일진홀딩스

• 그룹의 컨트롤 타워 역할을 수행하는 순수 지주회사(Holding Company) 체제를 근간으로 한다. 다른 회사의 주식을 법적 기준 이상 보유하여 실질적인 지배권을 행사하는 것을 목적으로 하며, 자회사로부터 받는 배당금이 주된 수입원이다.

• 일진홀딩스는 자회사 지분에서 발생하는 배당금, 브랜드 수익, 경영자문료가 공식적으로 제시된 자체 수익원이다. 일진 상표권을 사용하는 회사와 상표사용계약을 맺고, 사용료는 해당 회사의 매출액을 기준으로 산정한다.

• 주력 자회사인 일진전기는 초고압 케이블과 변압기 등 전력 인프라 제품을 생산 및 판매하여 그룹 전체 매출의 상당 부분을 차지한다. 특히 AI 데이터센터 건설, 글로벌 노후 전력망 교체 수요 증가에 따라 높은 수익성을 보이며 그룹의 캐시카우 역할을 톡톡히 하고 있다.

• 또 다른 핵심 자회사인 일진다이아몬드는 공업용 합성 다이아몬드 및 관련 소재를 생산하여 자동차, 항공, 반도체, IT 등 다양한 첨단 산업에 공급한다. 이를 통해 그룹의 사업 다각화와 미래 성장 동력 확보에 기여하고 있다.

▲ 일렬로 설치된 가스절연개폐장치(GIS) — 원본 출처

▲ 옥외 변전소의 가스절연개폐장치(GIS) — 원본 출처

AI 혁명과 신재생 에너지 확산으로 전 세계적인 전력 인프라 투자 붐이 일면서, 초고압 케이블 및 변압기 시장이 폭발적으로 성장하고 있다. 이는 일진홀딩스의 핵심 자회사인 일진전기에게 전례 없는 기회로 작용하며, 향후 3~5년간 구조적인 수혜가 지속될 것으로 전망된다.

전력 인프라의 판매 구조

• 일진전기는 저압부터 초고압 전선, 변압기·차단기 등 중전기기와 전력 시스템을 공급한다. 발전·송전·변전·배전 영역을 묶어 제공하는 턴키 방식이 특징이며, 전선은 초고압 케이블의 접속·포설·시공까지, 중전기는 초고압·특수 변압기와 변전 설비 솔루션까지 사업 범위를 넓힌다. 주요 고객은 국가별 전력청, 민간 유틸리티 사업자, EPC 업체 등이며 해외 판매망을 통해 공급한다.

• AI 데이터센터 건설, 전기차 확산, 재생에너지 투자, 미국·유럽의 노후 전력망 교체는 전선과 중전기 수요를 뒷받침하는 요인으로 제시된다. 반대로 전선 사업은 원재료인 구리 가격 변동이 제품 가격과 수익성에 직접 연결되며, 환율과 각국의 전력 투자 일정도 실적 변수다.

• 전기차, 반도체 등 미래 산업의 발달로 공업용 다이아몬드와 같은 첨단 소재의 중요성이 날로 커지고 있다. 일진다이아몬드는 이 분야에서 축적된 기술력을 바탕으로 꾸준한 성장을 이어가고 있으며, 그룹의 안정적인 수익 기반을 제공한다.

공업용 다이아몬드 소재

• 일진다이아몬드는 공업용 합성다이아몬드와 PCD·PCBN·텅스텐카바이드를 제조·판매한다. PCD와 PCBN은 내마모성이 높은 절삭·가공 공구 소재로, 건설·광산용 절단 공구부터 자동차 부품, 반도체 웨이퍼 가공, 전자산업용 공구까지 쓰임이 이어진다. 저가 제품에서는 중국 업체와의 경쟁이 존재해, 고부가 정밀 소재와 응용처 확대가 수익성 방어의 과제다.

• 다만 글로벌 경기 변동과 원자재 가격의 불안정성은 산업의 주요 리스크 요인으로 작용할 수 있다. 이에 대응하여 지속적인 기술 개발과 원가 경쟁력 확보, 그리고 신시장 개척을 통한 포트폴리오 다각화가 중요한 과제로 남아있다.

▲ 일진전기의 초고압 변압기 생산 설비 — 원본 출처

▲ 실내형 가스절연개폐장치(GIS) 설비 — 원본 출처

1968년, 창업주 허진규 회장이 서울 노량진 자택 마당에 세운 '일진금속공업사'가 그룹의 시작이었다. 당시 그의 나이 28세. 수입에만 의존하던 배전 부품, 동복강선, 공업용 다이아몬드 등을 자체 기술로 국산화하며 국가 부품·소재 산업의 뼈대를 세웠다는 평가를 받는다. 특히 GE와의 특허 소송전에서 4년간의 법정 다툼 끝에 기술 제휴를 이끌어낸 일화는 그의 뚝심을 보여주는 유명한 사례다.

