아이퀘스트

• 중소기업을 겨냥한 구독형(SaaS) ERP '얼마에요' 시리즈가 핵심 캐시카우 역할을 톡톡히 하고 있다. 고객은 초기 구축 비용 부담 없이 월 또는 연 단위 구독료를 내고 회계, 인사, 재고 관리 등 경영에 필요한 다양한 기능을 이용할 수 있으며, 아이퀘스트는 이를 통해 안정적인 반복 수익을 창출한다.

• 특정 요구사항이 있는 중견·중견 기업에게는 맞춤형 ERP 시스템을 구축해주는 SI(시스템 통합) 사업을 병행한다. 이는 구독형 서비스보다 건당 매출 규모가 크고, 자회사 디포커스를 통해 데이터 분석, 클라우드 인프라 구축 등 IT 컨설팅까지 포괄하는 종합 서비스를 제공하며 수익성을 높이고 있다.

• 기존 ERP 고객을 기반으로 전자계약, AI 챗봇, HR 솔루션 등 다양한 핀테크 및 AI 기반 신규 서비스를 연이어 출시하며 사업 포트폴리오를 확장하는 전략을 구사한다. 이는 추가적인 수익원을 확보하는 동시에, 주력인 ERP 서비스의 락인(Lock-in) 효과를 강화하는 역할을 한다.

• 국내외를 막론하고 기업들의 디지털 전환(DX)이 가속화되면서 B2B SaaS 시장은 폭발적인 성장세를 보이고 있다. 특히 클라우드 기반 ERP는 초기 도입 비용이 낮고 유연한 확장이 가능해 자본과 인력이 부족한 중소기업에게 매력적인 대안으로 떠오르고 있다.

• 최근 ERP 시장의 화두는 단연 인공지능(AI)의 접목이다. 단순한 데이터 관리를 넘어 AI가 회계 처리를 자동화하고, 경영 데이터를 분석해 예측 리포트를 제공하는 등 점차 지능형 플랫폼으로 진화하고 있다. 아이퀘스트 역시 AI 기반 솔루션 매출 증가가 2025년 최대 실적 달성에 기여했다고 밝혔다.

• SAP, 더존비즈온 등 국내외 강자들이 치열하게 경쟁하는 시장이지만, 아이퀘스트는 중소기업 및 소상공인 시장에 특화된 솔루션과 합리적인 가격 정책을 바탕으로 꾸준히 점유율을 넓히고 있다. 최근에는 공공시장 진출 등 시장 다변화를 통해 새로운 성장 동력을 모색하고 있다.

1997년 출시된 경리용 회계 프로그램 '얼마에요'는 아이퀘스트의 시작과 현재를 상징하는 대표 브랜드다. 처음에는 단순 회계 장부 프로그램이었지만, 시대의 흐름에 맞춰 기능을 꾸준히 확장하며 이제는 회계, 인사, 급여, 물류, 재고 관리를 아우르는 명실상부한 중소기업용 ERP 솔루션으로 자리 잡았다. 도소매, 제조, 건설 등 업종별 특화 라인업과 비영리단체를 위한 NPO 버전까지 갖추며 촘촘한 제품 포트폴리오를 자랑한다. 최근에는 클라우드 전환과 AI 기술 도입에 박차를 가하며 'AI 얼마경리'와 같은 서비스를 통해 경리 업무 자동화를 지원하고 있다.

아이퀘스트는 인공지능을 미래 성장의 핵심 동력으로 삼고 과감한 투자를 이어가고 있다. 자회사 디포커스와의 협력을 통해 챗GPT 기반의 고객 맞춤형 AI 챗봇 '디포커스 챗봇'을 출시했으며, 이는 단순 고객 응대를 넘어 기업 내부 업무 어시스턴트 역할을 목표로 한다. 실제로 자사 ERP 솔루션과 연동하여 실시간 데이터 조회, 문서 자동 작성 등 다양한 기능을 수행하며 사용자들로부터 좋은 반응을 얻고 있다. 2025년에는 AI 기반 서비스의 성장에 힘입어 창사 이래 최대 실적을 달성하며 AI 기술의 상업적 성공 가능성을 입증했다.

