인벤티지랩

• 자체 개발한 약물전달 플랫폼 기술을 기반으로 개량신약 및 신약 파이프라인을 개발하고, 이를 국내외 제약사에 기술이전(License-out)하여 수익을 창출하는 것이 핵심 비즈니스 모델이다.

• 파트너사가 보유한 신약 물질을 장기지속형 주사제로 공동 개발하고, 향후 상업화 시 발생하는 기술료 및 로열티 수익을 배분하는 사업 모델도 운영 중이며, 이는 단순 기술 제공을 넘어 장기적 수익 창출을 가능하게 한다.

• 2025년 백신 개발 및 위탁개발생산(CDMO) 전문 기업 큐라티스를 인수하여 GMP 수준의 생산시설을 확보했으며, 이를 통해 임상시료 자체 생산은 물론 CDMO 사업으로 영역을 확장하며 안정적인 현금 흐름 확보를 추진하고 있다.

• 장기지속형 주사제는 한 번의 투여로 약효가 수주에서 수개월간 지속되는 제형으로, 환자의 복약 편의성을 획기적으로 개선하고 꾸준한 약물 농도 유지를 통해 치료 효과를 높일 수 있어 주목받는 기술이다.

• 특히 조현병, HIV, 비만과 같이 복약 순응도가 치료 성과에 결정적인 영향을 미치는 만성질환 영역에서 치료 패러다임을 바꾸는 핵심 기술로 평가받으며, 글로벌 제약사들이 시장을 선점하기 위해 치열하게 경쟁하고 있다.

• 전 세계 약물전달시스템 시장은 꾸준히 성장하고 있으며, 그중에서도 장기지속형 주사제와 같은 지속형 전달 플랫폼 분야는 연평균 12% 이상의 높은 성장률을 보일 것으로 예측되어 미래 성장 잠재력이 매우 큰 시장으로 꼽힌다.

인벤티지랩의 핵심 기술인 IVL-DrugFluidic®은 물과 기름처럼 섞이지 않는 두 유체의 흐름을 미세한 칩 안에서 제어하여 약물이 담긴 아주 작은 입자(마이크로스피어)를 만드는 기술이다. 마치 숙련된 장인이 일정한 크기로 구슬을 빚어내듯, 이 기술을 사용하면 약물 입자의 크기와 모양을 균일하게 조절할 수 있어 약물이 몸속에서 예측 가능하게 방출되도록 설계할 수 있다. 기존 기술들이 투박하게 큰 덩어리를 만들어 약물 방출이 불안정했다면, 이 기술은 나노 단위 정밀 제어로 초기 약물 과다 방출 같은 부작용을 줄이고 안정성은 높이는, 그야말로 '레벨이 다른' 기술이라 할 수 있다.

인벤티지랩은 시장에서 가장 뜨거운 분야인 비만, 탈모, 알코올·마약 중독 치료제 파이프라인을 중심으로 포트폴리오를 구성하며 시대의 흐름을 정면으로 돌파하고 있다. 특히 GLP-1 계열 비만 치료제를 1개월 지속형 주사제로 개발하는 프로젝트는 유한양행, 베링거인겔하임 등 국내외 대형 제약사들과의 협력으로 이어지며 기술력을 입증받고 있다. 매일 머리를 감듯 복용해야 했던 탈모약을 1개월 혹은 3개월에 한 번 맞는 주사로 바꾸는 개발 역시 대웅제약과 함께 진행하며, 현대인의 고질적인 고민을 해결해 줄 게임 체인저로 기대를 모으고 있다.

• [기대] 글로벌 빅파마인 베링거인겔하임과의 비만·당뇨 치료제 관련 공동연구 계약이 2024년에 이어 2025년 11월 추가로 체결되면서 기술력에 대한 기대감이 높아지고 있다. 긍정적인 결과 도출 시 조 단위의 기술수출 계약으로 이어질 수 있다는 전망이 나오며 주주들의 마음을 설레게 하는 중이다.

• [기대] 유한양행과의 비만 치료제 공동개발, 대웅제약과는 탈모 치료제, 종근당과는 치매 치료제 등 국내 대형 제약사들과의 파이프라인 개발이 순항 중인 점은 든든한 우군을 확보했다는 평가다. 특히 전임상 단계에서부터 유의미한 데이터를 발표하며 파이프라인의 가치를 입증하고 있다.

