솔루스첨단소재2우B

• 솔루스첨단소재는 고품질의 전지박과 동박을 생산하여 글로벌 배터리 제조사 및 전기차 OEM에 공급하는 것을 핵심 비즈니스 모델로 삼고 있으며, 특히 유럽 내 유일한 전지박 생산기지를 통해 현지 고객사들에게 독점적인 공급자 지위를 확보하고 있다. 이를 통해 물류 효율성을 극대화하고 유럽연합의 역내 생산 규제 강화에 따른 수혜를 직접적으로 누리며 안정적인 수익 기반을 다지고 있다.

• 전기차 시장 외에도 인공지능(AI) 가속기, 반도체 패키지 등 고부가가치 산업에 사용되는 특수 동박을 공급하며 사업 포트폴리오를 다각화하고 있다. 최근에는 기존 동박 사업부 매각을 추진하여 확보된 자금을 전지박 사업에 집중 투자함으로써, 성장성이 높은 전기차 및 에너지저장장치(ESS) 시장에 역량을 집중하는 전략적 선택을 보여주고 있다.

• OLED 디스플레이 패널에 사용되는 핵심 유기재료를 개발 및 생산하여 주요 디스플레이 제조사에 공급하는 사업도 영위하고 있다. 기존의 공통층 소재 공급 경험을 바탕으로 최근에는 기술 장벽이 높은 발광층 소재인 '그린인광 호스트' 개발에 성공하며, 고부가가치 제품 라인업을 확대하고 OLED 소재 시장에서의 경쟁력을 강화해 나가고 있다.

• 전지박은 전기차 배터리 원가의 약 5%를 차지하는 핵심 부품으로, 얇고 넓고 길게 만드는 것이 기술의 핵심이며, 배터리의 경량화, 고용량화, 고출력화에 직접적인 영향을 미치는 중요한 소재로 평가받는다. 전방 산업인 전기차 시장의 성장에 따라 전지박 수요 역시 구조적인 성장세에 있으며, 특히 북미와 유럽의 전기차 전환 정책은 현지 생산 능력을 갖춘 기업에게 큰 기회 요인으로 작용하고 있다.

• 글로벌 공급망 재편과 맞물려 '탈중국' 기조가 강화되면서, 유럽 및 북미 지역에 생산 거점을 확보한 소재 기업의 전략적 가치가 크게 부상하고 있다. 솔루스첨단소재는 헝가리에 이어 캐나다에 공장을 증설하며 현지 생산 및 공급 체계를 구축했고, 이는 고객사와의 파트너십 강화와 신규 수주 확보에 유리하게 작용하며 시장 내 독점적 지위를 공고히 하는 기반이 되고 있다.

• 최근 글로벌 전기차 시장이 일시적인 수요 둔화(캐즘)를 겪고 있지만, 인공지능(AI) 데이터센터 확산과 신재생에너지 보급에 따른 에너지저장장치(ESS) 시장이 새로운 성장 동력으로 부상하고 있다. 이에 따라 솔루스첨단소재는 기존 전기차용 전지박 중심에서 ESS용 전지박으로 포트폴리오를 다변화하며 안정적인 성장을 도모하고 있다.

• 솔루스첨단소재는 한때 바이오, OLED, 동박, 전지박 등 다양한 사업 포트폴리오를 자랑했으나, 최근 몇 년간 비주력 사업을 과감히 정리하며 전지박 사업에 모든 역량을 집중하는 모습을 보여주고 있다. 2023년 바이오 사업부를 매각한 데 이어, 안정적인 캐시카우 역할을 하던 동박 사업부와 OLED 소재 사업부 매각까지 검토하며 '선택과 집중' 전략을 명확히 하고 있다. 이는 재무구조를 개선하고, 미래 성장성이 가장 높은 전기차 및 ESS용 전지박 시장을 선점하겠다는 강력한 의지의 표명으로 해석된다.

• 솔루스첨단소재는 유럽 내에서 유일하게 전기차 배터리용 동박(전지박)을 양산하는 기업이라는 독보적인 타이틀을 가지고 있다. 최근 유럽연합(EU)이 '산업가속화법(IAA)'을 발표하며 역내 부품 사용을 의무화함에 따라, 헝가리에 생산 거점을 둔 솔루스첨단소재의 전략적 가치는 더욱 부각되고 있다. 유럽에 진출한 글로벌 배터리 제조사들은 이제 좋든 싫든 솔루스첨단소재와의 협력을 최우선으로 고려해야 하는 상황에 놓이게 된 셈이다. 최근에는 글로벌 ESG 보증 제도인 '코퍼 마크(Copper Mark)'를 획득하며 지속가능한 공급망으로서의 경쟁력까지 입증했다.

