LS머트리얼즈

2.1세 사업부의 제품

• 울트라 커패시터(UC): 순간적인 고출력이 필요한 다양한 산업에 UC를 공급하여 수익을 창출한다. 풍력 발전기 터빈의 블레이드 각도 조절, 무인운반차(AGV), UPS(무정전전원장치) 등이 주력 시장이며, 최근에는 AI 데이터센터와 전력망 안정화 시스템으로 적용처를 넓히고 있다.

• 알루미늄 부품: 100% 자회사인 LS알스코를 통해 전기차, 내연기관차, 가전제품 등에 사용되는 다양한 알루미늄 부품을 생산 및 판매한다.

• 경관재: 도로시설, 경관시설, 특화교량을 대상으로 설계·시공 역량을 결합한 공사를 수행한다.

• 전기차(EV) 부품 신사업: 글로벌 알루미늄 압출 기업인 오스트리아의 HAI와 합작하여 하이엠케이(HAIMK)를 설립, 전기차 배터리 팩 케이스, 크래시박스 등 고부가가치 부품 시장에 진출했다.

UC는 단순 셀 판매에 그치지 않고 모듈과 시스템으로 구성된다. 제품별 사양과 판매 지역의 차이에 따라 가격과 수익성이 달라지며, 알루미늄 부문은 원재료인 알루미늄 인고트 가격과 고객별 단가 연동이 중요한 변수다. 2026년 1분기 분기보고서^[1]

▲ LS Materials CellDule 울트라커패시터 모듈 — 원본 출처^[2]

• 친환경 에너지 전환의 가속화로 풍력, 태양광 등 신재생에너지 발전 설비 투자가 확대되면서, 전력 품질 안정화를 위한 UC의 중요성이 부각되고 있다. 특히 풍력 터빈의 대형화 추세는 대형 UC 수요를 견인하는 핵심 요인으로 작용한다.

• 세계적인 탄소중립 정책으로 전기차 시장이 빠르게 성장함에 따라, 주행거리 향상과 배터리 효율 증대를 위한 차체 경량화 기술이 필수 과제로 떠올랐다. 이에 따라 가볍고 강성이 높은 알루미늄 소재 부품의 수요가 폭발적으로 증가하고 있다.

• 인공지능(AI) 기술의 급격한 발전은 데이터센터의 폭발적인 증가로 이어졌으며, 이는 막대한 전력 소비를 유발한다. 데이터센터의 안정적인 운영을 위해 순간적인 전력 피크에 대응하고 비상 전력을 공급하는 UC 기반 전력 시스템의 채택이 확대되는 추세다.

3.1고객·판매 구조

2026년 1분기 연결 매출은 UC 19%, LS알스코 알루미늄 70%, 경관재 11%로 구성됐다. UC는 국내외 직거래와 대리점 경로를 병행하며, 1분기 UC 매출 가운데 수출 비중이 컸다. 알루미늄 사업은 주로 직접판매 방식으로 자동차 관련 고객과 일반 고객에 공급하고, 기존품은 약정·협의 조건에 따라, 신규품은 사양 검토와 수주 절차를 거쳐 판매한다.

회사는 개별 고객명과 주요 매입처를 영업기밀로 공시하지 않는다. 따라서 특정 완성차에 대한 독점공급이나 특정 고객 매출을 사실로 단정하기보다, 제품군·판매 경로·공시된 매출 구조로 사업을 읽을 필요가 있다. 2026년 1분기 분기보고서^[3]

3.2전력 인프라로 넓어지는 적용처

회사는 UC를 AI 데이터센터, 전력망, 산업, 신재생에너지에 적용하는 솔루션으로 소개한다. 2026년 4월에는 미국 핵융합 발전 실증 프로젝트에 UC를 공급한다고 발표했다. 이는 기존 풍력터빈·UPS 중심의 적용 이력에 핵융합, 수소연료전지, 전력망 안정화라는 전력 인프라 수요를 더하려는 움직임이다. 다만 개별 공급 발표와 시장 확대 기대를 곧바로 반복 매출이나 대규모 계약으로 바꾸어 읽을 수는 없다. 회사 발표^[4]

▲ LS Materials UltraGrid 울트라커패시터 시스템 캐비닛 — 원본 출처^[5]

▲ 울트라커패시터를 활용한 GPU 계산 주기 전력 제어 개념도 — 원본 출처^[6]

• 울트라 커패시터(UC)는 배터리와 캐시메모리의 관계와 유사하다. CPU가 연산을 위해 캐시메모리에서 데이터를 빠르게 가져오듯, UC는 전력을 모아두었다가 필요할 때 순간적으로 폭발적인 에너지를 쏟아낸다.

