쎄노텍

주력 제품인 세라믹 비드는 다양한 산업에서 원료를 매우 미세하게 분쇄하고 분산시키는 연마재 역할을 수행하며, 소모품 형태로 꾸준한 매출을 발생시키는 캐시카우 역할을 담당한다. 전통적인 광산, 제지, 잉크 시장을 넘어 적층세라믹콘덴서(MLCC), 2차전지 등 고성장이 예상되는 전기전자 산업으로 적용 범위를 확장하며 제품 포트폴리오를 다각화하고 수익성을 개선하는 전략을 구사한다. 최근에는 단순 비드 생산을 넘어 2차전지 양극재의 성능을 높이는 첨가제 사업에 본격적으로 진출했으며, 사용 후 비드를 회수하여 원료를 추출하는 재활용 기술까지 확보하며 지속가능한 사업 모델을 구축하고 있다.

2.1판매와 수익성

판매는 자체 판매조직의 직판과 국내외 총판점을 병행한다. 해외 영업망을 보유한 국내 대형 무역업체와의 연계도 시장 개척 경로로 제시돼 있다.

수익성은 제품군별 평균 판매단가와 수산화물·용융지르코니아·지르콘 등 원재료 매입단가, 환율 변동의 영향을 받는다.

▲ 흰색 구상 세라믹 담체 클로즈업 — 원본 출처

• 세라믹 비드 산업은 원료를 나노 단위까지 미세하게 가공해야 하는 MLCC, 2차전지, 반도체 등 첨단 제조업의 성장에 따라 동반 성장하는 핵심 전방 산업으로 분류된다.

• 고사양 전자부품과 차세대 배터리 소재는 더 작고 균일한 입자를 요구하기 때문에, 초미세 분쇄 공정에 사용되는 세라믹 비드의 기술적 중요성이 갈수록 커지고 있으며 이는 곧 기술력 있는 기업의 강력한 진입장벽으로 작용한다.

3.1제품군과 적용처

• 전기전자용 비드·파우더: CZY60 초소형 비드와 CSS36 SEP-ZY 분리파우더는 MLCC, 반도체 CMP, 이차전지 소재 제조 공정에 적용된다.

• 광산·제지·잉크·페인트용 비드: 광물과 피그먼트의 분쇄·분산에 쓰이며, 전통 수요처를 구성한다.

• 기타 소재: 플럭스, 세라믹 분체, 촉매용 담체도 제품군에 포함된다.

공급망 재편 과정에서 중국산 비드를 대체하려는 수요가 늘 수 있다는 관측은 시장 기대의 한 축이다.

▲ ZrO₂ 표기 소재 용기 — 원본 출처

• 세라믹 비드는 광물, 페인트, 2차전지 양극재 같은 원료를 아주 미세한 가루로 만드는 과정, 즉 분쇄 및 분산 공정에서 투입되는 작은 구슬 형태의 공이다. 눈에 잘 띄지 않지만 최종 제품의 품질을 좌우하는 핵심 소모성 부품으로, '산업의 맷돌'이라 할 수 있다.

• 초기에는 광산에서 철광석을 잘게 부수는 용도 등으로 사용되었으나, 기술이 발전하며 이제는 머리카락 굵기보다도 훨씬 작은 수십 마이크로미터(μm) 크기로 만들어져 MLCC나 2차전지 소재 같은 첨단 재료를 분쇄하는 데 없어서는 안 될 존재가 되었다.

• 특히 이트리아(Yttria)로 안정화시킨 지르코니아 비드(CZY60)는 강도와 내마모성이 매우 뛰어나 전자기기, 제약, 화장품 등 오염에 민감한 고부가가치 산업에서 널리 사용되며 쎄노텍의 핵심 수익원으로 자리 잡았다.

▲ 검은 구형 세라믹 비드 클로즈업 — 원본 출처

• 2024년 '이차전지 양극재 첨가제' 사업부를 신설하며 본격적으로 배터리 소재 시장에 뛰어들었다. 이는 단순한 공정용 소모품 공급을 넘어, 배터리의 성능을 직접 좌우하는 핵심 소재 기업으로 거듭나겠다는 의지를 보여주는 대목이다.

• 2025년 7월, 수산화코발트 제조업 허가를 취득하며 차세대 양극재 원료 시장 진출의 발판을 마련했고, 인도 화학 기업과의 계약을 통해 탈중국 지르코늄 공급망을 확보하는 등 글로벌 규제 변화에 발 빠르게 대응하고 있다.

• 회사는 2025년 상반기 이차전지 첨가제의 양산화와 글로벌 이차전지 소재 업체 납품 개시를 공시했고, 하반기에는 주요 고객사의 추가 Audit 통과를 통해 제품 다변화를 진행했다고 밝혔다. 2026년 1분기 이차전지 첨가제 매출은 16억4,100만원으로 제품 매출의 16%였다.

