토비스

• 카지노 게이밍 모니터: 글로벌 1위 카지노 게임기 업체 IGT를 비롯한 주요 메이저 기업에 게이밍 디스플레이를 공급하며 안정적인 수익을 창출하고 있다. 특히 세계 최초로 개발한 커브드 모니터는 시장의 판도를 바꾸며 업계 선두주자로 자리매김하는 데 결정적인 역할을 했다. 24시간 가동되는 카지노 기기 특성상 약 3년의 교체 주기가 도래하면 꾸준한 교체 수요가 발생하는 것이 특징이다.

• 전장용 디스플레이: LG디스플레이, 현대모비스, 덴소, 콘티넨탈 등 국내외 유수의 전장 업체를 고객사로 확보하며 빠르게 성장하고 있는 사업 부문이다. 차량용 계기판(클러스터), 중앙 정보 디스플레이(CID), 헤드업 디스플레이(HUD) 등 다양한 제품 포트폴리오를 갖추고 있으며, 소프트웨어 중심 자동차(SDV) 트렌드에 맞춰 고부가가치 제품 개발에 집중하고 있다. 2024년 기준 전장 사업 부문 매출이 전체의 51.7%를 차지하며 주력 사업으로 부상했다.

• 신사업 및 기타: 기존 디스플레이 기술을 바탕으로 의료용 모니터, 공공정보디스플레이(PID), 키오스크 등 다양한 산업 분야로 사업을 다각화하고 있다. 또한, 자회사를 통해 전기차 충전기 사업에도 진출하는 등 새로운 성장 동력 확보를 위한 노력을 지속하고 있다.

디스플레이 산업의 뉴웨이브, 전장과 XR

• 자동차가 단순한 이동 수단을 넘어 '바퀴 달린 스마트폰'으로 진화하면서 전장용 디스플레이 시장이 폭발적으로 성장하고 있다. 과거에는 내비게이션과 계기판 등 제한된 영역에만 사용되었지만, 최근에는 조수석, 뒷좌석 엔터테인먼트, 디지털 사이드 미러 등 탑재되는 디스플레이의 종류와 수가 급격히 늘어나는 추세다. 특히 소프트웨어 중심 자동차(SDV)의 확산은 대화면, 고화질, 다기능 디스플레이에 대한 수요를 더욱 부채질하고 있다.

• 코로나19 팬데믹 이후 주춤했던 확장현실(XR) 시장이 애플의 '비전 프로' 출시를 기점으로 다시 활기를 띠고 있다. 메타, 삼성전자, 구글 등 글로벌 빅테크 기업들이 차세대 XR 기기 출시를 예고하며 시장 선점을 위한 치열한 경쟁을 벌이고 있으며, 이에 따라 XR 기기의 핵심 부품인 마이크로 디스플레이 시장 역시 가파른 성장이 예상된다. 초기에는 게임, 엔터테인먼트 분야를 중심으로 성장했으나, 최근에는 산업 현장의 디지털 전환(DT)과 맞물려 스마트 팩토리, 원격 의료, 항공 훈련 등 B2B 시장으로 활용 범위가 빠르게 확대되고 있다.

• 인공지능(AI) 기술의 발전은 XR 산업 성장의 촉매제 역할을 하고 있다. AI 기반의 3D 모델링 자동화 기술은 XR 콘텐츠 제작의 장벽을 낮추고 있으며, AI 에이전트가 탑재된 스마트 글라스는 더욱 직관적이고 몰입감 있는 사용자 경험을 제공할 것으로 기대된다. 이러한 기술 혁신은 XR 기기의 대중화를 앞당기고 관련 산업 생태계를 확장하는 데 기여할 전망이다.

1998년 설립 이래 카지노용 게이밍 모니터 시장의 절대 강자로 군림해 온 토비스가 이제는 전장 디스플레이 사업으로 무게 중심을 옮겨가고 있다. 2018년 본격적으로 뛰어든 전장 사업은 불과 몇 년 만에 전체 매출의 절반 이상을 차지하는 핵심 사업으로 급부상했으며, 2026년 7월에는 '네오뷰'라는 이름으로 독립 법인 출범까지 앞두고 있다. 이는 단순히 사업 부문을 나누는 것을 넘어, 미래 자동차 시장의 성장성과 잠재력을 보고 회사의 명운을 건 베팅을 한 것으로 풀이된다.

