실적보다 중요한 건 번 돈 쓰는 법

실적만큼 중요한 게 번 돈을 어떻게 쓰느냐인 구간임. 금리 부담이 커질수록 자금을 계속 요구하는 기업보다 배당, 자사주 매입·소각으로 현금을 돌려주는 기업에 자금이 몰릴 가능성 높아 보임. 기업가치를 판단할 때 이익의 크기뿐 아니라 주주환원 방식과 실제 이행 여부까지 봐야 하는 이유임. SK하이닉스는 대규모 자사주를 매입한 뒤 전량 소각했고, 주주환원 기준도 누적 FCF의 50% 범위 내에서 50% 이상으로 확대함. 주식 수 감소에 따른 주당가치 상승과 추가 환원 가능성에 시장이 주목할 만함. 삼성전자와 SK하이닉스에 유입되는 매수 자금은 반도체 업종 수급을 받치는 역할을 할 수 있음. 이후 개인 매도 자금이 전력기기, 원전, 방산 등으로 이동하면서 순환매가 이어질 가능성도 열려 있음. 다만 발표 자체보다 중요한 건 실제 집행임. 삼성전자는 앞으로 자사주 매입·소각 규모를, SK하이닉스는 추가 환원 방식과 집행 여부를 확인해야 함. 결국 지금은 실적만 보고 따라가기보다, 주주에게 실제로 돌아오는 현금과 그 지속성을 함께 봐야 한다는 판단임.