KT밀리의서재

• 개인 고객(B2C)을 대상으로 월 9,900원 또는 연 99,000원의 구독료를 받고 전자책, 오디오북, 챗북 등 다양한 형태의 콘텐츠를 무제한으로 제공하는 것이 핵심 수익 모델이다. 이는 전통적인 도서 판매 방식과 달리, 한 번의 결제로 다양한 독서 경험을 할 수 있게 만들어 독서 인구의 저변을 넓히는 효과를 가져왔다.

• KT, SKT, LGU+ 등 통신 3사와의 제휴를 통한 B2B2C(기업-소비자 간 거래) 모델은 밀리의 서재의 성장에 있어 중요한 축을 담당한다. 통신사 요금제에 구독권을 결합하거나 멤버십 혜택으로 제공하여 안정적인 신규 가입자 확보와 매출 증대를 꾀하는 전략으로, KT그룹 편입 이후 시너지가 본격화되었다.

• 삼성, 현대 등 대기업을 중심으로 한 B2B(기업 간 거래) 사업 또한 꾸준히 성장하고 있다. 기업에 임직원 복지용 구독권을 제공하는 방식으로, 별도 기기 없이 스마트폰으로 이용 가능한 편리성과 임직원 독서 데이터 통계 기능 등이 기업 고객에게 매력적인 요소로 작용하고 있다.

• 국내 전자책 시장은 MZ세대의 디지털 콘텐츠 소비 증가와 구독 모델의 보편화에 힘입어 종이책 시장의 정체와는 대조적으로 연평균 15% 이상의 높은 성장률을 보이고 있다. 이러한 시장 환경 속에서 밀리의서재는 국내 구독형 독서 플랫폼 시장 점유율 60% 이상을 차지하는 압도적인 1위 사업자다.

• 전자책 시장의 성장은 단순히 종이책을 디지털로 옮기는 것을 넘어, 오디오북, 챗북, 웹소설, 웹툰 등 다양한 포맷의 콘텐츠 확장을 동반한다. 밀리의서재 역시 이러한 트렌드에 발맞춰 AI 기술을 활용한 추천 시스템을 도입하고 오리지널 IP 확보에 적극적으로 나서며 종합 콘텐츠 플랫폼으로의 진화를 꾀하고 있다.

• 다만, 유튜브, 숏폼 등과의 시간 점유율 경쟁, 불법 복제 문제, 그리고 후발 주자들과의 경쟁 심화는 지속적인 위협 요인으로 남아있다. 구독 서비스의 특성상 가격보다는 콘텐츠의 양과 질, 서비스 편의성이 핵심 경쟁력이므로, 차별화된 콘텐츠 수급 능력과 기술 혁신이 장기적인 성장의 관건이 될 것이다.

2021년 지니뮤직에 인수되며 KT그룹의 일원이 된 것은 밀리의서재에게 '신의 한 수'였다. 인수 이후 통신사 번들링 상품을 통해 안정적인 구독자 기반을 확보하고, 광고선전비를 대폭 줄여 2022년 흑자 전환에 성공하는 등 재무구조가 극적으로 개선되었다. KT의 AI 기술을 서비스에 접목하거나, KT스튜디오지니 등 계열사와 협력하여 오리지널 IP를 영상화하는 등 그룹 차원의 시너지 창출이 본격화되고 있다. 최근에는 사명을 'KT밀리의서재'로 변경하며 KT의 후광을 공식적으로 업고 브랜드 가치를 높이려는 움직임을 보이고 있다.

밀리의서재는 '소유'에서 '구독'으로 변화하는 소비 트렌드를 출판 시장에 성공적으로 접목시킨 사례다. 과거 출판사들은 전자책 출간이 종이책 판매를 감소시킬 것이라는 우려가 컸지만, 오히려 '밀리에서 대박나면 오프라인 서점에서도 잘 팔리는' 역주행 현상이 나타나면서 지금은 우호적인 파트너십을 구축했다. '어서 오세요, 휴남동 서점입니다'와 같이 밀리의서재에서 먼저 입소문을 타고 베스트셀러가 된 사례는 이들의 영향력을 증명한다. 이제는 단순히 유통 채널을 넘어, '밀리로드'라는 참여형 출간 플랫폼을 통해 직접 오리지널 콘텐츠를 발굴하며 IP 비즈니스로 영역을 확장하고 있다.

• [기대] 2025년 창사 이래 최대 실적을 달성하고 첫 현금 배당(주당 550원)을 결정하면서 주주환원 정책에 대한 기대감이 커지고 있다. B2B2C 채널의 견고한 성장과 '밀리 스토리' 등 신규 사업의 성공적인 안착이 실적을 견인하며 4년 연속 성장세를 이어가고 있는 점은 긍정적인 부분이다.