• 2026년에는 중국의 글로벌 장비 기업과 손잡고 본사 내에 '분쇄기술센터'를 설립, 차세대 배터리 소재 공정 기술을 고도화하며 단순 제품 생산을 넘어 기술 솔루션 기업으로 한 단계 도약을 준비하고 있다.

• 양극재 첨가제 제품군에는 Al₂O₃, ZrO₂, TiO₂, Y₂O₃, WO₃, H₃BO₃, Co(OH)₂ 등이 제시돼 있다.

▲ Co₃O₄ 표기 시약 용기 — 원본 출처

▲ Cobaltic Hydroxide 표기 용기 — 원본 출처

6.1기대

• [기대] 이차전지 소재 사업이 새로운 성장 동력으로 부상하며 기대감을 키우고 있다. 특히 2026년 2월 수산화코발트 첫 양산 물량을 출하하면서 기존 지르코늄계 소재 중심에서 벗어나 사업 포트폴리오 다각화의 신호탄을 쏘아 올렸다는 평가가 나온다. 글로벌 소재 기업 유미코아와의 MOU, 인도 기업과의 원료 공급 계약 등 공급망 다변화 노력은 미중 무역분쟁과 같은 지정학적 리스크에 대한 대응력을 높여줄 것으로 보인다.

• [기대] 2025년 연간 실적이 흑자 전환에 성공하며 본격적인 턴어라운드 국면에 진입했다는 긍정적인 평가를 받고 있다. 매출은 전년 대비 13% 증가한 356억 원, 영업이익은 32억 원을 기록하며 231% 급증했는데, 이는 공정 효율화를 통한 원가 절감과 고부가가치 신사업의 매출 확대 덕분이다.

• [기대] 실적 개선의 지속성: 2026년 상반기 별도 기준 매출액은 232억9,361만원, 영업이익은 21억2,260만원, 당기순이익은 14억7,329만원이다. 전년 동기보다 매출액은 40.7%, 영업이익은 89.3% 늘었고 순이익은 흑자로 전환했다.

• [기대] 포트폴리오 다변화: 이차전지 첨가제는 2026년 1분기 제품 매출의 16%를 차지했다. 시장에서는 기존 지르코늄계 소재와 비드 사업에 더해 배터리 소재 매출원이 자리 잡을 수 있다는 기대가 형성돼 있다.

6.2우려

• [우려] 실적 개선에도 불구하고 주가가 희토류, 이차전지 등 특정 테마에 따라 급등락하는 경향을 보여 변동성이 크다는 점은 우려되는 부분이다. 회사의 펀더멘털 개선이 주가에 꾸준히 반영되기보다는, 단기적인 재료에 의해 움직이는 '테마주'의 성격이 짙어 장기 투자자 입장에서는 불안 요소로 작용할 수 있다.

• [우려] 주가 변동성: 한국거래소는 2026년 2월 3일 쎄노텍을 투자경고종목으로 지정했다. 지정 전일인 2026년 2월 2일까지 15거래일의 주가 상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 3배 이상인 점 등이 사유에 포함됐다. 지정은 2월 20일 해제됐고 재지정 예고도 함께 공시됐다.

• [우려] 원가와 환율: 수산화물·용융지르코니아·지르콘의 매입단가와 환율은 수익성에 영향을 준다.

7.1최신 실적

2026년 상반기는 매출과 영업이익이 모두 전년 동기보다 늘었고, 순이익도 흑자로 돌아섰다. 표의 수치는 별도 기준 반기 누계다.

7.22025년 분기 흐름

2025년 4분기는 연간 잠정실적에서 역산한 추정치로 매출 약 102억원, 영업이익 약 12억원 수준으로 제시됐다. 연말 광산용 비드와 플럭스 수요, 이차전지 관련 신사업 매출 반영 여부가 당시 실적 해설의 중심이었다.

2025년 3분기 누적 기준으로는 매출액이 전년 동기보다 11.9% 증가했고 영업이익은 1,369.0% 늘었다. 광산용 비드와 전기전자용 비드 판매 확대, 고부가 제품 비중 변화가 수익성 개선 요인으로 해석됐다.

2025년 2분기 단독 매출액은 91억원, 영업이익은 10억6,800만원으로 정리돼 있다. 고마진 특수 세라믹 제품 비중과 공정 효율화에 따른 원가 절감이 이익 개선의 배경으로 언급됐다.