과거 LG전자에 스마트폰용 디스플레이 모듈을 납품했던 경험은 전장 사업으로 전환하는 든든한 밑거름이 되었다. 비록 LG전자의 스마트폰 사업 철수라는 아픔을 겪기도 했지만, 이때 축적한 소형 디스플레이 기술력과 양산 노하우는 까다로운 품질 기준을 요구하는 자동차 업계의 문을 두드리는 열쇠가 되었다. 현재 LG디스플레이, 현대모비스, 콘티넨탈 등 글로벌 메이저 플레이어들을 고객사로 확보하며 기술력을 인정받고 있으며, 충남 서천에 국내 생산 거점을 마련하는 등 공격적인 투자를 이어가고 있다.

"소프트웨어 중심 자동차(SDV) 시대의 도래는 토비스에게 절호의 기회다." 하희조 대표의 자신감 넘치는 발언처럼, 자동차의 전동화 및 스마트화 흐름 속에서 차량용 디스플레이의 수요는 폭발적으로 증가할 수밖에 없다. 토비스는 이러한 변화의 물결에 올라타, 안정적인 캐시카우인 게이밍 사업을 바탕으로 전장이라는 새로운 성장 엔진을 달고 질주를 시작했다.

토비스의 역사는 카지노 게이밍 모니터의 혁신과 궤를 같이한다. 2012년, 평면 디스플레이가 주류였던 시장에 세계 최초로 커브드 모니터를 선보이며 시장에 큰 파장을 일으켰다. 고객의 주문이 아닌 자체적인 아이디어로 개발한 제품이었지만, 게이머에게 압도적인 몰입감을 선사하는 커브드 모니터는 곧바로 시장의 표준으로 자리 잡았고, 토비스를 글로벌 1위 기업으로 올려놓는 일등 공신이 되었다.

사실 커브드 모니터의 개발 과정은 순탄치 않았다. 곡면을 구현하는 과정에서 패널이 파손되는 등 수많은 시행착오를 겪었으며, 초기 수율은 50%를 밑돌기도 했다. 하지만 끊임없는 연구개발 끝에 현재는 98%에 달하는 안정적인 수율을 확보했으며, 이는 토비스의 독보적인 기술력을 증명하는 사례가 되었다. 현재 전 세계 카지노 시장을 장악하고 있는 메이저 슬롯머신 제조사 3곳 모두 토비스의 커브드 모니터를 주력 제품으로 사용하고 있을 정도다.

토비스는 단순히 제품을 만들어 파는 데 그치지 않고, 고객사와 신제품 아이디어를 공유하며 전략적 파트너 관계를 유지하고 있다. 이는 급변하는 시장 환경에 빠르게 대응하고 고객의 요구를 정확히 파악하여 맞춤형 솔루션을 제공하는 비결이다. 라스베이거스의 화려한 불빛 뒤에는 묵묵히 기술 혁신을 이뤄낸 토비스의 땀과 노력이 숨어있다.

• [기대] 전장 사업 부문의 성장세가 뚜렷하다. 특히 현대차 제네시스 모델에 들어가는 대시보드와 중앙 정보 디스플레이(CID)용 디스플레이 모듈 공급이 본격화되면서, 기존의 주력 사업이었던 카지노용 모니터를 넘어 새로운 핵심 성장 동력으로 자리 잡을 것이라는 기대감이 커지고 있다.

• [기대] LG디스플레이와의 협력을 통해 차량용 OLED 디스플레이 모듈 사업에 성공적으로 안착했다. 프리미엄 차량을 중심으로 대화면, 고화질 디스플레이 채택이 늘어나는 추세에 따라 토비스의 수혜가 예상되며, 이는 안정적인 실적 성장으로 이어질 전망이다.

• [우려] 글로벌 경기 둔화 가능성은 여전히 부담스러운 부분이다. 주력 사업인 카지노용 모니터와 신성장 동력인 전장 사업 모두 경기 변동에 민감한 산업에 속해 있어, 거시 경제 환경이 악화될 경우 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 우려가 존재한다.

2025년 4분기

• 4분기는 전장 사업 부문의 실적이 본격적으로 반영되며 연중 최대 실적을 기록할 것으로 기대된다. 연말은 전통적으로 완성차 업계의 생산량이 증가하는 성수기이며, 제네시스 신차 효과까지 더해져 디스플레이 모듈 공급량이 크게 늘어날 전망이다.

