DSR제강

• 주력 제품인 와이어로프와 경강선을 생산하여 국내외 건설, 자동차, 조선, 에너지 등 다양한 산업군에 공급하는 B2B(기업 간 거래) 사업 모델을 근간으로 한다. 단순 판매를 넘어 고객사의 요구에 맞춘 다품종 생산 능력을 갖추고 있으며, 이는 수많은 산업 현장의 각기 다른 요구사항을 충족시키는 핵심 경쟁력으로 작용한다.

• 국내 순천, 율촌, 광양 공장과 중국, 베트남 등 해외 생산 거점을 활용한 글로벌 생산 및 판매 체제를 구축했다. 국내에서는 고부가가치 특수 제품 생산에 집중하고, 해외 공장은 가격 경쟁력이 중요한 범용 제품 생산 기지로 활용하는 이원화 전략을 통해 시장 변화에 유연하게 대응하고 수익성을 극대화하고 있다.

• 기존 사업의 안정적인 수익을 바탕으로 해상풍력, 자동차용 고강도 특수 와이어 등 미래 유망 신사업에 적극적으로 투자하며 새로운 성장 동력을 확보해 나가고 있다. 특히 부유식 해상풍력 설비를 고정하는 데 필수적인 '모어링 로프' 생산 기술을 국내에서 유일하게 보유하고 있어, 친환경 에너지 시장 확대의 직접적인 수혜가 기대된다.

• 선재 가공 산업은 포스코 등 대형 제철소에서 생산된 선재(Wire Rod)를 2차 가공하여 와이어로프, 경강선, PC강선 등 다양한 제품을 만들어내는 업종이다. 자동차, 건설, 조선, 에너지 등 국가 기간산업에 필수적인 부품 및 소재를 공급하는 역할을 하므로 전방산업의 경기 변동에 직접적인 영향을 받는다.

• 국내에서는 고려제강과 DSR제강이 시장을 양분하는 과점 체제를 형성하고 있다. 오랜 업력을 통해 쌓아온 기술력과 생산 노하우, 그리고 탄탄한 고객 네트워크가 신규 업체의 진입을 어렵게 만드는 높은 진입장벽으로 작용하며, 이들 소수 업체가 시장을 주도하고 있다.

• 최근에는 단순 범용 제품을 넘어 해상풍력 구조물에 쓰이는 극태물 로프나 전기차 부품에 적용되는 특수 경강선 등 기술력을 요구하는 고부가가치 제품의 중요성이 커지고 있다. 이에 따라 업계 전반에서 친환경, 고성능 소재 개발을 위한 R&D 투자가 활발하게 이루어지고 있으며, 기술력이 곧 기업의 미래 경쟁력을 좌우하는 핵심 요소로 부상하고 있다.

1965년 창업주 故 홍순모 회장이 설립한 대성제강공업(DSR)이 그 모태다. 이후 1971년 삼화제강(주)을 별도로 설립했고, 이 회사가 천기제강(주)을 거쳐 2000년 현재의 DSR제강으로 사명을 변경했다. DSR(주)은 합성섬유 로프와 스테인리스 스틸 와이어를, DSR제강은 탄소강 기반의 와이어로프와 경강선을 주력으로 생산하며 사업 영역을 분담하는 구조다. 겉보기엔 다른 회사 같지만, 창업주의 두 아들인 홍하종, 홍석빈 대표가 각각 DSR제강과 DSR(주)의 경영을 맡으며 긴밀한 협력 관계를 유지하고 있다. 마치 잘 만든 와이어로프처럼 끈끈하게 엮여 시너지를 내는 셈이다.

과거 아이돌 그룹 '에이핑크'의 멤버였던 홍유경의 아버지가 DSR제강의 홍하종 대표라는 사실이 알려지며 한때 화제가 되었다. 이 소식이 전해지면서 DSR제강은 '홍유경 테마주'로 묶여 주가가 급등락하는 해프닝을 겪기도 했다. 이 일화는 기업의 본질적인 가치와 무관한 외부 요인이 주가에 얼마나 큰 영향을 미칠 수 있는지 보여주는 흥미로운 사례로 남아있다. 현재 홍하종 대표는 DSR제강의 최대 주주로서 안정적인 경영권을 유지하고 있으며, 꾸준히 장내 매수를 통해 지분을 늘려가며 책임 경영에 대한 의지를 보이고 있다.

