인스웨이브

주된 수입원은 자체 개발한 UI/UX 개발 플랫폼 '웹스퀘어5'와 관련 솔루션의 라이선스 판매 및 유지보수에서 나온다. 특히 금융권의 차세대 시스템 구축 프로젝트나 공공기관의 대규모 웹 시스템 개편 사업을 수주하며 안정적인 매출을 확보하는 구조다. 인스웨이브의 매출은 라이선스, 유지보수, 컨설팅으로 구성된다. 라이선스는 제품 사용권을 제공하는 방식이고, 유지보수는 라이선스 구매 고객에게 제공하는 기술지원과 유상 A/S다. 컨설팅은 고객 정보시스템의 기획부터 개발·구축·운영을 지원한다. 2026년 1분기 매출 구성은 라이선스 10.36%, 유지보수 13.37%, 컨설팅 76.27%였다.

단순히 소프트웨어를 파는 것을 넘어, 고객사의 시스템 환경에 최적화된 컨설팅과 기술 지원을 제공하며 부가가치를 창출한다. 한번 도입하면 쉽게 바꾸기 어려운 기업용 소프트웨어의 특성상, 초기 시장 선점 효과를 바탕으로 장기적인 수익 모델을 구축했다. 유지보수는 계약기간에 걸쳐 수익을 인식하는 구조인 반면, 라이선스는 고객 서버에 설치돼 통제가 이전되는 시점에 수익을 인식한다. 컨설팅 비중이 높은 만큼 프로젝트의 수행 진도와 검수 시점도 기간별 실적 변동 요인이다.

최근에는 AI 기술을 접목한 신규 솔루션과 클라우드 기반 구독형 서비스로 사업 모델을 다각화하고 있다. 또한, 자회사 '더웨이브캐피탈'을 통해 유망 기술 기업에 투자하며 새로운 성장 동력을 모색하는 등, 단순 솔루션 공급자를 넘어 생태계를 조성하는 큰 그림을 그리고 있다. 판매는 통합발주와 분리발주에 맞춰 달라진다. 통합발주에서는 SI사의 프로젝트 수주를 지원하고, 분리발주에서는 고객 시스템의 문제와 해결안을 직접 제안한다. 테스트 자동화 제품군도 개발·운영 단계의 지원 범위에 포함되지만, 구독형 매출 비중은 별도 수치로 공시되지 않았다.

▲ TestSquare 모바일 웹 테스트 케이스 상세 화면 — 원본 출처^[2]

▲ TestSquare 프로젝트별 테스트 결과 현황 — 원본 출처^[3]

• 인스웨이브가 속한 산업은 기업과 기관의 디지털 전환(DX)을 지원하는 소프트웨어 솔루션 분야로, 웹 표준 UI/UX는 그중에서도 사용자와 직접 만나는 최전선에 해당한다. 모든 서비스가 웹과 앱으로 구현되는 현대 비즈니스 환경에서 직관적이고 효율적인 화면을 만드는 기술의 중요성은 아무리 강조해도 지나치지 않다.

• 과거 액티브X와 같은 비표준 기술이 난무하던 시절부터 웹 표준의 중요성을 예견하고 관련 기술에 꾸준히 투자해 온 덕분에, 경쟁사 대비 확고한 기술적 우위를 점하고 있다. 이는 금융권과 같이 안정성과 보안이 최우선인 시장에서 독보적인 레퍼런스를 쌓는 밑거름이 되었다. UI/UX 개발 플랫폼 제품군에는 WebSquare AI, W-Matrix, W-Craft, W-Sharing, EdgeSquare가 포함된다. W-Craft는 X-Internet 기반 화면 소스를 HTML5 웹 표준 화면 소스로 전환하는 제품이며, W-Sharing은 공동 브라우징 기반의 웹 UI 공유 솔루션, EdgeSquare는 엣지 디바이스 통합 모니터링·관리 솔루션이다.