2025년 1분기 단독 매출액은 75억원, 영업이익은 1.6억원이었다. 전통적 비수기에도 광산업 수요 회복과 전기전자 분야의 신규 거래처 확보가 실적을 뒷받침했다는 평가가 있었다.

8.1최근 주주 구성

2026년 3월 31일 기준 최대주주는 이앤에프마블홀딩스이며 보통주 1,910만194주, 지분율 39.48%를 보유했다. 이앤에프마블홀딩스는 이앤에프프라이빗에쿼티가 업무집행사원으로 참여하는 사모투자합자회사가 설립한 투자목적회사로 공시돼 있다.

• 조범래(9.11%): 창업주 가문의 일원으로 추정되는 개인 주주다.

• 자사주(3.0%): 회사가 보유하고 있는 자기주식이다.

8.2지분 변동 히스토리

2017년, 국내 사모펀드 운용사 E&F프라이빗에쿼티(E&F PE)가 체결한 주식 양도 계약의 양수인 지위를 이앤에프마블홀딩스가 승계하며 최대주주가 되었다. E&F PE는 인수 후 사업구조 개편을 추진하며 수익성 개선의 발판을 마련했다는 평가를 받는다.

2026년 1월 26일부터 2월 27일까지 제3회 전환사채의 전환청구권 행사로 보통주 292만2,373주가 발행됐다.

2026년 1분기보고서 기준 쎄노텍의 연결대상 종속회사는 상장·비상장을 합쳐 0사이며, 주요 종속회사도 없다. 따라서 연결 기준으로 편입된 자회사는 공시돼 있지 않다.

이앤에프마블홀딩스는 쎄노텍의 최대주주이지 연결대상 종속회사가 아니다. 주요 계열사 목록은 별도로 제시돼 있지 않다.

10.1경쟁

[경쟁] 생고뱅, 도레이 등 글로벌 기업: 분쇄/분산용 세라믹 비드 시장은 기술 장벽이 높은 과점 시장으로, 프랑스의 생고뱅(Saint-gobain), 일본의 도레이(Toray) 및 니카토(Nikkato) 등 글로벌 화학 소재 기업들이 주요 경쟁자로 꼽힌다. 쎄노텍은 관련 제품을 생산하며 이들과 글로벌 시장에서 경쟁하고 있다.

10.2협력의 역사적 맥락

• [협력] 유미코아: 2025년 11월, 글로벌 배터리 소재 기업인 유미코아(Umicore)와 이차전지용 코발트 사업 분야에서 전략적 협업을 위한 업무협약(MOU)을 체결했다. 이는 단순 공급 계약을 넘어 기술 교류, 공동 개발, 시장 진입 전략 수립까지 포괄하는 광범위한 협력 관계로, 탈중국 공급망 구축의 핵심적인 역할을 할 것으로 기대된다.

• [협력] 한화에어로스페이스: 2025년 4월, 한화에어로스페이스와 차세대 유도무기용 추진제 핵심 원료의 정밀 성형 기술을 공동 개발하기 위한 업무협약(MOU)을 체결했다. 쎄노텍이 보유한 고정밀 세라믹 성형 기술을 방산 소재 분야로 확장하는 계기가 되었으며, 차세대 무기 성능 향상에 기여할 것으로 보인다.

• [협력] 바할라 케미컬: 2025년 3월, 인도 최대 지르코늄 화학 제조 기업인 바할라 케미컬(Bhalla Chemical)과 원료 공급 계약을 맺었다. 이를 통해 이차전지용 고순도 지르코늄 첨가제 공급망을 확보하고, 북미 시장 수출 경쟁력을 강화하는 발판을 마련했다.

11.12026년

• 2026.07.31 · 반기보고서 (2026.06) · 별도 기준 상반기 매출액 232억9,361만원, 영업이익 21억2,260만원, 당기순이익 14억7,329만원을 공시했다.

• 2026.05.08 · 분기보고서 (2026.03) · 이차전지 첨가제·세라믹 비드·세라믹 파우더의 제품군과 1분기 이차전지 첨가제 매출을 정기공시로 제시했다.

• 2026.03.16 · 사업보고서 (2025.12) · 최대주주와 전환사채 전환에 따른 발행주식 수 변동 내역을 포함한 2025년 연간 사업보고서다.

• 2026.02.19 · [투자주의] 투자경고종목 지정해제 및 재지정 예고 · 투자경고종목 지정이 2월 20일 해제되고 추가 상승 시 재지정될 수 있음을 알렸다.

• 2026.02.02 · 투자경고종목 지정 · 15거래일 주가 상승률 요건 등을 사유로 2월 3일부터 투자경고종목으로 지정한다고 공시했다.

11.2자료

금융감독원 전자공시시스템(DART) 및 한국거래소 KIND 공식 공시 원문.