파라다이스

• 주력 사업은 외국인 전용 카지노 운영으로, 전체 매출의 상당 부분이 여기서 발생한다. 주요 고객은 일본 및 중국 VIP와 일반(Mass) 관광객이며, 이들의 방문과 게임 실적에 따라 회사 수익이 결정되는 구조다. 최근에는 일반 고객 비중이 늘어나는 등 고객 다변화 추세가 나타나고 있다.

• 인천 영종도에 위치한 국내 최초의 복합리조트 '파라다이스시티'는 카지노와 호텔, 스파, 클럽, 예술 전시 공간 등을 결합한 '아트테인먼트' 경험을 제공하며 새로운 수익 모델을 창출하고 있다. 이는 단순 게임 공간을 넘어 체류형 관광 목적지로서의 경쟁력을 강화하고 비카지노 부문의 매출을 확대하는 핵심 동력으로 작용한다. 2026년 상반기 연결 매출 구성은 카지노 2,317억 원, 호텔 593억 원, 복합리조트 3,131억 원, 기타 79억 원이었다. 복합리조트 부문에는 인천 파라다이스시티 안의 카지노·호텔·엔터테인먼트 시설 매출이 함께 반영된다.

• 5성급 호텔인 파라다이스 호텔 부산과 파라다이스 스파 도고 운영 등을 통해 호스피탈리티 사업을 영위하며 안정적인 수익 기반을 다지고 있다.

▲ 파라다이스 카지노 슬롯머신 구역 — 원본 출처^[3]

▲ 파라다이스 카지노 테이블 게임 홀 — 원본 출처^[4]

한국의 카지노 산업은 내국인 출입이 가능한 강원랜드를 제외하면 모두 외국인 전용으로 운영되며, 정부의 허가를 받아야 하는 규제 산업이다. 이로 인해 신규 진입이 어려워 소수의 업체가 과점하는 시장 구조를 형성하고 있으며, 파라다이스는 GKL(그랜드코리아레저)과 함께 시장을 양분하는 주요 사업자다. 최근 정부는 관광산업 활성화를 위해 카지노 관련 규제를 한시적으로 완화하는 등 우호적인 정책 기조를 보이고 있다. 그러나 일본, 태국 등 주변 아시아 국가들이 대규모 복합리조트 개발과 카지노 합법화를 추진하며 경쟁이 심화되고 있어, 글로벌 경쟁력 확보를 위한 지속적인 혁신과 투자가 요구되는 상황이다. 포스트 코로나 시대에 접어들며 방한 외국인 관광객 수가 회복세를 보이면서 국내 복합리조트 산업도 활기를 띠고 있다. 특히 인천 영종도를 중심으로 파라다이스시티와 인스파이어 리조트 간의 경쟁 구도가 형성되면서, 차별화된 콘텐츠와 서비스 경쟁을 통해 시장 전체의 성장이 기대된다.

▲ 파라다이스 스파 도고 카라반 숙박 시설 — 원본 출처^[5]

인천국제공항 바로 옆에 자리 잡은 파라다이스시티는 단순한 카지노 호텔이 아닌, 그룹의 모든 역량을 쏟아부은 거대한 예술 및 엔터테인먼트 복합 공간이다. 일본의 세가사미홀딩스와 합작하여 2017년에 문을 연 이곳은 축구장 46개 크기의 부지에 호텔, 카지노, 컨벤션, 스파, 클럽, 예술 전시관, 실내 테마파크까지 모두 갖추고 있다. BTS의 뷔를 광고 모델로 기용하는 등 한류 문화를 적극 활용한 마케팅으로 일본을 비롯한 해외 관광객들에게 큰 인기를 끌고 있으며, 그룹 전체 실적을 견인하는 핵심 자산으로 자리 잡았다. 최근에는 인근 호텔 인수를 통해 객실 수를 1,270실로 대폭 늘리며 더 많은 고객을 유치할 채비를 마쳤다.

오랫동안 영종도의 유일한 복합리조트로 군림하던 파라다이스시티 앞에 강력한 경쟁자가 등장했다. 바로 2024년 3월에 문을 연 '인스파이어 엔터테인먼트 리조트'다. 이에 파라다이스는 50여 년간 쌓아온 VIP 고객 관리 노하우와 전국 4개 카지노를 연계하는 '얼라이언스' 전략으로 맞서고 있다. 두 거대 리조트의 경쟁은 영종도를 동북아시아의 대표적인 관광 허브로 성장시키는 기폭제가 될 것으로 보이지만, 출혈 경쟁에 대한 우려도 공존하는 상황이다.

