GH신소재

• 주력 모델은 자동차 내장재용 부직포와 원사를 제조·판매하는 B2B 구조다. 부직포는 Floor Carpet·ISO Dash 등 자동차 실내 부품에 쓰이고, 원사는 PET S/F 등을 생산한다. 완성차 생산과 부품 공급망의 가동이 수요와 연결되는 구조인 만큼, 제품별 고객·계약 규모는 공시된 범위 안에서 해석할 필요가 있다.

• 2018년 원사 사업부를 인수하여 원재료인 원사를 직접 생산함으로써 원가 경쟁력을 강화하고 수직계열화를 구축했다. 이는 모기업인 엔브이에이치코리아와의 시너지를 통해 원소재 개발부터 부품 제조까지 이어지는 통합 솔루션을 제공하는 데 기여한다.

• 인도와 미국에 현지 법인을 설립하여 해외 시장을 적극적으로 공략하고 있으며, 자동차 산업의 전동화 및 경량화 추세에 발맞춰 기존 내장재를 넘어 산업용 필터, 건축 내장재 등 고부가가치 신소재 개발로 사업 영역을 확장하며 포트폴리오를 다각화하고 있다. 인도에는 GH INDIA AUTO PARTS PRIVATE LIMITED를 통해 현지 생산 거점을 두고 있으며, 미국에는 파렛트 제조·판매 법인을 운영한다. 해외 법인의 역할과 손익 기여는 각 법인의 사업 단계와 투자 진행 상황을 나누어 볼 필요가 있다.

▲ NVH 그룹 글로벌 사업장 지도 — 원본 출처^[3]

▲ GH INDIA 사업장 위치 — 원본 출처^[4]

• 자동차 부품 산업은 완성차 시장의 경기에 직접적인 영향을 받는 대표적인 전방산업 의존형 구조를 가지고 있다. 따라서 완성차 업체의 생산량, 판매 실적, 재고 수준 등이 부품사의 실적에 곧바로 연결되는 특징을 보인다.

• 최근 자동차 산업은 전기차, 수소차 등 친환경차로의 전환이 가속화되고 있으며, 차량 경량화와 실내 공간의 정숙성 및 안락함에 대한 소비자의 요구가 높아지고 있다. 이에 따라 금속 소재를 대체할 수 있는 가볍고 기능성이 뛰어난 신소재의 중요성이 부각되고 있다.

• GH신소재는 이러한 트렌드에 대응하여 재활용이 가능한 친환경 부직포, 소음 및 진동 흡수 성능이 뛰어난 고기능성 흡음재, 유리섬유를 사용하지 않는 고강성 경량 소재 등을 개발하며 시장 변화에 적극적으로 대처하고 있다. 회사는 재활용 가능한 소재, 고내열 소재, 유리섬유를 쓰지 않는 고강성 부직포 등을 개발 과제로 제시해 왔다. 다만 개별 소재의 상용화 범위나 매출 기여도는 제품·계약별 공시가 있을 때 구분해 볼 필요가 있다.

▲ 자동차 내장재 적용 위치 — 원본 출처^[5]

1979년 삼창섬유화학공업사에서 시작한 GH신소재는 홈페이지에서 ‘Only One! Tried and True Partner’를 내세운다. 자동차 내장재용 부직포 기반을 지키면서도 단순한 소재 공급을 넘어 고부가가치 신소재로 적용 범위를 넓히겠다는 방향이다.

실제로 회사는 2차전지 분리막, 클린룸 필터 등 미래 유망 산업의 핵심 소재 개발에 뛰어들며 체질 개선을 꾀하고 있다. 이 방향은 부직포와 원사라는 현재 사업축, 그리고 비자동차 부직포·신소재 개발 추진으로 이어진다. 다만 과거 대표의 경영철학이나 개별 신사업의 양산·매출 기여는 공식적으로 제시된 사업 진행과 구분해 해석해야 한다.

GH신소재의 기술력은 더 이상 자동차 안에만 머무르지 않는다. 오랜 기간 축적된 부직포 및 신소재 기술을 바탕으로 건축자재, 산업용 필터, 심지어 복강경 수술용 스모크 필터와 같은 의료 분야까지 그 적용 범위를 넓히고 있다. 특히, 공기 중 유해 가스를 거르는 고성능 필터나 화재 시 확산을 방지하는 난연 소재 등은 일상생활의 안전과 편의성을 높이는 데 기여할 것으로 기대된다. 이는 자동차 부품주라는 기존의 틀을 깨고, 우리 삶 곳곳에 영향을 미치는 첨단 소재 기업으로 진화하려는 회사의 의지를 보여준다.