• [기대] 주가가 2024년 말에 5년 내 최저점을 찍은 후 견조한 회복세를 보이고 있으나, 주가순자산비율(PBR)은 여전히 0.3배 수준에 머물러 있어 자산 가치 대비 극심한 저평가 상태라는 분석이 지배적이다. 이는 향후 주가 상승 여력이 충분하다는 기대로 이어지며, 기술적으로도 이동평균선 정배열 초기 국면에 진입해 긍정적인 신호로 해석된다.

• [기대] 2025년 3월 베트남 현지 법인 지분 취득을 통해 동남아 시장 공략을 본격화하며 새로운 성장 동력을 확보했다는 평가를 받는다. 기존의 내수 및 선진국 시장 의존도를 넘어 신흥 시장으로의 확장은 중장기적인 관점에서 기업의 외형 성장을 이끌 핵심적인 모멘텀으로 작용할 전망이다.

• [우려] 원자재 가격 상승분을 최종 제품 가격에 전가하기 어려운 철강업계 중소형주의 구조적 한계를 지적하는 목소리가 나온다. 또한, 과거에 인수한 영와이어와의 통합 시너지 창출 및 투자금 회수 방안이 아직 시장에 명확하게 증명되지 않은 점은 잠재적인 부담 요인으로 남아있다.

2025년 4분기

• 3분기 실적 발표 당시 회사는 와이어로프 수출 호조는 지속되나 경강선 부문의 판매 부진이 이어지며 4분기 실적은 전년 대비 비슷한 수준(약보합)이 될 것으로 전망했다.

• 연간 실적 집계 결과, 경쟁사인 동일제강의 매출이 감소한 반면 DSR제강은 업계 1위인 고려제강과 함께 매출액이 증가하며 시장 내 양극화 현상 속에서 선방하는 모습을 보였다. 이는 어려운 업황 속에서도 일정 수준의 경쟁력을 유지하고 있음을 보여주는 대목이다.

2025년 3분기

• 매출액은 542억 원으로 전년 동기 대비 1.0% 감소하며 외형은 소폭 축소되었으나, 영업이익은 78억 원으로 276.9%나 급증하는 기염을 토했다.

• 이러한 수익성 개선은 매출 증대가 아닌 비용 통제의 결과물로, 특히 전 분기에 일회성으로 반영되었던 복리후생비(사내복지기금 출연금 등)가 사라지면서 판매관리비가 크게 줄어든 효과가 컸다.

• 주력 제품군 사이의 희비가 엇갈렸는데, 조선업 경기와 신흥국 인프라 투자에 힘입어 와이어로프 판매는 호조를 보인 반면, 저가 수입재의 공세로 인해 경강선 판매는 부진을 면치 못했다.

2025년 2분기

• 3분기 영업이익 급증의 원인이 2분기에 반영된 일회성 비용의 소멸이었던 점을 고려하면, 해당 분기에는 사내복지기금 및 공동복지기금 출연금 약 38억 원이 복리후생비로 계상되어 수익성에 부담으로 작용했다.

• 조선 및 해운업의 수요는 꾸준히 이어졌으나, 내수 건설 경기 침체와 자동차 등 전방산업의 부진이 실적에 영향을 미치기 시작한 시점으로 추정된다.

2025년 1분기

• 2025년 3월, 베트남 법인의 지분을 취득하며 해외 생산 거점을 확보하고 글로벌 사업 확장의 기틀을 마련한 중요한 시기였다.

• 이 투자는 단기적인 실적 기여보다는 미래 성장 잠재력 확보에 초점을 맞춘 전략적 결정으로, 향후 DSR제강의 기업 가치를 평가하는 데 있어 중요한 변수로 작용하게 된다.

