와 전고체 배터리라는 미래 에너지 시장에도 발을 담그고 있다. 국책과제를 통해 고체산화물연료전지(SOFC)의 핵심 부품인 전해질과 분리판 관련 기술 개발을 완료하며 차세대 에너지 시장 진출을 위한 교두보를 마련했다.

• 반도체 '게임 체인저'로 불리는 유리기판 시장 선점을 위한 움직임도 발 빠르게 전개하고 있다. 자회사를 통해 일본이 독점하던 유리기판용 핵심소재(PSPI)를 개발, 미국 고객사와의 양산을 앞두고 있어 새로운 성장 모멘텀이 될 것으로 기대를 모은다.

• 2025년 창사 이래 최대 실적을 달성하며 본격적인 성장 궤도에 올랐다는 평가를 받는다. 반도체 업황 개선과 자회사들의 실적 호조, 그리고 신사업에 대한 기대감이 더해지며 2026년에도 긍정적인 실적 흐름을 이어갈 것으로 전망된다.

• 회사가 공식적으로 제시한 다음 성장축은 반도체 소재 생산능력과 공급 범위의 확장이다. 2025년 7월 24일 마도공장 내 반도체 전용 제조시설 신축을 결정했고, 주주간담회 자료에서는 2026년부터 글로벌 반도체 기업을 향한 소재 공급 확대 계획을 밝혔다. 이 투자는 HSP와 신규 반도체 소재의 공급 기반을 넓히려는 전략으로 볼 수 있다.

• [기대] 자회사 엘티씨에이엠이 생산하는 고선택비인산(HSP)이 3D 낸드 고단화 추세에 따라 수요가 급증하면서, 회사의 핵심 성장 동력으로 자리매김하고 있다. 반도체 소재 부문이 실적을 견인하며 2025년 창사 이래 최대 실적을 달성, 향후 성장세에 대한 기대감을 높인다. [기대] 2026년 2분기 연결 기준 매출액 1,409억 원, 영업이익 232억 원, 당기순이익 216억 원을 기록하면서 반도체 소재·장비 확장에 대한 기대가 이어지고 있다. 회사가 제시한 반도체 전용 제조시설 투자와 글로벌 공급 확대 계획도 다음 성장 여력을 보는 근거가 된다. [기대] HSP·슬러리 같은 반도체 소재와 세정장비·CCSS를 함께 보유한 포트폴리오는 전방 산업의 공정 고도화와 설비투자 회복 국면에서 주목받을 수 있다.

• [우려] 자회사 엘에스이(LSE)의 기업공개(IPO) 추진이 모회사 가치를 훼손하는 중복상장이라는 주주들의 반발에 부딪히고 있다. [우려] 반도체 장비 매출은 고객의 투자·반입 일정에 따른 변동성이 크다. 회사의 2025년 IR 자료도 엘에스이 편입 후 외형 성장 효과와 함께 장비 사업의 실적 변동성을 과제로 짚었다. [우려] 한국거래소는 엘티씨를 2026년 5월 7일 투자경고종목으로 지정했고, 5월 21일 해제하면서 하루간 투자주의종목 지정 및 재지정 가능성을 예고했다. 같은 달 최대주주 및 특별관계자 보유비율은 28.96%에서 26.17%로 변동했다.

공시 재무제표 기준 연결 분기 실적은 다음과 같다. 단위는 억 원이며, 2025년 1분기는 연간·분기 공시를 대조한 약산이다.

2025년 연간 연결 매출액은 3,103.8억 원, 영업이익은 296.3억 원, 당기순이익은 181.9억 원이었다. 분기 흐름은 2025년 1분기의 높은 이익 수준 이후 2분기에 둔화했다가, 3분기와 4분기에도 흑자를 이어간 모습이다.

회사 자료는 반도체 소재의 공급 확대와 세정장비·CCSS를 포함한 장비 포트폴리오를 성장 기반으로 제시한다. 장비 부문은 고객 설비투자 일정에 따라 변동성이 있다.

8.1최근 주주 구성

최호성은 대표이사이자 최대주주로 공시돼 있다. 2026년 5월 29일 기준 최호성 및 특별관계자 5인의 합산 보유 주식은 276만4,357주로, 의결권 있는 발행주식 총수 1,056만4,126주의 26.17%다. 직전 2026년 5월 14일 공시에서는 특별관계자 6인이 305만9,557주, 28.96%를 보유했다. 이번 변동은 시간외매매에 따른 보유주식 매도와 공동보고 인원 변동으로 공시됐다.

8.2지분 변동 히스토리

• 사업 포트폴리오 측면에서는 2015년 엘티씨에이엠 지분 양수, 2022년 엘에스이 설립 및 무진전자 사업부 인수가 큰 변화였다. 이는 주주 지분 자체의 변동이라기보다 디스플레이 소재 중심 사업을 반도체 소재·장비로 확장한 구조적 전환으로 볼 수 있다.