GH신소재의 비자동차 확장은 포천사업부의 WSS Eliminator에서 구체적으로 드러난다. WSS Eliminator는 클린룸으로 유입되는 VOC(휘발성유기화합물)를 흡착하는 필터로, 회사는 이를 생산해 케이엔솔에 납품하고 있다. 자동차용 부직포와 원사에서 축적한 소재·생산 역량을 클린룸 관련 수요로 넓히는 사례라는 점에서 의미가 있다. 다만 이 제품의 향후 매출 규모와 수익성은 고객 수요, 생산 확대, 납품 지속성에 따라 달라질 수 있어 별도 공시를 통해 확인할 항목이다.

• [기대] 주력 사업인 자동차 내장재용 부직포 사업 외에 가전, 건축자재, 헬스케어용 필터 등 비자동차 분야로 사업을 다각화하며 새로운 성장 동력을 모색하고 있다. 특히 반도체 클린룸용 필터나 복강경 수술용 스모크 필터 등 고부가가치 제품 개발을 통해 수익성 개선을 꾀하는 중이다.

• [기대] 인도 및 미국에 현지 생산 법인을 운영하며 글로벌 시장, 특히 성장 잠재력이 큰 인도 자동차 시장 공략을 가속화하고 있다. 이는 국내 자동차 시장의 저성장 기조를 극복하고, 해외 고객사를 신규로 확보하여 매출처를 다변화하는 긍정적인 전략으로 평가받는다.

• [기대] 2026년 상반기 연결 매출은 437억5,598만원, 영업이익은 46억2,627만원, 당기순이익은 38억7,620만원이었다. 전년 동기 대비 매출은 1.4%, 영업이익은 22.2%, 순이익은 1,186.2% 늘어 수익성 개선 흐름이 나타났다.

• [기대] 자동차 내장재용 부직포·원사 기반에 WSS Eliminator 생산·납품이 더해졌고, 2026년 8월에는 GH AMERICA INCORPORATION의 유상증자에 참여해 현지 생산공장 시설과 운영자금 조달을 추진했다. 비자동차와 미국 생산거점이 새 성장축으로 자리 잡을지에 관심이 쏠릴 수 있다.

• [우려] 주력 제품이 자동차 산업 경기에 직접적인 영향을 받기 때문에, 전방 산업의 부진이나 생산량 감소가 실적에 즉각적인 타격으로 이어질 수 있다. 또한, 전기차 시대가 본격화되면 내연기관 차량에 비해 소음이 적어 흡음재 등 일부 부직포 제품의 수요가 감소할 수 있다는 점은 장기적인 리스크 요인으로 꼽힌다.

• [우려] 매출의 기반이 자동차 내장재와 원사인 만큼 자동차 수요와 공급망 변동은 계속 중요한 변수다. WSS와 미국 법인은 사업 확대 방향은 확인되지만, 향후 매출·수익 기여 규모는 실행 결과를 통해 확인해야 한다.

7.1최근 연결 실적

2026년 상반기는 전년 동기보다 매출이 1.4% 증가했고, 영업이익은 22.2%, 당기순이익은 1,186.2% 증가했다. 매출은 큰 폭으로 변하지 않았지만 수익성은 개선된 모습이다.

2025년 상반기에는 1분기 흑자 뒤 2분기 손익이 약화되며 상반기 누적 순이익이 3.0억원에 그쳤다. 같은 해 PU Foam 사업부 영업양도가 진행됐고, 비교 손익에는 중단영업이 반영됐다. 따라서 기간별 실적을 비교할 때에는 계속영업과 중단영업의 구분도 함께 볼 필요가 있다.

8.1최근 주주 구성

• 엔브이에이치코리아(주) (50.73%) 자동차 소음 및 진동 제어 부품 전문 기업으로, GH신소재의 최대주주이다. 원소재(GH신소재)부터 부품 제조(엔브이에이치코리아)까지 이어지는 수직계열화를 구축하여 시너지를 창출하고 있다.

• 소액주주 (49.27%) 기타 일반 주주들로 구성되어 있다.

8.2지분 변동 히스토리

• 2024년 11월 14일 공시된 분기보고서 기준으로 최대주주인 엔브이에이치코리아(주)가 50.73%의 지분을 안정적으로 보유하고 있다. 이는 2021년 유상증자 참여 이후 변동 없는 수치로, 책임 경영의지를 보여주는 대목이다.

• 2021년 9월, 최대주주인 엔브이에이치코리아가 주주배정 유상증자에 100% 참여하면서 지분율 50.73%를 유지했다. 당시 유상증자를 통해 확보하려던 자금이 목표에 미치지 못하면서 유동성에 대한 우려가 잠시 제기되기도 했다.

