올릭스, 이제 성과 볼 때?

올릭스(226950.KQ), 오버행 우려가 해소되면서 하반기 주요 이벤트에 관심이 집중되고 있습니다. 지난 9월 15일, 1,150억 원 규모 CPS의 1년 보호예수가 해제되면서 관련 165.7만 주의 보통주 전환이 완료되었습니다. 그동안 주가의 유일한 부담으로 지목되던 오버행 이슈가 해소된 만큼, 이제는 기업가치 상승을 이끌 재료에 주목할 시점이라는 분석입니다. 하반기 기대할 수 있는 핵심 포인트는 다섯 가지입니다. 첫째, 릴리에 기술이전한 MASH 치료제 OLX702A의 2상 진입과 1상 결과 수령이 예정되어 있습니다. 둘째, 릴리와 협력 중인 이중 siRNA 플랫폼 OASIS-Dual의 MASH 추가 기술이전도 순항 중입니다. 셋째, 로레알과 WEISS의 1,107억 원 규모 투자 이후 안드로겐성 탈모 치료제 OLX104C가 새로운 국가에서 추가 2a상에 진입했습니다. 피부·모발 분야에서의 임상 진행 상황도 긍정적으로 평가되고 있습니다. 넷째, 황반변성 치료제 OLX301A가 미국, 호주, 뉴질랜드, 한국에서 진행되는 글로벌 2a상 단계에 진입했습니다. 향후 기술이전이 성사될 경우 계약금 조건이 높아질 가능성도 있습니다. 다섯째, ALK7 지방세포를 타깃으로 하는 비만 치료제 OLX501A의 기술이전 논의도 이어지고 있습니다. 특히 하반기에는 엘나일람과 애로우헤드 등 siRNA 경쟁사들이 비만 영역에서 ALK7 관련 최초 임상 결과를 발표할 예정입니다. 경쟁사들의 데이터가 공개될수록 ALK7을 겨냥한 올릭스의 비만 파이프라인 가치도 재평가될 가능성이 있습니다. MASH, 탈모, 황반변성, 비만까지 여러 파이프라인의 임상 및 기술이전 이벤트가 동시에 진행되고 있다는 점이 올릭스의 핵심입니다. 오버행이라는 부담이 사라진 가운데, 하반기에는 비만 siRNA 임상 결과와 다수의 기술이전 가능성이 주가의 주요 변수가 될 전망입니다. 올릭스는 이제 오버행 해소 이후 실제 성과를 확인하는 구간에 들어서고 있습니다.