• [우려] 기술특례상장 기업의 특성상 지속적인 영업손실과 연구개발비 지출로 인한 재무적 부담이 상존한다. 이를 해결하기 위해 전환사채 발행 및 유상증자를 통해 자금을 조달하고 있으며, 이는 잠재적인 오버행(대규모 매각 대기 물량) 이슈로 이어져 주가에 부담으로 작용할 수 있다.

2025년 4분기

• 2025년 4분기 실적은 공개된 자료에서 구체적인 수치를 찾기 어려우나, 연간 지속적인 연구개발비 지출로 인해 영업손실 기조가 이어졌을 것으로 추정된다.

• 11월 독일 베링거인겔하임과 펩타이드 기반 장기지속형 주사제 연구에 대한 추가 계약을 체결하며 기술력을 다시 한번 입증했다. 이는 향후 마일스톤 유입 등 실적 개선에 대한 기대감을 높이는 요인으로 작용한다.

• 연말 주가는 글로벌 빅파마와의 협력 기대감, SC제형 변환 플랫폼 기술력 부각 등으로 강세를 보였으나, 동시에 재무 리스크에 대한 우려도 함께 제기되는 시기였다.

2025년 3분기

• 2025년 3분기(7-9월) 매출액은 약 8.3억 원, 주당순손실(EPS)은 -440원을 기록했다. 이는 아직 본격적인 제품 매출 없이 기술이전료 등에 의존하는 연구개발 기업의 특성을 보여준다.

• 8월, 베링거인겔하임과의 공동연구 계약 기간 연장 및 마이크로스피어 기반 후보 제형의 물질이전계약(MTA) 체결 소식이 전해지며 주가가 급등했다. 이는 기존 파이프라인에 대한 신뢰와 향후 본계약 체결 가능성을 높게 평가받은 결과로 해석된다.

• 9월에는 약물중독 치료제 'IVL3004'의 호주 임상 1상에서 긍정적인 결과를 확보하며 비만 치료제 외에 새로운 성장 동력에 대한 가능성을 제시했다.

2025년 2분기

• 2025년 2분기(4-6월) 매출액은 약 8.7억 원, 주당순이익(EPS)은 323원을 기록하며 일시적으로 흑자를 달성했다. 다만 이는 본격적인 수익성 개선보다는 특정 이벤트에 따른 일회성 수익일 가능성에 무게가 실린다.

• 큐라티스 인수를 통해 GMP 생산시설을 확보한 이후, 비만치료제, 약물중독 치료제 등 주요 파이프라인의 임상 및 상업용 제품 생산 계획을 구체화하며 사업 확장에 대한 기대감을 높였다.

• 5월, 임원인 전찬희가 주식매수선택권(스톡옵션)을 행사하여 1만 6248주의 주식을 취득했다고 공시했다.

2025년 1분기

• 2025년 1분기(1-3월) 매출액은 약 1.7억 원, 주당순손실(EPS)은 -802.2원을 기록하며 연구개발 비용 지출에 따른 적자가 지속되었다.

• 2025년 초, 차세대 비만치료제 개발 경쟁에서 플랫폼 기술의 가치가 부각되며 시장의 주목을 받기 시작했다. 특히 기존 주사제의 투약 편의성을 개선할 수 있는 장기지속형 제형 기술이 핵심 경쟁력으로 평가받았다.

• 지속적인 연구개발 자금 확보를 위해 전환사채 발행 등 외부 자금 조달을 이어갔으며, 이는 회사의 성장 동력 확보를 위한 필수적인 과정이지만 동시에 재무적 리스크 요인으로도 작용했다.

최근 주주 구성

• 김주희(11.88%): 인벤티지랩의 대표이사 및 최대주주다. 경북대학교에서 생화학 박사 학위를 취득하고 다수의 제약사를 거쳐 2015년 인벤티지랩을 설립한 연구개발 전문가다.

• 큐라티스 (21.53%): 인벤티지랩이 최대주주로 있는 백신 개발 및 CDMO 전문 기업이다. 인벤티지랩은 큐라티스의 GMP 제조시설을 활용하여 파이프라인의 임상 및 상업용 제품 생산을 계획하고 있다.

• 키카이바이오신기술조합1호 (99.73%): 인벤티지랩이 지분 대부분을 보유한 조합으로, 사실상 자회사와 같은 구조다.

