VRN11, 아직은 기대보다 확인이 먼저

보로노이, VRN11 초기 데이터는 유망해 보임. C797S 변이와 뇌전이 치료에서 가능성 확인했고 안전성도 크게 문제 없어 보이는 점 긍정적임. 다만 현재 기업가치를 정당화하려면 후속 치료제 시장을 넘어 일반 1차 치료까지 확장해야 함. 아직 환자 수가 적고 일반 1차 치료에 대한 직접적인 임상 근거는 부족한 상황임. 경쟁도 만만치 않음. 레이저티닙 기반 요법의 CNS 근거가 쌓이고 있고 BH-30643, 중국 경쟁약도 개발 중임. 아미반타맙·레이저티닙 보급이 빨라질수록 C797S 후속 시장 자체가 줄어들 가능성도 있음. VRN10은 초기 반응이 기대되지만 승인된 HER2 치료제들과 경쟁해야 하고, ORIC114는 로열티와 마일스톤 중심의 가치라는 점에서 파이프라인별 성격도 다름. 기준일 시가총액 약 2.72조원은 VRN11의 초기 가능성뿐 아니라 일반 1차 치료 확장까지 상당 부분 선반영한 수준으로 보임. 임상 데이터가 더 쌓이기 전까지는 기대감보다 실제 확장 가능성과 경쟁 약물 대비 차별성을 확인하는 게 중요해 보임.