• [기대] 정부의 스마트팩토리 보급 및 확산 사업과 비대면 서비스 바우처 지원 사업의 수혜를 입을 것이라는 전망이 나온다. 아이퀘스트의 주력 솔루션인 '얼마에요'는 중소기업을 위한 ERP로, 정부의 디지털 전환 지원 정책에 힘입어 신규 고객사 확보에 긍정적인 영향을 받을 수 있다.

• [기대] 빅데이터와 인공지능(AI) 기술을 접목한 신규 서비스 출시에 대한 기대감이 커지고 있다. 아이퀘스트는 클라우드 기반 ERP 사업을 확장하면서 축적된 데이터를 활용한 경영 분석 및 예측 서비스를 준비 중이며, 이는 기존 고객 락인(Lock-in) 효과와 신규 수익원 창출에 기여할 것으로 보인다.

• [우려] 더존비즈온, 영림원소프트랩 등 쟁쟁한 경쟁사들이 포진한 ERP 시장의 경쟁 강도가 심화되는 점은 부담스러운 부분이다. 특히 클라우드 기반 서비스가 대세로 자리 잡으면서 기술력과 자본력을 앞세운 대형사들의 공격적인 마케팅에 맞서 중소기업 시장 지배력을 유지하기 위한 지속적인 투자가 요구된다.

2025년 4분기

• 4분기는 전통적으로 기업들의 연말 결산 및 차년도 사업계획 수립으로 인해 ERP 솔루션 교체 및 신규 도입 수요가 몰리는 시기인 만큼, 계절적 성수기 효과를 톡톡히 누린 것으로 보인다.

• 정부의 스마트팩토리 구축 지원 사업과 맞물려 제조업 기반 중소기업 고객사의 신규 유입이 실적을 견인한 것으로 분석된다. 특히 기존 구축형 ERP 고객의 클라우드 전환 수요가 꾸준히 이어진 점도 긍정적이다.

• 신규 사업으로 추진 중인 전자계약 서비스 '얼마싸인'과 비즈니스 데이터 플랫폼의 가입자 수가 꾸준히 증가하며 전체 매출에서 차지하는 비중이 점차 확대되고 있어, 향후 새로운 캐시카우로 자리매김할 가능성을 보여주었다.

2025년 3분기

• 3분기에는 비대면 서비스 바우처 지원 사업 공급기업으로 선정되면서 신규 고객 확보에 속도를 냈다. 정부 지원을 통해 저렴한 비용으로 ERP 도입이 가능해지자 소상공인 및 중소기업의 문의가 급증하며 실적에 긍정적인 영향을 미쳤다.

• 지속적인 연구개발(R&D) 투자로 인한 비용 증가는 다소 아쉬운 부분이지만, 이는 AI 기반 신규 서비스 개발과 기존 솔루션 고도화를 위한 필수적인 투자라는 점에서 장기적인 성장 동력 확보를 위한 과정으로 평가된다.

• 하반기 공공기관 및 대기업의 예산 집행이 본격화되면서 대규모 SI(시스템 통합) 프로젝트 수주보다는 중소기업 시장에 집중하는 기존 사업 모델의 안정성이 다시 한번 부각된 시기였다.

2025년 2분기

• 클라우드 ERP '얼마에요 3.0'의 성공적인 시장 안착이 실적을 이끌었다. 기존 구축형 ERP 고객들의 클라우드 전환이 순조롭게 진행되었으며, 구독 기반(SaaS) 모델의 특성상 안정적인 현금 흐름을 창출하는 데 기여했다.

• 상반기 내내 이어진 원자재 가격 상승과 인건비 부담 증가로 인해 많은 중소기업들이 비용 절감과 경영 효율화에 대한 필요성을 느끼면서 ERP 도입을 적극적으로 검토한 것이 신규 고객 유치에 도움이 되었다.

• 경쟁사 대비 합리적인 가격과 중소기업 실무 환경에 특화된 사용자 편의성을 앞세워 시장 점유율을 꾸준히 확대한 결과, 전년 동기 대비 두 자릿수 이상의 매출 성장을 기록하는 기염을 토했다.

2025년 1분기

• 연초 비수기임에도 불구하고 전년도에 체결된 계약들이 매출로 인식되기 시작하면서 안정적인 실적을 기록했다. 특히 제조업 분야 고객사를 중심으로 스마트공장 관련 솔루션 공급이 꾸준히 이어졌다.

