멜콘

멜콘의 매출은 반도체 제조사와 장비사의 공정 사양에 맞춘 B2B 장비 공급에서 출발한다. 고객 요구에 맞춰 THC·XPS를 제안해 수주한 뒤 설계, 부품 조달, 제작, 품질관리, 평가, 설치를 거쳐 납품하고, 가동 이후에는 유지관리 서비스를 제공한다. 장비의 사양과 설치 시점이 고객의 팹 투자·공정 전환 일정에 맞물리는 프로젝트형 구조다.

2.1제품 판매와 반복 서비스

THC와 XPS의 장비 판매가 주된 수익원이며, 예방정비(PM), 고장정비(BM), 필터·부품 교체, 장비 개조와 업그레이드가 서비스 매출을 이룬다. 장비가 장기간 연속 가동되는 포토공정에 연결되는 만큼, 설치 이후의 유지보수 수요도 사업 모델의 한 축이다. 증권신고서의 2026년 상반기 제품별 매출에서는 용역매출이 46억9,300만원으로 매출의 21.2%를 차지했다. 증권신고서 사업 내용

2.2고객 집중과 수익 변동성

2026년 상반기 연결 매출에서 삼성전자와 SK하이닉스 합산 비중은 81.9%였다. 두 고객사의 설비투자, 장비 평가와 설치 일정이 매출 인식과 생산 가동률에 큰 영향을 줄 수 있는 구조다. 고객별 공정 사양에 맞추는 제작 방식은 진입 장벽이 될 수 있지만, 특정 고객의 투자 일정 변화가 수주와 납품 시점의 변동으로 이어질 수 있다.

▲ THC M 시리즈 제품 — 원본 출처

멜콘이 속한 영역은 반도체 포토공정의 환경 제어 장비다. 포토공정은 감광액(PR)을 웨이퍼에 도포하고 빛으로 회로 패턴을 전사한 뒤 현상하는 과정이다. 선폭이 미세해질수록 온도·습도, 미량가스와 입자 오염의 작은 변화도 공정 균일성에 영향을 줄 수 있어 장비 내부 환경을 일정하게 유지하는 수요가 커진다.

THC는 도포·현상용 Track 장비의 환경을, XPS는 노광기 광학 모듈에 공급되는 청정 건조공기를 다룬다. 고객사는 장비 성능뿐 아니라 기존 공정 장비와의 연동, 현장 평가, 안정적인 유지보수 역량을 함께 본다. 따라서 신규 장비는 개발·평가·양산 적용의 순서를 거쳐 채택되는 경향이 있다.

공시상 THC 경쟁 범위에는 워트와 일본 신와컨트롤스가, XPS 경쟁 범위에는 Entegris가 언급된다. 증권신고서의 포토공정 장비·경쟁 환경

4.1THC: 도포·현상 장비의 온·습도 제어

THC는 포토공정의 Coater·Developer 장비에 공급되는 청정 공기의 온도와 습도를 제어하는 장비다. 웨이퍼에 감광액(PR)을 균일하게 바르는 도포와 회전 공정에서 발생하는 열을 관리해 공정 환경을 안정화한다. 회사 제품 페이지는 THC를 R, M, V, M+ 시리즈로 구분하고, EUV·Immersion·ArF·KrF 등 적용 공정을 제시한다. THC 제품 페이지

4.2XPS: 노광기용 초고순도 건조공기 정제

XCDA(XPS)는 노광기 Scanner의 광학 모듈에 CDA(Clean and Dry Air)를 공급하기 위해 일반 CDA를 초고순도로 정제하는 장비다. 외부 오염원을 낮춰 노광 환경의 청정도를 관리하는 용도이며, 제품군은 MEL-XPS-1K·2K·2.3K로 구성된다. 1K는 EUV, 2K와 2.3K는 EUV·DUV 공정 적용 모델로 제시돼 있다. XCDA(XPS) 제품 페이지

4.3유지보수와 개조 서비스

멜콘은 THC·XPS의 유지보수와 예방정비·고장정비, 필터·부품 교체, 기존 장비의 개조를 수행한다. 장비를 설치한 뒤에도 공정 가동 조건에 맞춰 성능을 유지하는 서비스가 제품 판매와 이어진다.