• [기대] AI 시장 성장에 따른 동박 사업부의 수혜가 기대된다. 특히 AI 가속기용 하이엔드 동박 제품의 공급이 확대되면서, 전반적인 실적 개선을 이끌 것이라는 긍정적인 전망이 나온다. 동박 사업부 매각이 성공적으로 이루어지면 재무구조가 개선되고 전지박 사업에 역량을 집중할 수 있어, 중장기적인 성장 동력을 확보할 수 있을 것이라는 기대감도 크다.

• [우려] 글로벌 전기차 시장의 성장 둔화(캐즘)로 인해 주력 사업인 전지박 부문의 실적 부진이 지속되고 있다. 유럽 및 북미 주요 고객사의 수요 감소와 중국 업체와의 경쟁 심화로 인해 공장 가동률이 하락하고 고정비 부담이 증가하면서 수익성 악화가 우려되는 상황이다.

• [기대/우려] 유럽 연합(EU)이 역내 공급망 강화를 위한 법안을 추진하면서, 헝가리에 유일하게 전지박 생산 거점을 둔 솔루스첨단소재가 수혜를 입을 것이라는 전망이 나온다. 하지만, 신규 공장 증설 등 공격적인 투자로 차입금이 증가하여 재무적 부담이 가중되고 있다는 점은 리스크 요인으로 지적된다.

2025년 4분기

• 2025년 4분기 실적은 매출액 1,657억 원, 영업적자 113억 원을 기록하며 시장 예상치에 부합하는 수준을 보였다.

• 전지박 부문은 북미 고객사향 출하 증가로 판매량이 전 분기 대비 50% 상승하며 EBITDA 기준 손익분기점(BEP) 수준을 달성했으나, 중국발 공급 과잉으로 인한 가격 압박으로 대규모 적자는 지속되었다.

• AI 가속기 수요 확대에 힘입어 동박 부문은 하이엔드 제품 비중이 80%까지 상승하며 수익성이 개선되었고, OLED 부문도 안정적인 실적을 유지했다.

2025년 3분기

• 2025년 3분기 연결 기준 매출액 1,451억 원, 영업손실 212억 원을 기록하며 전 분기 대비 적자 폭이 확대되었다.

• 전지박 사업은 주요 고객사의 재고 조정과 램프업 지연으로 인해 매출이 전년 동기 대비 33.8% 감소하는 등 부진한 모습을 보였다.

• 반면 동박 사업부는 AI 가속기용 하이엔드 제품 수요가 견조하게 유지되면서 역대 최대 매출을 경신했고, OLED 사업부도 모바일용 제품 공급이 늘어나며 선방했다.

2025년 2분기

• 2025년 2분기 연결 기준 매출액은 1,439억 원, 영업손실은 150억 원으로 집계되어, 전 분기 대비 적자 폭을 소폭 줄였다.

• 전기차 시장 수요 침체가 장기화되면서 전지박 부문 매출은 고객사들의 물량 조정으로 인해 전 분기 대비 23% 감소한 460억 원을 기록했다.

• 동박 사업은 AI 가속기향 하이엔드 제품의 안정적인 수요에 힘입어 견조한 실적을 이어갔고, OLED 사업부는 신규 제품 진입 효과로 전 분기 대비 7% 성장한 318억 원의 매출을 달성했다.

2025년 1분기

• 2025년 1분기 예상 실적은 매출액 1,577억 원, 영업적자 127억 원으로 전망되었다.

• 전지박 부문은 주요 고객사들의 재고 조정이 이어지면서 출하량이 전 분기 대비 18%가량 감소할 것으로 예상되었다.

• 동박 사업부는 AI 가속기 수요 호조가 지속되고, OLED 부문도 안정적인 실적을 이어갈 것으로 기대되었으나, 전지박 부문의 부진을 만회하기에는 역부족일 것으로 분석되었다.

최근 주주 구성

• 스카이레이크롱텀스트래티직인베스트먼트 외 2인 (53.31%) 사모펀드(PEF) 운용사 스카이레이크인베스트먼트가 조성한 펀드로, 진대제 전 정보통신부 장관이 이끌고 있다. 2020년 두산그룹으로부터 회사를 인수한 최대주주다.

• 국민연금공단 (5.1%) 대한민국 국민의 노후 소득 보장을 위해 설치된 기금 관리형 준정부기관으로, 주요 연기금 투자자 중 하나다.

• 자사주 (0.01%) 회사가 보유하고 있는 자기 주식이다.

지분 변동 히스토리

• 2020년 진대제가 이끄는 스카이레이크인베스트먼트에 매각되어 '솔루스첨단소재'로 사명이 변경되었다.

• 2023년 4월, 국민연금공단 및 특별관계자의 지분율이 기존 5.15%에서 6.22%로 변동되었다고 공시했다.

