삼성전자, 진짜 더 오를까?

삼성전자 주가 전망이 63만원과 27만원으로 크게 엇갈린다. 역대급 실적만 보면 추가 상승 기대가 커질 수 있지만, 실적의 질과 향후 수익성까지 함께 봐야 한다. HBM 수요가 늘어나는 과정에서 범용 D램 생산능력이 잠식될 수 있고, AI 추론 확산에 따라 고용량 메모리 수요가 어떻게 커질지도 변수로 남아 있다. 파운드리 수익성 개선 기대는 여전히 유효하지만, 관련 기대가 주가에 상당 부분 반영됐다는 판단도 가능하다. 결국 삼성전자는 실적 숫자만으로 방향을 판단하기보다 HBM 경쟁력, 메모리 제품 믹스, 파운드리 수익성 개선이 실제 이익 증가로 이어지는지를 확인해야 한다. 기대가 큰 만큼 앞으로는 실적의 절대 규모보다 시장의 기대를 얼마나 웃도는지가 주가를 좌우할 가능성이 높다.