• 회사가 제시한 UC의 기본 특성은 10년 이상·100만 회 이상 충방전 수명, 리튬이온배터리 대비 10배 출력, 초단위 충·방전, 영하 40도부터 영상 65도까지의 작동 범위다. 이 특성은 풍력 피치제어와 UPS, AGV·버스·트램, 자동차 비상·보조전원처럼 전력의 빈틈을 짧고 강하게 메워야 하는 수요와 연결된다. 울트라커패시터 소개^[7]

• AI 데이터센터는 막대한 양의 데이터를 처리하느라 전기를 엄청나게 소비하는데, 이때 발생하는 순간적인 전력 피크 현상이 시스템 안정성을 위협한다. LS머트리얼즈의 UC는 이러한 전력 변동을 안정적으로 제어하며, 정전 시 비상 전력을 공급하는 '최후의 보루' 역할을 수행한다.

• LS머트리얼즈는 최근 기존 제품보다 수명을 6배 늘리고 방열 성능을 2배 이상 개선한 AI 데이터센터 전용 UC 시스템을 공개하며 기술적 우위를 과시했다. 글로벌 서버 장비 기업들과 공급을 협의 중이어서 향후 실적 성장에 대한 기대감을 높이고 있다.

▲ 울트라커패시터의 적용 조건을 정리한 공식 인포그래픽 — 원본 출처^[8]

▲ 울트라커패시터 전극·전해질 구조 도식 — 원본 출처^[9]

쇠보다 가볍고 튼튼한 알루미늄은 전기차의 '다이어트'를 위한 필수 소재다. 차체가 가벼워지면 한 번 충전으로 더 멀리 갈 수 있고, 이는 전기차의 핵심 경쟁력과 직결된다. LS머트리얼즈는 자회사 LS알스코와 합작사 하이엠케이를 통해 이 시장을 정조준하고 있다.

5.1HAIMK를 통한 EV 부품 확장

• 하이엠케이는 유럽의 알루미늄 강자 HAI와 손잡고 아시아 최초로 고강도 알루미늄 부품 양산 체제를 구축했다. 하이엠케이(HAIMK)는 LS머트리얼즈와 오스트리아 HAI가 2023년 설립한 전기차용 알루미늄 부품 합작사다. 회사는 2024년 구미 EV 부품 공장 착공 당시 배터리 케이스 부품 등을 2025년 1분기부터 양산할 계획과 2027년 매출 2,000억원 이상 예상치를 제시했다. 이는 당시 회사의 계획·예상치이며, 계획 자체를 이미 달성한 매출이나 양산 실적으로 바꾸어 해석해서는 안 된다. 공장 착공 발표^[10]

• 단순히 소재만 공급하는 것을 넘어, 고객사의 요구에 맞춰 최적의 합금 기술을 개발하고 부품을 설계하는 능력까지 갖추고 있다. 이는 LS전선 등 그룹 계열사와의 시너지를 통해 더욱 강화되고 있으며, 미래 모빌리티 부품 시장의 강자로 자리매김하는 원동력이 되고 있다.

• 알루미늄 부문의 성장축은 경량화 수요와 고객별 사양 대응이다. 다만 차량 수요, 소재 가격, 신규 설비의 가동과 수율은 모두 실제 수익성에 영향을 주는 변수다.

6.1[기대]

• [기대] 인공지능(AI) 데이터센터의 폭발적인 증가로 안정적인 전력 공급의 중요성이 커지면서, LS머트리얼즈의 울트라커패시터(UC)가 핵심 부품으로 주목받고 있다. 특히 글로벌 전력 설비 기업 버티브(Vertiv)와의 MOU 체결은 AI 데이터센터 전력 안정화 시장으로의 본격적인 진출 신호탄으로 해석되며, 향후 가파른 성장을 기대하게 만드는 요인이다.

• [기대] 전기차 시장의 지속적인 성장과 함께 차량 경량화 트렌드에 따라 알루미늄 부품 수요가 꾸준히 증가하고 있으며, 이는 자회사 LS알스코의 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다. 더불어 오스트리아 HAI사와 합작하여 설립한 HAIMK를 통해 전기차 배터리 시스템 부품 사업을 본격화하며 새로운 성장 동력을 확보했다는 평가를 받는다.

• AI 데이터센터의 전력 피크 대응 수요는 UC의 새 적용처로 거론된다. 회사는 2026년 3월 장수명·고출력 AIDC용 UC 시스템을 공개했고, 4월에는 미국 핵융합 실증 프로젝트 첫 공급을 발표했다. 셀 중심 제품을 모듈·시스템으로 확장하고 전력 인프라 적용처를 넓히려는 움직임이어서, 시장에서는 후속 수주 가능성에 주목한다. 다만 서버 장비 기업과의 공급 협의나 실증 프로젝트의 후속 수주 기대는 아직 확정 계약·매출이 아니다.