• 카지노용 모니터 사업은 북미 지역을 중심으로 꾸준한 교체 수요가 발생하며 안정적인 매출을 뒷받침할 것으로 보인다. 특히 고부가가치 제품인 커브드 모니터의 판매 비중이 높아지면서 수익성 개선에도 긍정적인 영향을 줄 것으로 예상된다.

• 신사업으로 추진 중인 휴대용 초음파 진단기기와 같은 의료기기 부문의 성과가 서서히 가시화될지 주목된다. 아직 매출 기여도는 미미하지만, 사업 포트폴리오 다각화 측면에서 의미 있는 성과를 거둘 경우 기업 가치 재평가로 이어질 수 있다.

2025년 3분기

• 3분기에는 차량용 디스플레이 공급이 본격적인 궤도에 오르면서 실적 턴어라운드의 기틀을 마련했다. LG디스플레이와의 협력을 통해 생산 라인이 안정화되고 수율이 개선되면서 전장 사업 부문의 수익성이 점차 향상되는 모습을 보였다.

• 여름 휴가 시즌 등 계절적 비수기 영향에도 불구하고 카지노용 모니터 사업은 비교적 선방했다는 평가를 받는다. 주요 고객사들의 재고 조정이 마무리되고 신규 슬롯머신용 모니터 주문이 재개되면서 매출 감소 폭을 최소화했다.

• 미래 성장 동력 확보를 위한 연구개발(R&D) 투자가 지속되면서 관련 비용이 증가했지만, 이는 전장용 디스플레이 기술 경쟁력을 강화하고 제품 라인업을 다변화하기 위한 필수적인 투자로 해석된다.

2025년 2분기

• 2분기는 전장 사업에 대한 기대감이 처음으로 실적에 반영되기 시작한 시점이다. 제네시스 신모델에 탑재될 디스플레이 모듈의 초도 물량 공급이 시작되면서, 전년 동기 대비 의미 있는 수준의 매출 성장을 기록했다.

• 다만, 글로벌 인플레이션과 고금리 기조가 이어지면서 카지노용 모니터 사업은 다소 부진한 모습을 보였다. 카지노 운영 업체들이 설비 투자를 보수적으로 집행하면서 신규 모니터 발주가 일시적으로 감소하는 영향을 받았다.

• 원자재 가격 상승과 물류비 부담이 지속되면서 영업이익률은 시장 기대치를 소폭 하회했다. 회사는 원가 절감 및 생산 효율화 노력을 통해 수익성 방어에 주력하는 모습을 보였다.

2025년 1분기

• 1분기는 계절적 비수기와 더불어 전방 산업인 카지노 업황에 대한 불확실성이 겹치면서 다소 주춤한 실적을 기록했다. 연초는 통상적으로 카지노 업체들의 투자가 감소하는 시기여서 모니터 수요가 줄어드는 경향이 있다.

• 전장 사업 부문은 양산을 앞두고 최종 품질 테스트와 생산 라인 점검 등이 집중적으로 이루어지면서 매출 발생보다는 비용 투입이 더 큰 시기였다. 이로 인해 단기적으로는 실적에 부담으로 작용했지만, 하반기 성장을 위한 준비 과정으로 평가되었다.

• 회사는 기업설명회(IR)를 통해 1분기 실적은 예상된 범위 내에 있으며, 하반기로 갈수록 전장 부품 매출이 본격화되면서 실적이 계단식으로 우상향할 것이라는 자신감을 내비치며 시장의 우려를 일부 해소했다.

최근 주주 구성

• 김용범(17.89%) 토비스의 창업주이자 대표이사로, 회사의 설립과 성장을 이끌어 온 핵심 인물이다. 최대주주로서 안정적인 지배력을 바탕으로 책임 경영을 실천하고 있다.

• (주)토비스 외 6인(14.33%) 창업주의 아들인 김태영 이사를 비롯한 특수관계인들이 보유한 지분으로, 최대주주의 우호 지분 역할을 하며 경영권 안정에 기여하고 있다.

• 자사주(5.21%) 회사가 직접 보유하고 있는 자기주식으로, 향후 주주가치 제고를 위한 소각이나 임직원에 대한 상여금 지급 재원으로 활용될 수 있다.

