키움 조선TOP10 ETN

• FnGuide 조선 TOP 10 지수를 기초지수로 사용한다. 이 지수는 국내 주식시장에 상장된 조선 관련 기업들 중 유동 시가총액 상위 10개 종목을 선정하여 구성되며, 시장의 평가와 흐름을 보다 정확하게 반영하는 유동 시가총액 가중방식을 통해 산출된다.

• 발행사인 키움증권의 신용으로 기초지수의 수익률을 보장하는 상장지수증권(ETN)이다. FnGuide 조선 TOP 10 지수의 일일 변동률을 1배수로 추종하는 것을 목표로 운용되며, 투자자는 복잡한 운용 전략 없이 조선업 상위 10개 기업의 주가 흐름에 따라 투자 성과를 기대할 수 있다.

• 개별 종목에 직접 투자할 때 발생할 수 있는 특정 기업의 리스크를 줄이고, 조선 산업 전체의 성장에 투자하는 분산 투자 효과를 누릴 수 있다. 조선업이라는 특정 섹터에 집중하면서도 그 안에서 위험을 한 번 더 분산시키는 전략을 취하는 셈이다.

• 상품의 운용은 키움증권이 담당하며, 총보수는 연 0.80% 수준이다. 이 비용에는 운용, 신탁, 사무관리 등 ETN 운용에 필요한 제반 비용이 포함되어 있어 투자자는 별도의 숨은 비용에 대한 우려 없이 투자할 수 있다.

• 2024년 상반기 기준으로 HD현대중공업, 삼성중공업, 한화오션 등 국내 대표 대형 조선사를 핵심으로 편입하고 있다. 이와 더불어 HD한국조선해양, 현대미포조선 같은 주요 조선사와 한국카본, 동성화인텍 등 핵심 조선기자재 업체까지 고루 담아 조선 산업 생태계 전반에 걸쳐 균형 있게 투자한다.

• 2023년 7월 25일에 최초 상장되었으며, 2028년 7월 24일이 만기일이다. 만기가 있는 상품 특성상 만기까지 보유하면 당시의 지표가치(IV)를 기준으로 상환받게 되며, 발행사인 키움증권의 신용위험에 노출되어 있어 발행사의 재무 건전성도 고려해야 할 투자 포인트다.

카타르발 LNG 운반선 대규모 수주와 같은 낭보가 전해질 때마다 투자자 커뮤니티는 'K-조선의 화려한 부활'이라는 기대감으로 들썩인다. 오랜 기간 이어진 불황의 터널 끝에서 들려오는 대규모 수주 소식은 마치 긴 가뭄 끝의 단비와도 같아서, 이 ETN의 가격을 끌어올리는 강력한 모멘텀으로 작용하곤 한다. 이러한 수주 릴레이는 단순히 단기 실적 개선을 넘어 향후 몇 년간의 먹거리를 확보했다는 상징성을 가지며, 조선업의 슈퍼 사이클 재진입에 대한 희망을 품게 한다.

물론 항해가 순탄하기만 한 것은 아니다. 국제 유가의 급등락, 글로벌 경기 침체 가능성, 그리고 조선사의 수익성에 직결되는 후판 가격 협상과 같은 암초들이 도사리고 있다. 특히 원자재 가격 상승은 선박 건조 비용 증가로 이어져 실적에 부담을 줄 수 있기 때문에, 투자자들은 관련 뉴스에 늘 귀를 기울여야 한다. 또한, 시장의 수급 불균형으로 인해 ETN의 시장 가격과 실제 순자산가치(NAV) 사이에 차이가 발생하는 괴리율 문제는 이 상품이 가진 태생적 한계로, 예상치 못한 손실로 이어질 수 있다는 점을 인지해야 한다.

이 ETN은 편입된 종목에서 발생하는 배당금을 투자자에게 지급하지 않고, 기초지수에 재투자하여 복리 효과를 노리는 토탈 리턴(TR) 방식으로 운용된다. 따라서 매달 월세처럼 따박따박 현금 흐름을 창출하고 싶은 배당 투자자에게는 매력적이지 않을 수 있다. 이 상품의 존재 의의는 배당 수익이 아닌, 조선 산업의 성장과 함께 주가 상승을 통한 자본 이득을 극대화하는 데 있다. 안정적인 인컴형 자산보다는 미래 성장에 투자하는 성장주와 같은 성격을 띠고 있음을 이해하고 접근할 필요가 있다.