• [기대] 2026년 3월 그랜드 하얏트 인천 웨스트타워를 '하얏트 리젠시 인천 파라다이스시티'로 공식 개관하며 총 1,270개의 객실을 확보, 고질적인 객실 부족 문제를 해결하고 VIP 및 일반 고객(Mass) 모두에게 더욱 확장된 서비스를 제공할 수 있게 되었다. 이는 카지노 고객 유치 증대와 비카지노 부문의 동반 성장으로 이어질 것으로 기대된다.

• [기대] 일본인 VIP 고객의 꾸준한 방문과 함께 중국인 단체 관광객 비자 면제 효과가 본격화되면서, VIP 중심이었던 수익 구조가 일반 대중 고객(MASS)으로 다변화될 것이라는 전망이 나온다. 특히 제주와 수도권 카지노를 중심으로 중화권 매스 고객 유입이 확대될 것으로 보여, 실적의 안정성과 성장성을 동시에 확보할 수 있을 것이란 기대감이 커지고 있다.

• [기대] 2026년 상반기 복합리조트 매출은 3,131억 원으로 연결 부문 가운데 가장 컸다. 객실 확장과 복합리조트 콘텐츠가 매출 성장으로 이어지는지가 투자자들의 주요 관전 포인트다.

• [우려] 2025년 3분기와 4분기에 인력 충원 및 인센티브 지급에 따른 인건비 증가와 마케팅 비용 확대로 인해 영업이익이 시장 예상치를 밑도는 '어닝 쇼크'를 기록하며 투자자들에게 실망감을 안겨주었다. 이는 향후에도 수익성에 부담으로 작용할 수 있다는 우려를 낳고 있다.

• [우려] 같은 기간 연결 매출은 전년 동기 대비 7.8% 성장했지만 영업이익률은 11.9%였다. 매출 확대만으로 수익성이 보장되는 것은 아니므로, 객실 운영과 고객 구성 변화가 마진을 유지·개선하는지 계속 확인할 필요가 있다.

7.1연결 기준 실적

2026년 상반기 수치는 회사가 공개한 K-IFRS 연결 기준 누적 실적이다. 매출은 전년 동기 대비 7.8% 성장했고 영업이익률은 11.9%였다.

상반기 매출을 부문별로 보면 복합리조트가 3,131억 원으로 가장 컸고, 카지노 2,317억 원, 호텔 593억 원, 기타 79억 원이 뒤를 이었다. 기존 2025년에는 분기별로 카지노·복합리조트의 회복이 매출 증가를 이끌고, 호텔 수요와 비용이 수익성의 변수가 되는 흐름이 이어졌다. 앞으로는 확대된 영종도 객실이 복합리조트 매출과 이익률에 어떻게 반영되는지가 핵심이다.

8.1최근 주주 구성

2025년 12월 31일 기준 사업보고서에서 최대주주는 파라다이스글로벌로, 파라다이스 보통주 3,476만 7,536주(37.62%)를 보유했다. 특수관계인을 합한 보유 주식은 4,182만 5,849주(45.26%)다. 전필립(0.45%): 파라다이스 그룹의 회장. 최종환(0.01%): 대표이사. 2026년 3월 기준 이사회 의장은 최종환 대표이사 사장이다. 사내이사로 임준신 COO와 이찬열 CFO·CRO가 함께하며, 독립이사 체제도 운영한다. 기존의 가족 중심 지배구조라는 역사적 맥락은 남지만, 공시에서 확인되지 않는 개인별 가족 관계나 실시간 투자자 유형별 지분 비중은 확정 사실로 보지 않는 편이 적절하다.

8.2지분 변동 히스토리

파라다이스그룹은 창업주인 전락원 회장 시절부터 가족 중심의 지배 구조를 유지해왔으며, 현재는 아들인 전필립 회장이 그룹을 이끌고 있다. 전필립 회장은 개인회사였던 파라다이스글로벌을 지주회사로 만들어 그룹 전체를 지배하는 수직적 지배구조를 구축했다. 파라다이스글로벌은 그룹 계열사이면서 파라다이스에 유의적인 영향력을 행사하는 최대주주다. 2025년에는 전환사채 전환에 따른 발행주식 수 증가와 자기주식 소각이 지분율 변동 요인으로 공시됐다.