• 인공지능(AI), 클라우드, 빅데이터 기술이 발전하면서 UI/UX 솔루션 시장 역시 빠르게 진화하고 있다. 코딩 지식이 없는 현업 담당자도 손쉽게 화면을 개발할 수 있는 로우코드(Low-code) 및 노코드(No-code) 플랫폼이 새로운 트렌드로 떠오르면서, 인스웨이브 역시 AI 기반 개발 자동화 기능을 탑재한 차세대 제품으로 시장 변화에 적극적으로 대응하고 있다. AI와 클라우드가 개발 도구에 결합되면서 화면 개발도 자동화·협업·운영 관리까지 넓어지고 있다. 다만 개별 제품의 고객별 도입 범위나 시장점유율은 공식 자료에 별도 수치가 없어 확대 해석할 수 없다.

▲ WebSquare5 WFrame 파라미터 처리 퀵 가이드 — 원본 출처^[4]

▲ WebSquare5 Studio 편집 안내선 기능 — 원본 출처^[5]

• "코딩은 이제 AI에게 맡기세요"를 현실로 만들고 있다. 자체 개발한 소프트웨어 개발 특화 거대언어모델(LLM) '딥스퀘어(DeepSquare)'를 통해 UI 자동 생성, 코드 변경, 테스트 자동화 등 개발의 전 과정을 AI가 돕는 혁신을 선보였다. 이는 개발자의 반복적인 작업을 줄여주고 고부가가치 업무에 집중할 수 있게 만들어, 개발 생산성을 극적으로 끌어올리는 게임 체인저로 평가받는다.

• 2024년 출시한 생성형 AI 기반 증강 개발 플랫폼 '웹스퀘어 AI(WebSquare AI)'는 이러한 AI 기술력의 집약체다. 단순히 이미지를 넣으면 웹페이지가 만들어지는 수준을 넘어, 테스트 시나리오까지 자동으로 생성해 주는 등 개발자가 상상만 하던 일들을 현실로 구현하고 있다. TestSquare는 사용자가 화면을 조작하는 시작점부터 결과 확인까지 잇는 E2E 테스트를 자동화하는 솔루션이다. 시나리오 생성·관리, 테스트 에이전트 실행, 결과 확인을 지원하며 반복 테스트와 회귀 테스트의 자동화를 목표로 한다.

• 인공지능 기술에 대한 투자는 단순한 제품 기능 개선을 넘어, 회사의 비즈니스 방향성 자체를 바꾸고 있다. AI 시대에 맞는 개발 패러다임의 근본적인 전환을 이끌겠다는 포부를 밝히며, AI 로우코드 플랫폼 기업으로의 진화를 선언했다. 2026년에는 WebSquare AI Enterprise SDD, PaaS, DeepSquare, TestSquare 등이 연구개발 또는 상품화 일정에 올라 있다. PaaS는 인터넷으로 제공하는 개발·운영 환경이다. 제품의 출시·고도화 계획과 실제 매출 확대는 구분해 볼 필요가 있으며, AI 전환과 일본 사업의 매출 기여도는 별도 수치로 공시되지 않았다.

▲ TestSquare 모바일 테스트 기기 선택 화면 — 원본 출처^[6]

• 국내 대부분의 시중은행과 주요 증권, 보험사들이 인스웨이브의 고객사 리스트에 이름을 올리고 있다. 까다롭기로 소문난 금융권에서 이토록 깊은 신뢰를 받는 이유는 단순히 기술력 때문만은 아니다. 20년 이상 금융 IT 환경에 대한 깊은 이해를 바탕으로, 복잡한 금융 단말 시스템까지 웹 표준 기반으로 완벽하게 구현해내는 독보적인 노하우를 갖췄다.

