금리 불안 풀리면 AI·반도체 다시 뜬다

현대차증권은 9월 자산배분 전략으로 ‘장기금리 부담 속 자산배분’을 제시한다. 8월 금융시장은 AI·반도체 피크아웃 우려가 완화되면서 위험자산이 회복했지만, 미국을 비롯한 주요국의 장기금리 상승이 새로운 부담으로 부각됐다. 미국 장기금리 상승은 국채 공급 확대나 기대인플레이션보다는 재정·통화정책 불확실성에 따른 기간 프리미엄 확대의 영향이 큰 것으로 판단한다. 다만 현재 금리 수준에는 관련 불확실성이 상당 부분 반영된 만큼, 향후 불확실성이 완화되면 미국 장기국채의 투자매력이 개선될 가능성이 있다고 본다. 주식은 장기금리가 안정될 경우 할인율 부담이 줄어들 수 있는 AI·반도체 등 실적 가시성이 높은 성장주 중심의 접근이 유효하다고 제시한다. 금은 통화정책 경로와 달러 방향을 확인하며 중립 이상으로 보고, 리츠와 인프라는 장기금리 안정이 확인된 이후 선별적으로 비중을 확대하는 전략을 권한다. 지금은 금리 수준 자체보다 금리 상승을 만든 불확실성이 완화되는지를 먼저 확인해야 하는 구간으로 판단한다.