• 2024년 1월, 스카이레이크롱텀스트래티직인베스트먼트는 무상증자로 인해 보유 주식 수가 변동되었으나 지분율에는 큰 변화가 없었다.

• 2026년 1월, 국민연금공단은 일부 지분을 매도하여 지분율이 4.03%로 감소하였다.

Circuit Foil Luxembourg

• 룩셈부르크에 위치한 자회사로, 인공지능(AI) 가속기, 반도체 패키지, 통신장비용 인쇄회로기판(PCB) 등에 사용되는 하이엔드 동박을 주로 생산 및 판매한다.

• 60년 이상의 업력을 바탕으로 한 기술력을 보유하고 있으며, 특히 엔비디아의 차세대 AI 가속기에 초극저조도(HVLP) 동박을 공급하는 등 고부가가치 제품에 강점을 보인다.

• 솔루스첨단소재는 재무구조 개선 및 전지박 사업 집중을 위해 해당 자회사 매각을 추진하고 있다.

Volta Energy Solutions

• 헝가리와 캐나다에 생산 법인을 두고 있으며, 전기차 배터리 및 에너지저장장치(ESS)에 사용되는 전지박을 생산하여 유럽과 북미 시장에 공급하는 역할을 담당한다.

• 헝가리 공장은 유럽 내 유일한 전지박 생산 기지라는 이점을 바탕으로 현지 배터리 제조사들과 긴밀한 파트너십을 구축하고 있다.

• 캐나다 퀘벡 주에 건설 중인 공장은 북미 시장 공략을 위한 핵심 거점으로, 완공 시 북미 최초의 전지박 공장이 될 예정이다.

솔루스아이테크

• 전북 익산에 위치한 자회사로, OLED 디스플레이에 사용되는 발광 및 비발광 소재의 연구개발과 생산을 담당하고 있다.

• 독자적인 기술력을 바탕으로 다양한 디스플레이 소재 포트폴리오를 확보하고 있으며, IT 기기, 모바일, TV 등 여러 분야에 제품을 공급하고 있다.

• 최근에는 비발광소재인 필러(고굴절 충전재)의 생산을 내재화하고 신규 발광소재 양산을 준비하는 등 사업 영역을 확장하고 있다.

• [경쟁] SK넥실리스, 롯데에너지머티리얼즈 전지박 및 동박 시장에서 치열하게 경쟁하고 있다. 특히 기술력과 생산 능력을 바탕으로 글로벌 시장 점유율 확대를 위해 경쟁하고 있으며, 고객사 확보를 위한 경쟁도 심화되고 있다.

• [협력] LG에너지솔루션, CATL 주요 고객사로서 긴밀한 협력 관계를 유지하고 있다. 특히 솔루스첨단소재는 유럽 헝가리 공장의 지리적 이점을 활용해 이들 배터리 제조사의 현지 공장에 전지박을 안정적으로 공급하고 있다.

• [협력] 엔비디아 차세대 AI 가속기 '블랙웰'에 사용되는 하이엔드 동박을 단독 공급하는 등 AI 반도체 시장에서 핵심적인 파트너 관계를 구축하고 있다.

• 2026년 3월 12일 헝가리 전지박 공장이 글로벌 ESG 보증 제도인 '코퍼 마크(Copper Mark)'를 획득했다고 밝혔다. 이는 원재료 조달부터 생산, 공급까지 전 과정에서 국제적 수준의 ESG 기준을 충족했음을 인정받은 것으로, 글로벌 공급망 경쟁력 강화가 기대된다.

• 2026년 3월 9일 정기주주총회 안건으로 사업 다각화를 위해 정관에 부동산 임대업 등을 추가하는 안을 상정했다.

• 2026년 2월 5일 2025년 연결 기준 매출 6,164억 원, 영업손실 715억 원을 기록했다고 공시했다. AI 시장 성장에 힘입어 동박 사업부가 높은 성장세를 보이며 사상 최대 매출을 달성했으나, 전지박 사업 부진으로 적자 폭은 확대되었다.

• 2025년 11월 26일 유럽 내 중국계 배터리 제조사와 대규모 전지박 공급 계약을 체결하며 고객사를 총 8곳으로 늘렸다. 이를 통해 특정 고객사에 대한 의존도를 낮추고 안정적인 수주 구조를 확보했다는 평가를 받는다.

• 2025년 10월 28일 2025년 3분기 실적 발표를 통해 전지박 부문의 부진과 동박, OLED 부문의 선방이라는 상반된 실적을 공개했다. 향후 고객사 다변화와 하이엔드 제품 비중 확대를 통해 수익성 개선에 나설 계획이라고 밝혔다.