• WebTop은 금융 업무에 필요한 단말 시스템을 웹 표준으로 구현하고 여러 디바이스 연동과 사용자 중심 UI를 지원하는 금융권 비즈니스 패키지 솔루션이다. 인스웨이브는 은행·보험·증권 등 금융기관에 소프트웨어를 공급하고 시스템 구축 SI를 수행해 온 이력을 바탕으로 금융 단말 영역을 사업 축으로 두고 있다.

• NH농협은행 프로젝트 NEO 계정계 차세대 단말 UI 전환은 계약상대방인 LG CNS와 체결한 계약이다. 2026년 6월 16일 정정 후 확정 계약금액은 210억 2,295만 5,000원이며, 계약기간은 2026년 1월 12일부터 2028년 4월 4일까지다. 계약금액은 수행·검수와 대금 조건에 따라 인식되는 수주 잔고이며 당기 매출이나 이익과 동일하지 않다. 이는 금융권의 디지털 전환 수요가 본격화되면서 인스웨이브의 역할이 더욱 커지고 있음을 방증하는 사례다.

• 단순히 기존 시스템을 웹으로 바꾸는 것을 넘어, 디지털 창구, ODS(Outdoor Sales) 등 새로운 형태의 금융 비즈니스를 위한 솔루션까지 제공하며 금융 혁신을 이끄는 동반자 역할을 톡톡히 하고 있다. 대한민국 금융의 중심지 여의도로 사옥을 이전한 것 역시 주요 고객사와의 소통을 강화하고 시장 지배력을 공고히 하려는 전략적 행보다. 또한 LG CNS와의 코어뱅킹 현대화 웹단말 전환 계약은 2026년 6월 정정으로 계약 종료일이 2027년 12월 28일로 변경됐다. 금융권의 단말 전환 수요가 회사의 성장 기회인 것은 맞지만, 계약의 매출 전환 속도와 수익성은 프로젝트 수행이 좌우한다.

• [기대] 2026년 시작과 함께 메리츠화재의 110억 규모 2차 사업과 NH농협은행의 약 208억 원 규모 차세대 단말 전환 사업을 연달아 수주하며, 2024년 연간 매출액(약 304억 원)을 단숨에 뛰어넘는 계약고를 확보해 실적 턴어라운드에 대한 기대감을 한껏 부풀리고 있다.

• [기대] 2026년 상반기 연결 매출액은 265.9억원으로 전년 동기보다 늘었다. LG CNS를 계약상대방으로 한 NH농협은행 프로젝트 NEO와 코어뱅킹 현대화 웹단말 전환 계약은 향후 매출 인식의 기반이 될 수 있어, 일정대로 수행되고 검수가 진행되는지가 핵심 변수다.

• [기대] 일본의 AI 기업 지테라(G-Terra)와 전략적 파트너십을 맺고, AI가 화면 설계부터 비즈니스 로직까지 처리하는 '풀스택 AI 자동화' 솔루션을 선보이며 해외 시장 공략과 AI 기반 신사업에 대한 청사진을 제시했다.

• [기대] WebSquare AI·DeepSquare·TestSquare의 상품화와 일본 사업 확장은 기존 UI/UX·금융 단말 사업을 넓힐 수 있는 성장축으로 제시된다. 다만 AI·일본 사업의 매출 기여는 별도 수치로 확인되지 않아 기대 단계로 보는 편이 적절하다.

• [우려] 2024년에 이어 2025년에도 연간 영업손실을 기록하며 2년 연속 적자를 피하지 못했고, 매출은 성장했지만 연구개발 및 마케팅 비용 증가로 손실 폭이 확대되어 수익성 개선이 시급한 과제로 떠올랐다.

• [우려] 2026년 상반기 연결 기준 영업손실은 29.4억원, 순손실은 21.1억원으로 손실이 이어졌다. 수주 금액의 매출 인식 시점과 프로젝트 원가 관리, AI 연구개발의 사업화가 수익성 개선의 관찰 지점이다.

