큐브엔터

• 소속 아티스트의 음반 및 음원 기획, 제작, 매니지먼트 사업을 중심으로 공연, 광고, 방송 출연 등에서 발생하는 수익이 핵심이다. 2024년 기준 엔터테인먼트 부문이 전체 매출의 약 47%를 차지하며, 아티스트의 컴백 횟수와 성공 여부가 실적과 직결되는 구조다.

• 2026년 1분기 계속영업 매출에서 엔터테인먼트 부문은 95.3%, 팁코 주스 유통은 4.7%였다. 엔터테인먼트 안에서는 광고·행사·방송 용역이 43.8%, 콘텐츠·기타가 31.2%, 음반·음원이 20.3%를 차지했다. 2026년 1분기 보고서^[2] 기준의 구성이라, 특정 컴백·공연·광고 일정과 제작비 집행 시점에 따라 분기 이익 변동이 커질 수 있다.

• 과거 일본 법인 VT CUBE JAPAN이 담당하던 화장품 유통은 2025년 지분 매각으로 연결 대상에서 빠졌다. 지배력 상실 전 성과는 중단영업으로 분류됐으므로, 이를 현재의 연결 캐시카우로 보기는 어렵다.

• 2020년 화장품 기업 VT GMP(현 브이티)에 인수된 이후, 엔터테인먼트와 뷰티 사업 간의 시너지를 모색하고 있다. 또한, 메타버스 플랫폼 '더 샌드박스'와 협업하고 NFT를 발행하는 등 미래 먹거리 발굴을 위한 신사업에도 발을 담그고 있다.

• 2026년에는 i-dle의 디지털 싱글과 앨범 활동이 실제 상품 공급의 사례가 된다. ‘Mono’ 공식 뮤직비디오^[3]와 ‘We made’ 컴백 라이브^[4]는 음원·영상·팬 커뮤니케이션이 함께 전개되는 IP 활동의 모습이다.

▲ 2026년 1월 공개된 i-dle 디지털 싱글의 공식 뮤직비디오. — 원본 출처^[5]

▲ i-dle 9th mini album ‘We made’ 컴백 라이브 공지 영상. — 원본 출처^[6]

• K팝 산업은 2023년 음악 산업 수출액이 약 1조 7천억 원을 돌파하고 2030년에는 이벤트 시장 규모가 205억 달러에 이를 것으로 전망될 만큼 폭발적인 성장을 이어가고 있다. 이는 특정 지역을 넘어 미국, 유럽, 남미 등 전 세계로 팬덤이 확장된 결과다.

• 앨범 판매량이 여전히 팬덤의 규모와 충성도를 보여주는 중요한 척도로 작용하지만, 이제는 아티스트 IP를 활용한 웹툰, 게임, 캐릭터 상품 등 2차, 3차 사업으로 확장하며 수익 모델을 다각화하는 것이 업계의 핵심 과제로 떠올랐다.

• 빅4(하이브, SM, JYP, YG)의 과점 구조가 견고하지만, 체계적인 트레이닝 시스템과 팬덤 네트워크를 기반으로 한 중소 기획사들의 약진도 계속되고 있다. 다만, 소수 핵심 아티스트에 대한 높은 의존도는 산업 전체의 리스크 요인으로 지적받기도 한다.

• 현재 큐브엔터에서 (여자)아이들이 차지하는 위상은 절대적이라는 평가가 지배적이다. 2022년 'TOMBOY'와 'Nxde'의 연이은 히트로 최상위권 걸그룹으로 발돋움한 이들은 2024년에도 앨범 판매량이 2배 이상 급증하며 회사의 역대 최대 실적을 견인했다. (여자)아이들의 성공은 단순한 실적 기여를 넘어, 한때 주력 그룹들의 이탈로 흔들렸던 큐브의 근간을 다시 세웠다는 점에서 의미가 깊다. 2024년 11월, 멤버 전원 재계약 소식이 전해지자 불확실성이 해소되며 주가가 급등하는 등, 이들의 행보 하나하나가 회사의 명운을 좌우하는 모습을 보여주었다.