기록적인 실적 호조에도 불구하고 창업주 일가를 중심으로 한 불투명한 지배구조는 고질적인 리스크로 꼽힌다. 이사회 내 독립성 부족 문제 또한 개선해야 할 과제로 지적받으며, 이는 ESG 경영 시대에 기업 가치를 제대로 평가받기 위해 반드시 넘어야 할 산이다.

2025년 10월 대량보유 공시상 일진파트너스는 허정석의 특별관계자인 계열회사이며, 허정석은 일진파트너스 지분 70.0%를 보유한 최대주주로 기재됐다. 다만 이 공시만으로 승계 방식이나 내부거래의 적정성을 단정할 수는 없다. 실적 개선이 이어지더라도 주주가 납득할 수 있는 지배구조와 공시의 충실성이 함께 요구된다는 시장 관측이다.

• [기대] 2026년 상반기 연결 매출은 전년 동기보다 18.6%, 영업이익은 91.4% 증가했다. AI 데이터센터와 재생에너지 투자, 노후 전력망 교체에 따른 전력 인프라 수요가 일진전기의 전선·중전기 사업에 우호적으로 작용할 것이라는 기대가 이어진다.

• [기대] 수소저장용기 및 매연저감장치와 같은 친환경 관련 사업을 영위하는 자회사 일진하이솔루스가 정부의 친환경 정책 및 시장 트렌드와 맞물려 높은 성장 잠재력을 보유하고 있는 것으로 평가받는다. 이는 기존의 전력 인프라 사업 외에 새로운 미래 성장 동력을 확보했다는 점에서 긍정적인 신호로 해석된다.

• [우려] 같은 기간 연결 당기순이익은 전년 동기 대비 65.9% 감소했다. 매출과 영업이익의 증가가 곧바로 순이익 증가로 이어지지 않았다는 점은 확인할 필요가 있다.

• [우려] 구리 가격과 환율 변동은 전선 사업의 원가와 수익성에 영향을 줄 수 있다. 수소 사업은 보조금 집행, 충전 인프라 확대, 친환경 정책과 시장 수요의 변화에 민감하며, 일진디스플레이의 생산 중단과 상장적격성 심사 관련 불확실성도 기존 투자자 우려로 거론돼 왔다.

2026년 상반기 연결 매출과 영업이익은 각각 전년 동기 대비 18.6%, 91.4% 증가했지만, 당기순이익은 65.9% 감소했다. 2분기 단독 순이익은 반기 누적 실적에서 1분기 누적 실적을 차감한 값이므로 적자를 뜻한다.

2025년 실적 흐름

2025년 연간 연결 매출은 2조 2,827.2억원, 영업이익은 1,455.9억원이었다. 당시에는 전력 인프라 수요 확대와 일진전기의 전선·중전기 사업 수익성 개선이 연결 실적을 이끌었다는 해석이 많았다. 3분기까지도 AI 데이터센터, 전기차, 재생에너지 투자와 북미 송전설비 교체 수요가 전선·중전기 수요를 뒷받침한다는 흐름이 이어졌다.

홍성 제2공장 증설 효과, 고수익성 초고압 케이블 판매 비중, 알피니언메디칼시스템의 영상진단기기 사업은 당시 실적 해설에서 함께 언급된 변수다. 다만 전력 인프라 호황과 연결 영업이익의 증가만으로 분기별 순이익까지 같은 방향으로 움직인다고 보기는 어렵다.

최근 주주 구성

• 허정석(29.12%) 창업주 허진규 회장의 장남으로, 현재 일진그룹 부회장이자 일진홀딩스 대표이사를 맡고 있다.

• 일진파트너스(24.64%) 허정석 부회장이 지배력을 확보하고 있는 사실상의 개인회사로, 안정적인 경영권 확보에 핵심적인 역할을 하고 있다.

• 김향식(0.80%) 창업주의 부인으로, 소량의 지분을 보유하고 있다.

• 2025년 10월 15일 대량보유 공시 기준 허정석 및 특별관계자의 합산 보유 주식은 2,715만 1,982주로, 보유비율은 55.02%였다. 특별관계자는 4명으로 기재됐으며, 일진파트너스는 그중 계열회사다. 허정석은 일진파트너스 지분 70.0%를 보유한 최대주주로 표시됐다.

• 일진전기 공식 IR 페이지의 2025년 12월 기준 주주현황에는 일진홀딩스의 일진전기 지분이 47.76%로 표시된다. 이는 일진홀딩스 자체의 최대주주 측 보유비율과는 대상 회사가 다른 수치다.

지분 변동 히스토리

• 2026년 2월, 교환사채(EB)의 교환 청구에 따라 자회사인 일진전기에 대한 보유 지분율이 49.25%에서 47.76%로 1.49%포인트 감소했다.