최신 연결 기준 실적은 2026년 반기 누적 매출액 265.9억원, 영업손실 29.4억원, 순손실 21.1억원이다. 아래 표는 정기공시의 연결 기준 수치를 사용했으며, 단독 분기가 직접 공시되지 않은 2분기는 누적 수치에서 1분기를 차감했다.

2025년에는 연간 연결 매출이 전년보다 증가했지만 영업손실과 순손실이 지속됐다. 별도 기준 매출액은 387.7억원, 경상연구개발비는 57.8억원으로 공시돼 연결 기준 표와는 기준이 다르다.

금융·공공 프로젝트는 고객 예산과 완료 일정의 영향으로 연말 투자가 집중될 수 있다. 따라서 대형 수주의 존재만으로 손익 개선을 단정하기보다, 매출 인식과 원가·판관비의 흐름을 함께 보는 것이 필요하다.

8.1최근 주주 구성

2026년 3월 말 별도 기준 발행주식 총수는 1,470만 4,578주다. 공시 분류상 어세룡은 590만 580주(40.13%), 주요 경영진은 301만 4,700주(20.50%), 기타주주는 578만 9,298주(39.37%)를 보유한다. 공시 분류가 서로 다른 지분을 임의로 특수관계인 지분으로 합산하지 않는 것이 적절하다.

8.2지분 변동 히스토리

2024년 7월, 보통주 1주당 신주 2주를 배정하는 200% 무상증자를 실시하여 유통 주식 수를 늘리고 주주가치 제고를 꾀했으며, 이는 재무 건전성에 대한 자신감의 표현으로 해석되었다. 2024년 7월에는 보통주 1주당 신주 2주를 배정하는 무상증자를 실시했고, 이후 발행주식 수는 1,470만 4,578주가 됐다. 2023년 9월 25일 코스닥 시장에 상장하며 일반 투자자들을 대상으로 신주를 발행했고, 이를 통해 연구개발 및 사업 확장을 위한 자금을 성공적으로 조달했다. 2023년 9월 25일에는 신영증권을 주관사로 코스닥에 상장했다.

9.1인스웨이브재팬

• 2025년 설립된 100% 자회사로, 일본 시장 공략의 전초기지 역할을 수행하며 글로벌 디지털 전환(DX) 솔루션 기업으로의 도약을 목표로 한다. 공시상 연결 범위의 100% 자회사는 두 곳이다. 더웨이브캐피탈은 한국 소재의 신기술 투자 금융 법인으로 2024년 8월 설립·출자됐고, Inswave Japan Co.,Ltd는 일본 소재 소프트웨어 판매 법인으로 2025년 1월 설립·출자됐다.

• 일본의 AI 플랫폼 기업 '지테라'와 협력하여 AI가 UI/UX 설계부터 백엔드 로직까지 개발하는 '풀스택 AI 자동화' 솔루션을 선보이며 현지 시장에서 기술적 우위를 점하려 하고 있다.

• 과거 일본 UI뱅크의 모바일 뱅킹 시스템을 성공적으로 구축한 레퍼런스를 바탕으로 금융권을 넘어 제조, 유통, 공공 등 다양한 산업 분야로 사업 확장을 추진하고 있다. 더웨이브캐피탈의 설립 출자액을 100억원으로 단정하거나, 특정 투자 전문가의 이력과 투자 계획을 사실로 확정하기는 어렵다. 기존에 기재된 대표의 한화투자증권 출신 경력과 구체적 투자 전략은 최신 정기공시에서 독립적으로 확인되는 정보가 아니다.

9.2더웨이브캐피탈

모회사의 ICT 산업 경험과 전문 투자 인력의 시너지를 바탕으로 AI, DX 기술을 보유한 유망 스타트업에 전략적으로 투자하여 함께 성장하는 기술 생태계를 구축하는 것을 목표로 한다.