• 2026년 활동도 이어졌다. 1월 디지털 싱글 ‘Mono (Feat. skaiwater)’^[7], 6월 ‘Crow’^[8], 7월 9번째 미니앨범 ‘We made’의 ‘Gimme Dat Love’^[9] 뮤직비디오가 공식 채널에 공개됐다. 이는 핵심 IP의 실제 신보 활동이라는 점에서 중요하지만, 해당 활동의 매출 기여는 이후 공시 실적으로 확인할 사안이다.

▲ 2026년 7월 공개된 i-dle 9th mini album ‘We made’의 타이틀곡 뮤직비디오. — 원본 출처^[10]

▲ ‘We made’ 활동에 앞서 공개된 i-dle 공식 뮤직비디오. — 원본 출처^[11]

• (여자)아이들의 눈부신 성공 뒤에는 아쉬움을 남긴 그룹들도 존재한다. 과거 비스트, 비투비 등 보이그룹의 성공 신화를 이어갈 차세대 주자의 등장이 절실한 상황이다.

• 2025년 사업보고서^[12]의 전속계약 현황에는 i-dle 멤버 5명과 LIGHTSUM 멤버, NOWZ(나우즈) 멤버가 기재돼 있다. 다만 개별 그룹의 성과나 안착 여부는 공식 공시만으로 단정하기 어렵다. 신인 육성은 캐스팅·트레이닝과 제작비가 먼저 발생하고, 음반·공연·광고·콘텐츠 활동으로 회수되는 시간이 필요하다는 점에서 중장기 변수다.

6.1[기대]

• [기대] 큐브의 캐시카우인 (여자)아이들 멤버 전원과 2024년 12월 재계약을 체결하며 가장 큰 리스크가 해소되었고, 이를 바탕으로 한 실적 안정성과 성장 가능성에 대한 기대감이 커졌다.

• 2024년 i-dle 멤버 5명과의 전속계약 지속, 2026년 1월 ‘Mono’와 7월 ‘We made’ 활동은 핵심 IP의 공급 공백이 영구적인 것은 아니라는 신호다. 특히 ‘Gimme Dat Love’ 공식 뮤직비디오^[13] 공개는 이후 음반·음원·콘텐츠·공연 관련 매출이 이어질 수 있다는 시장 기대의 근거가 된다.

• 회사는 2026년 6월 제3자배정 유상증자 결정^[14]에서 글로벌 시장 확대를 위한 프로듀싱 강화와 신인 아티스트 투자 확대를 자금 사용 목적으로 제시했다. 공시상 운영자금 조달 계획은 100억원이며, 계획의 성과는 실제 활동과 실적으로 확인해야 한다.

• 여기에 한한령 해제에 대한 기대감까지 더해져 중국 시장에서의 성장 가능성도 점쳐지고 있다.

6.2[우려]

• [우려] (여자)아이들에 대한 매출 의존도가 여전히 절대적이라, 포스트 (여자)아이들을 발굴하고 육성하는 것이 회사의 명운을 가를 중대 과제로 남아있다.

• 2026년 반기보고서^[15] 기준 상반기 연결 매출은 366.5억원, 영업손실은 72.2억원이다. 앨범·공연·광고·MD 활동의 시점과 제작비 집행이 엇갈리면 핵심 IP의 활동 재개만으로 곧바로 이익 회복을 단정하기 어렵다.

• 시장에서는 i-dle 의존도가 여전히 높다는 점과 신인 라인업의 수익화 시점을 함께 본다. 과거 비투비·펜타곤 등 보이그룹이 회사의 중요한 축이었다는 역사적 맥락은 남아 있지만, 포스트 i-dle의 성과는 확인되지 않은 기대 영역이다.

7.1최신 연결 실적

2026년 2분기 수치는 반기 누적에서 1분기를 차감한 분기 단독 기준이다. 2025년 2분기도 같은 방식으로 반기 누적과 1분기 수치에서 산출했다. 2026년 반기보고서^[16]에 따르면 2026년 상반기 연결 매출은 366.5억원, 영업손실은 72.2억원, 당기순손실은 4.3억원이다.

7.22026년 상반기

1분기에는 매출원가와 판관비 부담으로 영업손실 51.8억원을 냈고, 2분기에도 영업손실 20.4억원이 이어졌다. 1분기 순이익은 금융수익과 지분법이익 등의 영향이 반영된 결과로, 영업 흐름과는 구분해 볼 필요가 있다. 상반기에는 핵심 IP의 7월 신보 활동 이전까지 앨범·공연·광고·MD 공급이 실적으로 충분히 반영되지 않은 시기였다.