• [기대] 웹소설 및 웹툰 서비스인 '밀리 스토리'를 론칭하고, KT의 다른 계열사인 스토리위즈의 플랫폼 사업 부문을 양수하면서 콘텐츠 IP 확보 및 다각화를 통한 추가적인 성장 동력을 마련했다는 평가를 받는다. 이는 기존의 도서 구독 모델을 넘어 종합 콘텐츠 플랫폼으로 진화하려는 움직임으로, 새로운 구독자 유입과 기존 고객 락인(Lock-in) 효과를 기대하게 만든다.

• [우려] 일부 소액주주들을 중심으로 최대주주인 KT 계열사에 대한 콘텐츠 공급 단가가 지나치게 낮아 기업 가치가 훼손되고 있다는 우려가 제기되고 있다. 이들은 KT에 대한 공급가 정상화를 통해 수익성을 개선하고, 보다 적극적인 자사주 매입 및 소각 등 주주가치 제고 활동을 요구하고 있어 향후 회사와의 관계 설정이 주목된다.

2025년 4분기

• 2025년 연간 실적과 3분기까지의 누적 실적을 바탕으로 추산한 4분기 매출액은 약 247억 원, 영업이익은 약 17억 원 수준이다.

• 연말에도 통신사 제휴(B2B2C)를 통한 꾸준한 가입자 유입과 더불어, 하반기에 본격화된 '밀리 스토리' 서비스가 새로운 수익원으로 기여하며 안정적인 실적을 뒷받침한 것으로 보인다.

• 다만, 연간 실적 대비 4분기 영업이익률이 다소 하락한 것으로 추정되는데, 이는 연말 마케팅 비용 집행 및 신규 사업 관련 투자 비용이 일부 반영된 결과로 풀이된다.

2025년 3분기

• 매출액 228억 원, 영업이익 43억 원을 기록하며 창사 이래 최대 분기 실적을 달성했다. 이는 전년 동기 대비 각각 23%, 37% 증가한 수치로, 시장의 기대치를 상회하는 어닝 서프라이즈로 평가받았다.

• SKT와의 제휴를 시작으로 국내 통신 3사 고객 모두에게 서비스를 제공하게 되면서 B2B2C 채널 매출이 전년 동기 대비 73% 급증한 114억 원을 기록하며 전체 성장을 견인했다.

• 6월 말 론칭한 '밀리 스토리'의 웹소설과 웹툰 콘텐츠가 시장에 빠르게 안착하며 신규 구독자 유입에 기여했고, 전체 구독자 중 밀리 스토리 이용자 비중이 10%를 차지하며 새로운 성장 가능성을 입증했다.

2025년 2분기

• 매출액 207억 원, 영업이익 47억 원을 기록하며 2022년 2분기 흑자 전환 이후 13분기 연속 성장이라는 대기록을 이어갔다. 분기 기준으로 창사 이래 최대 이익을 달성하며 수익성을 입증했다.

• 기존 구독자들의 높은 충성도와 더불어, 4월부터 시작된 SKT와의 제휴 효과가 본격적으로 나타나기 시작하며 신규 가입자가 꾸준히 유입된 것이 호실적의 배경으로 작용했다.

• 6월 말 웹소설 서비스를 중심으로 '밀리 스토리'를 론칭하며 사업 다각화를 시작, 하반기 실적에 대한 기대감을 높인 시기였다.

2025년 1분기

• 매출액 200억 원, 영업이익 37억 원을 달성하며 처음으로 분기 매출 200억 원을 돌파했다. 전년 동기 대비 매출은 18.9%, 영업이익은 29.6% 증가하며 견조한 성장세를 과시했다.

• 별다른 대규모 마케팅 없이도 독서에 대한 사회적 관심 증가와 플랫폼의 브랜드 인지도 상승에 힘입어 신규 가입자가 꾸준히 증가하며 실적 상승을 이끌었다.

• 향후 3년간 매년 200억 원, 총 600억 원 규모의 전략적 투자를 통해 2027년까지 매출 1,500억 원을 달성하겠다는 야심 찬 목표를 제시하며 성장 자신감을 내비쳤다.

최근 주주 구성

• (주)지니뮤직 (39.23%) KT그룹의 음악 스트리밍 및 콘텐츠 유통을 담당하는 핵심 계열사. 2021년 밀리의서재 지분을 인수하며 최대주주가 되었고, 이후 KT그룹과의 시너지를 창출하는 데 중심적인 역할을 하고 있다.

• (주)밀리 (7.79%) 서영택 창업주가 100% 지분을 보유했던 법인으로, 2024년 풋옵션 행사를 통해 (주)지니뮤직이 지분 전량을 인수 후 흡수합병하여 현재는 지니뮤직이 해당 지분을 직접 보유하게 되었다.

• 서영택 (1.19%) 웅진씽크빅 대표 출신으로 2016년 밀리의서재를 창업했으나, 2024년 3월 경영 일선에서 물러나고 보유 지분 상당수를 지니뮤직에 매각했다.

지분 변동 히스토리

• 2021년 9월, KT의 손자회사인 지니뮤직이 464억 원을 투자해 구주 및 신주를 인수하며 지분 38.6%를 확보, 최대주주로 올라서며 KT그룹에 편입되었다.

