유티아이

제품과 공정

• 카메라 윈도우는 스마트폰 카메라 모듈을 보호하면서 후면 디자인을 완성하는 강화유리 부품이다. 회사는 자체 개발한 Sheet 단위 제작 공정과 레이저 커팅, GDP, 습식 AF 코팅 등을 제품 경쟁력의 기반으로 제시한다. Slimming은 유리를 화학적으로 연마해 얇게 만드는 가공으로, 얇은 디스플레이 패널 수요와 맞물린 제품군이다.

• 주력 제품은 스마트폰 후면 카메라를 보호하는 '카메라 윈도우 커버글라스'로, 삼성전자 플래그십 및 보급형 모델에 납품하며 안정적인 수익 기반을 확보하고 있다. 베트남 현지 법인을 통해 대량 생산 체제를 구축하여 원가 경쟁력을 높이는 한편, 고객사의 다양한 디자인 요구에 신속하게 대응하는 것이 특징이다.

• 폴더블폰 시장 성장에 발맞춰 개발한 UTG와 UFG를 신성장 동력으로 삼고 있다.

• 세계적인 유리 제조사 코닝(Corning)과의 전략적 제휴를 통해 기술력을 강화하고 새로운 사업 기회를 모색하고 있다. 코닝으로부터 고릴라 글라스 원장을 공급받아 가공하거나, 하드코팅 기술을 이전받아 제품 경쟁력을 높이는 방식이며, 이는 향후 북미 고객사 확보 및 반도체 유리기판과 같은 신사업 진출에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대된다.

매출과 이익 변수

2026년 1분기 연결 매출은 카메라 윈도우 29억6,100만원(62.05%), Slimming 12억8,600만원(26.95%), 기타 5억2,500만원(11.00%)으로 구성됐다. 별도 기준으로는 UTI VINA가 생산·판매하는 카메라 윈도우 매출의 3%를 받는 로열티 계약도 있다.

따라서 카메라 윈도우와 Slimming의 수요뿐 아니라 생산 가동률과 수율, 신규 생산거점의 투자비가 수익성에 함께 영향을 준다. 고객사 실명별 매출과 개별 모델의 공급 규모는 공식 자료에 별도로 제시되지 않았다.

▲ 카메라 윈도우의 자체 Sheet 단위 제작 공정을 보여주는 공식 이미지. — 원본 출처

• 폴더블폰 시장은 매년 가파른 성장세를 보이며 스마트폰 시장의 새로운 격전지로 떠오르고 있다. 초기 폴더블폰에는 CPI 필름이 주로 사용되었으나, 유리 소재 특유의 선명한 화질과 고급스러운 질감, 그리고 주름 문제 개선 가능성 때문에 UTG가 차세대 커버 윈도우 소재로 주목받고 있다.

• UTG 시장은 독일의 쇼트(Schott), 미국의 코닝 등 소수의 글로벌 기업이 원장 유리를 과점하고 있으며, 이를 정밀하게 가공하여 완제품을 만드는 기술이 핵심 경쟁력으로 꼽힌다. 유티아이는 후발주자임에도 불구하고 독자적인 가공 기술력을 바탕으로 시장에 진입했으며, 특히 접히는 부분과 비접힘 부분의 두께를 달리하는 UFG 기술로 차별화를 꾀하고 있다.

• 애플을 비롯한 주요 글로벌 IT 기업들이 폴더블 기기 출시를 검토하고 있어, UTG 시장의 잠재력은 매우 큰 것으로 평가된다. 이에 따라 안정적인 양산 능력과 높은 수율을 확보하는 것이 향후 시장 선점을 위한 중요한 과제가 될 것이며, 유티아이는 베트남 신공장 증설 등을 통해 생산 능력을 적극적으로 확대하고 있다.

• 유티아이는 카메라 윈도우 가공에서 축적한 유리 가공 역량을 이 제품군으로 확장하고 있다. 폴더블 커버글라스는 생산 수율과 안정적인 가공 능력이 핵심 과제로 꼽히며, UTI VINA VINH PHUC은 베트남에서 이를 제조하는 100% 종속기업으로 편입돼 있다.

• 특정 글로벌 제조사와의 UTG·UFG 공급계약이나 개별 모델 양산은 공식 자료에서 확인되지 않는다. 폴더블 시장 확대가 유티아이의 새 수요처가 될 수 있다는 평가는 제품 개발과 생산거점 구축에 대한 시장 기대의 성격을 가진다.