7.32025년 흐름

2025년 사업보고서^[17]상 연결 계속영업 매출은 872.3억원, 영업손실은 72.6억원이었다. VT CUBE JAPAN 매각에 따라 화장품 유통 성과가 중단영업으로 분류돼, 과거 화장품 매출을 포함한 분기 수치와 현재 계속영업 실적을 단순 비교하기 어렵다. 2025년 1분기 적자 뒤 2분기에는 영업흑자로 전환했지만, 연간으로는 아티스트 활동 공백과 제작·육성 비용 부담 속 손실을 기록했다.

8.1최근 주주 구성

2026년 5월 29일 주식등의 대량보유상황보고서^[18]에서 강승곤은 최대주주로 기재됐다. 강승곤과 특별관계자 6인의 합산 보유 주식 등은 8,995,316주, 56.97%다. 개인 지분과 특별관계자 합산 지분은 구분해서 볼 필요가 있다.

• 강승곤 개인 보유분은 5,943,538주, 37.64%다.

• 특별관계자인 브이티는 1,452,916주, 9.20%, 정철은 1,241,492주, 7.86%를 보유한 것으로 보고됐다.

• 주요계약체결 주식 등은 2,320,852주, 14.70%다. 보고 사유는 일부 주식담보대출 상환과 담보계약 연장이며, 이는 보유 지분과 별도로 담보계약 범위를 보여준다.

8.2지분 변동 히스토리

2025년 8월 회사는 주주가치 제고를 목적으로 100억원 한도의 자기주식 취득을 결정하고, 취득분 전량 소각 계획을 공시했다. 자기주식 취득 결정^[19] 이후 2026년에는 682,659주의 자기주식을 결산 현물배당으로 처분하기로 했다. 정정 자기주식 처분 결정^[20]

• 2024년 7월, 당시 최대주주였던 (주)브이티가 자사의 공동 대표이사인 강승곤에게 큐브엔터 지분 27.53%를 넘기고, 강승곤 대표 소유의 화장품 ODM 업체 지분을 인수하는 거래를 단행했다. 이로 인해 강승곤 대표는 기존 9.3%에서 36.8%로 지분율이 급등하며 최대주주로 변경되었다.

• 2020년 2월, 화장품 기업 (주)브이티지엠피(現 브이티)가 iHQ가 보유하고 있던 지분 30.61%를 인수하며 큐브엔터테인먼트의 새로운 최대주주가 되었다. 이 과정에서 창업주인 홍승성 회장은 경영권 분쟁 끝에 회사를 떠났다.

• 2015년 4월, 우리기업인수목적2호(스팩)와의 합병을 통해 코스닥 시장에 우회 상장했다.

• 2013년 9월, 종합 엔터테인먼트 기업인 iHQ가 지분 50.01%를 인수하며 종속 회사로 편입되었다.

9.1연결 대상 종속회사

• 2025년 말 사업보고서^[21]상 연결 대상에는 Beijing Kuxing Culture Media Co., Ltd., CUBE ENTERTAINMENT JAPAN, 주식회사 아더월드가 포함됐다. 이후 2026년 1분기 보고서^[22]에서는 아더월드 투자지분 전량 매각으로 해당 법인이 연결 범위에서 제외되고 기타 특수관계자로 재분류된 사실이 기재됐다.

• Beijing Kuxing Culture Media Co., Ltd. 중국 소재 연결 대상 법인으로, 2025년 말 연결 범위에 포함됐다.

• CUBE ENTERTAINMENT JAPAN 일본 사업 기반으로 남아 있는 연결 대상 법인이다.

• (주)아더월드 2022년 설립돼 정보 서비스 및 방송프로그램 제작업을 영위했으나, 2026년 1분기 중 지분 매각 이후에는 연결 종속회사가 아닌 기타 특수관계자로 분류됐다.

• 메타버스, NFT 등 신사업 추진을 위해 설립된 애니모카브랜즈와의 합작법인 '애니큐브엔터테인먼트'와는 별개의 법인이다.

9.2VT CUBE JAPAN

• VT CUBE JAPAN은 과거 일본 현지 매니지먼트와 화장품 유통을 맡았지만, 2025년 중 지분 매각으로 지배력을 상실해 연결에서 제외됐다. 따라서 이 법인의 화장품 유통 매출은 현재 연결 실적의 구성요소가 아니며, 지배력 상실 전 영업성과는 중단영업으로 분류됐다.

