N2 KIS CD금리투자 ETN

• KIS자산평가에서 산출하는 'KIS CD금리투자 총수익지수'를 추종한다. 이 지수는 금융투자협회가 고시하는 CD 91일물 금리를 매일 복리로 재투자하는 성과를 반영하도록 설계되었다. 쉽게 말해, CD 금리만큼 매일같이 지수가 상승하는 구조다.

• 이 상품은 ETF(상장지수펀드)가 아닌 ETN(상장지수증권)이다. ETF는 운용사가 직접 자산을 편입하여 펀드를 만드는 반면, ETN은 발행사인 증권사가 기초지수 수익률을 지급하겠다고 약속하는 채무증권이다. 따라서 NH투자증권이 망하지 않는 한, 지수 수익률을 그대로 보장받게 된다.

• 총수익지수(Total Return, TR)를 추종하므로 별도의 분배금(배당)이 지급되지 않는다. 이자 수익이 발생하면 현금으로 나눠주는 것이 아니라, 그 수익만큼 ETN의 순자산가치(NAV), 즉 가격에 자동으로 반영된다. 투자자는 이를 매도해야만 최종적인 수익을 실현할 수 있다.

• 발행사는 NH투자증권이며, 'N2'는 NH투자증권의 ETN/ETF 상품 브랜드명이다. ETN은 발행사의 신용을 담보로 하는 상품이므로, NH투자증권의 신용 리스크에 노출된다. 물론 국내 대형 증권사가 부도가 날 확률은 극히 낮지만, 이론적으로는 발행사가 채무불이행 상태에 빠지면 원금을 잃을 수도 있다.

• 총 보수는 연 0.03%로 매우 낮은 편에 속한다. 이 비용은 투자자에게 따로 청구되는 것이 아니라 매일 지표가치(IV)에 자동으로 일할 계산되어 반영된다. 투자자는 그저 보이는 가격대로 매매하면 그만이라 매우 편리하다.

• ETN은 특정 종목에 직접 투자하는 것이 아니라 발행사가 지수 추종을 약속하는 구조다. NH투자증권은 CD금리 스와프 계약 등 다양한 방법을 활용해 'KIS CD금리투자 총수익지수'의 수익률을 복제하여 투자자에게 제공한다. 따라서 ETF처럼 상위 10개 편입 종목 리스트라는 개념이 사실상 무의미하다.

주식 계좌에 잠시 머무는 돈을 '파킹'해두는 용도로는 전통의 강자인 증권사 CMA나 발행어음이 있다. 하지만 이 ETN은 이들과는 다른 독특한 장점으로 투자자들을 유혹한다. 가장 큰 차별점은 바로 '거래 편의성'과 '즉시성'이다. CMA나 발행어음에서 돈을 빼서 주식을 사려면 이체 과정이 필요한 반면, 이 ETN은 주식 팔 듯이 매도 버튼 한 번만 누르면 몇 초 안에 예수금으로 전환되어 다른 종목을 바로 매수할 수 있는 자금이 된다. 이런 스피드는 단타나 스캘핑을 즐기는 투자자들에게는 무엇과도 바꿀 수 없는 매력이다. 물론 세금 측면에서는 고려할 점이 있는데, ETN 매매로 발생한 차익은 15.4%의 배당소득세로 과세되어 금융소득종합과세에 합산될 수 있다는 점은 유의해야 한다.

많은 투자자들이 ETF와 ETN을 혼동하지만, 이 둘은 법적 성격부터 다르다. CD금리 추종 상품이 굳이 ETN으로 출시되는 주된 이유는 '추적오차'를 없애기 위함이다. ETF는 실제로 CD를 편입해서 운용해야 하므로 자산과 지수 간의 미세한 괴리가 발생할 수밖에 없는데, 이를 추적오차라고 한다. 하지만 ETN은 증권사가 그냥 지수만큼의 수익률을 '지급보증'하는 개념이라 이론적으로 추적오차가 0에 가깝다. CD금리 상품처럼 미세한 수익률 차이가 중요한 상품에서는 이러한 장점이 크게 부각된다. 다만 세상에 공짜는 없듯이, 추적오차가 없는 대신 발행사의 신용위험을 감수해야 하는 것이 ETN의 숙명이다.