• LS알스코의 탈황장치 부품 공급 시작도 새로운 관측 포인트다. 회사는 이를 북미 AI 데이터센터 전력 공급망과 연결된 수소연료전지 밸류체인 진입으로 설명했으며, UC 신규 공급은 협의를 이어가는 목표로 제시했다. 회사 발표^[11]

6.2[우려]

• [우려] 주력 사업인 울트라커패시터(UC) 부문이 글로벌 풍력 발전 시장의 부진과 전방 산업의 재고 조정 영향으로 기대에 못 미치는 실적을 기록하면서 단기적인 수익성 악화에 대한 우려가 존재한다.

• 2026년 2분기에는 영업이익이 흑자로 돌아섰지만 당기순손실은 이어졌고, 1분기에도 영업손실과 순손실을 기록했다. UC·알루미늄·경관재의 제품 구성, 원재료와 프로젝트 수익성, 하이엠케이의 투자 단계가 연결 손익에 미치는 영향을 분기별로 함께 봐야 하는 이유다. 2026년 반기보고서^[12]

• 버티브와의 MOU, AIDC용 공급 협의, 핵융합 실증 공급처럼 기대를 부르는 사건도 실제 매출의 규모·시점·반복성은 별도 확인이 필요하다. 주가 기대가 사업 진행 속도를 앞설 수 있다는 점은 투자자가 감안할 위험이다.

7.1최신 연결 실적

2026년 상반기 수치는 반기보고서^[13], 2026년 1분기와 2025년 연간·1분기 수치는 분기보고서^[14]를 바탕으로 정리했다. 표의 금액은 억원 단위로 반올림했으며, 2025년 2분기 당기순이익은 표에 표시하지 않았다.

7.2흐름과 사업별 변수

2025년 1분기에는 풍력 발전 터빈향 UC 수요 감소와 유통 채널 재고 조정이 겹치며 UC 매출이 위축됐고, 알루미늄 사업이 매출을 지탱했다. 2분기에는 매출이 늘고 영업이익도 소폭 흑자로 전환했지만 수익성 회복은 제한적이었다.

2025년 3분기 누적 기준으로는 매출이 전년 동기보다 7.8% 늘었으나 영업이익과 순이익은 적자를 기록했다. 2025년 연간 연결 기준으로도 매출 1,535.8억원, 영업손실 1.4억원, 당기순손실 10.1억원을 냈다. UC 부문의 부진과 하이엠케이 투자 부담이 손익에 영향을 준 반면, 알루미늄과 경관재는 각각의 매출 기반을 유지했다. 2025년 3분기 분기보고서^[15]

8.1최근 주주 구성

• 2026년 1분기 말 기준 최대주주는 LS전선으로 지분 43.51%를 보유했다. LS전선은 전력·통신 케이블을 주력으로 하는 LS그룹 계열사이며, LS머트리얼즈는 2021년 설립 뒤 LS전선의 종속회사로 편입됐다. 2026년 1분기 분기보고서^[16]

• LS머트리얼즈의 울트라커패시터 및 알루미늄 사업은 LS그룹의 전력, 인프라, 신재생에너지 사업과 높은 시너지를 창출할 것으로 기대된다.

• 자기주식 (-): 현재 LS머트리얼즈가 보유한 자기주식은 없는 것으로 파악된다.

• 기타 주주: 국내외 기관 투자자 및 개인 주주들이 나머지 지분을 보유하고 있다.

8.2지분 변동 히스토리

• 2021년 1월, LS엠트론의 울트라커패시터(UC) 사업부가 물적분할하여 LS머트리얼즈가 설립되었다.

• 2023년 12월, 코스닥 시장에 상장하며 기업공개(IPO)를 진행했다. 공모 과정에서 신주 발행과 함께 기존 주주였던 케이스톤파트너스의 구주매출이 일부 이루어졌다.

9.1LS알스코

• LS머트리얼즈가 지분 100%를 보유한 자회사로, 알루미늄 소재 및 부품 사업을 영위하고 있다.

• 주력 제품은 자동차, 가전제품, 전선 등에 사용되는 알루미늄 압출재 및 가공품이며, 특히 전기차 경량화 트렌드에 따른 수혜가 기대된다.

• LS전선의 알루미늄 사업부와 LS빌드윈의 경관재 사업부를 흡수하여 설립되었으며, 그룹 내 소재 사업의 핵심적인 역할을 담당하고 있다.

9.2HAIMK (하이엠케이)

오스트리아의 알루미늄 압출 기업인 하이(HAI)사와 합작하여 2023년 11월에 설립한 조인트벤처(JV)다. HAI사의 선진 기술력과 LS알스코의 생산 능력이 결합하여 시너지를 낼 것으로 기대되며, LS머트리얼즈의 미래 성장 동력으로 꼽힌다.