• 초기에는 오프라인 중심으로 화장품을 유통했으나, 온라인으로 채널을 확장하면서 실적이 대폭 증가했다.

• (여자)아이들 멤버 미연과 신인 그룹 나우어데이즈가 일본 최대 패션 축제인 '도쿄 걸즈 컬렉션' 무대에 오르는 등, 소속 아티스트의 일본 활동을 지원하는 교두보 역할을 수행한다.

9.3CUBE ENTERTAINMENT JAPAN

• 2015년 코스닥 상장 직후, 일본 시장 공략을 위해 설립한 종속회사다.

• VT CUBE JAPAN이 화장품 유통과 매니지먼트를 겸하는 것과 달리, 설립 초기에는 아티스트의 현지 활동 지원 및 관리에 더 집중하는 역할을 수행했다.

• 큐브엔터의 일본 사업 확장에 있어 초기 기반을 마련한 법인이라는 점에서 의의가 있다.

• 브이티는 최대주주 특별관계자이자 VT CUBE JAPAN 거래의 상대방이다. 큐브엔터는 2025년 중 VT CUBE JAPAN 지분 79.7%를 브이티에 매각했고, 그 결과 해당 법인은 연결 범위에서 빠졌다. 이 거래는 큐브엔터가 화장품 유통 연결 매출에서 벗어나 엔터테인먼트 본업 중심으로 재편된 배경이다. 2025년 사업보고서^[23]

• 카카오엔터테인먼트는 음반·음원 유통 계약 상대방이다. 회사는 일부 국가를 제외한 지역에서 독점적·배타적 권리를 부여하는 계약을 체결했으며, 해당 영업관계에 중요하게 의존한다고 공시했다.

• iHQ 과거 큐브엔터의 지분 50% 이상을 보유했던 모회사로, 2013년부터 2020년까지 경영권을 행사했다. 2020년 (주)브이티에 지분을 매각하며 관계가 정리되었다.

• 홍승성 회장 JYP엔터테인먼트 공동 창업자 출신으로 큐브를 설립했으나, iHQ 및 브이티로 최대주주가 변경되는 과정에서 경영권 분쟁을 겪었고 2020년 최종적으로 회사를 떠났다.

• 라이관린 워너원 출신 소속 아티스트였으나, 2019년 큐브를 상대로 전속계약 효력정지 가처분 신청을 내며 법적 분쟁을 겪은 바 있다.

11.12026년 8월 반기보고서

• 2026.08.13 · 반기보고서 (2026.06)^[24] · 연결 기준 상반기 매출 366.5억원, 영업손실 72.2억원, 순손실 4.3억원을 기록했다.

11.22026년 7월 i-dle 9th mini album

• 2026.07.06 · i-dle ‘Gimme Dat Love’ Official Music Video^[25] · 9번째 미니앨범 ‘We made’의 타이틀곡 뮤직비디오 공개로 핵심 IP의 신보 활동이 이어졌다.

• 2026.07.06 · i-dle ‘We made’ COMEBACK LIVE^[26] · 앨범 컴백 라이브를 공식 채널에서 공지했다.

11.32026년 6월 유상증자 결정

• 2026.06.12 · 유상증자 결정^[27] · 운영자금 100억원 조달을 위해 보통주 1,607,717주를 주당 6,220원에 최대주주 강승곤에게 제3자배정하기로 결정했다. 공시상 납입일은 8월 31일, 상장예정일은 9월 30일이다.

11.42026년 2~4월 주주환원

• 2026.05.29 · 주식등의 대량보유상황보고서^[28] · 강승곤과 특별관계자 합산 보유비율은 56.97%, 주요계약체결 주식 등 비율은 14.70%로 보고됐다.

• 2026.04.16 · [정정] 자기주식 처분 결정^[29] · 682,659주의 자기주식을 결산 현물배당으로 처분하는 일정이 4월 23일로 확정됐다.

• 2025.08.13 · 자기주식 취득 결정^[30] · 회사는 100억원 한도의 자사주 취득과 취득분 전량 소각 계획을 공시했다.

11.5자료

• 2025년 사업보고서^[31]

• 2026년 1분기 보고서^[32]