▲ 폴딩 영역과 평면 영역을 달리 설계한 UFG를 설명하는 공식 제품 이미지. — 원본 출처

▲ 접을 수 있는 초박막 유리(UTG) 설명에 연결되는 공식 제품 이미지. — 원본 출처

창업주인 박덕영 대표는 대우통신, 삼성종합기술원 등에서 경험을 쌓은 연구원 출신 경영인으로, 기술 중심의 경영 철학을 강조한다. 설립 초기부터 연구소를 가장 먼저 출범시킨 일화는 유명하며, "세계에서 유일한 기술의 융합"이라는 모토 아래 차별화된 기술력 확보에 주력해왔다. 박덕영 대표이사는 최대주주이자 CEO로 경영 전반을 맡고 있다. 황재영 부사장은 개발총괄(CTO), 박재기 부사장은 영업총괄을 담당한다. 기술 개발과 영업을 나눠 카메라 윈도우의 기존 수요와 폴더블 유리의 신규 수요에 대응하는 구조다.

오랫동안 주력해온 카메라 윈도우 사업은 '카툭튀' 디자인이 일반화되면서 중요성이 더욱 부각되었다. 단순히 렌즈를 보호하는 기능을 넘어, 스마트폰 후면 디자인의 완성도를 결정하는 핵심 부품으로 자리 잡으면서 유티아이의 기술력이 빛을 발하기 시작했다. 오랫동안 주력해 온 카메라 윈도우는 카메라 모듈의 성능 보호뿐 아니라 스마트폰 후면 디자인과 얇은 두께 구현에 연결된다. 회사는 국내 스마트폰 제조사의 전략 모델과 중국시장 공략 제품에 1차 협력사로 참여해 왔다고 제품 페이지에서 설명한다.

LG이노텍과의 유리기판 공동개발은 업계에서 거론된 기대 중 하나였으나, 공식 자료에는 공동개발이나 공급관계가 별도로 기재되지 않았다. 유리 가공 기술을 반도체용 유리기판 등 첨단 부품 소재로 넓힐 수 있다는 가능성은 실행 단계와 고객 확보를 더 확인해야 하는 과제다.

• 유티아이는 일찍이 베트남에 생산 거점을 마련하며 성장 발판을 다져왔다. 2016년 설립된 'UTI VINA' 법인은 카메라 윈도우를 주력으로 생산하며 회사의 캐시카우 역할을 톡톡히 해냈고, 이를 바탕으로 UTG 등 신사업을 위한 과감한 투자가 가능했다. UTI VINA는 2016년 설립된 베트남 카메라 윈도우 가공·제조 법인으로, 기존 카메라 윈도우 사업의 핵심 생산거점이다. 별도 기준으로 이 법인이 생산·판매하는 카메라 윈도우 매출의 3%를 유티아이가 로열티로 받는 구조도 갖추고 있다.

• 최근에는 베트남 빈푹성에 신규 법인 'UTI VINA VINH PHUC'을 설립하고 대규모 투자를 단행하며 폴더블 커버글라스 양산을 준비하고 있다. 이는 단순한 생산 능력 확대를 넘어, 글로벌 고객사의 까다로운 품질 요구에 대응하고 원가 경쟁력을 극대화하기 위한 전략적 포석으로 해석된다. 새 성장축은 2024년 12월 설립된 UTI VINA VINH PHUC이다. 이 법인은 베트남 빈푹성에서 폴더블 커버글라스를 가공·제조하며 유티아이가 지분 100%를 보유한다. 카메라 윈도우 생산기지와 폴더블 커버글라스 법인을 분리해 운영하는 것이 베트남 전략의 뼈대다.

• 베트남 신공장은 삼성전자뿐만 아니라 잠재적인 북미 및 중국 고객사들을 공략하기 위한 전초기지 역할을 할 것으로 기대된다.

• 2026년 6월에는 Vinh Phuc 법인에 제공한 미화 460만달러 상당, 70억2,420만원의 설비투자자금 대여를 2033년 6월 12일까지 연장했다. 이는 신규 대여가 아니라 2025년 지급 대여금의 만기 연장이며, 생산능력이나 고객사향 출하 규모는 공시에 별도로 제시되지 않았다.