▲ THC 장비 — 원본 출처

▲ XPS 장비 — 원본 출처

멜콘의 성장축은 THC 성능 고도화, XPS와 환경제어·열관리 장비의 확대, 해외 고객 대응으로 정리된다. 회사는 EUV 등 고정밀 포토공정에 맞춰 THC의 정밀도와 안정성을 높이고, XPS를 포함한 초고순도 환경 제어 솔루션을 넓히겠다는 방향을 제시한다.

제품 포트폴리오도 기존 THC 중심에서 확장하고 있다. 증권신고서에는 EUV 설비용 THC, 저전력 기술, Prober Chiller, AI 기반 상태진단, 정제 시스템 개발 과제가 제시돼 있다. 이는 개발 계획이며, 향후 매출로의 전환 시점과 규모는 고객 평가·수주·양산 적용에 따라 달라진다.

해외 고객 대응 기반으로는 2025년 미국 법인과 대만 지사 설립, TSMC 공급업체 등록 및 ASML 공식 Supplier 등록 완료가 회사 연혁에 기재돼 있다. 회사 사업장 안내에는 중국 우시·시안, 대만, 싱가포르, 미국 텍사스의 해외 거점도 제시된다. CEO 메시지와 사업장 안내에 나타난 방향은 현지 고객 대응과 서비스 접근성을 높이는 데 있다.

▲ R&D 기술 조직 — 원본 출처

6.1[기대]

EUV처럼 정밀도가 높은 포토공정에서는 환경 제어가 장비 성능과 공정 안정성에 연결된다. THC의 EUV 대응과 XPS의 EUV·DUV 적용 모델은 멜콘이 주력하는 기술 축이다. 2025년 ASML 공식 Supplier 등록, TSMC 공급업체 등록, 2026년 마이크론 THC 평가 완료는 회사가 공표한 해외 고객 접점 확대 이력이다.

6.2[우려]

2026년 상반기 연결 매출의 81.9%가 삼성전자와 SK하이닉스에 집중됐다. 두 고객사의 설비투자와 공정 전환, 장비 설치 일정이 달라지면 멜콘의 수주·납품·매출 인식도 영향을 받을 수 있다.

반도체 장비는 고객별 사양 설계와 평가, 설치를 거쳐 매출이 발생한다. 반도체 업황이나 고객의 팹 투자 계획이 지연되면 프로젝트 일정과 제품 믹스가 흔들릴 수 있다. 이후 실적에서는 서비스 매출이 장비 납품 일정의 변동을 얼마나 흡수하는지가 중요하다.

2026년 9월 29일 정정 투자설명서의 연결 재무제표 기준이다. 2026년 반기는 1~6월 누적 검토 실적이며, 2025·2024년은 연간 감사 실적이다. 금액 단위는 백만원이고 소수 첫째 자리로 반올림했다.

2025년 매출은 2024년보다 66.5% 증가했고, 영업이익도 4.0억원에서 61.6억원으로 늘었다. 순이익은 50.0억원에서 44.9억원으로 감소했다.

2026년 상반기에는 연결 매출 221.2억원, 영업이익 36.5억원, 순이익 43.7억원을 기록했다. 금융수익 14.0억원과 금융비용 1.4억원이 반영되면서 순이익이 영업이익보다 컸다.

상반기 제품별 매출은 THC-EUV 40억7,300만원, THC-ArF 30억100만원, THC-KrF 36억9,600만원, THC-기타 25억500만원, XPS 37억4,200만원, 용역 46억9,300만원이었다. 용역 매출은 전체 연결 매출의 21.2%로, 장비 판매와 설치 뒤 유지보수 서비스가 함께 매출을 구성한다.

