ACE MSCI필리핀(합성)

이 ETF는 'MSCI Philippines Investable Market Index (IMI)' 지수를 추종한다. 이 지수는 글로벌 지수 산출 기관인 MSCI가 필리핀 증권거래소에 상장된 종목들을 시가총액, 유동성 등을 종합적으로 고려하여 선정한 약 33개의 종목으로 구성되어 있으며, 필리핀 전체 주식 시장의 약 99%를 커버하는 대표성을 지닌다.

환노출형 상품으로, 별도의 환헤지를 실시하지 않는다. 이는 필리핀 페소화 가치 변동에 따라 ETF의 원화 환산 수익률이 직접적으로 영향을 받는다는 의미다. 즉, 필리핀 주가 상승과 더불어 페소화 가치까지 오르면 금상첨화지만, 반대의 경우에는 수익률이 깎여나가는 양날의 검과 같다.

장외파생상품인 총수익스와프(TRS)를 통해 기초지수 수익률을 추종한다. 운용사는 NH투자증권과 같은 거래상대방에게 일정한 수수료를 지급하고, 그 대가로 기초지수의 수익률을 그대로 이전받는다. 이 방식은 소수점 단위의 주식 매매나 잦은 리밸런싱의 어려움 없이 지수를 정확하게 추종할 수 있다는 장점이 있다.

한국투자신탁운용이 운용을 맡고 있으며, 총보수는 연 0.50% 수준이다. 이 보수에는 운용보수(0.42%) 외에 신탁보수, 일반사무관리보수 등이 포함되어 있으며, 실제 투자 시에는 이 외에도 매매중개수수료 등의 기타 비용이 추가로 발생할 수 있다는 점을 감안해야 한다.

상품의 이름에서 알 수 있듯이 합성 ETF의 특성상 실제 주식을 편입하는 대신 '스왑' 계약을 100% 비중으로 담고 있다. 사실상 이 ETF의 유일한 편입 자산은 NH투자증권과의 장외파생상품 계약이며, 이를 통해 MSCI 필리핀 IMI 지수의 등락을 그대로 따라가게 된다.

기초지수의 주요 구성 종목으로는 필리핀 최대 쇼핑몰과 은행을 소유한 SM 인베스트먼트, 부동산 개발 대기업 아얄라 랜드, BDO 유니뱅크, 통신사 글로브 텔레콤, 국제 컨테이너 터미널 서비스 등 각 산업을 대표하는 우량 기업들이 상위권을 차지하고 있다. 이들 기업의 주가 흐름이 곧 ETF의 성과와 직결된다고 볼 수 있다.

이 ETF는 분배금을 지급하기는 하지만, 그 주기가 일정하지 않아 투자자들 사이에서 '잊을 만하면 들어오는 용돈' 정도로 여겨진다. 실제로 2025년 12월에 주당 180원의 분배금을 지급한 기록이 있으며, 이는 당시 기준가 대비 약 1.37%에 해당하는 쏠쏠한 금액이었다. 하지만 분배금 지급 여부나 시기는 시장 상황에 따라 유동적으로 변경될 수 있으므로, 안정적인 현금 흐름을 기대하고 투자하기에는 다소 부적합하다.

이 상품은 필리핀 현지 시장이 휴장일 때 괴리율이 확대될 수 있다는 구조적 한계를 지니고 있다. 한국 시장은 열려있는데 필리핀 시장은 닫혀있으면, ETF의 순자산가치(NAV)는 업데이트되지 않는 반면 시장에서는 수요와 공급에 따라 가격이 움직여 괴리가 발생하기 쉽다. 실제로 2025년 4월, 헤지자산의 평가 문제로 인해 장중 괴리율이 크게 확대되어 거래소로부터 투자 유의 안내를 받기도 했다.