9.1㈜파라다이스세가사미

• 인천 영종도에 위치한 국내 최대 규모의 외국인 전용 카지노가 포함된 복합리조트 '파라다이스시티'를 운영한다. 파라다이스가 55%, 일본의 세가사미 홀딩스가 45%의 지분을 보유하고 있다.

• 카지노, 호텔, 스파, 클럽, 예술전시공간, 쇼핑 아케이드 등 다양한 시설을 갖추고 있어 단순한 카지노 사업을 넘어 복합 엔터테인먼트 공간으로 자리매김하고 있다.

• 2025년 복합리조트 부문 매출액은 5,975억 원으로 전년 대비 10.8% 증가하며 그룹 전체 실적 성장을 주도했다.

• Paradise America, LLC: 미국 올랜도의 Embassy Suites by Hilton Orlando Downtown 호텔을 운영하는 종속기업이다. 국내 사업장만으로 보이지 않는 호텔 사업의 해외 축이다.

9.2㈜파라다이스호텔부산

• 부산 해운대에 위치한 5성급 호텔 '파라다이스 호텔 부산'을 운영하며, 호텔 내에 외국인 전용 카지노도 함께 운영하고 있다.

• 2025년 4분기에 294억 원의 매출을 기록하며 전년 동기 대비 11.3% 증가하는 등 꾸준한 실적을 내고 있다.

• 부산 지역의 대표적인 고급 호텔 및 카지노로서 일본 및 중화권 관광객들에게 높은 인지도를 가지고 있다.

9.3그룹 계열과 사업장

파라다이스글로벌은 연결 종속기업이 아니라 최대주주이자 그룹 계열사다. 충청남도 아산시 도고면에 위치한 온천 리조트로, 단순한 온천 시설을 넘어 스파, 워터파크, 카라반 캠핑장 등을 갖춘 종합 휴양 시설이다. 카지노와 호텔 사업에 집중된 그룹의 사업 포트폴리오를 다각화하고, 가족 단위 국내 관광객을 유치하는 역할을 담당한다. 웰빙과 힐링에 대한 사회적 관심이 높아지면서 꾸준한 수요를 창출하고 있다.

• GKL(그랜드코리아레저): 한국관광공사의 자회사로, 서울과 부산에서 '세븐럭' 카지노를 운영하는 국내 외국인 전용 카지노 시장의 최대 경쟁자다. 시장 점유율을 두고 치열한 경쟁을 벌이고 있다.

• 롯데관광개발: 제주도에서 드림타워 복합리조트를 운영하며 카지노 사업을 확장하고 있어 새로운 경쟁 상대로 부상하고 있다. 특히 VIP 고객 유치 측면에서 경쟁이 심화될 것으로 예상된다.

• 세가사미 측: 파라다이스세가사미는 파라다이스와 세가사미 측의 합작회사다. 세가사미홀딩스는 2025년 게임 사업 조직 재편 과정에서 파라다이스세가사미 지분을 자회사 세가사미 크리에이션으로 이전한다고 공시했으며, 파라다이스시티 운영에서 45% 지분을 가진 파트너 관계는 유지된다.

11.1최신 공시·IR 자료

• 2026년 9월 2일 · Monthly IR Pack (2026. 8)^[6] · 최신 월간 IR 자료가 게시돼 8월 영업 흐름을 확인할 수 있다.

• 2026년 8월 18일 · 2026 2Q Earnings Results^[7] · 2026년 2분기 실적 자료가 공개됐다.

• 2026년 8월 14일 · Financial Information^[8] · 2026년 상반기 누적 연결 매출 6,121억 원, 영업이익 729억 원이 반영됐다.

• 2026년 3월 19일 · 파라다이스 사업보고서 (2025.12)^[9] · 2025년 말 기준 최대주주·종속기업·사업장 정보를 확인할 수 있다.

11.2시설·파트너 업데이트

• 2026년 3월 5일 · 하얏트 리젠시 인천 파라다이스시티와 함께 뛸 파라디안을 만나다^[10] · 501실 추가와 파라다이스시티 총 1,270실 운영 계획을 소개했다.

• 2025년 2월 7일 · Notice regarding Company Split^[11] · 세가사미 측은 파라다이스세가사미 지분을 포함한 게임 사업 조직 재편을 공시했다.

11.3자료

파라다이스 IR·사업보고서, 파라다이스 공식 블로그, 세가사미홀딩스 공시.