• 과거 중국 디스플레이 시장 공략을 위해 현지 기업인 KIMSCO 그룹과 자본금 1,500만 달러 규모의 합작법인을 설립한 이력이 있다. 엘티씨는 이 합작법인의 지분 49%를 취득하며 중국 시장 진출의 교두보를 확보했다.

9.1엘티씨에이엠

• 반도체 공정용 습식 화학 재료(Wet Chemical)를 전문적으로 제조하는 자회사로, 엘티씨의 실적을 견인하는 핵심적인 역할을 수행하고 있다.

• 주력 제품은 3D 낸드플래시 고단화 공정의 필수 소재인 고선택비인산(HSP)으로, 기술력을 인정받아 주요 고객사 내 점유율을 높여가며 폭발적인 매출 성장을 기록했다.

• 고선택비인산 외에도 CMP 슬러리 등 다양한 반도체 소재 포트폴리오를 보유하고 있으며, 향후 성장이 더욱 기대되는 알짜 자회사로 평가받는다.

• 엘티씨에이엠(LTCAM): 회사의 2025년 6월 말 종속회사 현황 자료에서 지분 47.95%가 제시된 반도체 소재·장비 법인이다. HSP와 CCSS, 슬러리 등 반도체 공정 관련 제품군을 맡으며 공장 위치는 평택·안성으로 기재됐다.

9.2엘에스이

• 현재 코스닥 시장 기업공개(IPO)를 추진하고 있으며, 이 과정에서 모회사 주주들과 중복상장 논란으로 갈등을 겪는 등 이슈의 중심에 서 있다.

• 엘에스이(LSE): 같은 자료에서 지분 46.83%가 제시된 반도체 장비 법인이다. 웨이퍼 세정장비를 제품군으로 두고, 안성 공장을 운영하는 것으로 제시됐다. 무진전자 사업부 인수를 통해 출발한 장비 사업의 축이다.

9.3그룹 포트폴리오의 다른 법인

공식 자료의 종속회사 현황에는 윈텔코퍼레이션, 엠머티리얼스, LTC Shanghai도 별도로 제시된다. 윈텔코퍼레이션은 반도체 H/W 솔루션, 엠머티리얼스는 첨단 유기소재와 전도성 고분자 모노머, LTC Shanghai는 화학·전자재료 수출입을 담당하는 법인으로 분류돼 있다.

• SK하이닉스: 증권사 리포트에 따르면 엘티씨는 SK하이닉스에 소재와 장비를 공급하는 핵심 벤더 중 하나로 언급되며, 긴밀한 협력 관계를 유지하고 있는 것으로 보인다.

• 국내 디스플레이 제조사: 주력 사업인 박리액(Stripper)을 국내 유수의 디스플레이 제조업체에 다년간 안정적으로 공급하며 기술력과 신뢰를 쌓아왔다.

• KIMSCO 그룹: 중국 시장 진출을 위해 합작법인을 설립한 파트너사로, 급성장하는 중국 디스플레이 소재 시장을 함께 공략하는 전략적 협력 관계를 맺었다.

• 2026년 8월 13일 · 반기보고서 (2026.06) · 2026년 2분기 연결 매출액 1,409억 원, 영업이익 232억 원, 당기순이익 216억 원이 공시됐다.

• 2026년 5월 29일 · 최호성 주식등의 대량보유상황보고서(일반) · 최대주주 및 특별관계자 합산 보유비율은 26.17%로, 직전 28.96%에서 변동했다.

• 2026년 5월 20일 · [투자주의] 투자경고종목 지정해제 및 재지정 예고 · 투자경고종목은 5월 21일 해제됐고, 하루간 투자주의종목 지정 및 추가 상승 시 재지정 가능성이 안내됐다.

• 2026년 5월 14일 · 분기보고서 (2026.03) · 2026년 1분기 연결 매출액 988억 원, 영업이익 181억 원, 당기순이익 171억 원이 공시됐다.

• 2026년 3월 19일 · 사업보고서 (2025.12) · 2025년 연간 연결 매출액 3,103.8억 원, 영업이익 296.3억 원, 당기순이익 181.9억 원을 확인할 수 있다.

• 2025년 8월 20일 · 엘티씨 3차 주주간담회 공시용 자료 · 소재·장비 포트폴리오, 반도체 전용 제조시설 투자 및 공급 확대 방향을 제시한 회사 설명자료다.

11.1자료

• 금융감독원 전자공시시스템·한국거래소: 반기보고서(2026.06), 분기보고서(2026.03), 사업보고서(2025.12)

• 최대주주 등의 주식등 대량보유상황보고서(2026.05.29)

• 한국거래소 시장경보 공시(2026.05.20)

• 엘티씨 3차 주주간담회 공시용 자료(2025.08.20)