9.3그룹 관계와 사업 범위

두 회사는 연결 자회사로 공시된 법인이며, 일반적인 그룹 계열사 목록이나 일본 고객·파트너별 수주 실적과는 구분할 필요가 있다. 일본 법인의 구체적 고객·파트너 관계 및 매출 성과는 최신 정기공시에서 별도 계량 정보로 공시되지 않았다.

메리츠화재, NH농협은행 등 국내 대형 금융사들의 차세대 시스템 구축 프로젝트를 연달아 수주하며 단순한 솔루션 공급사를 넘어 핵심적인 기술 파트너로서의 입지를 공고히 하고 있다. 확인 가능한 최신 관계는 계약 구조에서 드러난다. NH농협은행 프로젝트 NEO 계정계 차세대 단말 UI 전환의 계약상대방은 LG CNS이며, 코어뱅킹 현대화 웹단말 전환도 LG CNS와의 계약이다. 전자는 2026년 6월 정정 후 계약금액과 기간이 변경됐고, 후자는 계약 종료일이 2027년 12월 28일로 정정됐다. 판매 구조상 인스웨이브는 고객에게 직접 해결안을 제안하기도 하고, 통합발주에서는 SI사의 프로젝트 수주를 지원한다. 따라서 금융기관 프로젝트에서 계약상대방과 최종 수요처가 다를 수 있으며, 두 역할을 같은 고객 관계로 단순화해서는 안 된다.

신한금융그룹의 IT 전문 기업인 신한DS와 '금융 특화 AI 서비스 공동 발굴'을 위한 업무협약을 체결하고, 신한 AI 플랫폼에 인스웨이브의 솔루션을 연계하여 실질적인 금융 AI 모델을 개발하고 있다. 동원그룹 계열사인 동원홈푸드의 노후화된 식자재 주문 시스템을 자사의 '웹스퀘어5' 솔루션으로 성공적으로 대체(Win-back)하며, 비금융권 대기업 시장에서도 기술 경쟁력을 입증했다. 일본 시장에서는 현지 IT 기업인 G-홀딩스, AI 전문 기업 지테라 등과 긴밀한 협력 관계를 구축하여 영업, 마케팅, 기술 현지화 등을 공동으로 진행하며 시장 확대를 꾀하고 있다. 신한DS, 동원홈푸드, G-홀딩스·지테라와의 협력 또는 도입 사례는 과거 서술에 남아 있다. 다만 최신 정기공시와 계약공시에는 이들 회사와의 별도 계약·도입 범위·사업 성과가 독립적으로 공시되지 않아 현재의 수주 또는 매출 성과로 단정할 수 없다.

11.1최신 정기공시

• 2026년 8월 13일 · 반기보고서 (2026.06)^[7] · 연결 반기 누적 매출 265.9억원, 영업손실 29.4억원, 순손실 21.1억원을 공시했다.

• 2026년 5월 15일 · 분기보고서 (2026.03)^[8] · 1분기 실적과 제품·판매 구조, 주주 및 연결 자회사 현황을 담았다.

• 2026년 3월 19일 · 사업보고서 (2025.12)^[9] · 2025년 연간 연결 실적과 연구개발·사업 현황을 공시했다.

11.2주요 수주·정정

• 2026년 6월 16일 · [기재정정] 단일판매ㆍ공급계약체결 — NH농협은행 프로젝트 NEO 계정계 차세대 단말 UI전환^[10] · LG CNS와의 계약금액을 210억 2,295만 5,000원으로 정정하고 계약기간을 2028년 4월 4일까지로 기재했다.

• 2026년 6월 9일 · [기재정정] 단일판매ㆍ공급계약체결 — 코어뱅킹현대화_웹단말전환^[11] · 6월 2일 LG CNS와 체결한 계약의 종료일을 2027년 12월 28일로 정정했다.

11.3자료

각 항목은 인용한 공식 정기공시 또는 계약공시 원문을 따른다.