• 과거 한국증권금융(주)이 특별관계자로 지분을 보유했으나, 2020년 7월 5.64%에서 4.53%로, 2021년 1월에는 3.62%에서 3.44%로 점차 지분을 축소했다.

• 2026년 3월 정기주주총회에서는 유영진이 대표이사로 선임됐고, 우희구는 대표이사직에서 사임했다.

9.1GH INDIA AUTO PARTS PRIVATE LTD

• 인도 첸나이 지역에 위치한 현지 생산 법인으로, GH신소재가 지분 100%를 보유하고 있다.

• 부직포 제조 및 판매를 주력 사업으로 하며, 인도 내 현대·기아차 등 고객사의 생산량 증가에 대응하는 핵심 해외 거점 역할을 수행한다.

• 국내 자동차 부직포 업체 중 유일하게 해외 현지 공장을 직접 운영하며 가격 경쟁력과 유연한 공급 능력을 확보했다는 평가를 받는다.

9.2GH AMERICA INCORPORATION

• 미국에 위치한 종속회사로, 파렛트 제조 및 판매 사업을 영위하고 있으며 GH신소재가 약 60.71%의 지분을 보유하고 있다.

• GH AMERICA INCORPORATION은 미국의 파렛트 제조·판매 법인으로 연결 지분율은 60.71%다. 2026년 8월 GH신소재는 이 법인의 유상증자에 참여해 현지 생산공장 시설과 운영자금 조달을 추진했다.

• 자동차 내장재 사업과는 다른 비관련 사업 다각화의 일환으로 운영되며, 북미 시장에서의 새로운 수익원 창출을 목표로 한다.

• 산하에 3E TECH LLC라는 또 다른 종속회사를 두고 있으며, 해당 회사 역시 파렛트 제조 및 판매 사업을 진행한다.

• 3E TECH LLC는 GH AMERICA INCORPORATION이 지분 66.67%를 보유한 파렛트 제조 법인이다. GH신소재의 직접 종속회사와 미국 법인 산하 회사는 구분해서 볼 필요가 있다.

9.3그룹 계열사와의 구분

엔브이에이치코리아는 GH신소재의 지배기업이자 상장 그룹 계열사다. 반면 위 세 회사는 GH신소재 연결 범위의 해외 종속회사로, 지배기업 및 다른 그룹 계열사와는 연결 관계의 층위가 다르다.

▲ NVH KOREA 및 GH신소재 계열 지분 구조 — 원본 출처^[6]

• 엔브이에이치코리아(NVH KOREA) 최대주주이자 핵심 파트너사로, 원사 개발(GH신소재)부터 부직포 생산(GH신소재), 최종 부품 모듈(NVH코리아) 제작으로 이어지는 강력한 수직계열화 관계를 구축하고 있다. 이를 통해 안정적인 공급망과 개발 협업 시너지를 내고 있다.

• 현대자동차그룹과는 GH신소재가 1994년 현대차와 기아차 납품을 시작한 이력이 공시돼 있다. 현재 고객별 공급 규모나 계약 내용은 정기공시에서 별도로 제시되지 않아 역사적 납품 이력과 구분할 필요가 있다.

• 국내 부직포 경쟁사 국내 자동차 내장재용 부직포 시장에서 단일 공장으로는 최대 규모의 생산 능력을 바탕으로 높은 시장 점유율을 확보하며 경쟁 우위를 점하고 있다. 특히 다양한 원소재 적용이 가능한 기술력과 전 제품군 제조가 가능한 설비를 갖춘 점이 강점으로 꼽힌다.

• 케이엔솔은 WSS Eliminator의 납품처로 공시된 협력사다. 이는 자동차 내장재 외 클린룸 관련 필터 수요로 사업 적용 범위를 넓히는 확인된 관계다.

• 2026.08.20 · 타법인주식및출자증권취득결정^[7] · GH AMERICA INCORPORATION 유상증자 참여를 통해 현지 생산공장 시설과 운영자금 조달을 추진했다.

• 2026.08.14 · 반기보고서^[8] · 연결 기준 상반기 매출 437억5,598만원, 영업이익 46억2,627만원, 당기순이익 38억7,620만원을 기록했다.

• 2026.05.15 · 분기보고서^[9] · 부직포·원사 2개 사업부 체계와 WSS Eliminator 납품, 유영진 대표이사 선임 내용을 확인할 수 있다.

• 2025.08.14 · 반기보고서^[10] · PU Foam 사업부 영업양도 완료와 2025년 상반기 연결 실적을 공시했다.

11.1자료

• GH신소재 공식 홈페이지^[11]