알지노믹스 10조를 외칠 땐 언제고, 지금은 오름테라퓨틱을 선택한 이유.

“알지노믹스는 10조까지 간다고 하더니, 에이프릴바이오는 왜 어느 순간 언급이 줄었나. 처분한 것 아니냐.” 충분히 나올 수 있는 질문이다. 그래서 피하지 않고, 내 판단이 틀렸던 부분과 지금의 생각을 솔직하게 정리해본다. 알지노믹스는 냉정하게 복기하면 AACR 발표 당일 전량 대응하지 못한 것이 패착이었다. 당시 국내 식약처 자체 임상에 지나치게 큰 의미를 부여했고, AACR 이후 당장 주가를 이어갈 추가 모멘텀이 부족하다는 점을 충분히 반영하지 못했다. 알지노믹스가 올해 하반기부터 내년까지 치매 기술이전과 플랫폼 기술이전을 성사시키며 시가총액 3조, 5조, 나아가 10조까지 간다고 해도 당시 대응이 좋았다고 말할 수는 없다. 기업의 장기 가능성과 보유 전략은 별개의 문제이기 때문이다. 에이프릴바이오도 비슷하다. 기술과 파이프라인에 대한 기대가 사라진 것은 아니다. 다만 시장이 재평가할 시점과 자금이 실제로 집중될 가능성을 다시 따져보면서 비중과 우선순위를 조정했다. 특정 기업을 계속 언급하지 않는다고 해서 반드시 기업가치 판단을 철회한 것은 아니다. 지금 오름테라퓨틱을 선택한 이유도 같은 맥락이다. 단순히 기술이 좋아 보인다는 이유가 아니라, 현재 시장에서 확인 가능한 임상·기술이전·사업 확장 모멘텀과 향후 재평가 가능성을 함께 보고 있다. 결국 중요한 것은 과거에 어떤 숫자를 외쳤는지가 아니라, 지금 어떤 근거로 자금을 배분하고 있는지라고 생각한다. 투자에서 가장 어려운 일은 처음부터 완벽하게 맞히는 것이 아니라, 틀린 판단을 인정하고 다음 선택에 반영하는 일이다. 알지노믹스의 10조 가능성을 여전히 열어두더라도, 그 가능성만으로 현재의 모든 선택을 설명할 수는 없다. 지금은 기대보다 확인된 변화와 다음 촉매를 더 중요하게 본다.