LS Materials America는 지분 100%의 미국 종속회사다. 이 법인을 통해 HAIMK(하이엠케이) 지분 66.67%를 보유한다. 따라서 LS알스코는 회사가 직접 100% 보유한 연결 자회사이고, HAIMK는 LS Materials America를 거쳐 연결되는 합작 기반의 종속기업이라는 법적 관계를 구분할 필요가 있다. 2026년 1분기 분기보고서^[17]

10.1협력 관계

• [협력] 버티브(Vertiv): LS머트리얼즈는 글로벌 데이터센터 전력 및 냉각 시스템 전문 기업인 버티브와 AI 데이터센터 전력 안정화 솔루션 협력을 위한 MOU를 체결했다. 이번 협력은 LS머트리얼즈의 울트라커패시터(UC) 기술력을 글로벌 시장에서 인정받은 사례로, 향후 AI 인프라 시장 진출의 중요한 발판이 될 전망이다.

• 버티브코리아(Vertiv Korea): 2024년 9월 데이터센터 전력 관리 솔루션 협력을 위한 MOU를 맺었다. 회사는 버티브의 일반 IDC와 AIDC용 솔루션에 UC 적용을 검토·추진하겠다고 발표했다. 이는 협력 의향과 적용 검토의 단계이며, 확정 공급계약이나 매출 발생으로 표현할 수는 없다. MOU 발표^[18]

• [협력] 오스트리아 하이(HAI) 그룹: 전기차용 알루미늄 부품 시장 공략을 위해 오스트리아의 HAI 그룹과 합작법인(JV) '하이엠케이(HAIMK)'를 설립했다. 양사는 기술력과 생산 능력을 결합하여 성장하는 전기차 배터리 시스템 부품 시장에서 경쟁 우위를 확보해 나갈 계획이다.

• 오스트리아 HAI: 전기차용 고강도 경량 알루미늄 부품 사업을 위해 HAIMK를 함께 설립한 파트너다. 회사가 2024년 공장 착공 당시 밝힌 제품은 배터리 케이스 부품 등이었으며, 당시 제시한 양산·매출 목표는 계획으로 구분한다. HAIMK 공장 발표^[19]

10.2경쟁과 고객 관계

[경쟁] Maxwell Technologies, Skeleton Technologies 등: 울트라커패시터(UC) 시장에서는 미국의 맥스웰 테크놀로지스(테슬라에 인수), 에스토니아의 스켈레톤 테크놀로지스 등 글로벌 기업들과 경쟁하고 있다. LS머트리얼즈는 특히 대형 UC 부문에서 세계적인 경쟁력을 보유하고 있는 것으로 평가받는다. 공식 자료에는 UC 시장의 특정 경쟁사 순위나 점유율 비교가 제시되지 않는다. UC와 알루미늄 부품 모두 고객 사양, 성능·신뢰성, 가격, 공급 안정성에 따라 경쟁하는 구조이며, 개별 고객·경쟁사와의 관계는 공시 확인 범위 안에서만 해석하는 것이 적절하다.

11.1주요 공시와 회사 발표

• 2026년 8월 14일 · 반기보고서^[20] · 2026년 2분기 연결 매출 513억원, 영업이익 5억원, 당기순손실 3억원을 제시한 최신 정기공시다.

• 2026년 4월 23일 · LS머트리얼즈, 美 핵융합 프로젝트 첫 공급... 상용화 시장 선점^[21] · 미국 핵융합 발전 실증 프로젝트에 UC를 공급한다고 발표하며 전력 인프라 적용처 확대를 알렸다.

• 2026년 4월 1일 · LS머트리얼즈, 북미 AI데이터센터 전력 공급망 진입... 연료전지 부품 첫 공급^[22] · LS알스코의 탈황장치 부품 공급 시작과 UC 신규 공급 협의 계획을 공개했다.

• 2026년 3월 11일 · LS머트리얼즈, AI데이터센터용 장수명·고출력 UC 신제품 공개^[23] · 충·방전 600만 회 이상과 방열 성능 개선을 내세운 AIDC용 UC 시스템을 선보였다.

• 2025년 7월 23일 · 주식등의대량보유상황보고서^[24] · 주요 주주의 보유 변동을 공식 문서로 확인할 수 있는 공시다.

• 2024년 9월 5일 · LS머트리얼즈, 버티브와 데이터센터 전력 솔루션 MOU^[25] · 버티브코리아와의 데이터센터 전력 관리 솔루션 협력은 2025년 11월이 아닌 이 날짜의 회사 발표다.

11.2자료

• 2026년 1분기 분기보고서^[26]

• LS머트리얼즈 메인 — 사업·적용 분야^[27]

• 울트라캐패시터 소개 — 특징·적용분야^[28]

• [정정] 사업보고서 (제5기, 2025년)^[29]

• LS머트리얼즈, 구미 EV 부품 공장 착공, 내년 초 양산^[30]