PLUS 심천차이넥스트(합성)

• 기초지수는 '차이넥스트 지수(ChiNext Price Index)'로, 심천증권거래소의 차이넥스트 시장에 상장된 종목 중 시가총액과 유동성 등을 고려해 상위 100개 기업을 선정하여 산출한다. 이 지수는 중국의 기술주 및 성장주의 흐름을 대표하는 지표로 여겨지며, 연 4회(1월, 4월, 7월, 10월) 정기적으로 구성 종목을 변경하여 시장의 변화를 발 빠르게 반영한다.

• 유동시가총액 가중 방식을 사용하여 지수를 산출하며, 특정 종목이나 업종에 대한 별도의 비중 제한(캡)은 두지 않는다. 이는 지수 내 대형주의 영향력이 그대로 반영된다는 의미로, CATL(닝더스다이)과 같은 초대형 배터리 제조업체의 주가 흐름이 지수 전체에 상당한 영향을 미칠 수 있음을 시사한다.

• 이 상품은 '합성(Synthetic)' 복제 방식을 통해 기초지수의 수익률을 추종한다. 이는 운용사가 직접 중국 주식을 매매하는 과정에서 발생할 수 있는 번거로움과 비용을 줄이는 장점이 있지만, 스왑 계약 상대방인 증권사의 신용 위험에 노출된다는 특징도 함께 가지고 있다. 투자자는 포트폴리오에 중국 기업 이름 대신 낯선 '스왑'이라는 단어가 있는 것을 보고 당황할 필요가 없다.

• 운용사는 한화자산운용이며, 총 보수는 연 0.5% 수준이다. 이 보수에는 집합투자업자(운용사), 지정참가회사, 신탁업자, 일반사무관리회사에 지급하는 비용이 모두 포함되어 있어 투자자가 추가로 부담해야 하는 숨은 비용은 적은 편이다.

• 합성 ETF의 특성상, 자산의 대부분은 증권사와의 장외파생상품(스왑) 계약으로 채워져 있다. 예를 들어, 2026년 1월 기준으로 미래에셋증권 및 NH투자증권과의 스왑 계약이 자산의 거의 100%를 차지했다. 실제 지수를 구성하는 상위 종목으로는 세계적인 배터리 기업인 CATL(Contemporary Amperex Technology)이나 통신장비 업체인 Zhongji Innolight 등이 있다.

• 최초 설정일은 2016년 11월 7일로, 국내 시장에 중국 차이넥스트 시장을 추종하는 상품으로 비교적 일찍 소개된 편에 속한다. 신탁회사는 하나은행이, 일반사무관리는 한국펀드파트너스가 맡고 있어 각 분야의 전문 기관들이 상품 운용에 관여하고 있다.

이 상품의 투자설명서나 공시 정보를 살펴보면 유독 '괴리율 초과 발생' 공시가 자주 눈에 띈다. 괴리율이란 ETF의 시장 가격과 실제 순자산가치(NAV) 사이의 차이를 말하는데, 이 상품은 해외 자산을 기초로 하다 보니 시차나 환율 변동, 유동성 공급자의 헤지 자산 평가 문제 등으로 인해 필연적으로 괴리율이 발생하기 쉬운 구조를 가지고 있다. 특히 장 마감 동시호가 시간에는 순식간에 NAV와 가격이 벌어지는 경우가 있어, 마지막까지 방심할 수 없는 쫄깃함을 선사하기도 한다. 이는 상품의 구조적 문제라기보다는 해외 기초자산 ETF가 공통으로 안고 있는 숙명과도 같아서, 투자자는 이를 자연스러운 현상으로 받아들이되 시장가격이 순자산가치에 비해 과도하게 높거나 낮을 때는 주의 깊게 접근할 필요가 있다.

일반적으로 중국 기술 성장주들은 벌어들인 이익을 배당으로 지급하기보다는 재투자에 활용하는 경우가 많아, 이 ETF 역시 후한 분배금(배당)을 기대하기는 어렵다. 실제로 과거 운용 보고서를 살펴보면 분배금 지급 기록을 찾아보기 힘든 경우가 대부분이지만, 2025년 12월 30일을 기준으로 주당 5원의 분배금을 지급한 이력이 확인된다. 이는 그야말로 ‘가뭄에 콩 나듯’ 깜짝 이벤트처럼 등장한 것이라, 이 상품을 통해 꾸준한 현금 흐름을 창출하려는 배당 투자자에게는 적합하지 않다. 분배금 지급보다는 중국의 신경제(New Economy)를 이끄는 혁신 기업들의 성장 과실을 자본 차익을 통해 누리는 것을 핵심 투자 전략으로 삼는 것이 바람직하다.