최근 주주 구성

• 홍하종(22.95%): 창업주 홍순모의 장남이자 사실상의 오너. 이사회 의장을 맡고 있으며, DSR과 DSR제강 등 그룹사 전반에 걸쳐 경영에 참여하고 있다.

• 홍석빈(4.05%): 홍하종 의장의 동생. DSR제강의 대표이사를 맡아 책임 경영을 하고 있으며, 계열사 DSR의 최대주주이기도 하다.

• DSR제강 자사주(1.74%): 회사가 보유하고 있는 자기주식이다.

• 특수관계인 포함 총 지분율(53.16%): 2026년 3월 4일 공시 기준으로 최대주주 및 특수관계인이 안정적인 경영권을 확보하고 있다.

지분 변동 히스토리

• 2025년 11월부터 2026년 2월에 걸쳐 최대주주인 홍하종 의장이 꾸준히 장내매수를 통해 지분을 확대하며, 총 지분율을 52.05%에서 53.16%까지 끌어올렸다. 이는 최대주주가 직접 나서 회사의 가치와 주가에 대한 자신감을 내비친 것으로 해석될 수 있는 긍정적인 신호다.

• 2024년 7월, 사업자금 확보를 위해 보유하고 있던 핵심 계열사 DSR의 지분 15.82%를 홍석빈 대표이사에게 매각했다. 이로 인해 DSR에 대한 DSR제강의 지분율은 31.8%에서 16.0%로 낮아졌고, 홍석빈 대표는 DSR의 최대주주로 올라섰다.

DSR

• 합성섬유로프와 스테인리스 와이어 및 와이어로프를 주력으로 생산하는 기업으로, DSR제강이 다루는 고탄소강 선재와는 사업 영역이 구분된다.

• 과거 DSR제강이 최대주주였으나, 2024년 7월 DSR제강이 보유 지분 일부를 홍석빈 대표에게 매각하면서 홍석빈 대표 개인의 책임 경영 체제가 강화되었다.

• 조선, 해양플랜트, 제철, 발전소 등 다양한 산업 분야에 제품을 공급하며, 특히 국내 합성섬유로프 시장에서는 1위 사업자로서의 입지를 굳건히 하고 있다.

영와이어

• DSR제강이 사업 포트폴리오 다각화를 위해 인수한 회사로, PC강연선 등 특수 선재 제품을 생산한다.

• 인수 이후 DSR제강과의 시너지를 통해 시장 지배력을 확대하는 것이 목표였으나, 현재까지는 투자금 회수와 통합 효과 극대화라는 과제를 안고 있는 상황이다.

• 국내 와이어로프 및 경강선 시장에서는 고려제강이 압도적인 1위 기업으로 군림하고 있으며, DSR제강은 그 뒤를 잇는 주요 경쟁사 중 하나다. 2025년 실적에서 나타났듯, 어려운 시장 환경 속에서도 두 회사는 동반 매출 성장을 기록하며 하위 업체들과의 격차를 벌리는 양상을 보였다.

• 철강 산업의 특성상 원자재 공급사와 고객사 사이에 끼인 '샌드위치' 신세에 놓일 때가 많다. 특히 중소형 업체들은 원가 상승 압박을 판매가에 즉시 반영하기 어려워 수익성 방어에 어려움을 겪는 경우가 잦으며, 이는 DSR제강 역시 자유로울 수 없는 고질적인 문제다.

• 2026년 3월 4일: 최대주주 홍하종의 특수관계인 포함 지분율이 53.16%로 증가했다고 공시.

• 2026년 2월 19일: 2025년 연간 실적 발표. 경강선재 업계의 양극화 속에서 DSR제강의 매출액은 전년 대비 증가했다고 발표.

• 2025년 12월 2일: 2025년 3분기 실적 발표. 매출은 소폭 감소했으나, 일회성 비용 소멸 효과로 영업이익과 순이익이 큰 폭으로 증가.

• 2025년 3월: 베트남 법인(DSR VINA)의 지분을 취득하여 해외 생산 거점을 확보.

• 2024년 7월 19일: 사업자금 확보를 목적으로 계열사 DSR의 보통주 253만 주를 홍석빈 대표이사에게 양도하는 계약을 체결했다고 공시.