• KB자산운용(7.55%) 국내의 대표적인 기관 투자자 중 하나로, 토비스의 전장 사업 성장 가능성을 높이 평가하여 지분을 보유하고 있다. 주요 주주로서 기업의 경영 활동에 대한 감시와 견제 기능을 수행한다.

지분 변동 히스토리

• 2023년 5월, KB자산운용이 지분 5% 이상을 신규로 취득했다고 공시하며 시장의 주목을 받았다. 이는 기관 투자자들이 토비스의 미래 성장성을 긍정적으로 평가하고 있음을 보여주는 사례로 해석되었다.

• 창업주인 김용범 대표이사는 책임 경영의 일환으로 꾸준히 장내에서 회사 주식을 매입하며 지분율을 확대해왔다. 특히 주가가 약세를 보일 때마다 자사주 매입과 함께 지분을 늘려 시장에 긍정적인 신호를 보냈다.

• 과거 안정적인 경영권 승계를 위해 자녀들에게 일부 지분을 증여한 바 있다. 이는 장기적인 지배구조 안정을 위한 포석으로 풀이되나, 증여세 납부 등과 관련된 이슈는 잠재적인 변수로 남아있다.

(주)에스엘테크

• 토비스의 주요 자회사로, 산업용 특수 모니터 및 디스플레이 솔루션 개발과 제조를 전문으로 하고 있다. 토비스의 주력 사업인 카지노용 모니터 부품을 안정적으로 공급하며 시너지를 창출하고 있다.

• 기존의 산업용 디스플레이 기술력을 바탕으로 의료기기, 항공, 방산 등 고부가가치 산업 분야로 사업 영역을 확장하며 새로운 성장 동력을 적극적으로 모색하고 있다.

• 모회사인 토비스의 전장 사업 확대에 발맞춰 차량용 디스플레이 관련 부품 생산에도 일부 참여하고 있다. 이는 계열사 간 기술 협력과 생산 효율성 증대를 통해 시너지 효과를 극대화하려는 전략의 일환이다.

• LG디스플레이는 토비스의 핵심적인 사업 파트너다. 토비스는 LG디스플레이로부터 차량용 OLED 패널을 공급받아 디스플레이 모듈을 조립하여 완성차 업체에 납품하는 구조로, 양사 간의 긴밀한 협력은 전장 사업의 성공에 필수적이다.

• 현대차그룹은 토비스의 가장 중요한 최종 고객사(End Customer)라고 할 수 있다. 고급 브랜드인 제네시스를 시작으로 향후 현대, 기아의 주력 차종으로까지 디스플레이 공급이 확대될 경우, 토비스의 외형은 폭발적으로 성장할 잠재력을 가지고 있다.

• IGT, 아리스토크랫(Aristocrat) 등 글로벌 슬롯머신 제조사들은 토비스의 오랜 동반자이자 경쟁자다. 카지노용 게이밍 모니터 시장의 패권을 두고 치열하게 경쟁하면서도, 일부 제품에 대해서는 서로 부품을 공급하는 등 복합적인 관계를 형성하고 있다.

• 2025년 10월 현대차그룹의 차세대 제네시스 모델에 파노라믹 디스플레이(계기판과 센터 디스플레이가 하나로 통합된 형태) 모듈을 공급하는 계약을 체결했다고 발표했다. 이는 토비스가 전장 사업 부문에서 핵심 공급사로 자리매김했음을 의미하는 중요한 이정표다.

• 2025년 7월 2분기 잠정 실적 공시를 통해 전장 사업 부문 매출이 처음으로 분기 100억 원을 돌파했다고 밝혔다. 시장의 기대를 뛰어넘는 성과를 보여주면서 주가 상승의 강력한 모멘텀으로 작용했다.

• 2024년 12월 LG디스플레이와 연간 1,000억 원 규모의 차량용 OLED 디스플레이 모듈 공급에 관한 본 계약을 체결했다고 공시했다. 이 계약은 토비스가 카지노용 모니터 전문 기업에서 자동차 전장 부품 기업으로 성공적으로 변신하는 신호탄이 되었다.

• 2024년 3월 정기 주주총회에서 사업 다각화를 위해 의료기기 제조 및 판매업을 사업 목적에 추가하는 안건을 원안대로 가결했다. 이는 기존 사업에 대한 의존도를 낮추고 지속 가능한 성장 기반을 마련하기 위한 전략적인 결정으로 평가된다.