• 2023년 9월, 코스닥 시장에 상장(IPO)하면서 신주 발행으로 인해 기존 주주들의 지분율에 일부 변동이 있었다.

• 2024년 3월, 창업주인 서영택 대표가 경영 일선에서 물러나면서 보유 지분 중 일부를 지니뮤직에 매각하였고, 지니뮤직의 지배력이 더욱 공고해졌다.

• 2024년 6월, 지니뮤직은 서영택 창업주가 보유한 (주)밀리(밀리의서재 지분 7.79% 보유) 지분 100%를 풋옵션 행사에 따라 인수하고, 이후 흡수합병을 결정하며 밀리의서재에 대한 직접 보유 지분율을 39.23%까지 끌어올렸다.

• 밀리의서재는 별도의 자회사를 두지 않고 단일 법인으로 사업을 운영하고 있다.

• 다만, 사업 확장을 위해 타 회사의 사업 부문을 인수하는 전략을 사용하고 있으며, 이는 계열사 편입과는 다른 형태의 사업 확장 방식이다.

스토리위즈 플랫폼 사업 부문

• 2025년 6월 30일, KT의 또 다른 콘텐츠 계열사인 스토리위즈로부터 웹소설 플랫폼 '블라이스'와 웹툰 플랫폼 '케이툰' 사업 부문을 38억 원에 양수하기로 결정했다.

• 이는 자체적인 플랫폼 개발 대신 검증된 서비스를 인수하여 빠르게 시장에 진입하고, 웹소설 및 웹툰 콘텐츠 IP를 직접 확보 및 유통하기 위한 전략적 결정이다.

• 이 인수를 통해 기존의 전자책 구독 서비스를 넘어 웹소설, 웹툰까지 아우르는 종합 스토리 콘텐츠 플랫폼으로의 변신을 가속화하고 있다.

• 리디(Ridi) 국내 전자책 시장의 오랜 강자로, 구독 서비스 '리디셀렉트'를 통해 직접적인 경쟁 관계에 있다. 밀리의서재가 대중적인 베스트셀러와 다양한 멀티미디어 콘텐츠로 승부한다면, 리디는 마니아층이 두터운 장르소설과 웹소설, 웹툰 IP에 강점을 보여 미묘한 차이를 보인다.

• KT그룹 모회사인 지니뮤직과 최종 지배기업인 KT와는 떼려야 뗄 수 없는 관계. KT 통신 서비스와의 결합 요금제는 안정적인 구독자 확보 채널(B2B2C)이자 강력한 성장 동력이다. 반면, 일부 주주들 사이에서는 KT에 대한 낮은 공급 단가 문제 등 계열사 간 거래(Transfer Pricing)에 대한 의구심이 제기되기도 한다.

• SK텔레콤 & LG유플러스 과거에는 KT 고객에게만 제공되던 제휴 서비스가 2025년 4월 SKT를 시작으로 LGU+까지 확대되면서, 경쟁 관계인 통신사들과도 B2B2C 사업에서는 협력하는 파트너가 되었다. 이는 밀리의서재가 특정 통신사에 종속되지 않는 독립적인 콘텐츠 플랫폼으로서의 위상을 확보했음을 보여주는 사례다.

• 네이버(웨일) 2022년 11월, 네이버의 웹 브라우저 '웨일'과 협력하여 에듀테크 플랫폼 '웨일 스페이스' 내에서 밀리의서재 콘텐츠를 이용할 수 있도록 하는 업무협약을 체결했다. 이를 통해 학생들에게 양질의 독서 교육 환경을 제공하며 교육 시장으로의 진출을 모색하고 있다.

• 2026년 2월 13일 2025년 연간 실적 발표. 창사 이래 최대인 매출 882억 원, 영업이익 144억 원을 달성했으며, 보통주 1주당 550원의 현금 배당을 결정하며 첫 주주환원을 공시했다.

• 2025년 11월 13일 2025년 3분기 실적 발표. 매출 228억 원, 영업이익 43억 원으로 분기 최대 실적을 경신했다.

• 2025년 6월 30일 (주)스토리위즈로부터 웹소설/웹툰 플랫폼 사업을 38억 원에 영업양수한다고 공시했다.

• 2025년 5월 12일 2025년 1분기 실적 발표. 분기 최초로 매출 200억 원을 돌파하며 전년 동기 대비 큰 폭의 성장을 기록했다.

• 2025년 4월 SK텔레콤과 멤버십 혜택 제휴를 체결, KT 외 타 통신사 가입자 대상으로도 제휴 서비스를 본격적으로 확대했다.

• 2024년 3월 31일 창업주 서영택 대표가 경영 일선에서 물러나고, 보유 지분 일부를 최대주주인 지니뮤직에 매각했다.

• 2023년 9월 27일 코스닥 시장에 성공적으로 상장했다. 공모가는 23,000원이었다.