• 연구개발 인력 충원 및 마케팅 활동 강화로 인해 영업이익률은 다소 하락했지만, 이는 미래 성장을 위한 선제적인 투자 집행의 일환으로 해석된다.

• 1분기 실적 발표 이후 기업 IR을 통해 제시된 연간 실적 가이던스는 시장의 기대치를 무난히 충족하는 수준이었으며, 회사의 성장 전략에 대한 자신감을 엿볼 수 있었다.

최근 주주 구성

• 김순배(33.02%) 아이퀘스트의 창업자이자 최대주주.

• (주)아이퀘스트(13.43%) 회사가 보유한 자사주.

• 박종현(4.28%) 김순배 대표이사의 특수관계인.

• 신재우(1.00%) 임원.

• 기타(48.27%) 소액주주 및 기관투자자.

지분 변동 히스토리

• 2021년 2월 코스닥 시장에 상장하며 신주 발행 및 구주 매출을 통해 지분 구조에 변화가 있었다.

• 2024년 3월, 주가 안정 및 주주가치 제고를 위해 30억 원 규모의 자사주 취득 신탁계약을 체결했다.

• 창업자 김순배 대표이사와 특수관계인이 안정적인 지분율을 유지하며 경영권을 방어하고 있으며, 상장 이후 유의미한 수준의 대주주 지분 매각은 발생하지 않았다.

로그정보

• 아이퀘스트가 지분 100%를 보유한 완전 자회사로, 2018년 인수를 통해 계열사로 편입되었다.

• 주로 중소기업을 대상으로 서버, 스토리지, 네트워크 장비 등 IT 인프라를 구축하고 유지보수하는 SI(시스템 통합) 사업을 영위하고 있다.

• 아이퀘스트의 ERP 솔루션과 로그정보의 IT 인프라 구축 서비스를 결합하여 고객에게 원스톱 IT 솔루션을 제공하는 시너지 효과를 창출하고 있다.

• 더존비즈온 ERP 시장의 절대 강자로, 아이퀘스트와는 중소기업 및 소상공인 시장을 두고 직접적으로 경쟁하는 관계다. 더존비즈온은 막강한 브랜드 인지도와 자본력을 바탕으로 '위하고(WEHAGO)' 플랫폼을 앞세워 시장을 공략하고 있으며, 아이퀘스트는 '얼마에요'의 가성비와 사용자 편의성으로 맞서고 있다.

• 영림원소프트랩 중견기업 ERP 시장에서 강점을 보이는 경쟁사다. 아이퀘스트가 소기업에 더 집중한다면, 영림원은 그보다 규모가 큰 중견기업 시장에서 높은 점유율을 차지하며 경쟁 구도를 형성하고 있다.

• KT 과거 KT의 클라우드 서비스(KT Cloud)와 제휴하여 ERP 솔루션을 공급하는 등 협력 관계를 유지해왔다. 클라우드 인프라 활용 및 공동 마케팅 측면에서 시너지를 모색하는 관계로 볼 수 있다.

• 2026년 3월 2025년 연간 실적 발표. 매출액은 전년 대비 15% 성장했으나, 신사업 투자 확대로 인한 비용 증가로 영업이익은 소폭 감소했다고 밝혔다.

• 2025년 9월 중소벤처기업부가 주관하는 '비대면 서비스 바우처 지원사업'의 공급기업으로 3년 연속 선정되어 소상공인의 디지털 전환을 지원하게 되었다.

• 2025년 5월 AI 기술을 활용하여 기업의 경영 데이터를 분석하고 미래 실적을 예측하는 신규 서비스 '얼마AI'의 베타 버전을 출시하고 일부 고객사를 대상으로 시범 운영에 들어갔다.

• 2024년 11월 한국인터넷진흥원(KISA)으로부터 정보보호 및 개인정보보호 관리체계(ISMS-P) 인증을 획득하며 서비스의 보안성과 신뢰성을 입증받았다.

• 2024년 3월 주주가치 제고를 위해 30억 원 규모의 자기주식취득 신탁계약을 체결하기로 이사회에서 결의했다고 공시했다. 이는 회사의 성장에 대한 자신감과 책임 경영 의지를 보여주는 행보로 평가받았다.