• 2025년 10월, 허진규 회장의 장녀인 허세경 대표가 보유하고 있던 일진홀딩스 지분 전량을 매도하며 계열 분리 가능성을 시사했다.

• 2019년 8월, 특수관계자인 일진홀딩스 등의 일진다이아몬드에 대한 지분율이 63.76%에서 55.22%로 변동되었으며, 이는 경영권에 영향을 주기 위한 목적이었다.

• 2013년 11월, 허진규 회장이 보유하고 있던 일진홀딩스 지분 15.27%를 시간 외 매매를 통해 일진파트너스에 매각하며 2세 승계 작업을 진행했다.

일진전기

• 초고압 전력 케이블, 변압기, 차단기 등 국가산업발전의 근간이 되는 전력 및 재료 분야의 전문 기업으로 일진그룹의 모태이다.

• AI 데이터센터, 북미 노후 전력망 교체 등 전 세계적인 전력 인프라 확충 시기와 맞물려 '슈퍼 사이클'을 맞이하며 역대 최대 실적을 경신하고 있다.

• 차세대 성장 동력 확보를 위해 정부가 추진하는 '에너지고속도로' 구축 사업의 핵심 기술인 500kV급 초고압직류송전(HVDC) 변압기 개발에 역량을 집중하고 있다.

연결 대상 종속기업

일진다이아몬드는 합성다이아몬드, PCD, PCBN, 텅스텐카바이드를 산업용 공구 소재로 공급한다. PCD·PCBN은 각각 다결정 다이아몬드·다결정 입방정 질화붕소 소재로, 절삭·연마와 내마모 공정에 쓰인다.

알피니언메디칼시스템은 초음파 영상진단기기와 HIFU 치료기 기술을 다룬다. HIFU는 고강도 집속 초음파로 병변 부위에 에너지를 집중하는 비침습 치료 기술이다.

일진하이솔루스

• 현대자동차의 수소전기차 '넥쏘'에 타입 4 등급의 수소 저장용기를 독점적으로 공급하며, 글로벌 수소 경제 생태계 구축을 선도하고 있다.

• 노후 디젤차에 부착하는 매연저감장치(DPF) 사업도 영위하고 있어, 대기질 환경 개선에 기여하는 친환경 솔루션 기업으로 평가받는다.

• 수소의 저장, 운송, 활용 솔루션을 제공하며, 지속적인 연구개발 투자를 통해 글로벌 경쟁력을 갖추기 위해 노력하고 있다.

일진디스플레이

• 스마트폰 및 태블릿PC 등에 사용되는 터치스크린패널(TSP)과 LED 칩의 핵심소재인 사파이어 웨이퍼를 생산 및 판매한다.

• 주 고객사인 삼성전자에 대한 의존도가 높아, 삼성전자의 스마트폰 사업 실적에 따라 매출이 크게 좌우되는 경향이 있다.

• 최근 IT 수요 위축 등의 영향으로 실적이 악화되었으며, 주력 사업장의 생산 중단으로 인해 상장폐지 실질심사 대상에 오르는 등 위기를 겪고 있다.

• 과거 공업용 다이아몬드 개발 과정에서 1988년 미국의 제너럴일렉트릭(GE)으로부터 영업비밀 침해 소송을 당했으나, 4년간의 법정 다툼 끝에 기술 제휴를 맺는 것으로 마무리되었다.

• 디스플레이 사업 부문에서는 LG디스플레이, 파인텍 등과 같은 기업들이 디스플레이 패널 및 관련 부품 시장에서 경쟁 관계를 형성하고 있다.

• 자회사인 일진전기는 초고압 변압기 시장에서 미국 에너지 전문회사와 장기 공급 계약을 체결하는 등 해외 시장에서 주요 기업들과 협력 관계를 구축하고 있다.

• 2026년 8월 12일 · 반기보고서 (2026.06) · 상반기 연결 매출과 영업이익은 증가했지만 당기순이익은 전년 동기보다 감소했다.

• 2026년 5월 15일 · 일진홀딩스 분기보고서 (2026.03) · 1분기 연결 실적과 지주회사 수익원, 종속기업별 사업 구조를 확인할 수 있다.

• 2026년 2월 4일 · AI·HVDC·해상풍력 타고 K-전력산업 훈풍 · 전력 인프라 수요 확대가 일진전기 사업의 주요 시장 맥락으로 제시됐다.

• 2025년 11월 6일 · 일진전기 홍성 2공장 증설 1년… 전력 메가트렌드 지금부터 · 전력기기 생산능력 확충과 전력 수요 변화를 다룬 공식 소식이다.

• 2025년 10월 15일 · 허정석의 일진홀딩스 주식등의 대량보유상황보고서 · 허정석 및 특별관계자의 합산 보유비율은 55.02%로 기재됐다.

자료

• 일진그룹 사업 소개

• 일진그룹 스토리 THE NEXT STEP

• 일진전기 투자정보·경영정보