▲ 베트남 UTI VINA 생산거점을 소개하는 공식 사업장 이미지. — 원본 출처

기대

• [기대] 북미 대형 고객사의 폴더블폰 시장 진입이 가시화되면서, 유티아이가 개발한 폴더블용 울트라씬글래스(UTG)의 공급 기대감이 커지고 있다.

• [기대] 기존 UTG 기술보다 한 단계 발전한 것으로 평가받는 UFG(Ultra Flexible Glass) 기술과 관련 지식재산권(IP)을 보유하고 있어 기술적 진입장벽을 구축한 점이 긍정적이다. 이는 향후 폴더블 기기 시장이 개화했을 때 안정적인 공급사 지위를 확보하고 높은 수익성을 기대하게 하는 요인으로 작용한다.

• [기대] 카메라 윈도우와 Slimming으로 유지해 온 유리 가공 기반 위에 UFG·UTG와 Vinh Phuc의 폴더블 커버글라스 생산체계를 더하고 있다는 점이 성장 기대의 핵심이다. 폴더블 기기 수요가 확대될 경우 새 생산법인이 매출로 연결될 수 있다는 관측이 있다.

• [기대] 2026년 8월 일반공모 유상증자는 177만8,907주 모집에 349만3,700주가 청약돼 청약률 196.39%를 기록했다. 자금조달에 대한 청약 수요는 확인됐지만, 이것이 제품 수요나 실적 개선을 뜻하는 것은 아니다.

우려

• [우려] 2025년 연결 기준 매출은 199억7,200만원이었지만 영업손실은 483억1,100만원, 당기순손실은 373억9,000만원이었다. 2026년 1분기에도 매출 47억7,200만원에 영업손실 131억7,800만원, 당기순손실 152억4,800만원을 기록해 손익 개선 여부가 가장 직접적인 확인 과제다.

• [우려] 소액공모 신주는 2026년 9월 4일 상장 예정이며, 공시서류에는 제5회 전환사채 520억원과 제6회 전환사채 100억원의 미상환 현황이 기재돼 있다. 신규 주식과 전환 가능 증권은 향후 지분 희석과 상환 부담을 함께 살펴야 하는 요인이다.

확인된 분기 실적

다음은 연결 기준, 각 3개월 실적이다. 2026년 1분기와 2025년 반기보고서에 제시된 수치를 사용했으며 단위는 억원이다.

2025년 반기 누적 매출은 102억3,100만원, 영업손실은 192억8,900만원, 당기순손실은 204억300만원이었다. 2분기에 매출은 늘었지만 적자 흐름은 이어졌고, 연간으로는 매출 199억7,200만원과 영업손실 483억1,100만원, 당기순손실 373억9,000만원을 기록했다.

2026년 1분기에는 매출원가 110억9,000만원과 판매관리비 68억6,100만원이 반영돼 영업손실이 커졌다. 금융비용도 33억7,900만원으로 전년 동기보다 증가했다. 외형 회복보다 가동률·수율과 생산거점 투자에 수반되는 비용을 감당할 수 있는 수익 구조의 회복이 중요하다.

최근 주주 구성

자기주식 21만101주는 교환사채의 교환대상 주식으로 한국예탁결제원에 예탁돼 있다. 과거 주요 주주로 언급된 디에스케이는 이 공시의 주요 주주 표에 별도 기재되지 않았다. 2026년 8월 일반공모로 발행된 신주는 9월 4일 상장 예정이어서, 위 지분율에는 반영되지 않았다.

지분 변동 히스토리

• 2025년 11월, 폴더블폰용 UTG 양산 라인 및 유리기판 관련 설비 구축 자금 확보를 위해 520억 원 규모의 전환사채(CB) 발행을 결정했다.

• 공시서류에는 2025년 11월 제5회 사모전환사채 520억원, 2026년 5월 제6회 사모전환사채 100억원의 미상환 현황이 기재됐다. 2026년 8월에는 보통주 177만8,907주를 주당 1,684원에 일반공모로 발행해 약 29억9,600만원을 조달했다. 전환사채와 신주 발행은 투자 재원을 마련하는 수단인 동시에 향후 주식 수와 지분율을 바꿀 수 있다.