2026년 10월 7일 증권발행실적보고서는 공모 유상증자 전후의 주요주주 보유 현황을 제시한다.

보고서에서 유상증자 전 지분율의 분모는 발행주식 10,000,000주다. 유상증자 후 지분율은 공모 신주 2,500,000주, 상장주선인 의무인수분 75,000주와 의무취득분 25,000주를 더한 상장예정주식수 12,600,000주를 기준으로 산정했다.

최대주주등과 보고서에 열거된 주요주주는 이번 공모에 참여하지 않아 보유주식 수가 유지됐으며, 신주 발행으로 지분율이 낮아졌다. 최대주주 에스에이치산하홀딩스를 포함한 최대주주등의 공모 후 지분은 64.31%로 기재됐다.

2026년 9월 29일 정정 투자설명서의 계열회사 현황은 제출일 현재 비상장 계열회사 9개를 종속기업 2개와 관계회사 7개로 나눠 기재했다.

2026년 6월 30일 연결재무제표 기준 종속기업은 다음과 같다.

중국 법인은 현지 고객사 장비의 유지보수를 담당한다. 반기 매출은 396백만원, 순이익은 24백만원이었다. 미국 법인은 영업 거점으로, 같은 기간 매출 없이 43백만원 순손실을 기록했다.

관계회사 7개는 에스에이치산하홀딩스, 산하레미콘, 에스에이치산하인더스트리, 위업개발, 위업기술투자, 라우러스, 에스에이치엘에이비다. 이 목록은 기업집단의 관계회사 현황이며 위 두 종속기업의 연결 범위와 구분된다.

멜콘은 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 매출 비중이 높은 반도체 장비 공급사다. 2026년 상반기 두 회사의 합산 연결 매출 비중은 81.9%로 제시됐다.

회사는 THC가 TEL의 도포·현상 Track 장비와, XPS가 ASML 노광장비와 연동돼 포토공정의 환경 조건을 제어한다고 설명한다.

회사 연혁에는 2025년 ASML 공식 Supplier 등록 완료와 TSMC 공급업체 등록, 2026년 마이크론 THC 평가 완료가 기재돼 있다. 2024년에는 마이크론 협력업체 등록 및 제품 납품도 연혁에 기록됐다. 멜콘 연혁

• 2026년 10월 15일: 이관행, 멜콘 주식 712,000주(5.65%) 신규 대량보유. 이관행이 멜콘 상장에 따라 712,000주(5.65%)를 신규로 보유하게 되었다. 보유목적은 단순투자이다. 원문

11.1상장 및 공모

2026-10-15 · KIND 상장법인목록 — 멜콘 · 멜콘의 코스닥 신규상장일과 주요 제품 THC·XPS가 거래소 마스터에 기재됐다.

2026-10-07 · 증권발행실적보고서 · 공모 절차의 발행 실적을 DART에 보고했다.

2026-09-29 · 증권발행조건확정 · 확정 공모가액은 주당 12,300원, 모집총액은 307억5,000만원으로 정정됐다.

2026-09-28 · 신주발행공고 · 코스닥 상장을 위한 신주발행의 종류·수량·납입기일 등을 회사 전자공고로 알렸다.

11.2상장 추진 배경

2026-09-29 · [정정] 투자설명서 · 사업 내용과 연결 재무정보, 주주·계열회사 및 공모 조건을 담은 투자설명서다.

2026-09-11 · 멜콘, 증권신고서 제출…코스닥 상장 절차 돌입 · 회사가 8월 21일자 증권신고서 제출·상장 추진 소식을 9월 11일 IR 뉴스에 수록했다.

11.3자료

한국거래소 KIND, 금융감독원 DART, 멜콘 IR·전자공고 원문.