지분 변동 히스토리

• 2026년 3월, 약 985억 원 규모의 대규모 자금 조달을 결정했다. 제3자배정 유상증자, 전환사채 및 신주인수권부사채 발행을 통해 GMP 시설 투자 및 연구개발비를 확보하며, 이는 기존 주주들의 지분율 희석 가능성을 내포한다.

• 2025년 10월, 엠제이파트너스가 신주상장금지 가처분 신청을 제기했으나, 회사는 이를 근거 없는 주장이라 일축하고 법적 대응에 나섰다. 해당 신주 상장은 예정대로 정상 진행되었다.

• 2025년 5월, 전찬희 임원이 주식매수선택권을 행사하여 지분이 소폭 증가했다.

• 2022년 11월, 기술특례상장 제도를 통해 코스닥 시장에 상장하며 일반 투자자들을 대상으로 공모주 청약을 진행했다.

(주)큐라티스

• 백신 개발 및 위탁개발생산(CDMO)을 주요 사업으로 영위하는 기업으로, 인벤티지랩이 최대주주 지위를 확보하고 있다.

• 인벤티지랩은 큐라티스의 cGMP, EU-GMP 등 글로벌 수준의 제조시설을 활용해 자체 파이프라인의 임상 및 상업용 의약품을 생산할 계획이다. 이는 개발부터 생산까지 이어지는 밸류체인을 내재화했다는 점에서 의미가 크다.

• 인벤티지랩의 약물전달기술(IVL-DrugFluidic)을 큐라티스의 제조시설에 적용하여 시너지를 창출하고, mRNA 백신 및 치료제용 지질나노입자(LNP) 사업으로의 확대를 추진하고 있다.

• 베링거인겔하임: 글로벌 탑티어 제약사로, 2024년과 2025년에 연이어 인벤티지랩과 펩타이드 기반 장기지속형 주사제 공동연구 계약을 체결한 핵심 파트너다. 이 협력은 인벤티지랩의 플랫폼 기술이 세계적 수준임을 입증하는 사례로 꼽힌다.

• 유한양행: 국내 대표 제약사 중 하나로, 2024년 1월 인벤티지랩과 1개월 장기지속형 비만·당뇨 치료제(IVL3021) 공동개발 계약을 체결했다. 인벤티지랩이 초기 개발 및 생산을, 유한양행이 후기 개발과 상업화를 담당하는 구조다.

• 대웅제약: 1개월 및 3개월 지속형 남성형 탈모치료제(IVL3001, IVL3002)를 공동으로 개발하고 있다. 개발이 가장 빠른 파이프라인 중 하나로, 대웅제약이 임상 3상 및 상업화를 주도할 예정이라 든든한 지원군 역할을 하고 있다.

• 종근당: 1개월 지속형 치매치료제(IVL3003) 개발을 위해 2022년 10월 기술이전 계약을 맺고 협력하고 있다.

• 2026년 3월 9일: 시설자금 및 운영자금 조달을 위해 약 527억 원 규모의 제3자배정 유상증자를 결정했다고 공시했다. 이는 GMP 시설 투자 등에 사용될 예정이다.

• 2026년 3월 6일: 총 985억 원 규모의 자금 조달 성공을 발표했다. 전환사채(374억), 신주인수권부사채(85억), 전환우선주(527억) 발행을 통해 이루어졌으며, 기존 투자자들이 다수 재참여하며 높은 신뢰를 보였다.

• 2025년 11월 21일: 글로벌 제약사 베링거인겔하임과 펩타이드 기반 장기지속형 주사제 연구개발을 위한 추가 공동연구 계약을 체결했다고 밝혔다.

• 2025년 10월 20일: 엠제이파트너스가 제기한 신주상장금지 가처분 신청에 대해 '근거 없는 주장'이라며 법적 대응을 예고했다. 거래소 확인 결과 신주 상장은 예정대로 진행되었다.

• 2025년 8월 27일: 반기보고서를 통해 베링거인겔하임과의 공동계약 기간 연장 및 물질이전계약(MTA) 체결을 공시하며 주가가 상한가를 기록했다.

• 2025년 5월 9일: 전찬희 임원의 주식매수선택권 행사로 16,248주의 신주가 추가 상장되었다고 공시했다.

• 2024년 1월 5일: 유한양행과 1개월 지속형 비만·당뇨 치료제에 대한 공동개발 계약을 체결했다고 발표했다.