UTI VINA

베트남에 위치한 생산 법인으로, 유티아이의 주력 제품인 스마트폰 카메라 윈도우 커버 글라스 등을 생산하는 핵심 기지 역할을 담당하고 있다. UTI VINA Co., Ltd.: 베트남 카메라 윈도우 가공·제조 법인이다. 2016년 설립됐으며 유티아이가 지분 100%를 보유한다.

연결 종속기업

• UTI VINA VINH PHUC Co., Ltd.: 2024년 12월 설립된 베트남 폴더블 커버글라스 가공·제조 법인으로, 지분 100%다. 2026년 6월 설비투자자금 대여 만기 연장 공시의 상대방이기도 하다.

• UTI Global Inc.: 미국에서 스마트폰 카메라 윈도우와 폴더블 커버글라스 영업을 맡는 100% 종속기업이다. 2026년 1분기 보고서는 전기에 영업을 중단하고 청산 절차에 착수했다고 기재했다.

• 유아이디스플레이: 스마트폰 부품 개발·제조를 맡는 국내 종속기업으로, 유티아이 지분은 50.5%다.

계열 범위

위 네 법인은 2026년 1분기 연결 범위에 포함된 비상장 계열사다. 베트남 두 법인은 각각 기존 카메라 윈도우와 폴더블 커버글라스라는 역할이 구분되며, UTI Global의 청산 진행 여부는 연결 범위와 별개로 확인할 사항이다.

고객과 판매 구조

카메라 윈도우 공식 제품 페이지는 국내 스마트폰 제조사의 중요 전략 모델과 중국시장 공략 제품에 1차 협력사로 참여한다고 설명한다. 다만 고객사 실명과 현재 고객사별 매출 의존도는 공개하지 않는다. 2026년 1분기 연결 기준 주요 고객은 2곳으로, 각각 매출의 67.0%와 10.1%를 차지했다.

코닝과 삼성전자

• 코닝(Corning) 세계적인 유리 및 특수 소재 기업인 코닝과 전략적 제휴 관계를 맺고 있다. 이를 통해 유티아이는 안정적인 원재료 수급과 함께 기술 협력을 바탕으로 글로벌 고객사 확대를 꾀하고 있다.

• 삼성전자 유티아이는 과거부터 삼성전자 플래그십 스마트폰 모델에 카메라 윈도우를 공급해 온 핵심 협력사 중 하나이다.

• 2026년 1분기 보고서는 코닝(Corning) 하드코팅 기술을 플래그십 모델에 적용해 2023년 3분기부터 양산을 개시했고, 모델 적용 확대가 매출에 기여했다고 기재한다. 2025년 반기보고서는 코닝 유리를 공급받아 Slimming 가공 후 삼성전자에 공급한다고 설명한다. 다만 고객사별 계약 조건과 매출 규모는 공개되지 않았다.

애플 관련 기대

애플 아직 공식적인 공급 계약이 체결된 것은 아니지만, 업계에서는 애플의 첫 폴더블폰 출시에 맞춰 유티아이가 UTG 또는 UFG를 공급할 유력한 후보로 거론되고 있다. 이것이 현실화될 경우, 유티아이는 폭발적인 성장을 이룰 것으로 기대된다.

2026년 8월 자금조달

• 2026년 8월 12일 · 유상증자 또는 주식관련사채 등의 청약결과(자율공시) · 일반공모 유상증자 177만8,907주에 349만3,700주가 청약돼 청약률 196.39%를 기록했다.

• 2026년 8월 10일 · 소액공모공시서류(지분증권) 청약권유인쇄물 · 주당 1,684원으로 약 29억9,600만원을 조달하는 일반공모의 조건과 투자위험을 제시했다.

생산거점과 정기공시

• 2026년 6월 12일 · 금전대여 결정 · UTI VINA VINH PHUC에 대한 설비투자자금 대여 70억2,420만원의 만기를 2033년 6월 12일까지 연장했다.

• 2026년 5월 15일 · 분기보고서(2026.03) · 2026년 1분기 연결 매출 47억7,200만원, 영업손실 131억7,800만원을 공시하고 베트남 폴더블 법인을 연결 종속기업으로 기재했다.

• 2025년 8월 14일 · 반기보고서(2025.06) · 2025년 상반기 손익과 카메라 윈도우·Slimming 매출 구조, 코닝 유리 Slimming 가공 내용을 제시했다.

자료

한국거래소 공시와 유티아이 공식 홈페이지.